零售銷售和經濟數據在联准会關鍵利率決策前升溫

我昨天看到了市場的上衝行情，TSLA漲超過5%，而NVDA幾乎上漲了3%，我不禁在想這種樂觀情緒是否過於倉促。今天早上發布的新經濟數據描繪了一個令人擔憂的局面，這可能會給大家一直在計劃的降息派對潑冷水。

8月零售銷售翻倍超出預期，增幅爲+0.6% - 回歸到我們在2024年末看到的基線，之前川普政府的政策導致了市場波動。即使剔除汽車銷售，我們仍然看到的數字比預期高出30個基點。市場似乎對此毫不在意，但我對此持懷疑態度。

上個月進口價格轉爲正值，增長0.3%，而預期爲下降0.2%。這是自二月以來首次連續正面報告。與此同時，出口也達到0.3%，同比增長3.4%——這是我們在2025年所見到的最強勁漲幅。盡管我們仍在進行國際關稅鬥爭，但要追溯到2022年才能看到更高的出口價格水平。

今天開始的联准会會議帶來了自己的戲劇性。斯蒂芬·米蘭暫時離開他的總統經濟顧問委員會主席職位，加入了聯邦公開市場委員會，他之前曾爭辯稱利率高了300個基點。他的投票可能會推動比市場預期的鲍尔所提的25個基點更激進的降息。

上次會議上，30年來首次出現多項異議，沃勒和博曼投票支持減息。與此同時，麗莎·庫克盡管面臨川普有關財務不當行爲的指控，仍然保持其職位。

關於50個基點降息的猜測大多已經消退，取而代之的是對年底前三次降息的預期。但鲍尔在明天的新聞發布會上的語氣將揭示他是否與市場的樂觀情緒一致——而今天更高的通脹指標可能會使他比投資者希望的更加謹慎。

我不禁想，我們是在爲失望埋下伏筆。市場似乎在忽視這些警告信號，沉醉於未來更容易賺錢的承諾。但如果鲍尔沒有兌現呢？