Gate 深度報導與加密市場分析

聯準會的鷹派政策轉向正在重塑全球金融市場：美元飆升至最新的六週高點，因投資人拋棄了對近期降息的期待。4 月 FOMC 會議紀要顯示，政策委員會在延續寬鬆偏好這件事上已嚴重分裂：一個核心政策制定者小組正積極施壓，要求刪除任何未來降息承諾——其立場已被後續的通膨與就業人數數據完全印證。投資人如今正在為年內結束前再度升息的「勝率高於 50%」定價。這種結構性轉向已在美國公債殖利率上引發衝擊，並建立起一個高利率基準，正在主導全球資本流向。伴隨這波貨幣緊縮，因美國—伊朗地緣政治緊張升溫，原油價格頑強地維持在每桶 100 美元以上，從能源進口國抽走財富，並威脅「黏性」且可能發酵的二輪通膨循環。 聯準會鷹派動能重塑全球利率預期 4 月 FOMC 會議紀要顯示，政策委員會在仍保有的寬鬆傾向上分裂得很深。一個核心政策制定者小組正積極施壓，要求刪除任何未來降息承諾。重磅通膨與薪資／就業人數數據已完全證實這一鷹派立場。投資人已放棄對即將到來的緩和的期待，並開始搶著為年內結束前再度升息的「勝率高於 50%」定價。這種結構性轉向已在美國公債殖利率上引發衝擊，並建立起高利率基準，正在主導全球資本流向。 綠幣反彈揭

開場段落 Duan Yongping 的 H&H International Investment 透過向美國證券交易委員會（SEC）提交 13F 文件、截至 3 月 31 日，披露其 2026 年第 1 季的美股持倉。該投資組合的總市值達 2,000.4 億美元，較 2025 年底的 1,748.9 億美元成長 14.4%，持倉從 14 檔擴大至 19 檔。再平衡反映出顯著的投資組合調整：新增 8 個股票部位、增加 7 個既有部位、清倉 3 個部位，以及下調 4 個部位。 Duan 的投資策略著重於既有科技與金融公司的核心持倉，同時根據估值與產品進展有策略地調整曝險。透過監管文件披露的投資組合調整，揭示了他目前在多數美國上市公司上的投資論點。 投資組合概覽 截至 3 月 31 日，H&H International Investment 持有 19 個股票部位，合計市值 2,000.4 億美元。相較 2025 年底 1,748.9 億美元的投資組合價值，這代表增加 251.5 億美元。本季度投資組合進行了大幅再平衡：新增 8 個部位、增加 7 個部位、下調 4 個部位，並將 3 個部

Hesai Technology（NASDAQ：HSAI；HKEX：2525）於 5 月 19 日公布 2026 年第 1 季財務業績，顯示持續獲利能力與市場擴張。該雷射雷達領先廠商實現單季營收 6.81 億人民幣，年增 29.6%，為連續第 8 季成長；並公布淨利 1,830 萬人民幣——扭轉了去年同期 1,750 萬人民幣的虧損。這代表公司歷史上首次在第 1 季達成 GAAP（一般公認會計原則）獲利。業績發布之際，中國汽車市場仍存在逆風：在 2026 年第 1 季，中國乘用車累計零售銷量年減 17.4%，其中新能源車於同期間也下滑 21.1%。Hesai 首席財務官（CFO）Fan Peng 將公司的韌性歸因於自動駕駛的結構性機會：在中國年度銷量超過 300 萬輛的車輛中，雷射雷達滲透率僅 8%；而在全球，接近 1 億輛車中，滲透率約為 3%，因此可觸及市場仍然巨大。 2026 年第 1 季雷射雷達出貨量與全年指引 Hesai 於 2026 年第 1 季出貨 471,700 台雷射雷達，年增 140.9%。公司發布 2026 年全年指引為 300 萬至 350 萬台雷射雷達。Fan

LayerZero Labs 已發布其針對 KelpDAO 橋攻擊的事件報告，表示在攻擊者毒化其驗證網路所使用的 RPC 基礎設施，並迫使針對單一簽名者（single-signer）配置進行政策變更後，約有 2.92 億美元 的 rsETH 被竊取。 摘要 LayerZero 表示，KelpDAO 遭到約 2.9 億美元 的利用攻擊，或約 116,500 rsETH；該攻擊僅限於 rsETH 的單一 DVN（single-DVN）設置。 該公司表示，初步跡象指向與北韓有關的 TraderTraitor，並將該利用描述為基礎設施遭到入侵，而非協議缺陷。 LayerZero 表示，將停止為使用 1/1 DVN 配置的應用程式簽署訊息，並推動受影響的整合方朝向多 DVN 的冗餘架構。 LayerZero Labs 已發布對 KelpDAO 利用事件的詳細說明，確認攻擊者透過入侵與 KelpDAO 跨鏈配置所使用之驗證層相關的下游基礎設施，竊取了約 116,500 rsETH，價值約 2.92 億美元。 該公司表示，這起事件僅限於 KelpDAO 的 rsETH 設置，因為該應用依賴使用 1-

由 Santander 支持的 Mouro Capital 已關閉其第三支基金，規模為 4 億美元；新車則鎖定 AI、區塊鏈、資本市場與財富管理交會處的創業團隊。 摘要 Mouro Capital 表示，其第三支基金在 4 億美元收官，啟動以來的全部資本承諾總額達到超過 10 億美元。 長期支持者 Santander 參與了該基金，並仍是該公司投資平台的核心。 Mouro 的重點包含由 AI 支援的金融、可程式化資金，以及區塊鏈基礎設施；其中也包括先前對 M\^ZERO 的支持。 Mouro Capital 已以 4 億美元完成其第三支基金，延伸了一項投資策略：如今明確鎖定 AI、區塊鏈、金融基礎設施、資本市場與財富管理之間的重疊，因為傳統金融體系正圍繞軟體與自動化進行重建。 這項新車同樣由 Santander 支持；根據 Vestbee 的報導，Mouro 自 2015 年啟動以來的總資本承諾已超過 10 億美元。該報導指出，總部位於倫敦的投資方計畫持續支持那些在現代化支付、借貸、保險、法遵以及核心銀行業務基礎設施的公司。 這項投資論點並非空泛的未來想像。根據另一份報導，Tech F

比特幣自 5 月重新測試其約 82,000 美元附近的 200 日移動平均線以來，已下跌約 6%，此前在 11 月首次跌破該指標。儘管出現此種拒絕走勢，研究與經紀公司 K33 的分析師仍維持看法：2 月約 60,000 美元的低點仍代表本輪周期的最大回撤。重新測試再度引發討論，是否還會迎來進一步的下行；市場擔憂當前走勢可能會仿效 2014、2018 與 2022 年期間的反彈，最終導致創下新的低點。然而，K33 研究主管 Vetle Lunde 主張，目前的模式與先前那些周期存在顯著差異；這一判斷獲得衍生品數據支持，顯示「獨特地悲觀情緒」，以及機構資金流型態更接近 2025 年 3 月與 4 月這類強勢時段。 目前周期顯示出與先前熊市不同的模式 根據 K33 的分析，目前比特幣的價格走勢在結構上有別於歷史周期。比特幣在 11 月跌破 200 日移動平均線與 5 月重新測試之間，已度過 189 天——這顯著長於 2014、2018 與 2022 年分別觀察到的 96、132 與 85 天。 在這段延長期間的價格表現也偏離了歷史先例。在 189 天這段時間裡，比特幣仍下跌超過 20%；而

南卡羅來納州在州長 Henry McMaster 將《參議院法案 163》（Senate Bill 163）簽署成法律後，正逐步邁向成為美國最友善加密貨幣的州之一。該立法在州參議院與眾議院獲得壓倒性、跨黨派支持通過，為加密貨幣使用者、礦工以及與區塊鏈相關的企業提供廣泛保障，同時明確採取反對中央銀行數字貨幣（CBDCs）的立場。許多立法者認為，政府發行的數字貨幣可能會增加金融監控並降低個人金融隱私。 州層級禁止 CBDC 新法律最重要的內容之一，是在州層級拒絕 CBDC。根據 SB 163，南卡羅來納州的州級機關與政治分支禁止接受 CBDC 作為付款、要求其使用，或參與任何由聯邦準備制度（Federal Reserve）主導的數字貨幣試點計畫。 自我託管權利與稅務對等 該法透過保障「加密貨幣使用者的自我託管數字資產權利」來強化保護。這意味著，居民得依法使用硬體錢包與自我託管錢包，而不必擔心政府限制。此外，該立法也阻止當局對加密貨幣交易課徵高於使用美元進行相似付款的稅負，讓數字資產採用的競爭環境更趨公平。 比特幣挖礦保護 比特幣挖礦業務在新的框架下獲得保障。該法限制地方政府以特殊限制為由，

Terraform Labs 的清算人指控 Jane Street 內線交易，指稱該交易在 2022 年 5 月 Terra/LUNA 爆雷（implosion）期間，淨賺 1.34 億美元；該案指控交易巨頭在使用非公開資訊的情況下，先行佈局（front‑ran）以搶在脫鉤（depeg）之前進行交易，導致散戶投資人遭到清算（wiped out）。 摘要 法院指定的管理人表示，Jane Street 使用機密資料以及私人 Telegram 協調，以在崩盤前拋售 UST。 這項訴訟指控，從一場「死亡螺旋」（death spiral）期間執行的交易中，獲得約 1.34 億美元的非法獲利；該螺旋抹去約 400 億美元的市值。 Jane Street 已提起駁回動議，稱該指控是「自我否定」（self‑defeating）以及「企圖」把 Terraform 的詐欺責任轉嫁他人。 由 Do Kwon 的 Terraform Labs 降槓收尾的管理人，已向美國聯邦法院提起訴訟，指控 Jane Street、其共同創辦人 Robert Granieri，以及交易員 Bryce Pratt 和 Mich

加密資產財富平台 Nexo 週三宣布，它續簽了 DP World Tour 的 Nexo Championship（Nexo 冠軍賽）冠名贊助。該賽事是一項職業高爾夫錦標賽，舉辦地為蘇格蘭亞伯丁郡的 Trump International Golf Links（特朗普國際高爾夫球場）。賽事時間為 8 月 20 日至 23 日，總獎金池為 300 萬美元，這也是 Nexo 連續第二年擔任冠名贊助商。Nexo 承諾這項贊助，係其與 DP World Tour 的三年合約的一部分，目標是透過這項運動接觸該公司所描述的「財務活躍的全球受眾」。 贊助細節與品牌策略 據 Nexo 的品牌行銷與全球贊助事業主管 Konstantin Rangelov 表示，Nexo 的品牌將在這場為期多天的賽事中「深度嵌入」。該公司的標誌與看板將出現在發球區、排行榜，以及面向轉播的相關位置。Nexo 也將在賽事中主辦貴賓款待計畫，並透過所獲得的媒體報導、社群觸及數，以及轉播曝光等指標來衡量成效。 「DP World Tour 團隊很早就開始進行合作，而且他們總會確保冠名贊助商位於賽事的核心，提供最大能見度與互動的舞

摩根士丹利已重新提交一份現貨 Solana ETF 的申請，該申請將以代號 MSOL 持有並質押 SOL，藉此延伸該銀行在美國加密貨幣交易所交易型產品領域的推進。 摘要 摩根士丹利修訂後的 S-1 表示，該信託將直接持有 SOL，並在淨資產價值中反映質押獎勵。 這份申檔將 Solana 置入該銀行不斷擴張的加密 ETF 產品陣容之中，包括其近期推出的 MSBT 比特幣 ETF。 報導當時，Solana 在 crypto.news 的價格為 84.91 美元。 摩根士丹利已為一檔現貨 Solana（SOL）交易所交易型基金提交修訂後的註冊聲明，該產品將以代號 MSOL 交易，並在透過第三方提供商將基金資產的一部分進行質押的同時，直接持有 SOL。該申檔顯示，該銀行並非只是在尋求被動的價格曝險，而是希望質押獎勵能在產品本身內累積；這種結構可能使其有別於更簡單的現貨工具。 該基金正式架構為「Morgan Stanley Solana Trust」，初步公開說明書指出，其投資目標是追蹤以美元計價的 SOL 表現，並就費用與負債作調整，同時也要反映對信託中一部分 SOL 進行質押所取得的獎勵。相