WLFI на сумму 75 миллионов долларов в кредитной игре: вкладчики Dolomite оказались в глубокой ловушке

Original Author: ChandlerZ, Foresight News

9 апреля CoinDesk сообщил, что криптопроект World Liberty Financial (WLFI), совместно основанный семьей Трамп, провел множество операций обеспеченного заимствования через протокол DeFi-кредитования Dolomite, вызывая озабоченность рынка в отношении инсайдерских отношений, циклического финансирования и рисков ликвидности. WLFI на протоколе заимствования DeFi Dolomite использовал примерно 5 миллиардов токенов WLFI в качестве залога, совокупно заимствуя около 75 миллионов долларов стейблкойна, из которых более 40 миллионов долларов направлены на Coinbase Prime, предположительно для обмена на фиат или внебиржевых сделок.

Два месяца, пять сделок, одна полная цепь финансирования

В отношении конкретных операций, 8 февраля казначейство WLFI депонировало 14 миллионов USD1 в качестве залога в Dolomite и заимствовало 11.4 миллиона USDC. Через несколько минут 11.45 миллиона USDC переведены на адрес депозита Coinbase Prime. Coinbase Prime обычно используется для обмена криптовалют на фиат или институциональных внебиржевых сделок.

Два дня спустя WLFI прямо перевел еще 12.5 миллиона USD1 из казначейства на другой адрес Coinbase Prime. Эти средства не прошли через заимствование в Dolomite, а были напрямую отправлены в канал конвертации фиата эмитированного компанией стейблкойна.

20 февраля токен WLFI вышел на сцену. Казначейство депонировало 890 миллионов токенов WLFI в Dolomite и заимствовало 20 миллионов USD1. 24 марта были депонированы еще 1.1 миллиарда токенов WLFI. В совокупности две операции зафиксировали 1.99 миллиарда токенов WLFI в качестве залога в Dolomite, и казначейство совокупно получило примерно 31.4 миллиона долларов стейблкойна от протокола.

В апреле масштаб снова увеличился. 2 апреля казначейство WLFI перевело в кошелек-прокси Gnosis Safe (адрес 0x44a681DD) 2 миллиарда токенов WLFI; 7 апреля было переведено еще 1 миллиард. Эти 3 миллиарда токенов стоят около 266 миллионов долларов по текущей цене, но не поступили прямо в Dolomite, их назначение остается неясным.

Включая заимствования из всех каналов и прямые переводы, WLFI совокупно привлек примерно 75 миллионов долларов стейблкойна через Dolomite и Coinbase Prime.

Выбор этого протокола не случаен, открытая информация показывает, что сооснователь Dolomite Corey Caplan одновременно является советником WLFI, а платформа заимствования WLFI «WLFI Markets» также построена на основе протокола Dolomite. Другими словами, WLFI брал заимствования эмитированного собой стейблкойна в качестве залога в протоколе, соучредителем которого является его советник, используя эмитированный им токен.

В традиционных финансах такие связанные операции требуют раскрытия информации и одобрения независимых директоров. На этот раз эти противопожарные стены практически отсутствовали.

Ликвидность депонентов была потеснена

WLFI в настоящее время занимает примерно 55% из 458.9 миллионов долларов предложения ликвидности на всей платформе Dolomite, при общем предложении на платформе 835.7 миллиона долларов.

В частности, в пуле USD1, из 180 миллионов долларов предложения уже заимствовано 167.5 миллиона долларов, с коэффициентом использования примерно 93%. В пуле остается только около 12.5 миллиона долларов доступной ликвидности, и пользователи с большими депозитами фактически испытывают затруднения при полном изъятии средств. Коэффициент использования пула временами достигал 100%.

Ставка на предложение USD1 составляет 16.24%, ставка заимствования составляет 9.18%. Эти ставки отражают концентрированная заимствование под руководством одного крупного заемщика, а не широко распределенный органический спрос.

Риски на стороне залога также явны, рыночная глубина токена WLFI крайне ограничена, дневной объем торговли далеко отстает от размера залога. Как только цена резко упадет и сработает механизм ликвидации Dolomite, принудительная распродажа пробьет цену токена до разблокирования залога, а возникшие убытки в конечном итоге понесут обычные депоненты, которые в настоящее время не могут выйти.

Это не первый раз: от «принца-шпиона» к санкциям

Заимствование в Dolomite — это только последнее звено в цепи конфликтов интересов WLFI.

По сообщениям Wall Street Journal, согласно соответствующим документам компании и информации от информированных лиц, за четыре дня до инаугурации Трампа доверенное лицо члена королевской семьи Абу-Даби тайно подписало соглашение с семьей Трампа о приобретении 49% акций криптопроекта World Liberty Financial семьи Трампа за 500 миллионов долларов. Покупатель предоплатил половину суммы, то есть 187 миллионов долларов, которые прямо поступили в сущность, принадлежащую семье Трампа.

Сделка поддержана абу-даби принцем Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, который постоянно лоббирует разрешение для США позволить ему получить строго контролируемые чипы искусственного интеллекта, часто называемый «принцем-шпионом», братом президента ОАЭ и советника по национальной безопасности, а также главой крупнейшего суверенного фонда благосостояния страны, управляющего активами более 1.3 триллиона долларов.

Документы показывают, что из первых 250 миллионов долларов инвестиций компании Aryam Investment 1, поддерживаемой Tahnoon, 187 миллионов долларов направлены двум сущностям под контролем семьи Трампа DT Marks DEFI LLC и DT Marks SC LLC. Помимо платежей сущностям семьи Witkoff, еще 31 миллион долларов направлен сущностям, связанным с сооснователями Zak Folkman и Chase Herro.

Согласно соглашению, Aryam станет крупнейшим акционером World Liberty и единственным известным инвестором компании помимо основателей. Соглашение также предусматривало вхождение двух руководителей Aryam (которые одновременно являются руководителями компании G42 Tahnoon) в пятичленный совет директоров World Liberty, членами которого в то время были Eric Trump и Zach Witkoff, сын Steve Witkoff.

Богатство Steve Witkoff в 2025 году увеличилось на 15%, достигнув 2.3 миллиарда долларов, в то время как когда он только начал работать на правительство, его состояние оценивалось в 2 миллиарда долларов. WLFI был основным движущим фактором, и его семья совокупно получила как минимум 200 миллионов долларов от продажи токенов и связанных сделок. Между тем, согласно раскрытию информации демократами палаты представителей, Федеральное управление этики не подписывало финансовые документы Witkoff в течение 7 месяцев.

Кроме того, стейблкойн WLFI USD1 ранее установил сотрудничество с юго-восточноазиатским блокчейн-проектом AB DAO, а AB DAO ранее имел связи с князем Prince Group из Камбоджи, руководитель которой Chen Zhi был санкционирован США и Великобританией в ноябре 2025 года с обвинениями в крупномасштабном кибермошенничестве, при этом Министерство юстиции США конфисковало примерно 12.7 миллиарда долларов биткойна в ходе соответствующих операций. WLFI ответил, что не был в курсе прошлых связей AB DAO.

23 февраля USD1 временно потерял привязку и упал до 0.994 доллара, 270 миллионов долларов средств вышли в панике. WLFI заявил, что подвергся «координированной атаке», включая взлом учетных записей X соучредителей, нанятые КОЛы распространяющие панику, шорт-позиции по токену WLFI, но никогда не предоставил никаких технических доказательств.

Данные на цепи также показывают, что WLFI в начале апреля перевел примерно 3 миллиарда токенов на несколько адресов, номинальной стоимостью около 266 миллионов долларов, их назначение остается неясным. При наложении множественных споров цена токена WLFI в настоящее время упала до 0.0858 доллара, установив новый минимум с момента запуска.

Ответ WLFI: никакого риска ликвидации не существует

10 апреля WLFI опубликовал в твиттере ответ на вопросы рынка о его заимствовании на WLFI Markets, заявив, что в настоящее время WLFI является одним из крупнейших поставщиков и заемщиков на WLFI Markets, заимствуя стейблкойны с использованием WLFI в качестве залога, но риска ликвидации не существует, и может добавить залог в любое время даже при больших колебаниях рынка.

По данным WLFI раскрыл, что текущий годовой доход USD1 составляет примерно 159.5 миллионов долларов, за последние 6 месяцев выкупил примерно 435 миллионов токенов WLFI на вторичном рынке, общей суммой примерно 65.58 миллионов долларов. Проект также заявил, что на следующей неделе предложит предложение управления для обсуждения разблокирования рано заблокированных токенов и функциональных обновлений USD1, включая поддержку трансфертов без комиссии за газ и адаптации к инфраструктуре оплаты ИИ.

USD1 в настоящее время имеет рыночную капитализацию примерно 4.3 миллиарда долларов, занимая топовую позицию на рынке стейблкойнов. Ответ WLFI пытается перевести нарратив от «конфликта интересов» к «росту бизнеса», но не ответил на вопрос: как WLFI как крупнейший заемщик в пуле заимствования гарантирует, что в экстремальных рыночных условиях не нанесет убытки обычным депонентам? Когда сооснователь Dolomite одновременно является советником WLFI, кто может гарантировать независимость управления рисками этого протокола?

На данный момент ни Dolomite, ни WLFI не дали объяснения по процедурам управления связанными операциями.