Bitunix аналитик: риски энергетического и промышленного секторов остаются нерешёнными, политика сохраняет жесткую позицию, рынок входит в фазу «заблокированных ожиданий высокой инфляции и ликвидности»

Сообщение Mars Finance: 3 апреля, 3 апреля, ключевое противоречие на рынке сместилось с чисто рисков войны на структурный тупик «инфляция не снижается + политика не может развернуться». Со стороны энергосектора признаков облегчения не наблюдается: экспорт России пострадал, OPEC+ по-прежнему может увеличить добычу, а в США не обсуждается выпуск резервов, при этом высокая степень неопределенности сохраняется по поводу прохода через Ормузский пролив — это поддерживает устойчиво высокие уровни цен на нефть и дизельное топливо. Одновременно расширение тарифов на сталь, алюминий, медь и потенциальные тарифы на лекарства означает, что давление по затратам передается от энергетики к более широкой системе производства и потребления; глобальное давление на цепочки поставок не ослабевает, а продолжает распространяться. На уровне политики также дополнительно подтверждается, что ликвидность не способна обеспечить поддержку. Ключевые должностные лица ФРС прямо дают понять, что склоняются к сохранению прежней позиции; корректировка структуры ликвидности будет осуществляться с помощью инструментов надзора, а не снижения ставок. МВФ более непосредственно указывает, что в течение следующего года почти не будет места для снижения ставок, что означает системную корректировку рыночных ожиданий относительно смягчения политики. При связке «рост инфляции на фоне энергетического фактора + занятость еще не ухудшилась заметно» денежно-кредитная политика оказывается зафиксированной в пределах ограничительного диапазона, и у оценок активов отсутствуют условия для нового расширения. В этой структуре поведение капитала продолжает смещаться в сторону осторожности и краткосрочности. Динамика резервов золота, а также фундаментальные показатели компаний в технологическом и традиционном секторах — расходятся. BTC по-прежнему находится в режиме пассивного ценообразования; зона повышенного давления ликвидности примерно на 69400 не смогла продемонстрировать эффективного прорыва — это показывает недостаточность «погоночного» спроса. Ниже, около 65500, происходит постоянное накопление ликвидности — и если макроэкономическое давление усилится, этот диапазон по-прежнему может стать основным узлом высвобождения. В целом, рынок вошел в среду тройного ограничения: «высокие ожидания по инфляции + политика ограничена + война распространяется». Когда ликвидность не может быть смягчена, цепочки поставок продолжают испытывать сбои, а геополитические риски не дают возможности для экспорта, колебания цен в большей степени отражают перераспределение средств; в краткосрочной перспективе рынок будет продолжать находиться в неустойчивом равновесии.