Еженедельный подбор редактора Weekly Editor's Picks (0328-0403)

null

Поток информации слишком быстр: глубокие аналитические статьи легко смываются горячими темами. Раздел «Еженедельный редакционный отбор» вылавливает из огромного массива новостей материалы, имеющие ценность с точки зрения суждения, помогает отфильтровать шум, оставить инсайты и принести вдохновение.

Макроэкономическая обстановка

Глобальный экономический спад — он уже незаметно начался?

Автор переопределяет рецессию из «экономического результата» в «стратегическое состояние»: она не только сжимает рост и занятость, но и ослабляет переговорную силу страны, способность привлекать капитал и внешнюю репутацию, из‑за чего в глобальном противостоянии теряется инициативность. Именно поэтому правительства разных стран используют фискальные, дипломатические и даже геополитические инструменты вместо монетарных рычагов — по сути, они выигрывают время на просадку роста и избегают вынужденных переговоров в условиях рецессии.

В рамках этой логики ключевым для рынка становится не сама траектория ставок, а «кто может выйти из‑под ограничений, а кто все еще в них заперт».

Эта разница сначала отражается на валютном и процентном рынках, а затем транслируется в цены активов и потоки капитала. Когда оценка продолжает расти даже на фоне замедления роста, возможно, дело не в улучшении фундаментальных показателей, а в политических ожиданиях «спад не допустят».

ПЕРЕД СЛИВОМ: Первая поездка после ухода с поста Баффета — сейчас не время для усреднения, ядерное оружие рано или поздно будет использовано

Яблоки продали слишком рано, но теперь и не покупают.

Не будем усредняться по американским акциям в этот момент.

Самый опасный сценарий — когда человек, который держит ядерную кнопку, вот‑вот умрет или сталкивается с огромным позором. В такой ситуации никто не может предсказать, какое решение он примет. В ближайшие сто лет, возможно, в течение двухсот лет ядерное оружие будет применено.

700 миллиардов, брошенных в ИИ: американцы первыми вкусили горечь инфляции

Чем больше инвестиций в ИИ, тем выше инфляция, тем дальше снижение ставок и тем выше стоимость финансирования — но инвестиции продолжают ускоряться.

Оборонительная гонка больших компаний уже не остановится. Один дата‑центр тянет на себя всю электроэнергию, потребляемую целым штатом.

700 миллиардов долларов хлынули в AI‑инфраструктуру. Эта ставка — причина инфляции или прелюдия к революции производительности? Зависит от вопроса, на который пока никто не может ответить: запущенные в этих дата‑центрах модели действительно сделают экономику более эффективной.

Диалог с основателем Pantera: Биткоин уже достиг скорости убегания, традиционные активы остаются позади

Не золото побило новый максимум — бумажные деньги установили исторический минимум.

Средний возраст первых покупателей жилья в США с 28 лет сдвинулся до 40.

Мы сталкиваемся с поколенческим переломом, где деньги отделяются от государства. Стейблкоины с высокой вероятностью заберут в течение десяти лет половину банковских депозитов. Биткоин уже достиг скорости убегания.

Инвестиции и предпринимательство

Интервью с 10 фрилансерами‑работниками из Дубая: кого‑то заставляют подписать «договор о жизни и смерти»

На реальном уровне Дубай уже находится на поле боя.

У web3‑работников одни бегут, другие остаются, а третьим приходится подписывать договор о «жизни и смерти» (компания снимает ответственность), возвращаясь в Дубай в надежде при высокой рисковости получить высокие доходы по карьере.

Модель токенов ve «отлив»: почему три протокола добровольно отказались от когда‑то козыря?

Причина не в теоретической ошибке, а в провале на уровне исполнения: низкая вовлеченность, захват прав управления, отток эмиссии в невыгодные пулы, и при росте использования токены по цене наоборот резко обваливаются.

При этом veCRV у Curve и ve(3,3) у Aerodrome продолжают развиваться в здоровом ключе. Но эта модель работает только там, где направляемые выбросы (инсентивы) создают реальный экономический спрос для ликвидности.

Тем временем другие протоколы выбирают поддерживающие доход механизмы выкупа, дефляционные механизмы предложения или токены для управления ликвидностью — как альтернативу модели ve‑токенов.

Tiger Research: анализ текущего состояния розничных инвесторов на девяти крупнейших рынках Азии

Tiger Research охватывает девять рынков Азии с наибольшими объемами пользовательской базы и анализирует барьеры для входа розничных игроков и стратегии реагирования бирж. Ключевые выводы: на рынках вроде Южной Кореи, Японии и Вьетнама существуют различия в структурных порогах доступа, а стратегия локализации со стороны бирж — ключевая переменная, определяющая, удастся ли «продавить» модель. Для проектов, которые смотрят в сторону выхода на рынки Юго‑Восточной Азии, это имеет справочную ценность.

Также рекомендуем: «Odaily интервью с SharpLink: “производительные капиталисты” в экосистеме Ethereum».

Web3 и ИИ

Что именно делает AI Agent? Полный разбор утечки 500k строк кода Claude Code

Конкурентный барьер у AI‑продуктов может быть не на уровне моделей, а на уровне инженерии.

Для AI‑продуктов стоимость вывода (инференса) модели может оказаться не самой дорогой прослойкой; провал управления кешем — вот что действительно может стать ключевой проблемой.

Преследовал AI‑инструменты целый год — ноль в результате: размышления серийного предпринимателя

Не воспринимайте «пробу новых инструментов» как «собственное строительство». Когда всем доступна одна и та же модель, единственная крепость — вкус и глубина, а вкус выигрывают только реальными последствиями и постоянной сосредоточенностью.

Tiger Research: какие AI‑услуги предлагают криптокомпании?

Мотивы внедрения различаются по сегментам: биржи стремятся предотвратить отток пользователей; компании по безопасности — закрыть аудит‑слепые зоны; инфраструктура платежей нацеливается на формирующуюся агентскую экономику.

FOMO и давление конкуренции в сфере искусственного интеллекта ускоряют его внедрение — и это далеко превосходит реальную потребность. И реальная потребность, и тревога из‑за конкуренции работают одновременно.

Ключевой вопрос — различать внедрение, создающее ценность, и внедрение, которое лишь «наклеивает ярлыки».

Прогнозные рынки

Доходность 1 доллара — всего 43%: почему 87% игроков Polymarket оказываются в минусе?

«Экзотические предпочтения» — одна из самых дорогих ошибок на прогнозных рынках: трейдеры системно переоценивают события с низкой вероятностью и платят слишком высокую цену за контракты, которые выглядят «дешево».

Те, кто реально стабильно обгоняет прогнозные рынки в долгую, не обязательно «самые точные» в оценках; это те, кто при появлении новых данных быстрее и рациональнее корректирует свое суждение.

Метод Байеса по сути и дает шкалу «скорости корректировки».

Не ставьте наугад: ИИ сейчас «собирает деньги» на Polymarket

Статья описывает подход к выявлению арбитражных возможностей на Polymarket и его систематизацию для исполнения: с помощью Perplexity провести исследование и найти расхождения между данными и рыночным ценообразованием; с помощью Claude построить торговую логику, контролировать риски и выполнять автоматически; в итоге закрыть сделки и конвертировать прибыль на Polymarket.

Для обычных участников более реалистичный путь таков: сначала найти определенность через исследования, а затем с помощью системы усилить эффект.

Также рекомендуем: «Polymarket умные деньги во всем объеме: 26 долгосрочно отслеживаемых адресов (разбор по направлениям)».

CeFi и DeFi

Stripe вверх, PayPal вниз: взошел новый король платежей

Решение Stripe весьма прямолинейно: когда AI Agent начнет принимать решения о покупках вместо людей, тот, кто владеет платежными каналами, первым получит ключевую артерию «сердцевины» AI‑экономики. Своим опережающим видением Stripe вырывается вперед всего платежного индустриального сектора.

А PayPal тем временем еле‑еле движется. Бизнес‑модель PayPal держится на «комиссиях с потока средств», тогда как бизнес‑модель стейблкоинов держится на «оседлых активах, которые питают проценты по гособлигациям». Между двумя логиками есть естественный конфликт: продвигая каждую платежную операцию PYUSD, PayPal в некоторой степени поедает собственный традиционный доход от комиссий. Эту задачу сложно решить в рамках текущего бизнес‑каркаса PayPal.

BTC на последнем дыхании: за счет чего HYPE делает рывок против тренда на 20%?

Новая опора ценности приходит с RWA‑торговой площадки Hyperliquild, усиленной HIP-3.

Подробный разбор на тысячи слов Hyperliquid HIP-4: торговля через прогнозные рынки и опционы, при которой происходит захват традиционных финансов

В целом рынок идет вниз, но HYPE демонстрирует очень высокую стабильность. Ключевая причина — безусловно сильные фундаментальные показатели Hyperliquid, фокус на создании дохода и постоянное направление прибыли на обратный выкуп HYPE.

HIP-3 (рынок бессрочных фьючерсов, развернутый builders) уже показывает понятную закономерность: когда инфраструктура не нуждается в разрешениях и уже подтверждена рынком, ликвидность часто концентрируется вокруг более сильных команд, независимо от того, получают ли они дополнительную поддержку со стороны экосистемы.

Та же логика применима и к HIP-4. HIP-4 делает фокус на «outcome trading» (торговля результатами): он добавит прогнозные рынки и некоторые конкретные виды опционов на Hyperliquid — продукты, которые могут давать нелинейные результаты по доходности и при этом не несут риска ликвидации.

Раньше ни один протокол не был достаточно хорош, чтобы по‑настоящему перенести устойчивую торговлю опционами в мир крипто. Hyperliquid сделал это, и подход платформы отличается от всех остальных. На этой платформе нет инвесторов, она не испытывает внешнего давления, и Jeff может свободно решать, что компания будет делать. В этом Hyperliquid очень похож на Telegram: не нужно тратить слишком много денег на маркетинг, ключевое — вера как таковая. Если продукт достаточно хорош, люди рано или поздно придут пользоваться им.

У Hyperliquid есть шанс съесть весь рынок крипто‑опционов.

Победители будут строить продукты, действительно направленные на реальный мир, и встраивать криптовалюты как базовый уровень деталей реализации; проигравшие продолжат держаться за старый нарратив «ради крипто, ради самой крипто», и ждать, что весь мир подстроится под них.

Шансы на эирдроп и интерактивные гайды

Подборка популярных интеракций | Задание по новой эмблеме Abstract; Noise бета‑версия уже запущена (2 апреля)

Мемы

Парень 00‑х с месячным доходом A7, запертый в трех экранах

Odaily взяло интервью у подающих надежды игроков Meme P, у которых в 2026 все еще получается получать большие результаты, а также у бывших «бриллиантовых рук» в Meme — чтобы узнать их способы заработка и рабочую/личную жизнь.

Биткоин

За каждую намайненную монету терять 19k долларов: майнерские компании коллективно уходят в бега к ИИ

В последнем отчете CoinShares по майнингу говорится: средневзвешенные затраты публичных майнеров на добычу 1 BTC выросли примерно до 80k долларов, тогда как текущая цена BTC — 68 000–70k долларов, то есть за каждую добытую монету — минус 19k.

Индустрия майнинга биткоина переживает самый фундаментальный переход со дня основания: самый ясный сигнал — не мощность или корректировки сложности, а балансовый отчет, а выход — это полномасштабный поворот к AI‑инфраструктуре.

Когда майнеры биткоина улетают в космос

Для текущих майнеров, ведущих работу, космический майнинг пока не представляет реальной угрозы конкуренции в краткосрочной перспективе, но это также показывает, что за этим стоят многочисленные стартапы, которые продолжают попытки. А значит, за ним по‑прежнему стоит большой потенциал снижения затрат и огромная привлекательность для отрасли и пространство для воображения. Это также косвенно отражает, что вся индустрия сталкивается со структурным давлением по издержкам.

Логика космического майнинга — это предельное экстраполирование вышеописанного тренда: если на Земле дешевые электроэнергии неизбежно сузятся из‑за конкуренции за спрос, тогда нужно идти туда, где энергии больше всего, то есть в космос.

Безопасность

Большой прорыв Google в квантовых вычислениях: криптомиру пора заранее «сменить замки»

Под руководством экспертов, включая легендарного мастера квантовых цепей Craig Gidney, в исследовательской команде Google Quantum AI было последовательно сделано два шага.

Во‑первых, 25 марта Google официально представила временную шкалу миграции к постквантовой криптографии (PQC) с целью — 2029 год. Во‑вторых, 31 марта Google Quantum AI специально опубликовала исследовательский отчет для индустрии криптовалют, прямо заявив, что согласно результатам новейших исследований для взлома квантовыми компьютерами эллиптических кривых, защищающих криптовалюты, потребуется ресурсов гораздо меньше, чем предполагалось ранее.

Представления отрасли о сроках нужно скорректировать. Google поставила себе цель миграции на 2029 год, и в статье также говорится, что Google Quantum AI сотрудничает с такими организациями, как Coinbase, Stanford Blockchain Research Institute и Ethereum Foundation, и ответственно продвигает работы по плану на основе этих сроков.

Для каждого криптопроекта это означает совершенно новый рубеж безопасности. Кто раньше признает проблему, продвинет обновления и завершит «смену замков», тот получит больше шансов сохранить свой контур безопасности в следующей эпохе.

Также рекомендуем: «Odaily интервью с Юйсуань (余弦): протечка нового модели ядерного уровня от Anthropic — как это повлияет на крипто‑безопасность в противостоянии “атака‑оборона”?».

Срочно закрыть пробелы по самым горячим темам недели

Политика и макрорынок

Офисы американских законодателей планируют на следующей неделе опубликовать проект условий о доходности по стейблкоинам; отрасль готовит встречные предложения;

CFTC уточнила 5 ключевых направлений правоприменения: «жестко пресечь» инсайдерскую торговлю на прогнозных рынках и манипулирование рынком;

Мнения и публичные заявления

Трамп: переговоры достигли существенного прогресса; Трамп угрожает атаковать энергетическую инфраструктуру Ирана — из‑за чего цены на нефть продолжают расти, а фьючерсы на индексы американских акций падают; президент Ирана: мы готовы завершить войну, но надеемся получить гарантии; Иран будет взимать плату за проход с судов, следующих через Ормузский пролив;

Трамп: у биткоина важное положение, США нужно сохранять лидерство;

10x: на фоне конфликта между США и Ираном «миф об укрытии» биткоина перестал работать, а ETF‑деньги переопределяют логику ценообразования;

Трейдер Eugene: стоп‑лосс сработал, он вышел с рынка, планирует сократить частоту сделок;

Институции, крупные компании и топовые проекты

SpaceX может выйти на биржу в июне; целевая оценка для IPO — более 2 трлн долларов; план по привлечению средств — до 75 млрд долларов; OpenAI завершила финансирование на 122 млрд долларов, оценка — 852 млрд долларов;

Bitfarms планирует полностью списать все биткоины в своем балансе и перейти в режим AI‑инфраструктуры;

Aster меняет структуру токен‑экономики, существенно сокращает объем ежемесячных разблокировок;

edgeX — эирдроп с треском провален;

MagicEden: кошелек завтра уберут с продажи и переведут в режим только экспорта;

Dmail Network начнет постепенно прекращать работу с 15 мая — пользователям нужно до этого экспортировать письма;

Безопасность

Протокол Drift Protocol подвергся атаке, потери минимум 200 млн долларов (разбор).

Прилагается ссылка‑переход на серию «Еженедельный редакционный отбор». До встречи в следующем выпуске~