Gate 深度報導與加密市場分析

韓國電力公社（KEPCO）報告第二季營業利益為 1.1285 萬億韓元，較去年同期下降 47.2%，原因是國際煤炭價格飆升，推高燃料成本。該公用事業公司的第二季營收為 21.9188 萬億韓元，年減 0.1%，並連續第 12 季維持盈利。煤炭價格上漲 24.3% 至每噸 128.2 美元，使發電公司的燃料支出增加 8177億韓元。KEPCO 的業績表現反映出大宗商品成本上升帶來的營運挑戰，而累積債務已達 210.7 萬億韓元，每日利息支出為 115 億韓元。 KEPCO 報告第二季營業利益下降 47% KEPCO 於 12 日公布，合併第二季營業利益暫估為 1.1285 萬億韓元，較去年同期的 2.1359 萬億韓元下降 47.2%。這一結果大幅低於市場共識；根據韓聯社 Infomax 彙整過去兩個月內七家證券公司的預估，市場原先預測第二季營業利益為 1.8755 萬億韓元。截至今年上半年，按合併基準計算，累計營收年增 0.3% 至 46.3173 萬億韓元，而營業利益下降 16.6% 至 4.9127 萬億韓元。 KEPCO 第二季業績［來源：韓聯社 Infomax，AI 生成圖片］

Nasdaq 於當地時間 11 日宣布成立 Digital Liquidity Networks（DLN），這是一個專注於數位資產與代幣化產品的新部門。該部門建立在這家交易所營運商現有的數位資產能力與市場現代化專業知識之上，以因應數位資產與代幣化領域中新興的市場結構。Nasdaq 將數位資產、代幣化產品及新型市場基礎設施視為資本市場結構轉型的體現，並預期市場將持續演進，使不同資產類別、地區與金融產品之間的市場更加無縫且易於參與。 Nasdaq 為數位資產市場成立 Digital Liquidity Networks DLN 將在這家交易所營運商既有能力、投資與解決方案的基礎上，拓展 Nasdaq 與數位資產相關的業務。該部門旨在強化支援能力，以因應市場參與者的活動從傳統交易所拓展至新市場。Nasdaq 表示，DLN 將結合數位資產與市場現代化方面的專業知識。 Nasdaq 總部。來源：Nasdaq/X Roland Chai 領導 DLN 部門 Roland Chai 將領導 DLN。自 2026 年初起，Chai 一直負責 Nasdaq 的數位資產策略，並自 2023 年起負責歐洲市

灰度於 2026 年 8 月 7 日撤回其 Cardano、Hedera 和 Polkadot 信託產品的註冊聲明。這家資產管理公司提交 RW 表格，申請撤回註冊聲明，並表示無意繼續進行計畫中的分配。這些撤回是發行方的自願決定，而非監管機構的否決。山寨幣 ETF 申請仍取決於策略時機和市場狀況，任何特定產品都沒有保證獲得批准的途徑。 灰度表示撤回是發行方的自願決定 灰度於 2026 年 8 月 7 日提交 RW 表格，申請撤回註冊聲明。申請文件表示灰度無意繼續進行計畫中的分配。這是發行方的決定，而非 SEC 否決這些產品。這些撤回並不表示 Cardano、Hedera 或 Polkadot ETF 已獲批准、即將推出或永久取消。根據已提交的條款，這些註冊聲明不再繼續推進。 Cardano、Hedera、Polkadot ETF 前景仍不明朗 這些撤回影響了 ADA、HBAR 和 DOT ETF 產品的短期預期。Cardano、Hedera 和 Polkadot 社群原本預期可透過這些灰度信託產品取得受監管的投資管道。這些撤回並未排除灰度或其他發行方未來提交申請的可能性。市場狀況、上市標

Hotel Lotte 與 Busan Lotte Hotel 於前一日與全球私募股權公司 TPG 簽署股票購買協議，以 1.3105 兆韓元出售兩家公司合計持有的 Lotte Rental 61.17% 股權，為樂天集團帶來大量流動性。此次交易將以每股 59,000 韓元的價格進行，為 Hotel Lotte 帶來 8170 億韓元，為 Busan Lotte Hotel 帶來 4935 億韓元。Nice Credit Rating 評估，儘管大規模取得流動性具有正面影響，但由於持續承擔關聯企業支援負擔、借款規模高，以及仍有額外投資需求，對 Hotel Lotte 與 Busan Lotte Hotel 信用評等的即時影響仍有限。 Hotel Lotte 與 Busan Lotte Hotel 與 TPG 簽署 1.31 兆韓元 Lotte Rental 出售協議 Hotel Lotte 與 Busan Lotte Hotel 於前一日與全球私募股權公司 TPG 簽署股票購買協議，以總額 1.3105 兆韓元出售兩家公司合計持有的 Lotte Rental 61.17% 股權。此次出

韓國證券業預期，儘管政府的 2026 年稅制改革計畫引發爭議，國內股市刺激政策仍將持續。政府提出新的生產型金融 ISA，將全面免除投資於國內股票、國內股票型基金、國家成長基金及商業發展公司所產生的利息與股息收入稅。由於一般型 ISA 帳戶的相關規定受到限制，該提案引發投資人反彈，促使政府宣布將檢討相關條款。證券公司評估，雖然一般型 ISA 的細節可能有所修改，但旨在引導投資資金流入國內資本市場的生產型金融 ISA 政策，很可能會按計畫推出。 稅制改革公告後，高股息 ETF 吸引大量成交 根據韓國交易所資料，PLUS High Dividend Stock 在該期間的成交額達 1207 億韓元，在高股息 ETF 中最高。該 ETF 的股價同期上漲 1.36%。ACE High Dividend Stock Plus Covered Call Active 上漲 2.43%，SOL Korea High Dividend 上漲 2.07%。PLUS High Dividend Stock Weekly Covered Call 在主要高股息 ETF 中錄得最高漲幅，達 5.88%。 目前

Solana Name Service 與 Solflare 宣布合作，支援 .sol 網域升級。隨著 Solana 命名基礎設施持續演進，這項合作旨在提升 Solflare 錢包使用者的相容性。根據 Solana Name Service 8 月 10 日發布的社群媒體貼文，.sol 註冊預計將於 8 月 17 日暫停，之後將進行資格快照。這項計畫旨在因應區塊鏈命名系統發展過程中對簡化網域管理的需求，為使用者提供人類易讀的替代方案，免除使用冗長錢包地址的需要。 .sol 註冊將於 8 月 17 日暫停以進行資格快照 Solana Name Service 宣布，.sol 註冊預計將於 8 月 17 日暫停。此次暫停將先於與升級流程相關的資格快照。8 月 10 日發布的社群媒體貼文表示：「8 月 17 日是 .sol 持有者的重要日期。.sol 註冊預計將於 8 月 17 日暫停，之後將進行資格快照。」 Solana Name Service 與 Solflare 的合作旨在支援錢包使用者，協助他們轉移至更新後的命名基礎設施。Solana 網域在區塊鏈應用程式中充當人類易讀的識別碼，讓

2026 年 LCK 夏季賽第三賽段已進入白熱化階段。8 月 12 日，傳奇組將迎來一場直接影響季後賽格局的關鍵對決——KT Rolster 對陣 Dplus KIA（DK）。根據 Gate 事件合約市場數據，目前資金押注 DK 勝率為 64%，KT 勝率為 37%。這一懸殊的資金分布背後，究竟是市場對 DK 近期狀態的認可，還是對 KT 潛在風險的定價？ 傳奇組積分卡位：一場比賽牽動四隊格局 要理解這場對決受到市場關注的原因，首先需要釐清 LCK 傳奇組的積分格局。截至 8 月 9 日，T1、HLE、GEN 三隊以 16 勝 6 負並列第一，KT 以 15 勝 7 負位列第四，DK 以 14 勝 8 負排名第五。傳奇組前四名將直接晉級季後賽，第五名則需透過入圍賽爭奪剩餘席位。 對 KT 而言，若此戰失利，不僅將被 DK 進一步迫近，還可能面臨被擠出前四的風險。對 DK 而言，若取勝，戰績將提升至 15 勝 8 負，與 KT 的勝場差距縮小至一場。更重要的是，DK 若能在與 KT 的直接交手中取勝，將在小分和心理層面建立雙重優勢。這場比賽的結果將直接影響傳奇組前四名的最終歸屬，其戰略價

Binance 資安長 Jimmy Su 在公司舉行的量子運算問答會議中表示，量子運算目前不會對加密貨幣持有者構成立即威脅。Su 強調，目前的風險來自網路釣魚、惡意軟體、社交工程、憑證遭入侵以及錢包安全性不佳，而非量子電腦。他的評論回應了外界對量子電腦已能破解區塊鏈密碼學的普遍擔憂，並澄清該技術目前尚未先進到足以立即威脅使用者加密貨幣持有量的程度。 Binance 資安長指出目前的加密貨幣安全威脅 Su 直接回應了外界對量子運算破解區塊鏈密碼學能力的疑慮。他表示：「量子運算是長期而言真實存在的安全問題，但目前不會對你的加密貨幣構成立即威脅。重要的是，我們要在情況改變之前做好準備。」 這位 Binance 資安主管指出了使用者實際面臨的威脅。Su 提到：「目前最有可能竊取你加密貨幣的威脅，仍然是網路釣魚、惡意軟體、社交工程、憑證遭入侵以及錢包安全性不佳等問題，而不是量子電腦。」 2026 年上半年數據顯示 207 起駭客攻擊共竊取 9.72 億美元 區塊鏈分析公司 TRM Labs 的記錄顯示，2026 年上半年有 207 起駭客攻擊，共竊取約 9.72 億美元。儘管基礎設施與營運遭入侵

南韓個人投資人在 7 月 10 日至 8 月 11 日的一個月期間調整 ETF 持倉，淨買入 7,441 億韓元的 KODEX Leverage 和 4,332 億韓元的 KODEX KOSDAQ150 Leverage，同時淨賣出 2,823 億韓元的 KODEX 200 Futures Inverse 2X 和 1,786 億韓元的 KODEX Inverse。這次重新配置是在國內股票大幅下跌後進行，投資人退出看跌的反向產品，轉而買入追蹤指數的槓桿產品。根據 KOSCOM ETF CHECK 數據，這段期間兩檔反向產品合計淨賣出 4,609 億韓元。這種交易模式顯示，散戶投資人正在為市場可能反彈進行布局，而不是預期市場進一步下跌，並將重點放在廣泛的指數曝險，而非個別股票槓桿產品。 散戶投資人淨賣出 1.28 兆韓元的單一股票槓桿 ETF 個人投資人在 7 月 31 日至 8 月 11 日期間，淨賣出價值 1.28 兆韓元的 Samsung Electronics 和 SK Hynix 做多槓桿 ETF。14 檔 Samsung Electronics 和 SK Hynix 做多槓桿

韓國金融服務委員會批准自 19 日起對交易所交易基金（ETF）及交易所交易票據（ETN）實施更嚴格的偏離率管理規則，同時要求投資者在交易單一股票槓桿及反向產品前完成模擬交易。監管變更將流動性提供者的偏離率管控義務門檻由國內產品的 3% 收緊至 2%，海外產品則由 6% 收緊至 5%，並規定負偏離率須以絕對值計算。個人投資者必須持有 3000 萬韓元基本存款、完成 3 小時教育課程，以及在至少 5 個交易日內進行至少 5 小時的模擬交易，才能交易單一股票槓桿產品。此舉是在上月 31 日實施 3000 萬韓元存款要求後推出；當時單一股票槓桿產品的每日交易量從 7 月 30 日的 12.4 兆韓元暴跌至 11 日的 7000 億韓元。 韓國交易所收緊 ETF 及 ETN 偏離率管理 金融服務委員會於 12 日召開首次臨時例會，並批准修訂《韓國交易所證券市場業務規則》。擔任流動性提供者（LP）的證券公司現在面臨更嚴格的收盤價偏離率管理義務。強制偏離幅度由國內產品的 3% 縮小至 2%，海外產品則由 6% 縮小至 5%。修訂後的規則明確規定，當偏離率計算結果為負數時，將採用其絕對值。 韓國交易所

韓國中小企業聯合會於 12 日在首爾舉行監管創新論壇，韓成淑總理出席並要求修訂於 7 月 1 日生效的更嚴格 KOSDAQ 下市標準。中小企業協會主張，市場波動正導致原本具生存能力的公司股價暫時下跌，使其無論財務基本面如何，都面臨下市風險。該論壇匯集了包括金融服務委員會在內的 10 個政府機構官員，以及 100 多名中小企業代表，旨在處理強化下市標準可能不公平懲罰受短期價格波動、而非基本業務問題影響公司的疑慮。 韓國中小企業聯合會在論壇上提議修訂下市標準 韓國中小企業聯合會會長 Kim Ki-moon 在首爾汝矣島 KBIZ Hall 舉行的論壇上，將改善 KOSDAQ 下市要求列為關鍵監管改革任務。Kim 表示，自更嚴格的 KOSDAQ 下市要求於 7 月 1 日生效以來，近期 KOSDAQ 市場的高度波動，已使中小企業因市值偏低或股價低於門檻而面臨下市風險，無論其實際表現或財務狀況如何。該聯合會認同強化下市標準、迅速移除無清償能力公司的政策方向，但主張，對於因短期股價或市值下跌而暫時低於門檻的公司採用相同標準，仍需要補充措施。 韓國交易所數據顯示 35 家公司股價低於 1,000

Ledger 首席人類自主權官 Ian Rogers 告訴 Bloomberg，7 月 30 日 Coldcard 遭駭、在 41 分鐘的掃掠中被轉走 1,082 BTC，損失達 1.16 億美元，並不能證明硬體錢包本質上具有風險。根據 TRM Labs 的說法，這次攻擊利用了 Coldcard 2021 年的韌體漏洞，讓種子生成改由軟體偽隨機數產生器處理，而不是使用裝置的硬體晶片，產生的熵僅有 40 至 72 位元——地址空間小到足以讓 AI 驅動的攻擊者以系統化方式掃描並找出私鑰。Rogers 認為，真正值得關注的是 AI 讓攻擊者能夠對建構於弱隨機性之上的系統做什麼，並強調 Ledger 完全在硬體中生成熵，使用經認證的安全晶片，且沒有軟體備援。 Ledger 完全在硬體中生成熵 Coldcard 的漏洞可追溯至 2021 年的一項韌體漏洞，該漏洞讓種子生成改由軟體偽隨機數產生器處理，而不是使用裝置的硬體晶片。這產生了約 40 至 72 位元的熵，地址空間小到足以讓 AI 驅動的攻擊者以系統化方式掃描並找出私鑰。TRM Labs 追蹤到 7 月 30 日第一波 41 分鐘掃掠中被

語音 AI 招聘平台 Ribbon AI 於當地時間 5 月 11 日表示，根據對超過 500 家公司的資料分析，透過其系統進行的面試約有 25% 發生在晚上 10 點至凌晨 2 點之間，而製造業公司的比例更上升至 35%。Amazon 於當地時間 5 月 10 日警告，紐約市擬議的《配送保護法》可能威脅數千個當地工作職位；Meta 執行長馬克·祖克柏則宣布設立 10 億美元基金，以支援興建 AI 資料中心的社區。另一方面，投資人 Michael Burry 與企業家 Mark Cuban 在社群媒體上就網路泡沫獲利者展開交流；隨著波斯灣的戰爭風險保險費率飆升至船體價值的 2% 至 6%，相較於和平時期的 0.125%，超級遊艇船主正將船隻從杜拜遷往東南亞。這些發展反映出 AI 的採用正如何轉變企業營運與基礎設施規劃，而地緣政治緊張局勢則推動資產在不同地區重新配置。 Ribbon AI 報告 25% 的求職面試發生在晚上 10 點至凌晨 2 點之間 Ribbon AI 執行長 Arsham Gharamani 表示，深夜面試模式可能歸因於空閒時間有限的雙薪父母，以及白天難以找到安靜面試

Arafura Rare Earths 於 7 月在澳洲北領地啟動 Nolans Project，建立整合稀土開採、分離與精煉的營運體系。該計畫旨在向美國、歐洲及亞洲供應稀土材料，挑戰中國在全球稀土市場的主導地位。據 Nikkei Asia 報導，這項計畫代表一項建立對經濟安全至關重要之資源供應鏈的戰略努力，為國際合作夥伴提供不依賴中國稀土供應的替代方案。 Arafura Rare Earths 啟動整合式 Nolans Project 7 月，Arafura Rare Earths 在澳洲北領地啟動 Nolans Project。這是一項整合礦場開發、萃取與精煉作業的綜合計畫。該計畫專注於生產釹鐠氧化物（NdPr oxide）。這種材料具有強磁性，是汽車馬達、風力渦輪機及國防設備所使用之高性能磁鐵的關鍵材料。 根據 Arafura 的研究，Nolans 地區蘊藏全球領先的 NdPr 儲量，潛在供應能力可達全球總供應量的 5%。該計畫在 2025 年美澳峰會上獲列為優先項目，並取得兩國政府的共同資金支持。 精煉廠將於 9 月開始建設，預計於 2029 年開始營運。該設施計畫每年生產 4

NHN 正在為其新事業策略團隊招募區塊鏈與數位資產人才，同時將穩定幣定位為支付業務的新成長動能，根據 12 日 Incruit 上的職缺公告。此舉緊接在 NHN KCP 於 7 月 23 日展示穩定幣支付與結算技術，以及 NHN 於前一天宣布 2026 年第二季支付營收達 3940 億韓元、年增 27.3% 之後。這項招募計畫旨在尋找負責開發區塊鏈與 Web3 新事業及數位資產項目的人才，因為 NHN 正尋求將其子公司展示的穩定幣支付技術商業化。 NHN 在 Incruit 刊登區塊鏈策略團隊職缺 根據 12 日查閱的 Incruit 職缺公告，NHN 正在為其新事業策略團隊招募具備經驗的「新事業策略規劃與行銷」人才。公司表示，該團隊負責發掘可成為集團未來成長動能的新事業，並推動其實際商業化。根據職缺說明，該團隊專注於區塊鏈與 Web3 新事業，以及與全球市場行情連動的數位資產項目。 錄用人員將負責規劃與執行區塊鏈及 Web3 新事業計畫、研究區塊鏈、NFT 與數位資產市場趨勢、管理外部合作夥伴與專案合作，以及在全球市場與 Web3 生態系中發掘新事業機會。公司表示，具備實體資產（RW

美國 30 年期國債殖利率於 11 日升至 5.28%，創下 19 年新高，之後在市場等待 7 月 CPI 數據之際回落至約 5.24%。包括 Alphabet、Meta、Oracle 和 Amazon 在內的超大規模雲端服務商今年透過發行公司債籌集了超過 2000 億美元，是去年約 1000 億美元的兩倍以上，用於資助 AI 基礎設施投資。債務發行激增反映了由 AI 大規模資本需求所驅動的結構性融資轉變，不過市場分析師指出，由於殖利率處於 5% 至 6% 區間，大型科技公司的公司債對投資者仍具吸引力。 30 年期美國國債殖利率於 11 日觸及 5.28% 11 日，美國 30 年期國債殖利率升至 5.28%，創下 19 年來最高水準。殖利率在交易時段稍晚回落至約 5.24%，但未見穩定跡象。作為市場基準的 10 年期國債殖利率接近 4.70%。 大型科技公司今年透過公司債籌集超過 2000 億美元 包括 Alphabet、Meta、Oracle 和 Amazon 在內的超大規模雲端服務商今年透過發行公司債籌集了超過 2000 億美元，是去年約 1000 億美元的兩倍以上。儘管公司債發

Choi Hye-ryeong 曾任 Kakao 首席財務官，於上月初加入 Shinhan Asset Management，擔任新事業負責人，金融投資業界於 12 日表示。這位 Credit Suisse 資深人士將在這家傳統資產管理公司負責數位資產策略及全球業務拓展。Choi 加入 Shinhan Asset Management，標誌著她在 Kakao 主導財務改革後重返金融業；在 Kakao 任職期間，她推行誠信承諾，並強化整個集團的財務控管。 Shinhan Asset Management 指派數位資產策略職務 在 Shinhan Asset Management，Choi 將負責數位資產相關新事業的中長期策略規劃，並設計新事業模式。她的職責包括為以離岸數位資產業者為目標的國內外新事業提供諮詢，以及審查由海外業者主導的營運系統、評估參與方式並與相關業者合作。該職務的重點是透過這些措施拓展全球版圖。 Choi Hye-ryeong 曾在 Credit Suisse 主導大型首次公開募股 Choi 出生於 1977 年，是來自 Credit Suisse 的投資銀行專家。她因主

據保險業界 12 日透露，南韓國民力量黨議員朱豪英於前一日提出《保險業法》修正案，旨在為大型保險代理機構（GA）建立專業保險銷售公司制度。該修正案旨在重新確立大型保險代理機構的法律地位，並強化消費者保護與市場穩定。此發展反映出大型 GA 在南韓保險市場的重大影響力，目前有 44 家機構各自聘用超過 1,000 名保險代理人，所屬代理人總數超過 180,000 名。 修正案要求大型保險代理機構註冊並擴大權限 修正案將符合特定要求的大型保險代理機構定義為專業保險銷售公司，並要求向金融委員會註冊。除現有的保險招攬職責外，這些公司還將獲得執行其他職能的權限，包括保險契約維護管理、代辦保險理賠受理服務、小額保險金處理，以及與保險公司協商業務費用。韓國保險代理機構協會（GA）一直在推動專業保險銷售公司制度，旨在賦予大型 GA 金融機構級別的地位與權利，同時施加相應責任。 治理標準要求合格領導層與法令遵循主管 修正案大幅提高專業保險銷售公司的治理與內部控制標準。公司必須任命具備保險招攬資格的代表，並設立強制性職位，包括商品銷售教育主管、消費者保護主管及法令遵循主管。這些要求與大型 GA 應承擔與其金

日本綜合研究所（JRI）是隸屬於三井住友金融集團的智庫，警告稱，韓國股價持續下跌可能對個人消費和經濟成長產生負面影響。報告指出，如果股價在一年內維持在比峰值低約 40% 的水準，與股價維持在峰值水準的情境相比，實質個人消費可能下降 1%，實質國內生產毛額可能下降 0.5%。JRI 將此警告歸因於反向財富效應，以及在韓國保證金交易和槓桿型 ETF 產品擴張之際，散戶增加停損出場。 JRI 預測股價比峰值低 40% 時消費下降 1% JRI 的量化分析模擬了韓國股價在一年內維持在比峰值低約 40% 的情境。在此情境下，與股價維持在峰值水準的基準情境相比，實質個人消費將下降 1%，實質國內生產毛額將下降 0.5%。這些預測反映了股票市場虧損直接傳導至家庭支出行為的影響。 散戶停損出場加劇短期消費抑制 JRI 認為，反向財富效應是抑制消費的主要短期機制。報告指出，隨著保證金交易擴張以及單一股票槓桿型 ETF 的推出，股價暴跌後，散戶透過停損出場承受重大損失。JRI 表示，因停損出場而承受重大損失的家庭，其消費減少幅度可能超出最初預期。報告觀察到，隨著股價大幅下跌，賣壓主要來自散戶。 風險趨避為

日本研究所（JRI）是三井住友金融集團旗下的智庫。該機構在近期報告中表示，韓國股市持續大幅下跌，可能對個人消費和經濟成長造成負面影響。JRI 推測，如果股價在一年內持續低於峰值約 40%，實質個人消費將較股價維持在峰值水準的情境下降 1%，實質國內生產毛額將下降 0.5%。報告指出，負財富效應抑制家庭支出令人擔憂，尤其是透過追繳保證金和強制拋售而蒙受重大損失的投資者。 JRI 預測韓國股市持續下跌將導致消費下降 1% 根據 JRI 於 12 日發布的報告，如果股價在一年內持續低於峰值約 40%，實質個人消費預計將較股價維持在峰值水準的情境下降 1%，實質國內生產毛額則下降 0.5%。JRI 表示，短期內負財富效應可能抑制個人消費，並指出，因停損而蒙受重大損失的家庭，對消費造成的影響可能大於預期。 個人投資者面臨增加的追繳保證金與停損拋售 JRI 報告指出，隨著個人投資者擴大保證金交易，以及單一股票槓桿型 ETF 的推出，股價大幅下跌引發了以個人投資者為主的拋售壓力激增，追繳保證金的情況也有所增加。報告強調，集中發生在散戶投資者身上的強制平倉，加劇了下跌期間的市場波動。 JRI 警告長期