Gate 深度報導與加密市場分析

KOSPI 與 KOSDAQ 上市公司今年上半年獲利顯著改善，根據韓國交易所 8 月 19 日發布的數據，KOSPI 公司營業利益年增 254.15%，KOSDAQ 公司則增加 61.54%，主要受到半導體與 AI 相關股票帶動。獲利動能擴散至更廣泛的市場，即使排除 Samsung Electronics 與 SK Hynix，KOSPI 公司營業利益仍增加 75.61%，顯示除了半導體巨頭之外，各產業也普遍復甦。 KOSPI 公司上半年營業利益激增 254% 根據韓國交易所資料，在 699 家會計年度於 12 月結束的 KOSPI 上市公司中，排除金融機構、審計意見保留的公司、新設立企業，以及正在進行合併或分割的公司後，634 家企業今年上半年合計合併營業利益達 388.15 兆韓元。這比去年同期增加 254.15%。合併營收上升 28.84%，淨利則大幅增加 333.30%。 所有 KOSPI 上市公司的營業利益率（營業利益占營收的比例）提高 12.35 個百分點，至 19.41%。淨利率（淨利占營收的比例）也提高 13.58 個百分點，至 19.33%。 隨著半導體超級週期展開，

CoreWeave（NASDAQ: CRWV）股價於 8 月 18 日收報 $93.17，單日下跌 12.10%，成交量為 3,660 萬股，約較三個月平均成交量 3,020 萬股高出 21%。據 The Motley Fool 報導，股價下跌之際，美國長期國債殖利率升至近二十年來的最高水平。據 TheStreet 報導，大盤同步下跌，S&P 500 下跌 0.54% 至 7,691.76 點，Nasdaq Composite 下跌 1.6% 至 26,289.71 點。CoreWeave 的脆弱性源自其截至第二季末約 300 億美元的長期債務。根據公司 2026 年第二季財報，僅第二季淨利息支出就達 6.4 億美元，是去年同期 2.67 億美元的兩倍以上。 CoreWeave 第二季末持有 300 億美元長期債務 根據 CoreWeave 2026 年第二季財報，截至第二季末，公司持有約 300 億美元的長期債務。第二季淨利息支出達 6.4 億美元，是去年同期 2.67 億美元的兩倍以上。這一單項支出遠高於公司該季度 1.28 億美元的調整後營業收入。 第二季資本支出總額為 94 億

Galaxy Digital 將 CLARITY Act 在 2026 年正式成法的機率從 30% 下調至 10%，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 於 8 月中旬發布的貼文指出。這次修訂是該法案立法追蹤歷程中幅度最大的一次單次下調。三項尚未解決的爭議——適用於持有數位資產政府官員的道德規範、穩定幣獎勵條款，以及開發者責任保護——使參議院在 8 月休會前無法取得進展。參議院銀行委員會於 5 月 14 日以 15 比 9 通過該法案，但隨著程序期限逼近且問題未獲解決，後續修訂的機率持續下滑。 Galaxy Digital 追蹤的機率從 75% 降至 10% 在參議院銀行委員會於 5 月 14 日以 15 比 9 通過該法案後，Galaxy 將其成法機率設定為 75%。Bitcoin.com 報導稱，Galaxy 的估計值在 6 月 6 日降至 60%，並於 6 月 26 日降至 50%；之後，參議院於 7 月 24 日公布總計 616 頁的文本，該機率進一步降至 30%。最新一次下調發生在 8 月中旬，從 30% 降至 10%；當時參議院進入休會，而法案的三項核心爭議仍未解決

親加密貨幣的政治行動委員會 Fairshake 及其附屬 PAC，在週二於阿拉斯加州、佛羅里達州與懷俄明州舉行的初選中，支持的五名候選人有四人勝出。這些 PAC 透過支持性及負面廣告活動，為眾議院與參議院選舉花費約 360 萬美元。民主黨籍 Oliver Gilbert 以 34.4% 的得票率贏得佛羅里達州第 24 國會選區，儘管他成為 Fairshake 附屬組織 Protect Progress 資助、總額逾 200 萬美元的負面廣告攻擊目標；這是該 PAC 唯一一場敗選。Fairshake 報告稱，截至 1 月持有 1.93 億美元的競選資金；截至 6 月，該組織已在 2026 年期中選舉前的各場選舉中花費逾 8200 萬美元，使其成為影響國會組成的重要力量，而國會組成可能影響包括《數位資產市場明確法案》在內的待決加密貨幣立法。 Fairshake 支持的候選人在阿拉斯加州、佛羅里達州與懷俄明州初選中勝出 民主黨籍 Lois Frankel 在 Protect Progress 花費逾 15 萬美元投放支持性廣告後，贏得佛羅里達州第 23 國會選區的連任。Defend Amer

美國上市的現貨比特幣交易所交易基金於 8 月 18 日錄得 1.893 億美元的淨流入，使 8 月累計總額升至約 9.51 億美元。根據 SoSoValue 數據，該交易日緊接著前一交易日的 2.976 億美元流入，兩日合計達 4.87 億美元。此次反彈發生在 8 月 12 日至 14 日連續三個交易日出現流出之後，期間約有 2.5 億美元資金流出。BlackRock 和 Fidelity 吸收了前一交易日超過 90% 的流入，凸顯自 2024 年 1 月推出以來，資金一直集中於兩檔主導型基金。 BlackRock 和 Fidelity 兩個交易日合計吸收 4.87 億美元 Cointelegraph 報導，BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust 在 8 月 18 日交易日領先，錄得 1.436 億美元的淨流入；Fidelity 旗下的 Wise Origin Bitcoin Fund 則增加 2390 萬美元。前一交易日的資金集中程度更高：BlackRock 的基金吸引 1.6023 億美元，Fidelity 的基金吸引 1.119 億美元，兩檔基金合

BlackRock 週二帶動加密貨幣交易所交易基金流入 2.6 億美元，延續本週機構買入動能。比特幣 ETF 吸引 1.893 億美元，其中 BlackRock 的 IBIT 貢獻 1.4357 億美元；以太幣 ETF 在五檔基金中吸引 7147 萬美元。此次交易緊接在週一近 3 億美元的比特幣 ETF 流入之後，且 XRP 和 Solana 產品也出現資金流入，顯示加密貨幣 ETF 市場存在廣泛需求。 BlackRock IBIT 領先 $189M 比特幣 ETF 流入 比特幣交易所交易基金週二在五檔基金中帶來 1.893 億美元流入。BlackRock 的 IBIT 以 1.4357 億美元流入主導本次交易。Fidelity 的 FBTC 增加 2392 萬美元，而 ARK 21Shares 的 ARKB 和 Bitwise 的 BITB 分別吸引 1973 萬美元和 1615 萬美元。Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust 另外貢獻 286 萬美元。 VanEck 的 HODL 是唯一出現資金流出的基金，流出 1692 萬美元。比特幣 ETF 的總交易額達到

SK hynix 在週三首爾市場收盤後宣布一項 40 兆韓元、約 286 億美元的股份回購與註銷計畫，此前該股在正常交易時段下跌約 9.8%-9.9%。該公司董事會於 8 月 19 日批准這項計畫，涵蓋約 2407 萬股，約占公司 7.305 億股已發行股份的 3.3%。該公告發布之際，更廣泛的 KOSPI 指數週三下跌 5.80% 至 6,471.17 點，Samsung Electronics 收跌 7.82% 至 247,500 韓元，反映全球債券殖利率上升以及科技股面臨的壓力。SK hynix 稱，這是南韓上市公司有史以來規模最大的庫藏股註銷計畫。該公司也將股東回饋承諾從 2025 年至 2027 年累計產生的自由現金流中不超過 50%，提高至超過 50%，方式包括回購、註銷與股息，並報告第二季末約有 69 兆韓元的淨現金。 SK hynix 批准 40 兆韓元回購計畫 SK hynix 董事會於 8 月 19 日批准回購並註銷價值 40 兆韓元的股份。以前一日收盤價計算，該計畫涵蓋約 2407 萬股，約占公司 7.305 億股已發行股份的 3.3%。回購預計自 8 月 20

聯準會官員表示，如果通膨未能朝 2% 目標邁進，可能有必要進一步升息。這項訊息來自週三公布的 7 月 28–29 日 FOMC 會議紀要。聯準會在該次會議中將基準利率維持在 3.50%–3.75%。會議紀要顯示，會中的辯論比最終決定所呈現的更為鷹派，數名政策制定者支持立即升息，而許多其他官員表示，如果通膨持續高企，可能有必要進一步緊縮。3 名具投票權的成員反對該決定，並支持升息 25 個基點。7 月的決定已因投票結果異常分歧而受到關注。 聯準會官員指出廣泛的通膨壓力 支持更緊縮政策的官員認為，價格壓力已變得廣泛，及早採取行動可降低日後必須進行更激進升息週期的風險。儘管大多數與會者仍預期通膨會隨時間下降，但許多人警告，通膨可能會持續高於聯準會的目標。官員也指出，即使排除能源與關稅相關的部分影響，潛在通膨壓力仍然高企。 近期的通膨數據使這場辯論更加複雜。7 月 CPI 降溫至 3.4%，但聯準會仍關注這項改善能否持續，因為能源價格與更廣泛的供應壓力仍然高企。勞動市場則讓政策制定者有另一個謹慎行事的理由。招聘速度放緩與就業數據疲軟，可能不利於激進緊縮，使聯準會陷於持續通膨與經濟動能轉弱跡象之

Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 在 2026 年懷俄明區塊鏈研討會上表示，公司對可能進行首次公開募股持中立立場；與此同時，Ripple 首席法務長 Stuart Alderoty 指出，9 月 15 日是 CLARITY Act 在參議院進行程序性表決的關鍵日期。Garlinghouse 強調，Ripple 在過去兩年進行了 30 億美元的股票回購，近期也完成了約 25 億美元的收購，因此財務狀況穩健。Alderoty 解釋，該法案需要 60 張參議院選票才能繼續在國會推進。這些言論發表之際，Ripple 在與 SEC 經歷漫長法律戰後，仍持續擴大業務。 Garlinghouse 在懷俄明研討會確認對首次公開募股持中立立場 Garlinghouse 在 2026 年懷俄明區塊鏈研討會上表示，Ripple 尚未就首次公開募股做出明確決定。他強調，由於公司財務狀況穩健，且透過首次公開募股籌集資金的需求很低，公司樂於維持私人企業身分。Garlinghouse 使用「更為中立」一詞來描述首次公開募股，表示他不再明確排除 Ripple 上市的可能性。 Garlingho

ANSEM 是一種建立在 Solana 上、與加密貨幣交易員 Ansem 相關的山寨幣。根據 Santiment 的資料，其交易量在 8 月 16 日至 8 月 17 日期間增加了 4.7 倍。這家加密貨幣分析平台表示，該代幣的每日交易量從 8 月 16 日約 900 萬美元上升至 8 月 17 日的 4400 萬美元，而社群媒體關注度大致維持不變。該代幣的價格在 8 月 9 日至 8 月 17 日期間上漲約 60%，使這款新近推出的代幣出現交易活動與社群媒體互動之間的背離。 Santiment 報告 ANSEM 交易量增加 4.7 倍 加密貨幣分析平台 Santiment 報告稱，ANSEM 的每日交易量從 8 月 16 日約 900 萬美元上升至 8 月 17 日的 4400 萬美元。數據顯示，交易量在一天內增加了約 4.7 倍。在此期間，該代幣價格在 8 月 9 日至 8 月 17 日之間上漲約 60%。 儘管價格上漲，社群媒體活動仍幾乎沒有變化 根據 Santiment 的資料，儘管價格與交易量均大幅上升，ANSEM 的社群媒體活動仍幾乎沒有變化。該代幣在 8 月 9 日至 8

X 在 8 月 18 日前後停權了超過 10 個相互關聯的加密貨幣帳戶，此前 Nikita Bier 指控其中一名操作者在兩年間從該平台的收益分成計畫中竊取超過 25 萬美元。主要帳戶 @Vivek4real 以 Vivek Sen 的名義營運，約有 270,000 名追蹤者，並與 @BitcoinTeddy、@BitcoinSapiens、@Kalshibacktest、@polybacktest 和 @saylordocs 等帳戶一同遭到停權。Bier 在 X 打擊垃圾內容與低品質內容的行動中扮演核心角色，他表示此案正轉交執法機關處理。這些停權措施源於相關指控：該操作者在多個帳戶間重複使用原創作者的內容，以獲取互動收益，卻沒有製作原創素材。X 的行動符合該平台在 2025–26 年針對垃圾內容、人工智慧生成的機器人及互動農場所展開的更廣泛行動，而這些對象一再鎖定以加密貨幣為主的帳戶。 X 在 $250K 的指控後停權 Vivek Sen 帳戶及 10 多個關聯個人檔案 8 月 18 日前後，在涉及 @Vivek4real 的報告傳到 Nikita Bier 手中後，停權行動迅速展開

自 2025 年 10 月以來，比特幣已下跌超過 50%，從 126,000 美元的歷史最高價一度下探至 57,000 美元，目前交易價格約為 63,000 美元。全球最大的資產管理公司 BlackRock 在最新報告中表示，這次修正並未使這種龍頭加密貨幣的長期投資論點失效。此次修正被歸因於合法性受到削弱、部位調整、資金從比特幣轉向以 AI 為重點的投資、資金流入減弱，以及數位資產財庫的購買速度放緩。BlackRock 認為，比特幣供應量有限，且其表現可能有別於傳統金融資產，這支持其作為投資組合多元化工具，以及對沖法幣購買力下降風險的角色。 BlackRock 維持比特幣長期投資論點 BlackRock 表示，比特幣跌幅超過 50% 的修正，並不代表這種龍頭加密貨幣的長期投資論點已經崩潰。該公司強調，儘管比特幣大幅下跌，其長期投資論點並未改變。BlackRock 認為，比特幣供應量有限，且其表現可能有別於傳統金融資產，因此可用作投資組合多元化工具，以及對沖法幣購買力下降風險的潛在工具。 合約槓桿與未平倉部位促成下跌 BlackRock 指出，加密貨幣合約的未平倉部位超過 900 億美元

世界黃金協會（World Gold Council，WGC）的資產配置策略師 Jeremy De Pessemier 認為，黃金的供需動態以及其在各種市場環境下展現的韌性，足以支持將黃金獨立配置於廣泛大宗商品指數之外。De Pessemier 在 WGC 的《黃金：最有效的大宗商品投資－2026 年版》中寫道，黃金在大宗商品指數中的權重未能反映這種黃色金屬的策略重要性，因為指數方法依賴期貨市場流動性和生產量指標，無法捕捉黃金深厚的場外交易與 ETF 交易市場，也未納入其可供回收利用的大量地上存量。投資者過去通常透過廣泛指數取得大宗商品曝險，但 De Pessemier 認為，這種方式會導致黃金曝險不足，並產生實物黃金配置不會面臨的可避免轉倉成本。 黃金在多個時間範圍內帶來更優異的報酬 根據 De Pessemier 的分析，過去 3 年、5 年、10 年和 20 年，黃金的表現優於廣泛大宗商品指數及大多數大宗商品子指數。他寫道：「從歷史來看，無論經濟環境好壞，黃金都帶來了長期正報酬。」De Pessemier 指出，黃金多元的需求來源使其波動性低於其他大宗商品，這有助於提升投資組合穩定

科技投資人 Jason Calacanis 以早期投資 Uber 聞名。他批評 Michael Saylor 累積 Bitcoin 的策略，認為這可能阻礙 Bitcoin 達到 25 萬美元或 100 萬美元的價格。Calacanis 聲稱，Saylor 及其公司 Strategy 透過激進的機構買入和複雜的金融工程，擾亂了 Bitcoin 的市場動態。隨著機構採用持續重塑加密貨幣市場，Bitcoin 目前的交易價格高於 6 萬美元，而 Strategy 仍是持有 Bitcoin 數量最多的企業之一。 Calacanis 指控 Saylor 擾亂 Bitcoin 市場動態 Calacanis 的批評集中在 Strategy 多年來持續激進累積 Bitcoin 的做法上，他認為這從根本上改變了市場平衡。這位投資人表示，Saylor 將 Bitcoin 置於企業資產負債表核心的做法，顯著改變了 Bitcoin 的市場動態。 「我認為 Saylor 試圖接管市場，並圍繞 Bitcoin 進行各種奇怪的金融工程，擾亂了 Bitcoin 的遊戲規則，」Calacanis 說道。 這番言論是針對

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 週二宣布，他將以 Flop Labs 執行長的身分重返營運職務。Flop Labs 是一個正在為人工智慧代理開發支付系統的區塊鏈基礎設施專案。該公司計畫在 2026 年第四季進行 FLOP 代幣空投，隨後於 2027 年第一季推出網路的創世區塊。Hayes 形容這次推出是 100% 公平，不設預售或創投分配。該專案解決了一項實際需求：自主 AI 代理需要支付機制，以購買運算資源、資料存取權和服務，而不必讓人類核准每筆交易。Flop Network 作為有用推理證明協議運作，AI 代理使用 FLOP 代幣購買服務，而網路參與者則提供運算能力。 Flop Labs 宣布 AI 支付的有用推理證明協議 Flop Network 被描述為有用推理證明協議。在提議的模型下，自主 AI 代理使用原生 FLOP 代幣購買推理和去中心化記憶體等服務。網路參與者提供完成這些任務所需的運算資源。這個概念解決了自主軟體面臨的一項實際問題：它可能需要購買運算能力、存取付費資料或使用外部服務，而不必要求人員核准每筆交易。代理不必維持傳統訂閱、支付卡和 API

SkyBridge Capital 創辦人 Anthony Scaramucci 預測，比特幣將在預計於 2028 年 4 月左右進行的下一次區塊獎勵減半前，上漲至 $100,000 以上。Scaramucci 在接受訪談時表示，這項展望源於比特幣減半機制固有的供應端變化。該機制會減少新增比特幣的供應量，並隨著時間推移對價格形成上行壓力。比特幣網路大約每四年進行一次減半，將礦工建立新區塊所獲得的獎勵減半；下一次減半將使區塊獎勵從 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC。 Scaramucci 將價格展望歸因於減半的供應動態 Scaramucci 表示，供應端變化在比特幣的價格表現中扮演重要角色。他提到，減半機制會減少新增比特幣的供應量，並隨著時間推移對價格形成上行壓力；他認為，下一次減半可能產生類似效果。Scaramucci 表示，如果供應量逐步減少，且機構對比特幣的興趣持續，加密貨幣可能再次達到六位數價格水準。分析師指出，過去的減半週期結束後，比特幣曾出現長期看漲趨勢。 2028 年 4 月減半將使區塊獎勵降至 1.5625 BTC 下一次減半預計將於 2028 年 4 月左

參議員 Cynthia Lummis 在與 Maria Bartiromo 一同參與 Fox Business 節目時，敦促民主黨推進 CLARITY Act，並警告，長期的監管不確定性可能迫使美國加密貨幣產業外移至瑞士和新加坡等司法管轄區。這位來自懷俄明州的共和黨參議員主張，國會必須為數位資產建立明確規則，而不是讓企業無法確定適用哪些法規。CLARITY Act 處理了美國加密貨幣監管中的核心挑戰：建立一套框架，以區分哪些數位資產受證券法規管轄，以及哪些資產符合由商品期貨交易委員會監管的數位商品資格。這項區分對 XRP 等一直處於監管爭議核心的資產尤其重要。 Lummis 警告監管不確定性威脅美國加密貨幣產業 Lummis 在 Fox Business 節目中發言時，將這項法案定位為一項能夠強化執法的措施，同時敦促立法者推進法案。這位參議員強調，國會必須為數位資產建立明確規則，而不是讓企業無法確定適用哪些法規。Lummis 主張，如果立法者未能為企業提供可預測的規則，美國將面臨失去金融創新的風險。 CLARITY Act 框架區分證券與數位商品 CLARITY Act 可能建立更明確

BlackRock 的 2026 年第二季 13F 申報揭露，其持有包括 Nvidia、Broadcom 和 Micron 在內、價值超過 1 萬億美元的半導體股票；對沖基金 Bridgewater 和 Point72 則在同一季度大幅降低相關曝險。Bridgewater 將 Micron 持倉削減 92.1%，AMD 持倉削減 58.3%；Point72 則減持 Nvidia、Applied Materials 和 Broadcom。這種分歧反映了被動指數追蹤機制與產業上漲後主動獲利了結之間的差異。根據 Semiconductor Industry Association 的資料，全球半導體銷售額從 2026 年第一季至第二季增加 35.1%。 Nvidia 領先 BlackRock 2026 年第二季半導體持倉 BlackRock 的 2026 年第二季 13F 申報顯示，該公司持有價值約 3885.6 億美元的 Nvidia（NVDA）、1504.3 億美元的 Broadcom（AVGO）、1210.0 億美元的 Micron（MU）、873.1 億美元的 AMD（AMD）、59

Grayscale 提交了將其 Zcash 信託轉換為交易所交易基金的第四份修訂文件，同時披露其母公司數位貨幣集團（Digital Currency Group，DCG）的子公司 DCG International Investments Ltd. 正在討論收購約 200,000 枚 ZEC 代幣，按目前價格計算價值約 1.1 億美元。根據提交予美國證券交易委員會（SEC）的文件，這家加密資產管理公司提議將 Grayscale Zcash Trust 更名，並以代號「ZCSH」在 NYSE Arca 掛牌其股份。該文件也詳細說明了 June Orchard 漏洞及後續的 Ironwood 升級；此次升級停用了受影響的隱私池，並引入防止偽造 ZEC 的安全措施。這份最新文件是 Grayscale 更廣泛山寨幣 ETF 擴張策略的一部分，此前該公司已推出 Avalanche 質押基金和 Hyperliquid ETF。 DCG 子公司討論收購 200,000 枚 ZEC 代幣 SEC 文件披露，DCG International Investments Ltd. 正在討論收購約 200,0

貨幣監理署計劃以 11 月為目標完成《GENIUS 法案》穩定幣法規的制定工作。該法由總統唐納德・川普於 2025 年 7 月簽署，貨幣監理署署長 Jonathan Gould 表示。Gould 週三在懷俄明州舉行的年度 SALT 會議上發表談話時表示，銀行監管機關已徵集意見，並據此修訂了該機關於 2 月發布的長達 376 頁初步提案。儘管未能趕上聯邦監管機關在 7 月前完成《GENIUS 法案》實施規則制定工作的期限，該機關仍計劃在新的一年內處理申請。 OCC 在錯過 7 月期限後，目標於 11 月完成最終規則 Gould 確認，該機關計劃在 11 月前發布最終規則，以配合《GENIUS 法案》於 2027 年 1 月生效。OCC 於 2 月發布的提案釐清了該機關對穩定幣監管的管轄權，包括風險管理所需的資本及流動性要求。《美國穩定幣國家創新指導與建立法》要求穩定幣由美元或同等具流動性的資產全額支持，要求市值超過 500 億美元的發行商接受年度審計，並為境外發行商建立監管規範。OCC、聯邦存款保險公司及其他機構原本接獲指示，須在 7 月前完成規則制定工作，但未能達成期限。 Clarit