Gate 深度報導與加密市場分析

國際貨幣基金組織（IMF）發布報告警告，AI 產業的金融暴雷可能在 2028 年前引發全球經濟風險蔓延。IMF 的《全球金融穩定報告》指出，循環投資模式與槓桿債務是關鍵脆弱性；自 2023 年以來的 14 筆公開交易涉及投入 AI 公司的 3000 億美元，以及由服務和晶片訂單創造 1.4 萬億美元營收、對應的 6500 億美元債務。報告將風險歸因於資本流動集中在少數幾家公司，並表示在地緣政治因素造成政策不確定性並影響能源價格之際，全球經濟已日益依賴 AI 產業投資。 IMF 識別出 AI 產業中 1.4 萬億美元的循環投資模式 IMF 追蹤了自 2023 年以來的 14 筆公開交易，發現投入 AI 公司的 3000 億美元，加上 6500 億美元債務，對應了來自服務和晶片訂單的 1.4 萬億美元營收。報告區分了 AI 核心企業——包括台積電、輝達、AMD、SK 海力士和美光等記憶體製造商，以及威騰等儲存供應商——與非核心參與者。IMF 表示，這些虛擬美元大多集中在少數幾家公司，增加了若其中一家公司陷入財務困境，進而波及整個產業的風險。 槓桿債務曝險增加系統性風險 避險基金增加了槓桿部

Tether 參與 EFY Finance 的種子輪，投資該公司，相關消息於 10 月 13 日公布。這筆交易支持一個可在 17 個國家將 USDT 和 USAT 付款結算至當地帳戶的平台。EFY 擁有超過 25,000 個活躍的個人與企業帳戶，轉換服務涵蓋超過 12 種貨幣及支付通道，但投資金額並未披露。穩定幣在拉丁美洲的採用正加速：Chainalysis 於 2025 年 10 月發布的一項研究估計，2022 年 7 月至 2025 年 6 月期間，該地區的加密貨幣交易量接近 1.5 萬億美元，其中巴西收到的價值最高，達 3188 億美元，其次為阿根廷的 939 億美元和墨西哥的 712 億美元。 EFY Finance 持有 DASP 執照，業務遍及六個成熟市場 EFY Finance 提供穩定幣支付、託管、數位錢包、支付卡、場外（OTC）交易及法幣兌穩定幣轉換服務。該公司在薩爾瓦多持有數位資產服務提供商（DASP）執照，並在玻利維亞、哥倫比亞、墨西哥、巴拿馬和厄瓜多營運成熟業務。 Chainalysis 報告拉丁美洲加密貨幣交易量達 1.5 萬億美元 Chainalysis 於

美國現貨 XRP ETF 的資金流入已連續第 13 週，在 10 月 5 日至 10 月 9 日期間吸引 1130 萬美元。XRP 在此期間從 1.52 美元下跌 7.3% 至 1.40 美元，一度觸及 1.32 美元，而 XRP ETF 的累計資金流入接近 18 億美元。這種分歧凸顯了受監管 XRP 投資產品的需求與該加密貨幣表現之間的脫節。在 XRP ETF 持續吸引資金之際，比特幣、以太幣和 Solana 基金在同一週卻經歷大量資金流出。 Bitwise 以每週新增 1055 萬美元主導 XRP ETF 資金流入 Bitwise 的 XRP ETF 在 10 月 5 日至 10 月 9 日期間吸引約 1055 萬美元，佔該週正向資金流的大部分。Franklin Templeton 的 XRPZ 增加約 410 萬美元，而 Canary Capital 的 XRPC 則錄得約 334 萬美元的資金流出。根據發行方回報的持倉變化進行的獨立計算估計，該週 XRP 淨增持量約為 790 萬枚，按相關每日價格計算相當於約 1110 萬美元。扣除 Bitwise 的貢獻後，其餘產品的淨資金流

Ripple 與南韓 Meritz Securities 簽署戰略合作夥伴協議，並於 10 月 14 日宣布此事。這是 Ripple 在該國達成的第四項機構協議，也是其首次與證券公司合作。雙方將探索把 Ripple Custody 與代幣化基礎設施整合至 Meritz Securities 現有的業務營運中。這項合作擴大了 Ripple 在南韓銀行、保險與資本市場的布局；此前，該公司已在當地達成三項合作夥伴協議。 Ripple 與 Meritz Securities 探索託管與代幣化服務 根據 Ripple 的公告，雙方將探索把 Ripple Custody 與代幣化基礎設施整合至 Meritz Securities 現有的業務營運中。Ripple Custody 為受監管機構提供儲存、轉移與結算數位資產所需的基礎設施。這項合作初期將在現有證券法規的規範下運作，隨著南韓監管框架發展，未來可能引入更多服務。 Meritz 正在評估多項數位資產業務，包括現貨加密貨幣 ETF、零碎投資、證券型代幣、交易平台，以及以韓元計價的穩定幣。然而，這些目前仍屬潛在商業機會，並非已確認推出的產品。雙方尚

Coins.ph 於 10 月 14 日否認相關報導，稱其在菲律賓營運的執照可能因涉嫌處理涉及離岸博彩業者的交易而被撤銷。該交易所表示，客戶資金仍然安全，並持續在菲律賓中央銀行 Bangko Sentral ng Pilipinas 的授權下營運。這項否認是在外界指稱 Coins.ph 的執照可能因涉嫌從事與離岸博彩相關的活動而被撤銷後作出的。 Coins.ph 回應離岸博彩指控 Cointelegraph 於 10 月 14 日報導，Coins.ph 否認有關其在菲律賓營運執照的指控。該公司表示，將按照 BSP 的牌照要求，持續監控使用者及交易活動。Coins.ph 表示，並未允許離岸博彩業者使用其平台。據 Cointelegraph 報導，該交易所未直接確認或否認是否曾發生任何此類交易。 BSP 限制 DCPay Philippines 接收外部資金 BSP 最近限制 Coins.ph 的電子錢包營運商 DCPay Philippines，禁止其透過 InstaPay 和 PESONet 接收外部資金。這項限制與執照撤銷指控分開實施。 常見問題 Coins.ph 於 10 月 14

SK 海力士於 10 月 14 日在首爾 Coex 舉行的 2026 半導體展覽（SEDEX 2026）上，展示了高頻寬快閃記憶體（HBF）與 3D 堆疊 DRAM，作為次世代 AI 記憶體解決方案。SK 海力士首席開發官 Ahn Hyun 表示，這些技術旨在解決 AI 推論需求激增所造成的記憶體資料傳輸瓶頸。HBF 的頻寬約為現有高頻寬記憶體（HBM）的一半，但容量可增加超過十倍；3D 堆疊 DRAM 則將 DRAM 直接置於圖形處理器（GPU）與神經處理器（NPU）上，以縮短資料傳輸距離。該公司計劃在 2027 年 1 月完成 HBF 技術標準，並圍繞該技術建立生態系。根據 Ahn 的主題演講，AI 基礎設施效能預計將在 2026 年至 2030 年間提升 20 倍，而推論服務請求量每年將增加七倍。 SK 海力士將於 2027 年 1 月完成 HBF 技術標準 HBF 是一種次世代記憶體技術，將 NAND 快閃記憶體垂直堆疊，而非使用 DRAM，並透過矽穿孔（TSV）連接各層。SK 海力士表示，NAND 的存取速度比 DRAM 慢，且寫入耐久度有限，但在 AI 推論中，資料讀取次數

蘋果、亞馬遜和微軟在過去一週宣布推出新的 AI 驅動消費性裝置，目標是在節慶季前將生成式 AI 帶入家庭。這些科技公司在全新的筆記型電腦、平板電腦、手機和智慧家庭裝置中，推出改良版個人助理以及裝置端 AI 晶片。ChatGPT 上線近四年後，這些產品發布面臨多項挑戰，包括頑固的通膨，以及日益增加的 AI 安全風險疑慮，導致消費者情緒指數創下 12 年來最低。 蘋果推出搭載 Siri AI 的 HomeView 智慧家庭中樞 蘋果於本週二揭曉 HomeView 智慧家庭中樞，售價為 $299。這款裝置配備 7 英吋螢幕，可安裝在牆上，並具備臉部辨識軟體，可為多位家庭成員提供個人化體驗。HomeView 採用 A18 晶片，並展示蘋果升級後的 AI Siri 虛擬助理。這款裝置運用 Apple Intelligence，主動顯示簡訊、行事曆約會和照片。蘋果強調，Siri 能夠回答各式各樣的問題，功能類似現代聊天機器人。使用者必須購買升級版 iCloud 訂閱，才能錄製安全影片。 亞馬遜推出採訂閱模式的 Alexa 平板電腦 亞馬遜推出 Alexa 平板電腦，這是該公司首款以其智慧助理命名的

Jesse 預測加密貨幣市場將迎來新一輪超級週期，並將其與穩定幣的成長相提並論，因為代幣化股票在過去 18 個月已達到 33 億美元。這項預測凸顯了代幣化股票的擴張與穩定幣早期快速採用之間的結構相似性，以及由此產生的動能。穩定幣已成為加密貨幣交易與數字資產管理的重要基礎設施，為這項新興的代幣化所有權趨勢奠定了基礎。 代幣化股票達到 33 億美元里程碑 根據 Jesse 的分析，代幣化股票在過去 18 個月已成長至 33 億美元。這項成長反映出市場對加密貨幣領域中的部分所有權，以及讓投資機會更加普及的興趣日益增加。市場擴張顯示，此細分市場持續保持活躍，代幣化資產也正隨著既有的數字貨幣基礎設施獲得更廣泛的採用。 穩定幣作為加密貨幣交易基礎設施 穩定幣是一種旨在相對於傳統法定貨幣維持穩定價值的數字貨幣，因此已成為加密貨幣市場交易不可或缺的一環。穩定幣已成為加密貨幣生態系統的核心組成部分，為數字資產管理提供關鍵基礎設施。穩定幣在促進交易方面所扮演的角色，與代幣化股票的發展相互呼應，兩者共同推動數字金融結構的演進。 常見問題 Jesse 對加密貨幣市場做出了什麼預測？ Jesse 預測加密貨幣市

Solana 正式宣布 Breakpoint 2026 活動，預定於 11 月 1 日至 17 日舉行。活動將展示該平台最新的技術進展，並安排包括 Hacker House、Demo Day 和 Community Awards 在內的多項活動。這項公告顯示 Solana 致力於推動區塊鏈產業的創新與社群參與。 Solana 宣布 Breakpoint 2026 活動安排 Breakpoint 2026 活動將持續 17 天，為開發者提供合作並展示最新進展的平台。主要活動包括 Hacker House、Demo Day 和 Community Awards。Hacker House 旨在吸引開發者參與協作專案，而 Demo Day 將提供展示創新的機會。Community Awards 將表彰 Solana 生態系統參與者的貢獻。這些活動反映出 Solana 致力於促進開發者參與和技術進展。 Breakpoint 2026 強調社群參與 社群參與是 Breakpoint 2026 活動的核心重點。Community Awards 旨在獎勵 Solana 生態系統內的貢獻者。活動架構旨在

一名九年前以 14 美元購入 ETH 的以太坊早期持有者，將 6,369 ETH 存入 Kraken，價值約 1,595 萬美元，時間約在評論員 @lookonchain 發布推文前 40 分鐘。這筆交易凸顯了加密貨幣市場呈現混合訊號之際的大額持有者活動，而以太坊近期的表現落後於比特幣。這類大額持有者的動向引發了人們對投資者情緒和市場動態可能轉變的關注。 以太坊 OG 將 1,595 萬美元存入 Kraken 以太坊 OG 將 6,369 ETH 存入 Kraken，據報導，這筆交易當時的價值為 1,595 萬美元。該持有者最初於九年前以 14 美元購入 ETH，代表其擁有可觀的未實現收益。這筆存款由追蹤區塊鏈交易的評論員 @lookonchain 報導，時間約在交易發生 40 分鐘後。Kraken 是一家知名的加密貨幣交易所，為包括以太坊在內的數位資產提供交易服務。 ETH 落後比特幣之際，加密貨幣市場呈現混合訊號 更廣泛的加密貨幣市場在主要資產中呈現混合訊號，近期交易活動的動能各不相同。隨著機構興趣持續影響以太坊的發展軌跡，其市場表現難以追上比特幣。當前市場環境具有價格波動和不確定

印度新創公司 Scimplify 在 Hitachi Ventures 主導的純股權策略輪融資中籌得 2,500 萬美元，以擴展其由 AI 驅動的特用化學品與關鍵材料生產方式。客戶 Henkel 和 Teknor Apex 加入成為新投資者，現有投資者 Accel India、Bertelsmann India Investments、Omnivore 以及 3one4 Capital 也參與其中。這筆資金將支持這家位於班加羅爾的新創公司，協助製造商降低對中國供應商的依賴，其中半導體、國防與能源正成為主要成長市場。 Hitachi Ventures 主導 $25M 策略輪融資 一位熟悉該交易的人士表示，本輪投資後，這家位於班加羅爾的新創公司估值達 2.5 億美元，高於 2025 年 3 月完成 4,000 萬美元 B 輪融資後的 1.5 億美元。這家新創公司表示，最新一輪投資使 Scimplify 的股權融資總額達到 8,000 萬美元，但拒絕透露其估值。 Scimplify 將材料開發時間從 18 個月縮短至 2 個月 Scimplify 成立於 2023 年。共同創辦人 Sachi

Danaher Corporation 週三宣布，正與 NVIDIA 合作，透過將 AI 整合至科學儀器中，推進自主科學。此次合作將 Danaher 的科學儀器、自動化技術、實驗室工作流程軟體與領域專業知識，結合 NVIDIA 的加速運算與 AI 技術。初期 AI 整合工作將聚焦於一批選定的重點儀器，並有望擴展至 Danaher 更廣泛的產品組合。此次合作旨在建立持續學習循環，讓實驗為 AI 模型提供資訊，而這些模型則協助研究人員設計更好的實驗。Danaher 執行長 Julie Sawyer Montgomery 表示，AI 正在重塑科學的進行方式，而 Danaher 正處於這項轉型的最前沿。 AI 整合聚焦於選定的重點儀器 兩家公司正致力於將 AI 整合至科學儀器中，初期工作將聚焦於一批選定的重點儀器，並有望隨時間擴展至更廣泛的產品組合。截至撰稿時，DHR 股價上漲 0.07%，NVDA 股價上漲 0.21%。 合作納入 NVIDIA DGX Spark、RAPIDS 與 BioNeMo 技術 整合工作包括用於邊緣運算的 NVIDIA DGX Spark、用於加速分析與資料處理的

SpaceX (NASDAQ: SPCX) 在 10 月 13 日下跌 4.2% 至 $156.54，此前聯邦航空總署發布意向通知，準備針對德州博卡奇卡的 Starship-Super Heavy 運營編製計畫性環境影響聲明。文件案號 FAA-2026-12808 涵蓋一項提案，計畫將每年 25 次發射和 50 次著陸增加至最多 456 次發射和 912 次著陸。每年發射次數增加至 456 次，將代表獲准發射頻率提高至原來的 18 倍。根據《國家環境政策法》，這需要進行完整的 PEIS，而非較簡易的環境評估。 FAA 為 Starbase 運營設定兩階段擴建審查 這份聯邦公報通知於 10 月 13 日提交供公眾查閱，並於 10 月 14 日刊登於《聯邦公報》，提議分兩階段擴建 SpaceX Starbase 設施的 Starship-Super Heavy 運營。根據文件，第一階段將允許每年最多 100 次發射和 200 次著陸，且可在任何日期或時間進行運營。第二階段將擴大至每年 456 次發射和 912 次著陸，限制於平日進行，並在數年內逐步實施。 SpaceX 目前根據 2025

FBI 於 10 月 9 日逮捕 OpenAI 工程師 Abdulrahman Alfozan，指控他涉嫌攔截口頭通訊。此前，一台錄音裝置被發現插入該公司舊金山辦公室高階主管會議室電視後方的 USB 連接埠。這名 35 歲的沙烏地阿拉伯籍人士於 2025 年 7 月加入 OpenAI，並於 10 月 13 日首次出庭，目前仍被拘留。司法部於 10 月 13 日公布這項指控。美國聯邦檢察官 Craig H. Missakian 表示：「對我們而言，這是國家安全問題。」他強調了此案的敏感性；截至 9 月底，該公司的年化營收已接近 500 億美元。 9 月 30 日在會議室電視後方發現藏匿的錄音裝置 據司法部表示，OpenAI 人員於 9 月 30 日前後發現第一台裝置。該裝置位於一間用於研究、產品及業務開發討論的房間內，藏在衛生紙中，裝置內的內容已加密。該公司相信，裝置是在 9 月 28 日前後安裝，也就是被發現前兩天。 OpenAI 放置在房間內的一台攝影機於 10 月 5 日錄下有人似乎查看電視後方的畫面。同日，OpenAI 安全人員在另一個房間打開一個無人看管的袋子，並在裡面發現第二

前 FTX 執行長山姆·班克曼-弗里德在 2023 年被定罪，以及第二巡迴上訴法院於 2026 年駁回其上訴後，正尋求向美國最高法院提出上訴。代表班克曼-弗里德的 Hecker Fink LLP 律師 Jeffrey Fisher 告訴 Cointelegraph，這名前高層正尋求最高法院審查，同時也向唐納·川普尋求總統特赦。這起上訴挑戰審判中採用的證據標準，以及他因七項重罪詐欺罪被定罪後所作出的 110 億美元沒收令。美國政府獲准將回應期限延長至 11 月 16 日。班克曼-弗里德因在他創立的加密貨幣交易所 FTX 濫用客戶資金而被判處 25 年監禁；該交易所於 2022 年 11 月申請破產。 班克曼-弗里德在最高法院聲請中挑戰審判證據標準 班克曼-弗里德向最高法院提出的聲請包含兩項主要論點，分別涉及下級法院對「顯示受害者損失金錢的證據」的權衡，以及 110 億美元沒收令違反第八修正案禁止「過度罰款」的規定。Fisher 告訴 Cointelegraph：「多年來，最高法院一直對刑事詐欺起訴中的檢方越權表達疑慮。在這起起訴中提出的這類證據，確實引發了被告是否受到不利影響的問題。」

《The Bitcoin Standard》作者 Saifedean Ammous 在週二發布的 X 動態中表示，比特幣已具備交換媒介的功能，而波動性對這項功能的影響可能會逐漸減弱。Ammous 寫道，當比特幣的波動性低於黃金，且市值超越這種貴金屬時，比特幣便能充當交換媒介。這番言論是對 Lawrence H. White 教授著作《Better Money: Gold, Fiat, or Bitcoin?》的回應。該書主張，比特幣的固定供應量使其波動性過高，無法充當交換媒介。這場辯論凸顯加密貨幣界與經濟學界持續針對比特幣作為貨幣資產的角色，並將其與黃金等傳統價值儲存工具進行比較。 Ammous 為比特幣作為交換媒介辯護 Ammous 在週二發布的 X 動態中寫道：「持有比特幣就是使用比特幣作為貨幣，而比特幣尚未被廣泛用作支付方式，並不能證明其貨幣化進程尚未展開。」這番話回應了有關比特幣目前在日常交易中的採用程度有限的論點。Ammous 在 2018 年出版的著作《The Bitcoin Standard》中，探討了比特幣作為貨幣體系的潛力。 White 主張固定供應量造成波動性問題

亞洲股市於 10 月 14 日收盤漲跌互見，日本與中國股市在市場持續擔憂 AI 產業估值之際領跌。日本日經 225 指數下跌 0.05%，至 67,744.29 點；中國上證綜合指數下跌 0.88%，至 3,767.23 點，深圳綜合指數下跌 1.81%，至 2,286.87 點。日本半導體股午後走弱，此前荷蘭晶片製造商 ASML 發布季度財報。儘管 ASML 業績優於預期，仍引發東京威力科創與 Lasertec 的賣壓。區域市場反映出投資人對科技硬體與 AI 供應鏈股票的情緒分化，香港恆生指數下跌 0.13%，台灣加權指數則上漲 0.59%。 ASML 財報發布後日本股市收低 根據韓聯社 Infomax 全球股票指數，日經 225 指數於 10 月 14 日收於 67,744.29 點，較前一交易日下跌 33.23 點或 0.05%。東證指數下跌 13.89 點或 0.34%，至 4,096.78 點。日經指數盤中一度升至 68,408.14 點，之後漲幅收窄，並在收盤前轉為下跌。 在連續四個交易日下跌後，早盤出現逢低買盤。SoftBank Group 與 Advantest 股價在

國民年金公團理事長金成柱在 14 日的國會國政監查中，為延後基金再平衡的決定辯護，表示此舉避免了市場衝擊。保健福利委員會的國政監查聚焦於基金運用委員會在 1 月作出的決定：將國內股票投資目標從 14.4% 提高至 14.9%，同時將再平衡措施延後至 6 月。金成柱解釋，延後再平衡是必要的，因為若遵循現有的再平衡規則，每日將需要賣出約 8000 億韓元，約占 KOSPI 交易量的 10%。他表示，這將造成嚴重的市場干擾，並降低年金盈利。 金成柱理事長為延後再平衡辯護，稱其為盈利最大化決策 金成柱理事長在接受共同民主黨議員南仁順質詢時表示，若沒有延後再平衡，大規模拋售將不可避免。金成柱表示：「這將對市場造成嚴重衝擊，最終可能導致國民年金盈利下降。」他解釋，若不延後再平衡，每日將需要賣出約 8000 億韓元，接近 KOSPI 交易量的 10%。 金成柱強調，這項決定充分考量了當時的市場狀況。他表示：「比較延後再平衡的情況與未延後的情況，可以明確看出，基金的決定更有助於基金運用盈利。」 在野黨批評延後再平衡是政府支撐股市 在野黨議員批評延後再平衡的決定，主張這導致年金錯失在市場過熱期間及時獲利

戴爾科技（DELL）、ServiceNow（NOW）和 Alphabet（GOOGL）週三在盤前交易中因分析師評級更新而波動。DELL 下跌超過 3%，此前 Barclays 將該股評級從「增持」下調至「同等權重」，並將目標價從 $603 下調至 $574，理由是估值偏高，且缺乏 AI 驅動需求顯著加速的跡象。NOW 上漲近 1%，此前 Citi 將其目標價從 $154 上調至 $170，同時維持「買入」評級，並表示對該公司第三季展望的信心有所提升。GOOGL 上漲約 1%，此前 UBS 將其目標價從 $379 上調至 $380，並維持「中立」評級。這些走勢反映出分析師對科技產業 IT 硬體估值和 AI 產品採用情況的看法分歧。 Barclays 將 DELL 下調至「同等權重」 DELL 股價在盤前下跌超過 3%，此前 Barclays 將其評級從「增持」下調至「同等權重」，並將目標價從 $603 下調至 $574。該公司表示，對於更大程度暴露於企業支出的 IT 硬體公司，其看法變得更加謹慎。Barclays 指出，估值大幅上升，以及大宗商品成本對營收的支撐，同時表示目前尚未看到 A

韓國金融服務委員會與韓國產業銀行於 5 月 14 日選定七家資產管理公司，負責管理以次世代半導體及先進生物科技為投資目標的超長線科技投資基金。小型組包括 G&Tech Venture Investment、Hanwha Investment & Securities，以及 Timefolio Asset Management·Timefolio Capital（Co-GP）；中型組則包括 Smilegate Investment、WeVentures、Kolon Investment 及 Quantum Ventures Korea，目標是在今年合計募集並設立規模達 8800 億韓元的基金。入選的管理公司將於 12 月前完成募資及基金設立，並最早於年底開始投資。 此計畫旨在應對先進及原創技術領域的資金缺口，這些領域通常需要較長的商業化週期；同時也是國家成長基金間接投資計畫的一環，透過最長 7 年的投資期及最長 16 年的基金存續期，維持從早期研發至大規模商業化階段的資金供應。政策基金將出資 6800 億韓元，其中包括 6000 億韓元的先進戰略產業基金及 800 億韓元的財政預算，佔總