脫鉤、銀行擠兌和不穩定幣

[TL; DR]

矽谷銀行（SVB）的銀行擠提引發了一系列穩定幣脫鉤。

USDC, TrueUSD（TUSD）， Frax, Pax Dollar（USDP）是穩定幣的例子，在矽谷銀行倒閉後解除了鎖定。

穩定幣有四種類型：法幣支持的穩定幣、商品支持的穩定幣、加密貨幣支持的穩定幣和算法穩定幣。

每個穩定幣面臨的風險取決於其儲備的性質。

介紹

2023年加密貨幣在表現上表現良好，大多數主要加密貨幣在前兩個月中獲得了顯著的增長。 比特幣 繼續進行其演講。然而，最近的銀行挤兑（Silvergate Bank、Signature Bank和Silicon Valley Bank）導致多個穩定幣脫鉤。

穩定幣的一個波動的月份

矽谷銀行（SVB）崩盤後，一些穩定幣解鏈，這表明它們固有的風險。穩定幣解鏈是指其價格低於其聲明價值的情況。基本上，穩定幣應該保持固定價值，例如1.00美元。

第一個穩定幣脫鉤的是美元幣（USDC），排名第三的穩定幣，其價值下跌至0.87美元。然而，它已經恢復到1.1美元兌美元的鉤定。USDC在矽谷銀行未能處理4000萬美元的轉帳後脫鉤，而USDC的發行者Circle已經要求

在USDC抛售期间，DAI，一种以加密货币为后盾的稳定币也解锁，其价值下跌了2.0%。DAI，Maker协议稳定币，解锁是因为USDC是支持它的资产之一。支持DAI的其他加密货币是ETH和 Pax美元 最終，當時市值為57億美元的DAI的價值下跌至0.897美元，然而它在短時間內恢復了其鎖定。

上圖顯示了USDC脫鉤的點。值得注意的是，幾種穩定幣都出現了多米諾骨牌效應，比如 TrueUSD(TUSD)， Frax ( Frax), 和 Pax Dollar（USDP），它們都失去了它們的掛鉤。 USDD, 是由发行的稳定币 TRON, 下跌7.5% 至 $0.925。另一方面， Frax ( Frax)-一種分數算法穩定幣-下降至$0.885。

雖然 Tether USDT也下降了，但它以积极的方式下降，因为其价值上涨到1.06美元，这是由于需求的增加。这是因为在那个时期，许多投资者认为它是比其他稳定币更好的选择。

銀行挤兑

最近的银行挤兑，Silvergate Bank，Signature Banks和硅谷银行，以及随后的几种稳定币的脱钩，显示了这些加密货币所具有的风险。这也表明了传统银行系统和法定货币支持的稳定币之间存在的相互联系。这种联系的原因在于银行持有支持稳定币的储备金。

現在，什麼是銀行挤兑？當許多存款人大筆提款，擔心銀行在他們需要時無法還他們錢時，就會發生銀行挤兑。這對銀行造成了很大的問題，因為他們一直只持有存款的一小部分，因為他們大部分出借了存款資金。

在大多數情況下，銀行使用存款人的資金購買像政府債券這樣的帶息投資工具。因此，當許多存款人在短期內提取大量資金時，銀行被迫出售它們的資產。如果他們損失出售資產，他們可能會破產。

不幸的是，當銀行破產時，根據法律規定它們被迫關閉，這通常會導致支持穩定幣的資金被鎖定。如果市場得知支持某個穩定幣的資金被鎖定在銀行內，他們會賣出持有的幣種，進而導致穩定幣脫鉤。因此，銀行挤兑威脅著像USDC和BUSD這樣的穩定幣的穩定性。

最近的脫鉤威脅

自穩定幣脫鉤威脅自崩潰以來，一直存在。 泰拉 2022年5月，美元穩定幣（UST）的大跌事件進一步推動了加密貨幣市場走向熊市。

根據 Whale ，一家區塊鏈分析公司，2022 年的最後部分目睹了穩定幣的大額贖回。穩定幣的贖回意味著將加密貨幣換成其抵押品，例如美元。這導致其市值下降。

在2022年11月至2023年2月的期間，總共贖回價值98億美元的穩定幣，相當於7.23%。到那時，BUSD的贖回佔了總數的31%。因此，市場上穩定幣的佔比大幅下降。具體來說，在過去三個月中，流通中的穩定幣價值減少了約16.5%，相當於約100億美元。

USDC的其中一個風險是支持它的證券類型。整體而言，穩定幣抵押品的約80％是以30天固定到期的國庫券的形式存在。這意味著，只有20％的貨幣抵押穩定幣是流動現金。正是這種對於以貨幣抵押的穩定幣的誤解造成了額外的威脅。

取消鎖定和現金儲備

正如您上面提到的，鎖定加密貨幣的抵押品類型確定了其抵抗加密貨幣脫鉤的能力。通常，穩定幣的價值可能會略微波動，例如幾分錢。然而，從其確定值大幅波動將導致脫鉤。

支撐穩定幣的抵押品估值取決於其價格變動以及兌換現金的成本。部分基礎資產包括抵押貸款、企業債券和貴金屬，特別是黃金。

一份報告關於 Tether 2022年12月的穩定幣（USDT）指出，其現金儲備中有58.5％是以平均到期日為60天的國庫券。同樣，USDC和BUSD的儲備是以債券和現金存款形式存在。這些穩定幣儲備比率的差異決定了它們的風險。

穩定幣的類型

穩定幣的類型決定了它們固有的風險。我們有四種類型的穩定幣，即法幣支持的穩定幣，商品支持的穩定幣，加密貨幣支持的穩定幣和算法穩定幣。

法幣支持的穩定幣：這些是穩定幣，由法幣（如美元）支撐。每一個穩定幣以1:1的比例與某種貨幣相關聯。例如， Tether USDT以1.1比例與美元掛鉤。這意味著每個USDT的價值為1.00美元，除非它脫鉤。通過加密貨幣掛鉤，發行者為流通中的所有硬幣保留足夠的儲備。

以商品支持的穩定幣: 這些是由寶貴金屬或房地產等商品支持的穩定幣。然而，大多數現有的穩定幣，如Paxos Gold (PAXG) 或 Tether Gold(xAUT) 是以黃金作為支持的穩定幣。在這種情況下，穩定幣的發行者應該保持擁有基礎資產的儲備。

加密支持的穩定幣: 如其名稱所示，這些是由其他加密貨幣支持的穩定幣。Dai由USDC、ETH和 Pax Dollar（USDP）是這種穩定幣的一個很好的例子。

算法穩定幣 這些穩定幣，也被稱為非抵押穩定幣，並沒有任何資產作為後盾。穩定幣的價值是通過控制其供求的算法來維持的。

如果穩定幣的價值上升超過設定價格，協定將鑄造新幣。這將增加其供應量並降低價格。相反，如果其價值低於設定價格，協定將燒掉一些硬幣，從而減少其供應量。這將導致其價值上升

BUSD案例

2023年2月，證券交易委員會（SEC）向Paxos發出韋爾斯通知，指稱BUSD是未註冊的證券。這封韋爾斯通知是一封通知公司計劃執法的信函，顯示SEC正在調查BUSD。

起初，Paxos 不同意 BUSD 不是根據聯邦證券法的證券。然而，後來它同意停止鑄造 BUSD。由於SEC的調查和威爾斯通知，Paxos停止了與Binance的合作。雖然SEC的行動沒有導致嚴重的市場反應，但它顯示了對穩定幣的執法如何成為一個威脅。

結論

總結來說，到目前為止，幾種穩定幣已經脫鉤。其中包括美元鏈接脫鉤，對其他穩定幣如DAI產生了多米諾效應。 TrueUSD（TUSD）， Frax（ Frax)，和 Pax Dollar（USDP）。這一系列加密貨幣脫鉤是矽谷銀行崩盤的結果。

關於穩定幣的常見問題

哪些是十大穩定幣？

前十大穩定幣是 Tether USDT, USD Coin（USDC）, 币安美元(BUSD)，Dai (DAI)， TrueUSD(TUSD), Pax美元(USDP), USDD， 雙子座美元 (GUSD), Fei USD (FEI) 及 TerraClassicUSD（USTC）這些加密貨幣都是在各種加密貨幣交易所上市和建立的。

穩定幣有哪兩種主要類型？
穩定幣有兩種主要類型，分別為法幣支持的穩定幣和加密貨幣支持的穩定幣。法幣支持的穩定幣是其價值與像美元這樣的法定貨幣掛鉤的加密貨幣。加密貨幣支持的穩定幣是由其他加密貨幣（如BTC）支持的穩定幣。

有多少稳定币？
CoinMarketCap列出了139个稳定币。然而，稳定币的总数可能更高，因为其中一些尚未在交易所上市。