爲什麼突然所有公司都在購買比特幣——這對你意味着什麼…

越來越多的企業將比特幣納入其資產負債表——不是作爲短線投機對象，而是作爲戰略性儲備資產。最初僅由少數先鋒企業開始的這一趨勢，已發展成爲企業界一個嚴肅的趨勢。以下文章分析了這一發展及其背景、機遇和影響——並解釋了爲什麼比特幣越來越被視爲現金和黃金的數字替代品。

比特幣財政戰略的起源

自2020年以來，企業財務報表中持有比特幣的想法變得流行。其背後的原因是尋找一種“不可稀釋”的儲備價值，尤其是在擴張的貨幣政策和不斷上升的通貨膨脹時期。一家美國科技公司率先行動，徹底改變了其企業戰略：不再依賴於核心業務的停滯收入，轉而將比特幣作爲中央資本配置。

這一戰略轉變得益於監管的進展。關於加密貨幣法律框架的日益明確，使公司管理層更容易考慮將比特幣作爲合法資產——不僅用於投資，而且作爲商業模式的重要組成部分。

ADVERTISEMENT## 新的財務邏輯：比特幣每股

在比特幣財庫公司中，一個核心概念是“每股比特幣”(Bitcoin per Share)。與其僅關注收入或EBITDA，這些公司專注於通過累積的比特幣儲備實現的價值增值。通過資本市場交易，如股票發行、可轉換債券或優先股，專門籌集資金以購買更多比特幣——目標是提高每股的內在價值。

這種邏輯吸引了那些希望進行長期財富積累或希望及早投資於那些像互聯網時代的第一批科技公司一樣創造新結構的公司的投資者。

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廣告## 適合每種投資者類型的金融產品

隨着ETF或直接持有比特幣仍然是許多投資者的初步接觸點，比特幣國庫公司現在提供了一系列量身定制的金融工具。針對機構投資者，正在開發可轉換債券或優先股等產品，提供有吸引力的收益。其主要優勢在於：這些產品不受與直接比特幣投資相同的監管限制，但卻由比特幣儲備所支持。

私人投資者可以通過股票或衍生品參與價格走勢，而無需擁有自己的錢包。根據風險偏好，提供了一個分級的產品組合——從低風險債券到高波動率的結構化產品。

槓杆效應和波動性作爲增長引擎

比特幣以其高度波動性而聞名。對於傳統投資者來說，這通常是一個排除標準，但對於比特幣國庫公司來說，它是其戰略的核心組成部分。通過有針對性的使用槓杆(外部融資)和衍生品，公司利用這種波動性來提升其資本結構的表現。

比特幣價格走勢圖 (圖片：Tradingview)結合比特幣的長期增長趨勢——歷史上約爲每年20-30%——可以帶來超額的收益機會。然而，該模型要求建立專業的風險和治理結構，以避免不良發展。

比特幣價格的新戰略基準

越來越多的企業在資產負債表上持有比特幣，這導致了一種有趣的市場動態：比特幣獲得了一個穩定的需求面，該需求面獨立於每日的交易活動。企業的這種結構性需求降低了大幅度價格崩盤的可能性——因爲比特幣不再僅僅被視爲一種投機性資產，而是作爲一種具有長期視野的資產負債儲備。

這家公司的“底部形成”被解讀爲比特幣相對價格穩定的重要因素——尤其是在地緣政治或財政動蕩時期。

廣告## 宏觀經濟背景：對美元的懷疑與通脹保護

全球各地的中央銀行在危機時期增加貨幣供應。例如，在美國，通過像 “One Big Beautiful Bill” 這樣的新支出計劃，財政赤字擴大了數萬億。這一發展導致美元貶值——進而引發了對抗通脹資產的興趣增加。

美元對歐元圖表 (圖像: Tradingview)比特幣在這個背景下提供了一種替代方案：由於其2100萬單位的絕對稀缺性，它無法被無限增發。與黃金不同，比特幣完全是數字化的，可以全球轉移，並通過去中心化網路進行安全保障。因此，對於許多公司來說，它成爲法定貨幣通貨膨脹的理想對立面。

國際動量：案例研究日本

比特幣 treasury 趨勢並不限於美國。在其他經濟體中，這些策略也越來越重要——例如在日本，這是一個傳統上債券收益率低的國家(“yield-starved”)。MetaPlanet 公司決定將比特幣戰略性地納入其資產負債表。

一個關鍵的優勢：通過特殊投資帳戶的稅務處理使投資者能夠大幅降低稅負——例如，從50%降低到25%以下。對於像MetaPlanet這樣的公司來說，這帶來了戰略性地理位置優勢。這些特定國家的激勵措施可能會顯著加速這一新資產類別的全球增長。

案例研究：Sequans 和 $384百萬的步驟

一個最新的例子是法國公司Sequans，該公司最近籌集了3.84億美元，以啓動比特幣財庫策略。這不僅突顯了高管們對比特幣作爲資本儲備的日益信任——還突顯了這一領域專業化的速度。

資本籌集是通過使用各種金融工具進行的，以便將比特幣有效地整合到資產負債結構中。目標不僅是作爲投機對象進行操作，而是長期建立比特幣作爲穩定和增值的組成部分。

展望：企業融資的新階段

趨勢是明確的：越來越多的企業——從小型酒店業到跨國公司——正在將比特幣作爲美元的替代品進行考察。特別是在貨幣疲軟或金融市場深度較低的市場，比特幣爲價值保存和資本管理開闢了新的可能性。

與此同時，監管也在不斷推進：像“Clarity Act”這樣的法律首次爲數字資產的處理提供了明確的框架。這種法律確定性將在未來幾年內對比特幣國庫是否能作爲企業融資的新支柱而持久確立至關重要。

結論：比特幣作爲數字資產負債表政策的基礎

比特幣在企業財務報表中的整合標志着一個新時代的開始——不僅對加密市場而言，也是對傳統企業界的影響。比特幣財 treasury 策略使企業能夠抵御通貨膨脹，有效配置資本，並向投資者提供創新產品。

與此同時，比特幣不僅是一種資產，還越來越被視爲數字形式的 Eigenkapital——具有韌性、稀缺、全球性。未來幾年可能會顯示出這一變革的深刻程度。但有一點似乎是確定的：那些將比特幣不僅視爲一種理念，而是作爲一種戰略的企業數量將繼續增長。

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作者

Ed Prinz 是奧地利最知名的專注於區塊鏈技術的非營利組織的主席。DLT Austria 積極致力於教育和推廣分布式帳本技術的附加價值和應用可能性。這通過教育活動、聚會、研討會和開放討論會來實現，所有這些都是與行業領先參與者的志願合作。

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