Непрерывная позиция: практическое тестирование Hyperliquid HIP-4, рассматривайте «событие» как спотовую торговлю

В пятничный вечер закрылись американские акции и фьючерсы CME, а в рынок поступает всё больше информации, способной на него повлиять.

Трейдер следит за экраном, одновременно делая три оценки: он считает, что в выходные могут разгореться новости о войне, и вероятность того, что BTC сначала упадет, а потом вырастет, недооценена; он полагает, что результат следующего заседания ФРС еще не заложен в цену; он также хочет купить страховку от скачков цен на нефть или драгоценные металлы на выходные.

Проблема в том, что эти три задачи обычно требуют обращения к разным платформам: ставки на рост или падение на бирже фьючерсов, прогнозирование событий на рынке предсказаний, хеджирование через опционы — и все это делится на три части. Маржа тоже разбита на три части. Осознание — это единое целое, а позиции — разрознены.

Новая структура рынка Hyperliquid HIP-4 решает эту проблему разделенности.

Что такое HIP-4?

HIP-4 превращает «результат» в стандартизированный актив, которым можно торговать. Он позволяет выражать такие оценки, как «произойдет ли событие» или «достигнет ли цена определенного уровня в определенное время» в виде стандартных активов, входящих в торговую систему Hyperliquid. 2 февраля запущена тестовая сеть Hyperliquid.

Недавно один из участников сообщества, анализируя смарт-контракты на тестовой сети, смог в обратном порядке расшифровать ядро контракта HIP-4, что дает возможность заранее понять его архитектуру перед запуском в основной сети.

Сообщество смоделировало интерфейс HIP-4 на базе тестовых контрактов.

HIP-4 использует двухуровневую структуру. Торговля происходит в HyperCore, а хранение средств, управление пулами и часть расчетов — в HyperEVM. Первый отвечает за высокочастотное сопоставление ордеров, второй — за более сложные логики прогнозных контрактов, что обеспечивает четкое разделение функций.

Благодаря HIP-4 абстрактное «событие» можно «преобразовать» в реально торгуемый актив.

Например, если создать рынок «Кто выиграет 100-метровый спринт», и событие имеет ID 9, а результат 0 — «Hypurr победит», — то этот результат будет отображен в виде токена «#90» на HyperCore, который торгуется в ордербуке. Трейдеры могут покупать и продавать его так же, как любой другой спот-актив.

Аналогично рынки типа «Достигнет ли BTC определенной цены за 15 минут» — такие как опционы — при истечении срока будут автоматически рассчитываться на основе актуальных цен без внешних оракулов.

Однако правила расчета для событийных контрактов вроде «Кто выиграет 100-метровый спринт» еще не полностью определены.

Пересечение с Polymarket

Исследование, проанализировавшее около 15 тысяч активных адресов Polymarket, показало, что среди ведущих трейдеров есть группа, которая одновременно активна и в Hyperliquid.

Эти пересекающиеся пользователи зарабатывают около 1,43 миллиарда долларов на Polymarket и управляют контрактными позициями на сумму примерно 189 миллионов долларов в Hyperliquid, с маржей около 29 миллионов долларов. Балансы их аккаунтов в Hyperliquid сбалансированы по направлениям — примерно равное количество длинных и коротких позиций, торгуют они в основном BTC, ETH и другими крупными активами. В Polymarket же они предпочитают держать позиции по долгосрочным событиям, таким как выборы или решения ФРС. Это типичные опытные трейдеры.

На сегодняшний день эти позиции находятся в двух изолированных системах. Около 18,3 миллиона долларов в прогнозных рынках не могут быть использованы в системе маржи контрактов. При среднем кредитном плече у этих пересекающихся пользователей примерно в 7 раз, это соответствует более чем 120 миллионам долларов дополнительной торговой мощности.

Новые горизонты для DeFi и традиционных финансов

Более широкие возможности HIP-4 связаны с его составляемостью.

Сообщество уже наметило несколько потенциальных новых продуктов:

• Опционы на выходные: в традиционных рынках есть длинный «пустой» период с пятницы вечера до открытия рынка в воскресенье. HIP-4 может превратить этот период в опцион на «пропуск» — трейдеры, держащие позиции в нефти, серебре или акциях, опасаются резких скачков перед открытием в понедельник, и могут купить опцион, который выплатит разницу между ценой закрытия пятницы и открытия в воскресенье.

• Расхождения внутренней и внешней оценки: компенсация за значительные расхождения между внутренней ценой на платформе и ценой внешних оракулов, что помогает снизить риск ликвидации.

• Опционы на плату за финансирование: для хеджирования отрицательных ставок по финансированию.

Эти структурированные инструменты — принципиально новая особенность HIP-4 по сравнению с традиционными рынками предсказаний. Там часто отсутствует естественный контрагент, рынок доминируют инсайдеры, а внутренняя информация позволяет им постоянно забирать прибыль у неопытных участников и маркет-мейкеров.

В отличие от этого, структурированные продукты HIP-4 имеют встроенные механизмы хеджирования, что повышает их функциональность и качество ликвидности.

Осознание — не линейное, и позиции тоже не должны быть таковыми.

Одна и та же учетная запись, одна маржа, одна система расчетов — HIP-4 приближает Hyperliquid к реализации концепции «House of All Finance».