Річна процентна ставка (APR)

Річна процентна ставка (APR, Annual Percentage Rate) є основним показником для оцінки дохідності інвестицій або вартості позик як у традиційних фінансових системах, так і в криптовалютному секторі. У традиційних фінансах APR показує річний відсоток від основної суми, який позичальник сплачує у вигляді відсотків і комісій. У криптовалютній екосистемі APR зазвичай позначає річну дохідність, отриману від стейкінгу, кредитних протоколів і видобутку ліквідності на DeFi-платформах. Як уніфікований еталон, APR дозволяє інвесторам порівнювати прибутковість у різних проєктах і служить основною відправною точкою для аналізу рентабельності криптоактивів.

Як розраховується річна процентна ставка (APR)?

APR розраховують за схемою простих відсотків, тобто без ефекту складного відсотку:

1. Базова формула: APR = (Отримані відсотки / Основна сума) × (365 / Кількість днів) × 100%

2. У DeFi-протоколах APR зазвичай розраховують, враховуючи:

   • дохід протоколу (наприклад, торгові комісії);
   • стимулюючі токени (зокрема, нагороди у вигляді токенів управління);
   • ринкову кон’юнктуру попиту і пропозиції.

3. Практичний приклад розрахунку:

   • Якщо ви розміщуєте у стейкінг 1 000 USDT у пулі й отримуєте 50 USDT винагород за рік,
   • APR = (50 / 1 000) × 100% = 5%.

4. Відмінність від APY:

   • APR не враховує ефект складного відсотку;
   • розрахунки здійснюються за умови відсутності реінвестування винагороди;
   • відображає сукупну дохідність лише для одноразової, не реінвестованої інвестиції.

У чому різниця між APR та APY?

APR та APY — це поширені, але принципово різні показники прибутковості у світі криптоінвестицій:

1. Відмінності у розрахунках:

   • APR (Annual Percentage Rate) визначають за методикою простих відсотків, без обліку складного відсотку;
   • APY (Annual Percentage Yield) враховує складний відсоток і додатковий прибуток за рахунок реінвестування доходу.

2. Порівняння величин:

   • При однакових умовах APY завжди дорівнює або перевищує APR;
   • чим частіше капіталізуються відсотки, тим більшою стає різниця між APY та APR.

3. Сфери використання:

   • APR застосовують переважно для стейкінгу та інструментів з фіксованою дохідністю;
   • APY частіше використовують на платформах із автоматичним реінвестуванням, як-от ліквідні пули чи кредитні сервіси.

4. Порівняння формул:

   • APR = періодична процентна ставка × Кількість періодів;
   • APY = (1 + періодична процентна ставка)^{кількість періодів} - 1.

5. Наприклад: при APR у 10% із щоденною капіталізацією складних відсотків APY становитиме приблизно 10,52%. За годинного обчислення результат не суттєво змінюється — APY залишається на рівні близько 10,52%.

Практичне застосування APR на криптовалютному ринку

APR використовують у різноманітних напрямках криптовалютної індустрії:

1. Дохід зі стейкінгу:

   • блокові винагороди та комісії за транзакції, які отримують валідатори в мережах із консенсусом Proof-of-Stake (PoS);
   • приклади — стейкінг на Ethereum 2.0, Cardano, Solana.

2. Кредитні платформи:

   • APR для позичальників: відсотки, які сплачують користувачі, що беруть кредити;
   • APR для вкладників: дохід, який отримують вкладники;
   • на провідних платформах Aave та Compound ставки за кредитами подають як APR.

3. Надання ліквідності (LP):

   • дохід з торгових комісій з пулів ліквідності децентралізованих бірж (DEX);
   • основні платформи — Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap.

4. Yield farming:

   • винагороди у вигляді токенів за надання ліквідності;
   • дохідність зазвичай складається з торгових комісій та додаткових стимулюючих токенів.

5. Депозити у стейблкоїнах:

   • фіксовані або змінні ставки за зберігання стейблкоїнів у DeFi-протоколах;
   • приклад — пули стейблкоїнів на Curve Finance.

6. Стейкінг токенів:

   • отримання прав голосу та винагород власниками платформи завдяки стейкінгу токенів;
   • приклади — BNB-стейкінг, CRO-стейкінг.

Ризики та особливості APR

Використовуючи APR у криптоінвестуванні, важливо враховувати низку основних ризиків та обмежень:

1. Ризик волатильності:

   • Високий рівень APR часто свідчить про підвищені ризики. Фактична дохідність може суттєво відрізнятися внаслідок волатильності ціни токена;
   • вартість стимулюючих токенів може різко падати з часом.

2. Ризик протоколу:

   • вразливості смартконтрактів здатні призвести до втрати коштів;
   • управлінські рішення можуть змінити порядок розподілу винагород;
   • наприклад, у Compound через помилку випадково розподілили надмірну кількість COMP.

3. Ризик ліквідності:

   • проєкти з високим APR можуть швидко втратити ліквідність у разі масового відтоку ліквідності;
   • періоди блокування коштів ускладнюють своєчасне виведення активів.

4. Непостійні втрати ("impermanent loss"):

   • у пулах ліквідності AMM зміни цін токенів можуть призвести до меншої дохідності порівняно з простим триманням активів;
   • APR зазвичай не враховує ризики непостійних втрат.

5. Стійкість проєкту:

   • багато проєктів із високим APR залежать від стимулюючих токенів, що не гарантують довготривалої стійкості;
   • інфляційні винагороди можуть зумовити поступову девальвацію токену.

6. Регуляторні ризики:

   • зміни у правовому полі можуть вплинути на легальність окремих DeFi-операцій;
   • деякі проєкти з високою дохідністю можуть підпадати під регуляторне розслідування.