Bloomberg：рынки прогнозирования — это азартные игры, Конгресс должен этим заняться

Автор: редакционная коллегия Bloomberg Opinion

Перевод: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Введение: Редакционная коллегия Bloomberg редким образом прямо указала на Kalshi и Polymarket, назвав их компаниями, уклоняющимися от регулирования и занимающимися азартными играми — 90% их доходов поступает от спортивных ставок, при этом возрастной порог пользователей ниже легальных казино на три года, а также возможны внутренние сделки.

В условиях, когда месячный объем торгов на рынке прогнозов превышает 100 миллиардов долларов, а Nasdaq уже начал входить в эту сферу, давление со стороны регуляторов, о котором идет речь в этой статье, заслуживает серьезного внимания.

Полный текст ниже:

О лягушке есть старая пословица: если она выглядит как, плавает как и крякает как — значит, это, скорее всего, лягушка. В настоящее время американские регуляторы игнорируют это правило — они принимают аргументы некоторых букмекерских компаний: «Мы не букмекерская контора, мы — рынок прогнозов». Конгресс должен вмешаться, прежде чем эта игра нанесет еще больший вред.

За последний год платформы вроде Kalshi и Polymarket процветают: пользователи могут делать ставки на спортивные события, политические исходы и различные другие события. Эти платформы используют мягкую формулировку: они не являются букмекерами, а — «рынками прогнозов»; ставить деньги на результат футбольного матча — не ставки, а «контракты на события».

Это не просто вопрос семантики, за этим стоит реальный регуляторный уклон.

Традиционные спортивные букмекеры, такие как FanDuel и DraftKings, получают лицензии по штатам, соблюдая возрастные ограничения, территориальные ограничения и меры ответственной игры. В отличие от них, платформы прогнозов утверждают, что их продукты регулируются федеральным Законом о товарных биржах (CEA) и не должны подпадать под эти штатные правила. Они регистрируются в Комитете по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и стремятся получить одобрение регуляторов для своей азартной деятельности.

CFTC демонстрирует готовность к сотрудничеству — в прошлом месяце она отозвала проект запрета на контракты по спортивным и политическим событиям. Несколько штатов подали иски в защиту своих полномочий по регулированию азартных игр, и спор о том, кто имеет право контролировать эти компании, может в конечном итоге дойти до Верховного суда. Но основные факты ясны.

Во-первых, эти компании занимаются спортивными ставками и другими азартными играми, практически не имея общего с традиционными товарными рынками.

Во-вторых, они имеют значительное преимущество по сравнению с конкурентами, соблюдающими штатное законодательство. Около 90% доходов Kalshi поступает от ставок на спортивные события. В то же время акции традиционных спортивных букмекеров сильно упали.

В-третьих, Kalshi и Polymarket открыты для пользователей старше 18 лет, в то время как в большинстве штатов возрастной порог — 21 год. Это подвергает молодых людей рискам долгов, финансовой нестабильности, зависимости и преступности. Некоторые приложения также подают заявки на предоставление маржинальной торговли (кредитных операций), что может усугубить проблему.

В-четвертых, Kalshi уже сотрудничает с Robinhood, что означает размывание границ между брокерами и букмекерами, что может привести к катастрофическим последствиям для множества инвестиционных счетов.

Помимо вышеуказанных проблем, существует риск коррупции. За несколько дней до того, как иранский верховный лидер Хаменеи был убит израильским воздушным ударом 28 февраля, на Polymarket было сделано множество покупок контрактов с прогнозом «он потеряет власть» — что может свидетельствовать о наличии инсайдерской информации. Общая сумма сделок, связанных с этим воздушным ударом, превысила 500 миллионов долларов.

Конгресс, принявший Закон о товарных биржах 1936 года, явно не предвидел появления таких масштабных национальных букмекерских компаний и не ожидал, что появятся настолько легко манипулируемые рынки общественного мнения. Он должен вмешаться, а не ждать многолетних судебных разбирательств, в ходе которых многие пользователи потеряют свои деньги.

В качестве отправной точки конгрессу следует пересмотреть CEA, четко определить «контракты на события» — разграничить разумные рыночные контракты и чисто азартные (например, спортивные ставки), а также ограничить азартные игры на политические события; обеспечить, чтобы рынки прогнозов следовали четким правилам, а не произвольным решениям CFTC; принять за основу Закон о безопасных ставках (SAFE Betting Act), установив базовые стандарты защиты потребителей для всех букмекерских компаний, при этом позволяя штатам вводить более строгие правила.

В идеале, законодатели могут воспользоваться этой возможностью для переосмысления политики США в эпоху смартфонов — эксперимента «повсеместных ставок в любое время», который уже привел к росту долгов, просрочек и других социальных проблем. На данный момент достаточно просто установить порядок и здравый смысл в этих хаотичных рынках.