【投研導航】解讀比特幣 NFT 新敘事 Ordinals 協議｜BRC-20 代幣｜Bitcoin Stamps（上）

🌟 【專題導讀】自 2022 年 12 月 14 日比特幣 NFT 實現協議 Ordinals 推出以來，截止今年 5 月 5 日，基於該協議鑄造的 NFT 已經超過了 370 萬個。Galaxy Research 預測比特幣 NFT 的市場規模到 2025 年將擴張至 45 億美元。比特幣 NFT 生態成為炙手可熱的新敘事，包括基於 Ordinals 協議的新實驗「BRC-20」也創造新的代幣標準和生態玩法。

比特幣 NFT 的風險與機會有哪些？Ordinals 協議存在哪裡爭議？Ordinals 生態有哪些項目值得關注？最近突然火了的 BRC-20 是什麼？本篇投研導航將逐一為你拆解。

【目錄】比特幣 NFT 研究信息源精選

比特幣 NFT 總覽

1、【英文】Galaxy Research：到 2025 年，比特幣 NFT 市場規模將達到 45 億美元（2023/03/04）

導讀：自 2022 年 12 月 14 日以來，已有超過 20 萬個銘文（Inions）在比特幣網絡上鑄造。2023 年 2 月 27 日，Yuga Labs 宣佈推出基於比特幣的 NFT 系列 TwelveFold，也是第一個在比特幣上發行的新 NFT 系列。Galaxy Research 認為，比特幣 NFT 的市場規模到 2025 年將擴張至 45 億美元。

銘文擴展了比特幣的設計空間，增加了可觀的數據存儲和強大的可用性保證，開闢了各種用例，包括新型去中心化軟件或比特幣擴展技術等。無論對 NFT 市場還是其他市場，新的用例都將推動對比特幣的興趣和採用；銘文降低了區塊空間需求，有利於比特幣的安全和費用市場。礦工將從銘文中獲得更多費用收入，有利於收入從區塊補貼轉向交易費用；支持比特幣 NFT 的市場基礎設施將在 2023 年第二季度開發完成，新的錢包、市場和其他工具將在短時間內廣泛使用。【原文為英文】

比特幣 NFT 的出現是真正的敘事復興，它將挑戰用戶和投資者對比特幣作為貨幣、結算層和應用協議的價值主張的現有看法；銘文將成為高價值收藏品的家園，迎合高質量的藝術項目和有價值的 1 of 1。傳統的 PFP 和發行量大的收藏品將主要保留在以太坊等鏈上；Yuga 的參與將推動其他藝術家加入，反過來可能會帶動 OpenSea 等主要 NFT 市場；【原文為英文】

風險投資將佈局，但可能會失望。雖然銘文的機會和增長潛力很大，但比特幣高度去中心化和開源的市場技術將導致許多工具缺乏貨幣化機會；比特幣上沒有智能合約，無法執行版稅。NFT 生態更廣泛的趨勢是版稅歸零，或完全不執行；銘文市場可能會出現大量二手交易。雖然銘文成本很高，但轉讓銘文的序數並不比其他交易成本高。在比特幣上轉讓 NFT 的成本比以太坊更低，用戶可能更願意積極交易銘文；【原文為英文】

比特幣的擴展解決方案將變得更加重要。在銘文顯著增加交易費用的情況下，比特幣依賴閃電網絡等 L2 的支付用途將是最重要的。即將推出的基於閃電網絡的資產創建協議 Taro 可能會使一些 NFT 活動轉移到 L2。Taro 可以從「序數效應」中受益，併為不同類別的用戶提供可行的替代方案，這反過來可以增加閃電網絡路由節點的收益機會，為整個比特幣生態系統提供更大的可擴展性。【原文為英文】

2、【英文長推】比特幣 NFT 與以太坊 NFT 對比：優劣及挑戰（2023/02/20）
導讀：比特幣 NFT 熱度不減，銘文數量也即將突破 15 萬。Blockworks CTO Dennis 從技術特性出發，對比了比特幣 NFT 與以太坊 NFT 的優劣勢，闡述了比特幣 NFT 在購買、交易等環節面臨的挑戰。

以太坊 NFT 文件存在於智能合約或合約的託管平臺中，而比特幣 NFT 存儲在鏈上，因此受到比特幣區塊大小的限制。一個 Ordinal 的最大文件是 4MB，這使得我們不可能看到巨大的 3D 動畫視頻，也是比特幣 NFT 難以被 1/1 藝術家認可的潛在原因。【原文為英文】

默認情況下，每個銘文與 10000 stats（0.0001 BTC）掛鉤。這是一個銘文的最低金額，用戶還需要根據圖像大小來支付礦工費。例如，在 10 sats/vB 的費率下，用戶需要為每 kb 圖片大小支付 2500 sats（0.000025 BTC）。從技術上講，每個 BTC 只能有 10K 銘文，相比之下，以太坊合約可以創造無限量的 NFT。這個概念使比特幣 NFT 比以太坊 NFT 更稀缺。【原文為英文】

挑戰：1. 想要購買比特幣 NFT 需要運行一個完全同步的比特幣節點和 ord 錢包；2. 轉賬有較大風險；3. 由於當前官方的比特幣標準中沒有去信任交易，所以要創建一個像 Opensea 那樣的用戶友好型市場並不容易。【原文為英文】

3、福布斯：從 Ordinals 的躥紅看比特幣 NFT 的風險與機會（2023/02/18）

導讀：Ordinals 協議可以將 NFT 添加到比特幣交易中，但人們對此看法不一。福布斯作者 Leeor Shimron 從 Ordinals 的爭議出發，分析比特幣 NFT 的風險及機會。本文由鏈捕手編譯。

反對 Ordinals 項目的比特幣純粹主義者認為，Ordinals 就是區塊空間中的垃圾郵件，只會堵塞空間，佔據網絡上原本屬於合法金融交易的空間。但支持者認為，Ordinals 增加了對區塊空間的需求，推動了健康收費市場的發展，使礦工通過保護網絡安全而獲得補助。

機會：Ordinals 已經提高礦工的交易費收入，確保區塊被佔滿，並且吸引了新一批比特幣用戶和開發者的注意。在比特幣交易中進行刻印可能會鼓勵該網絡的進一步實驗和發展，從而刺激比特幣生態系統出現新的創新。其他藝術家和 NFT 收藏系列可能會在 Ordinals 上部署新 NFT。

風險：Ordinals NFT 項目價值增高的部分原因可能是它們代表了部署在協議上的「首個」項目，但它們仍然主要是投機性投資。與其他 NFT 標準類似，比特幣 NFT 在知識產權的問題上仍舊懸而未決。基於以太坊的 NFT 項目已開發出創新的創造者版稅和拍賣機制，這些結構是否可以在比特幣上覆用還有待觀察。

4、【英文長推】觀點：比特幣 NFT 更可能帶來社會創新而非技術革新（2023/02/12）

導讀：比特幣主網上推出的 Ordinals NFT 作為上週熱門話題，引發了眾多正反面的討論。Delphi Digital 研究員 Teng Yan 肯定了前 1000 個 Ordinals 的歷史價值，但同樣認為由於技術限制，比特幣 NFT 更可能帶來社會而非技術創新。

「Historical Artifact」理論認為，在 NFT 世界中，歷史來源十分重要。同樣，我認為最大的歷史價值將歸於有趣的前 1000 個 Ordinals：獨特的 1/1 作品和小型社區。目前，Ordinals 有超過 40000 個銘文，任何超過 10000 的東西都不太可能純粹基於來源而特別有價值。【原文為英文】

直覺認為，唯一在比特幣上有意義的 NFT 類型是價值存儲 NFT，例如高品質藝術品。與以太坊 NFT 相比，Ordinals NFT 的可編程性極小，嚴重限制了它的用例。比特幣也沒有 NFT 社區，NFT 基礎設施和工具幾乎為零。【原文為英文】

比特幣上是否有足夠的建設者，真正想用這些 NFT 創造創新的東西？如果真的有創新，我的猜測是，它更可能是一種社會創新，比如利用這些 NFT 的獨特社區或 DAO，而不是技術革新。【原文為英文】

解讀比特幣 NFT 實現協議 Ordinals

1⃣️ 一文解讀 Ordinals 協議的基本原理和「聰」的稀有度系統 （2023/03/20）
導讀：Ordinals 協議的出現改變了比特幣生態，加密研究員王一石撰文分析 Ordinals 基本原理，介紹「聰」的稀有度系統，認為銘文的序號跟收藏價值不是絕對相關。

每個比特幣都可以被分成 100,000,000 個單位，稱為 satoshis（或 sats），中文叫「聰」。Ordinals 協議則提出，按照一定順序排列「聰」，給它們分配一個序數，然後把它們連接到其他信息：圖片、文字、視頻甚至一串代碼。從而每個聰都變得獨一無二，不可替代。這就相當於讓比特幣擁有了原生的、創造 NFT 的能力。

協議核心：1）每個「聰」的編號唯一。2）先進先出，即每個聰的編號排序，是按照它在交易輸出中的索引決定的。「聰」的稀有度系統由一系列定期事件組成：1）區塊；2）難度調整；3）區塊獎勵減半；4）週期，每隔 6 次減半，減半和難度調整將同時發生。這被稱為「重疊」，在兩次重疊之間的時間段被稱為一個「週期」。

「聰」稀有度級別：1）普通，不是其塊的第一個聰。2）少見，每個塊的第一個聰。3）稀有，每個難度調整週期的第一個聰。4）史詩，每個減半時期的第一個聰。5）傳奇：每個週期的第一個聰。6）神話：創世區塊的第一個聰。但銘文的序號跟收藏價值不是絕對相關。

2⃣️ 【英文長推】解析比特幣新敘事 Ordinals：不止是「比特幣 NFT」（2023/02/20）
導讀：過去一個月內，有將近 140,000 個比特幣 Ordinals NFT 被鑄造。加密研究機構 Delphi Digital 從鑄造方式、與 NFT 的區別及對比特幣的影響等方面對 Ordinals 進行了探索分析。

Ordinal 理論賦予每個比特幣 sat 一個唯一的數字。用戶將數據輸入這些特定的 sat，可以說從根本上改變了比特幣的可替代性。這種記錄在 Ordinals 上的元數據永遠存在於比特幣上，通過 Taproot 路徑支出腳本將記錄的數據完全存儲在鏈上。這與傾向於將元數據存儲在中心化服務器上的傳統 NFT 形成鮮明對比。【原文為英文】

Ordinals 和 NFT 之間存在細微差別。開發人員可以使用無限制的 NFT 來創建合約，而 Ordinals 則受到每個區塊中 sat 數量的瓶頸。從理論上講，比特幣區塊每個區塊的最大容量應為 1MB，但藉助 SegWit 和 Taproot，Ordinal 用戶可以向每個區塊添加 3MB 的數據。費用在攀升，區塊越來越大，這增加了比特幣的安全預算和礦工的盈利能力。【原文為英文】

更大的區塊意味著隨著鏈的增長，比特幣節點必須存儲更多的數據。隨著節點存儲需求的增加，這可能會使比特幣集中化。同時還增加了支付給礦工的費用。Ordinals 已經佔比特幣每日費用的 12.5%。Ordinals 為比特幣帶來了新的用戶群：用戶銘刻費用來維護鏈，同時 Ordinals 將安全和文化都帶到了鏈上。【原文為英文】

3⃣️ 比特幣 NFT「開荒進行時」：Ordinals 協議、FOMO 和爭論（2023/02/09）
導讀：1 月 21 日，比特幣核心貢獻者 Casey Rodarmor 創建的 Ordinals 協議發佈了 0.4.0 版本，正式將 NFT 帶入了比特幣主網。至今，已有約 9000 個 NFT 通過 Ordinals 協議在比特幣主網上被 Mint 出來。本文介紹了 Ordinals 協議的基本信息和參與教程，並對據此引發的 FOMO 情緒和相關爭論進行總結。

Ordinals 協議有一個支持跟蹤和傳輸單個比特幣最小單位 Satoshi 的編號方案，將不同的 Satoshi 按被開採順序編號，並以先進先出的順序從交易輸入轉移到交易輸出。每個 Satoshi 有了獨特的編號作為身份標識後，就可以被單獨跟蹤或交易。在此基礎上，再往每個 Satoshi 裡寫入數據（如圖像、文本、SVG、HTML 等），就完成了 Satoshi 從「比特幣最小單位」向「比特幣 NFT」的轉變。

與以太坊上普遍使用成熟的中心化 NFT 交易市場不同，比特幣主網上，一切都顯得那麼原始，猶如「開荒」。沒有 NFT 交易市場，全靠 OTC；沒有 Mint 頁面，發售模式大部分是「向創作者打錢 -> 創作者把 NFT 上鍊 -> 手動向購買者分發 NFT」；Ordinals 甚至還沒來得及出一個輕量化的錢包應用，若想將 NFT 上鍊或轉給其他地址，必須安裝比特幣核心錢包並通過命令行來使用 Ordinals 的完整功能。

Taproot Wizard 用一張 3.94 MB 的圖片幾乎把整個區塊塞滿，使比特幣網絡挖出了歷史最大區塊。另一位比特幣核心開發者 Luke Dashjr 直接把這筆交易稱為「垃圾郵件」並快速開發了一款「垃圾郵件過濾器」，供礦工篩選並過濾包含 Ordinals 協議創造的比特幣 NFT 的交易廣播。Ordinals 協議對比特幣網絡造成的長期影響到底會是什麼：是非金融應用對礦工激勵的利更大，還是金融應用成本變得更為高昂的弊更大呢？

據 Dune Analytics 數據顯示，基於比特幣的 NFT 協議 Ordinals 自推出以來，比特幣網絡用於 Inions（銘文）的花費持續攀升。截至 2 月 7 日，Ordinals 協議已佔據比特幣網絡交易總費用的 12% 和區塊獎勵的 0.3%，並且仍呈指數級增長，造成自 FTX 和 3AC 破產以來最嚴重的比特幣內存池擁堵。

4⃣️ 【英文長推】Messari：Ordinals 給比特幣帶來新的敘事（2023/03/11）
導讀：Messari 研究員 Sami Kassab 撰寫報告解讀了銘文給比特幣帶來的「文藝復興」，Messari 官方則發推對此報告進行總結歸納，認為比特幣作為通脹對衝工具、價值存儲和成熟機構資產的身份已經動搖，在 SegWit 和 Taproot 升級後，Ordinals 的出現了給比特幣帶來新敘事。

軟分叉升級隔離見證（SegWit）使存儲大量數據變得更容易和更便宜，而 Taproot 則消除了對 BTC 交易中可以包含的數據量的限制。Ordinals 協議在二者的基礎上出現，在不到三個月的時間裡，已有超過 34.2 萬條在比特幣上發佈的銘文，包括圖像、文本、視頻、應用程序、音頻和模型。銘文和 Ordinals 對比特幣的底層有什麼影響？銘文佔 TX 費用的 6%。上個月比特幣區塊的平均大小增長了 71%。比特幣內存池經歷了與銘文相關的活動激增。【原文為英文】

5⃣️ 【英文】灰度：Ordinals 可以解鎖比特幣的新潛力嗎？（2023/05/01）
導讀：灰度發文探討 Ordinals 對比特幣網絡的影響。灰度認為，儘管目前社區存在反對聲音，但長遠來看 Ordinals 對比特幣網絡將產生積極影響，並吸引新一波用戶和開發者擁抱比特幣社區。

反對 Ordinals 的批評可以概括為以下三點：1. 偏離比特幣最初構建「點對點電子現金系統」的設想；2. 在區塊中嵌入額外的數據會增加其大小，造成區塊鏈膨脹；3. 損害了比特幣的可替代性，從而影響其作為電子貨幣的主要用例。【原文為英文】

我們認為 Ordinals 在兩個關鍵方面對比特幣網絡有積極影響：比特幣礦工費用增加，並可能促進比特幣社區內的文化轉型。前者可能會建立一個可持續的交易費用基準水平來激勵礦工，從而確保比特幣網絡在整個生命週期內持續的網絡安全。後者則可能會促進以發展為導向的社區和文化，以支持比特幣網絡。【原文為英文】

與 ERC721 不同，Ordinals 由於其不可變、缺乏可編程性和強制性的鏈上銘文要求，呈現了不可替代數字資產的直接表現。儘管以太坊 NFT 擁有更強的可編程性，並且目前在數量和受歡迎程度方面主導著 NFT 市場，但對於那些在最成熟的可用區塊鏈上尋求簡單、稀缺數字資產的人來說，Ordinals 可能是一個有吸引力的選擇。【原文為英文】

Ordinals 生態

1、veDAO 研究院：比特幣 NFT 協議 Ordinals 生態彙總（2023/03/14）

導讀：NFT 作為加密代幣在早期區塊鏈中因為某些原因沒有被廣泛發展，在 Ordinals 的加入後大放異彩。veDAO 研究院盤點和解讀了 BTC NFT 生態。

鑄造：1）Ordinals Bot 是一款在 Ordinals 協議上鑄造比特幣 NFT 的工具，該工具可免去用戶在鑄造比特幣 NFT 時運行比特幣節點的操作。2）Gamma.io 平臺由 NFT 市場、Launchpad 以及社交平臺三個核心產品組成。Gamma.io 同時支持比特幣 NFT 的一級市場和二級市場。

錢包：1）Ordinals Wallet 是一款用於發送和接收 Ordinals 協議上的 BTC NFT 的瀏覽器的錢包，除基礎的錢包功能外，還支持比特幣 NFT 銘文瀏覽、檢索、Collection 上傳等功能。2）Sparrow Wallet 是一個基於比特幣的開源錢包，支持多種交易類型和硬件設備。用戶可以用 Sparrow Wallet 來創造、接收、管理和轉移 BTC NFT。3）Hiro Wallet 是一個基於 Stacks 鏈開發的錢包，主要用於管理 STX 代幣。目前已經開始推出對比特幣 NFT 的支持。4）Xverse 是基於 Stack 的比特幣非託管錢包，也是目前比特幣 NFT 生態中最大的市場之一。Xverse 支持使用 STX 代幣或者其他加密貨幣（如 BTC、ETH 等）進行交易，也支持使用 Hiro Wallet 或者其他錢包進行連接 。5）Bitcoin.com Wallet 是一款支持多種加密貨幣（包括 BTC）和 Satoshi Vision（SV）網絡上鑄造的 NFT（稱為 BNT）的移動端錢包。該錢包也計劃支持 Ordinals 協議上鑄造的 BTC NFT。

市場：1）Twetch 是一個建立在 BSV 上的「Play to Earn」社交網絡，允許用戶通過發佈內容賺錢。該平臺還包括一個 NFT 市場、一個 BSV 錢包和其他幾個功能，如聊天功能和工作板。2）Ordinals Market 是一個開放和去中心化的平臺，任何人都可以在上面發佈自己的作品或收藏別人的作品，也支持第三方應用程序和服務接入，提供更多的功能和體驗。3）OpenOrdex 是一個 Ordinals 去中心化交易平臺，值得一提的是，OpenOrdex 的中心化訂單簿基於此前紅極一時的 Web3 通訊協議 Nostr 開發。

2、【長推】比特幣 NFT 市場 Gamma 解析：PSBT 機制、優缺點與整體市場（2023/03/22）
導讀：比特幣 NFT 研究員 xiyu 發佈 Ordinals NFT 市場 Gamma 項目分析，介紹了其採用的部分簽名交易（PSBT）機制特點，梳理了交易流程，並分析了 Gamma 的優缺點及當前比特幣 NFT 市場的發展情況。

PSBT：部分簽名交易（PSBT）定義了用來傳遞比特幣交易的一種精確格式。這種格式可以攜帶一筆交易的元數據，讓簽名者更容易簽名和驗證這筆交易。這個標準也定義了簽名合併和交易終局化的流程，所以多方可以並行地簽名同一筆交易，然後將相應的 PSBT 合併起來、形成一筆完整簽名的交易。

Gamma 優點：無需信任，不必擔心平臺會不會捲走我們的私鑰，相比在平臺生成私鑰的方式，安全性提高了很多。約等於 Metamask+Opensea 的體驗，對於 NFT 這種低頻率交易來說，交易體驗上目前沒有什麼問題了。缺點：手續費 1.5%，雖然不高，但是 Openordex 手續費 0，開局就把市場卷死了。

Ordinals 生態：目前 Ordinals 生態中，從鑄造到錢包再到交易，雖然沒有以太坊網絡那麼成熟，但是也差不多接近了。目前缺少的還是造富效應，這裡的原因與 NFT 市場整體低迷有關，還需要給 Ordinals 一些時間慢慢進化。

Magic Eden 也推出了交易市場，新的交易市場競爭開始了，原有的交易所如果不趕緊改變，馬上交易量就會轉移。PSBT 就是目前比特幣 NFT 最好的交易模式，以後可以應用在更多的地方。

3、比特幣 NFT 新項目 Chainspace：Loot 核心 Tim Shel 的新作品 （2023/02/28）
導讀：Ordinals 協議讓比特幣有了金融用例以外的可能性，但比特幣生態中缺乏相應的 NFT 基礎設施。律動專欄作家 LeftOfCenter 撰文解讀比特幣 NFT 項目 Chainspace 如何通過開發的雙鏈結構 NFT 合約模型成功啟動項目，並通過專訪創始人 Tim Shel 瞭解它的使用場景，未來計劃和敘事潛力。

Chainspace 是由 Loot 核心骨幹 Tim Shel 和 Zora 工程師 Iain 發起的基於比特幣網絡協議 Ordinals 的 NFT 項目。其包括 800 個存儲在比特幣網絡中的視頻渲染應用，你可以用它來自拍，使用預設的、代表不同加密社區美學風格的濾鏡，生成自拍版的 gm 表情符號，進行身份表達和社區互動。保持匿名性是 Chainspace 另一個重要用例。

Chainspace 採取雙鏈結構 NFT 合約模型，即在比特幣網絡中存儲 NFT，並通過在以太坊鏈上創建對應的鏡像 NFT 進行初始發行。此外以太坊上的鏡像 NFT 兼容 EVM，因此可解決比特幣 NFT 因缺乏基礎設施無法被交易和流轉的問題。不僅降低了鑄造門檻，同時充分利用以太坊生態中的 NFT 二級市場等基礎設施。

項目目的在於為比特幣全新生態引入更多新用戶。Chainspace 本身的實踐探索證明了這種最簡可行發行模式是可行的，而接下來，作為開發者的 Tim Shel 和 Iain 計劃開源這種雙鏈結構模型的合約代碼，以讓更多創作者和開發者使用。Tim Shel 稱，可以將 Chainspace 類比為現實中的藝術裝置，雖然是公共物品，對所有人開放，但是仍然被特定的資助人所有。

4、【英文】新項目前瞻｜Yuga labs 最新推出的比特幣 NFT 系列 TwelveFold （2023/02/28）
導讀：Yuga Labs 宣佈推出新的基於比特幣區塊鏈的 NFT 系列 TwelveFold，併發布了關於 TwelveFold 的詳細介紹。

TwelveFold 是一個以 12 為基數的藝術系統，圍繞著一個 12x12 的網格進行設計，這個網格是比特幣區塊鏈上數據視覺象徵。該 NFT 包括高度渲染的 3D 元素以及手繪的特徵，這些特徵是對目前手工完成的 ordinal inions 的致敬。所有這些選擇都與 Yuga 一貫的風格不同，做一些預期之外的事情也挺不錯的。【原文為英文】

比特幣是一種同質化的數字貨幣，但比特幣改進提案（BIP）描述了一種稱為 「inscribing」的方法，該方法允許創作者將數據連接到單個 satoshi（比特幣的 1/100,000,000）和鏈上託管元數據（特別是藝術品）。實際上，這使 satoshis 能夠像非同質化代幣一樣運行，本質上使比特幣區塊鏈上的 NFT 概念成為可能。一個月前進入 Ordinal Discord，感覺就像瞥見了 2017 年以太坊 NFT 生態系統的樣子。這種充滿活力和激情的氛圍正是我們在 Yuga 所熱愛的。【原文為英文】

接下來要做什麼？接下來會有更多關於拍賣時間和機制的詳細信息，我們將在未來一週內宣佈。祝所有競標者好運，我們期待與世界分享這個收藏品。【原文為英文】

5、【英文長推】比特幣 NFT 交易協議 Ordyswap 概念驗證（2023/02/15）

導讀：Ordyswap 誕生的目的就是實現比特幣 Ordinal NFT 的交易功能。比特幣域名項目 BNS 聯合創始人設想了一個基於 Blockstack 網絡的比特幣 NFT 市場 Ordyswap。

Ordyswap 允許任何人為特定 Ordinal NFT 提交報價。為了創建報價，提交者需要鎖定足夠的 STX 代幣，並制定其希望購買的具有特定序號 NFT 的比特幣地址。如果持有者接受了報價，則該 Ordinal NFT 將自動發送給報價方，同時將 STX 自動支付給 NFT 的賣出者，整個過程完全基於鏈上交易，不涉及任何中心化的託管過程。【原文為英文】