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證券分析師在 LG 集團子公司於第 2 季財報後，給出截然不同的目標價格調整；依據 FnGuide 為期一週（7 月 27 日起）期間的追蹤，出現 14 次上調、23 次下調。這種分歧反映了相互衝突的估值方法——一方強調良好基本面，另一方則指出韓國股市本益比下滑以及全球同業估值走弱。儘管 LG Electronics 與 LG Innotek 都超出預期表現，評估仍出現兩極。LG Household & Health Care 則獲得一致上調，原因是北美銷售超越中國，且化妝品業務轉為盈利。 Meritz Securities 下修 LG Electronics 目標價，原因是 KOSPI 估值下滑 Meritz Securities 維持 LG Electronics 的「買進」評等，但將目標價格從 260,000 韓元下調至 220,000 韓元。Meritz Securities 分析師 Yang Seung-soo 表示，目前股價未能充分反映獲利能力提升以及涵蓋 AI 資料中心散熱與機器人等中長期成長潛力。這次下修考量了 KOSPI 的 12 個月遠期平均股價淨值比（PBR）下滑

韓國交易所於 8 月初通知多家主要資產管理公司，新 ETF 上市審查可能因審查積壓而延遲。據稱，該交易所的 ETF 上市審查團隊截至今年 8 月初僅有 5 名成員，需同時負責新上市審查與既有 ETF 的管理。工作量激增源於因單一股票槓桿型 ETF 發行而衍生的後續任務，導致產能受限，恐怕會把多家公司的下半年產品時程往後推。 根據金融投資產業消息人士指出，該交易所近期告知主要資產管理者，8 月份的新 ETF 上市審查可能延遲。通常，該交易所在每月初會針對新 ETF 上市進行需求調查，待完成產品送件與審查程序後才會展開。然而本月，交易所已先行通知資產管理者，即使新申請獲得受理，因累積的審查量關係，審查排程仍可能顯著延後。 韓國交易所因人力有限而面臨 ETF 審查積壓 產業將此視為本月新產品上市程序的實質性煞車。由於審查積壓已累積，延後接受新送件將引發連鎖反應，進而推遲原本準備在下半年發行的 ETF 上市時程。 分析師認為，審查延遲是由單一股票槓桿型 ETF 發行後的工作量增加所致。該交易所的 ETF 上市審查組織截至今年 8 月初僅有 5 名成員。由於負責新上市審查與既有 ETF 管理任務

南韓半導體 ETF 以「TOP2」策略行銷，過去一個月期間下跌約 30-40%，幾乎是同時期 KOSPI 指數 22.1% 跌幅的兩倍。急劇損失源自高度集中的實盤配置：將 90% 的資產投向四檔股票，包括 Samsung Electronics、SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics，以及 SK Square，其中後兩檔的策略性持倉加劇了跌勢。產業觀察者指出，這種集中策略是關鍵弱點，並表示，當特定持股跑輸時，投資組合分散帶來的效益便會變得毫無意義。 SOL AI Semiconductor TOP2 Plus 記錄 40% 跌幅 SOL AI半導體TOP2 Plus 在一個月期間於國內掛牌 ETF（不含槓桿與反向產品）中出現最劇烈下滑；根據韓國交易所資料，其報酬約為 -40%。該基金表現落後於同類 ETF，主因是其持有的較小型 KOSDAQ 標的額外走弱，包括 Wonik IPS 與 TES。 採用 TOP2 策略的另外三檔基金也出現相當的損失：ACE K半導體TOP2+、1Q K半導體TOP2+，以及 KODEX AI半導體TOP2 Plus，均在該期間

李在明總統近期對美國與南美洲的外交訪問，代表南韓經濟外交的轉向：由傳統的國家之間協議，轉為與全球大型企業CEO及供應鏈夥伴進行直接接觸。此行目標是透過在美國爭取科技與資本合作夥伴、在南美洲取得關鍵礦產與能源資源，將南韓定位為全球AI供應鏈樞紐。在舊金山，李在明先會晤大型科技與風險投資高管，再出席AI高峰會；而在巴西、智利與阿根廷，政府則正式化稀土礦物、銅、鋰、油與天然氣的供應鏈合作框架。這種做法反映了現實：AI與半導體產業需要在多個國家同時協調科技、資本、礦產與能源，因而促使南韓將企業策略與外交工作加以對齊。 李在明在舊金山會見大型科技CEO，提出AI樞紐策略 李在明總統從舊金山展開訪問，選擇非首都城市作為首站，以優先安排與民間部門領導者會面。李與大型科技及風險投資產業的CEO進行會談，探討科技與投資合作機會。政府提出一項計畫：將南韓從記憶體半導體強國轉型為全球AI供應鏈樞紐。舊金山行程重點在於取得美國企業在科技與資本上的承諾，之後將與南美洲取得的礦產與能源資源接軌。 南韓與巴西、智利、阿根廷確立礦產與能源夥伴關係 在巴西，南韓將稀土礦物與其他其他關鍵戰略礦產的合作制度化。在智利，政府

川普媒體（Trump Media）出售 2,628 枚比特幣（BTC），價值約 1.65 億美元，讓其在接近創紀錄價格組建的金庫上持續擴大虧損。處分發生之際，公司於 8 月 1 日推出 Truth API，這是一項付費資料訂閱服務，讓機構能更快取得總統唐納·川普（Donald Trump）在 Truth Social 上的貼文。根據鏈上分析帳號 Lookonchain 的說法，總共售出 7,281 BTC，而原本購入為 11,542 BTC，成本約 13.7 億美元，平均每枚幣價為 118,522 美元。銷售均價為 74,855 美元，導致估計合計已實現損失與未實現（紙面）損失約 5.55 億美元。 Trump Media 比特幣金庫造成 5.55 億美元虧損紀錄 Trump Media 原本以約 13.7 億美元購入 11,542 BTC，平均每枚幣價 118,522 美元。公司季度文件顯示，截至 3 月 31 日持有 9,542.16 BTC，其成本基礎為 11.3 億美元，另有 2,000 BTC 以期權作抵押。 Lookonchain 追蹤到總計出售 7,281 BTC，退出時

Hana 證券全球投資分析部主管 Lee Jae-man 預測，韓國綜合股價指數 KOSPI 可能在下半年觸及 10,380，標普 500 指數可能觸及 9,240，並在「2026 每日經濟新聞投資音樂會」中提出。該預測取決於三項條件：包括 Microsoft 與 Alphabet 等超大型雲端業者維持營業利益率，並維持正的自由現金流（FCF），以及美國市場利率升幅有限。Lee 將上行潛力歸因於持續的流動性擴張與企業獲利成長，並指出，涵蓋美國、歐洲、中國、日本與韓國等 12 個國家的全球流動性換算為美元後達到創紀錄的 120 兆美元。預計 KOSPI 上市公司今年將產生 689 兆韓圜的淨利，明年為 853 兆韓圜，分別較先前預測的 319 兆韓圜與 356 兆韓圜增加 116% 與 139%。 Lee Jae-man 預測 KOSPI 10,380 與標普 500 9,240 將在下半年出現 Lee Jae-man 表示，有兩項條件支撐股價持續上漲：持續的貨幣供給擴張，以及企業獲利上升。今年聯準會維持其基準利率不變，但其資產持有量從去年底的 6.5 兆美元（約 9,425 兆韓圜）增

KB 資產管理（KB Asset Management）以及韓國投資資產管理（Kiwoom Investment Asset Management）於 2 日推出鎖定賣出買權（covered call）主動式 ETF，瞄準 KOSDAQ 市場。KB 的 RISE KOSDAQ Covered Call Active ETF 目標為透過每月配息，年化配息率約 15%；此舉接續 Kiwoom 先前推出 KIWOOM KOSDAQ 150 Covered Call Active 產品。資產管理公司正進軍傳統上缺乏高股息股票的 KOSDAQ，藉由利用該指數在如藥品、biotechnology（生技）、半導體材料與零組件，以及二次電池等產業的高波動性，來取得期權權利金（option premiums），並用以支應每月配息。鎖定賣出買權策略是指持有股票，同時賣出買權期權（享有從股價上漲獲利的權利），以收取權利金；而權利金成為每月股息支付的來源。 KB 與 Kiwoom 推出瞄準 15% 年化配息的 KOSDAQ 鎖定賣出買權 ETF KB 資產管理掛牌 RISE KOSDAQ Covered Ca

在 6 月 22 日至 7 月 30 日期間，隨著韓國股市 KOSPI 指數從 9114.55 的收盤高點下跌 38.63% 至 5593.56，韓國證券公司以加速的節奏上調對韓股的投資評等。評等上調發生的原因在於目標價與獲利預估維持穩定，而股價卻快速下跌，從而擴大預期報酬的潛力。根據金融資料供應商 FnGuide，這段期間證券公司共發布 58 次評等上調，且上調對下調的比例由上升前的 1.73 倍擴大至下跌期間的 8.29 倍。評等轉變反映了標準的估值方法：當目前價格相對於維持不變的目標價下滑時，會自動提高預期上行空間，並觸發買進建議。 證券公司在 6 月 22 日至 7 月 30 日發出 58 次評等上調 FnGuide 的數據顯示，6 月 22 日至 7 月 30 日期間，韓國證券公司共發布 58 次投資評等上調，平均每天下調 2.15 次。這比前一年首個交易日到 6 月 22 日之間記錄的每日平均 1.31 次增加了 64.4%。在高點後期間，評等上調占所有評等變動的 89.2%，高於先前期間的 63.4%。 同一時段內，證券公司僅發布 7 次投資評等下調。下調的每日平均值由高

根據韓國證券存管機構數據，南韓散戶投資人在 6 月和 7 月於美股上約虧損 50 兆韓元。儘管在這兩個月期間淨買入達到 53 億美元，損失仍然發生，原因是其主要持倉特斯拉（下跌 29.1%）和輝達（下跌 7.6%）的走跌，加上對高槓桿產品的曝險較重而被放大。自 6 月起，因韓國國內市場走弱，投資者開始重新轉向美股；7 月的淨買入金額達到 46.7 億美元，為自 1 月以來最高的單月資金流入。 南韓投資者 7 月創下 46.7 億美元美股買入紀錄 根據韓國證券存管機構的 Seibro 入口網站，南韓投資者在 7 月（以 7 月 1-31 日計）美股淨買入達到 46.7 億美元（約 6.74 兆韓元）。這是自 1 月以來的最大單月淨買入規模；當時投資者買入了 50 億美元的美股。 自 1 月以來，淨買入規模一直在下降，並在 4 月轉為負值（-4.69 億美元）以及 5 月（-9.40 億美元）。這是在國內市場強勁以及政府的市場刺激政策之下發生的。6 月淨買入恢復（6.33 億美元），而隨著投資者在韓股走弱後轉回美股，7 月的買入規模大幅擴張。 儘管 6 月和 7 月的淨流入達到 53 億美

南韓總統李在明（Lee Jae-myung）將於 8 月 4-5 日在自 8 月 3 日結束對美國以及三個南美國家的外交行程返國後，進行為期兩天的部會簡報。簡報內容將涵蓋產業、勞動、外交與安全等關鍵部會，因總統在延長的海外行程後檢視國內政策議題。該日程反映政府重點：將此次行程的外交成果——包含 AI 合作協議與關鍵礦物供應鏈夥伴關係——連結至國內產業政策落地。 8 月 4 日簡報 聚焦經濟與產業政策 8 月 4 日的首日簡報將集中於經濟與產業領域，從下午 2 點起進行 1 小時 40 分鐘。韓國貿易、產業與能源部、韓國智慧財產辦公室、氣候與能源部、韓國氣象廳，以及核安全與安保委員會將提出報告。議題將包括 AI 與半導體的先進產業發展、能源政策與供應鏈穩定。預期簡報將檢視三項主要政府計畫的進展，並探討如何把行程中的外交成果——例如與全球大型科技公司的合作擴大，以及與南美各國簽署關鍵礦物供應鏈協議——整合到國內產業政策之中。經濟場次結束後，僱傭與勞動部、中小企業與創業部，以及公平交易委員會將就就業政策、中小企業發展與公平交易執法提出報告。 8 月 5 日簡報 涵蓋外交與社會部會 在 8 月

南韓貿易、工業與能源部部長金正觀（Kim Jung-kwan）於 2 日下午 5 點（法蘭克福時間）舉行緊急視察會議，以評估在中東緊張局勢升級之際，石油、石腦油（naphtha）以及其他資源的供應狀況。政府正在監控即時供應情況，以預備最糟情境：波斯灣霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）與巴布爾曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait）同時被封鎖。貿易、工業與能源部表示，該會議就資源各別進口狀態、庫存水準以及替代供應採購狀況進行檢視，同時在兩個關鍵海上通道同時中斷的情境下，聚焦各產品類別的供應應對措施。 南韓透過 9 月前確保石油供應，並監控 10 月採購 會議確認，南韓已確保 8 月與 9 月的石油進口量高於前一年平均水準，10 月的進口也依序加以確保。部方評估，短線的供應衝擊在此階段仍屬有限。政府核驗石油進口計畫與油輪通行狀態，檢查預定進口量是否如計畫推進。將持續監控，以確保預定數量依計畫到達國內。 部長金正觀（Kim Jung-kwan）[來源：Yonhap News 圖片] 不過，若關於經由霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽的通行不確定性長期持續，可能因改採替代航

「七大巨頭」美國股票——Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Alphabet、Meta 和 Tesla——在 Q2 財報季期間呈現不同走勢：Microsoft 與 Amazon 強勢上漲，而 Alphabet、Meta 和 Apple 則面臨投資人懷疑。這種轉變反映投資人不再追問「投入了多少 AI」，而是改問「龐大 AI 投資要多快轉化為實際營收與現金流」，並將焦點放在自由現金流（FCF）以及變現能力。這代表從「只要宣布 AI 計畫就能推升股價」的年代出現轉折，因為如今投資人要求證明資本支出（CAPEX）能被可量化的回報持續支撐。 Microsoft 和 Amazon 帶來強勁的 Q2 獲利成長 Microsoft 在「七大巨頭」中獲得最高的評價。該公司在 Q4 fiscal year 2026（4 月－6 月）錄得「財報驚喜」：營收 900.7 億美元，同比成長 18%。核心雲端服務 Azure 營收飆升 43%，全年營收也超過 1000 億美元。公司在公布強勁成果、消除市場對 AI 基礎設施投資疑慮後，股價在 7 月 30 日大約上漲 15%。 Amazon

今年上半年，南韓半導體出口成長達到三位數增幅。然而，儘管表現強勁，股市已出現見頂疑慮。韓華投資證券在 2 日表示，目前的市場擔憂過度；但若出口價格下滑，或與中國的出口差距縮小，真實風險將會浮現。這份分析正是在投資人權衡強勁的出口數據與可能的需求放緩，以及來自中國半導體製造商的競爭壓力之際提出。 韓華投資證券評估：來自中國競爭的近端風險偏低 韓華投資證券將中國半導體企業對當下的直接威脅評估為偏低。中國記憶體半導體出口持續穩定增加，但在剔除第三國再進口量以及外國企業的在地生產後，差距仍然相當大。分析師 林惠潤（Im Hye-yoon）表示，儘管中國進行大規模投資，但半導體自給自足的提升仍僅是緩慢進行，南韓企業在高附加價值市場（例如高頻寬記憶體（HBM））仍維持壟斷地位。林惠潤補充稱，像是 CXMT 上市，或設備在地化的動作，短期內不太可能立即打亂全球格局。 已辨識出兩個關鍵風險訊號：出口價格下滑與中國差距縮小 韓華投資證券辨識出兩個關鍵訊號，將用以判斷市場負擔是否加劇。第一個訊號是半導體出口價格下跌，這將顯示全球需求走弱，例如大型科技公司在激進（aggressive）的 AI 投資方面出現

GS Engineering & Construction 在 2026 年第二季度錄得營收 2.7799 兆韓元、營業利益 914 億韓元，低於市場預期。營收年減 13.0%，而營業利益暴跌 43.6%，較市場共識估計 1147 億韓元低將近 20%。此項落後表現源於預期在電廠部門的私人投資計畫產生 500 億韓元虧損、在銷售及管理費用中提列約 1000 億韓元壞帳準備，以及融資成本上升。儘管結果令人失望，證券公司仍維持「買進」投資意見與目標價格 49,000 韓元——相較於 30 日收盤價 22,200 韓元，代表 120% 上漲潛力；並指出公司參與 AI 數據中心建設，作為關鍵成長變數。 GS Engineering & Construction 公布 2026 年第二季度營業利益較前一年下滑 43.6% GS Engineering & Construction 的 2026 年第二季度合併財務結果顯示，營收為 2.7799 兆韓元、營業利益為 914 億韓元。與去年同期相比，營收減少 13.0%，營業利益下滑 43.6%。該營業利益數字約較市場共識 1147 億韓元低 20%

巴西的加密貨幣購買在 2026 年上半年（H1 2026）達到 146.8 億美元，較 2025 年上半年（H1 2025）的 62.4 億美元增加 135%，主要由穩定幣需求推動；此結論來自週二發布的一份外部產業統計報告。阿根廷的銀行集團 BIND 與 Petersen 正透過子公司開發與阿根廷比索掛鉤的穩定幣供機構客戶使用。國際貨幣基金會（IMF）本月發布《金融體系穩定性評估》（Financial System Stability Assessment）報告，敦促巴西強化加密監管，以因應不斷成長的跨境穩定幣流動以及客戶保護方面的缺口。 巴西加密貨幣購買在 2026 年上半年因穩定幣需求飆升至 146.8 億美元 根據外部產業統計報告，巴西對加密貨幣資產的需求在 2026 年上半年（H1 2026）明顯翻倍以上，購買規模達到 146.8 億美元。這較 2025 年上半年（H1 2025）增長 135%；當時巴西人買入的數位資產為 62.4 億美元。央行統計涵蓋由已註冊的虛擬資產服務提供商（VASPs）完成的交易量。 採用情況特別在 2026 年 6 月加速：當月購買的加密貨幣達 25

根據提供給國會議員金相勳（Kim Sang-hoon）的資料，韓國股市中 20 歲以下的投資人，其信用交易負債在 6 個月內暴增 2.5 倍。該資料由 10 家韓國大型證券公司提供。此年齡層的信用交易餘額由去年年底的 21 億韓元，於 6 月底升至 53 億韓元，成長 152.4%，遠高於整體市場 36.3% 的成長率。這一急劇增加引發了對判斷能力有限的未成年人承受金融風險曝險的擔憂，以及父母可能將子女帳戶用於槓桿交易。 20 歲以下信用餘額 6 個月暴增 152.4% 來自 Mirae Asset Securities、Korea Investment & Securities、Samsung Securities、KB Securities、NH Investment & Securities、Shinhan Investment、Meritz Securities、Kiwoom Securities、Hana Securities 以及 Daishin Securities 的數據顯示，在各年齡層中，20 歲以下族群的成長率最高。同期全市場的信用交易餘額由 23.1986 兆韓元

根據《Herald Economy》的一篇報導（援引未具體指明的數據），今年 6 月國內加密貨幣交易所的穩定幣流出至海外平台達 5603 億韓元。這項外流約相當於同一期間國內投資人淨買入海外股票的 80%。儘管虛擬資產市場仍處於下行，海外交易所已擴大其產品範圍，納入以國內主要股票為基礎的現貨與合約產品，促成穩定幣「外逃」。 常見問題 6 月有多少穩定幣從國內交易所流出？ 據《Herald Economy》報導，6 月穩定幣從國內流向海外交易所的規模達 5603 億韓元。 為什麼穩定幣會從國內交易所離開？ 海外交易所擴大交易，納入以國內主要股票為基礎的現貨與合約產品，即使在虛擬資產市場下行期間，仍吸引穩定幣外流。

幾位南韓證券分析師在 7 月 27-31 日當週上調多檔大型股票的目標價格，違反了更廣泛市場出現下修的趨勢。韓國投資證券（Korea Investment & Securities）的蔡玟淑（Chae Min-sook）於上月 30 日將 SK 海力士（SK Hynix）的目標價格由 380 萬韓元上調至 470 萬韓元，這是 14 家承作該股的券商中所給出的最高目標價—其中有 6 家同一天下調了目標。梅里茲證券（Meritz Securities）的金俊英（Kim Jun-young）於上月 28 日將 Celltrion 的目標價格由 266,887 韓元上調至 290,000 韓元；而 DB 證券（DB Securities）的許芝娜（Huh Je-na）於上月 30 日將 LG Household & Health Care 升級為買進（Buy），並給出 380,000 韓元目標價，較先前水平增加 52%。這些上調反映分析師對半導體供給復甦的信心、毛利率較高的新產品銷售動能，以及即使市場仍對 AI 基礎設施投資是否可持續抱持疑慮，北美市場仍展現盈利能力。SK 海力士在報告日之前

Frank F&B、精品手工漢堡品牌 Frank Burger 的營運方，已被推上市售。在出售其股權（幾乎代表公司 100% 權益）的過程中，創辦人兼董事長 Shim Woo-chang 指定 Samil PwC 擔任主顧問。此次出售之際，Burger King 與 Mom's Touch 也正於南韓的漢堡市場進行併購（M&A）流程。目前，針對交易條款的討論正在進行中，已有部分私募股權基金營運商表達對食品與飲料領域的興趣。 Frank F&B 估值與出售流程 以 100% 權益計算，Frank F&B 的估值約為 500 億韓元。公司去年錄得利息、稅項、折舊與攤銷前利潤（EBITDA）為 60 億韓元。食品與飲料產業通常會以 EBITDA 的 7 到 8 倍用於品牌估值。Shim Woo-chang 正在出售其股權，外界普遍認為其接近公司 100%。 公司背景與生產系統 Shim Woo-chang 於 2012 年創立 Frank F&B。公司主力品牌 Frank Burger 以在南韓提供具正宗美式手工漢堡口味、且價格親民而聞名。Frank F&B 成為業界首家建立可直接生產肉排、