Впервые за четыре года премия WTI над Brent, блокада Ормуза переосмысливает глобальную логику ценообразования на нефть

Международные новости Mars Finance, 14 апреля. С момента начала конфликта между США и Ираном 28 февраля, мировой рынок нефти переживает глубокую перестройку силовых карт. 2 апреля цена ближайшего фьючерса на WTI впервые за последние четыре года превысила цену на Brent, что редкое явление, отражающее жестокую реальность перестройки цепочек поставок энергии в условиях войны. Основная логика обратной кривой заключается в переоценке “физической безопасности”. Давным-давно Brent пользовался премией за счет представления глобальных морских торговых потоков, но после фактического закрытия пролива Хормуз, нефть, добываемая в Персидском заливе, Омане и ОАЭ, получает “рисковую скидку”, что приводит к росту страховых тарифов на танкеры, а часть поставок полностью остановлена. В отличие от этого, WTI поставляется напрямую через развитую трубопроводную сеть в нефтеперерабатывающие заводы Мексиканского залива, и “сухопутное преимущество” стало ключевым конкурентным преимуществом в этой кризисной ситуации, связанной с морскими перевозками. Основатель Germini Energy, Жермини, отметил: “Реакция рынка очень быстрая — покупатели больше не платят премию за нефть, которая ‘представляет глобальный рынок’, а платят за нефть, которую ‘можно получить’.” С точки зрения структуры рынка, сформировалась экстремальная форма “спотовой премии”. В настоящее время цена на декабрьский контракт WTI составляет около 77 долларов за баррель, что примерно на 25 долларов ниже цены на майский контракт. Инвесторы одновременно активно покупают спотовую нефть для реагирования на текущие перебои в поставках и делают ставки на возможное смягчение конфликта в ближайшие месяцы. На физическом спотовом рынке цены на часть Brent уже превысили 140 долларов за баррель. Президент Stratas Advisors, Паси, предупредил, что с объявлением США о морской блокаде иранских портов ситуация с премиями усложняется, и в ближайшие недели спотовая цена Brent может подняться до диапазона 160–190 долларов. Если цены сохранятся на высоком уровне длительное время, это вызовет серьезное “нарушение спроса”, вынудит потребителей значительно сократить объемы использования и даже может привести к глобальной рецессии. Аналитики считают, что это, возможно, единственный способ подтолкнуть обе стороны — США и Иран — к возвращению к переговорам.