2026年投資變因解讀：VanEck全球市場前景展望

В 2026 году глобальный инвестиционный рынок сталкивается с редкой ситуацией — заметное сокращение ключевых факторов изменений. Согласно последнему анализу VanEck, по мере прояснения сигналов фискальной и монетарной политики, неопределенность на рынке значительно снижается, что открывает новые окна возможностей для распределения рисковых активов. В таких условиях, в сферах искусственного интеллекта, частных кредитов, золота, Индии и криптовалют наблюдается повышение привлекательности инвестиционных возможностей.

Факторы определенности фискальной и монетарной политики

Постепенное улучшение финансового положения США стало одним из важнейших изменений на рынке. Хотя дефицит остается высоким, его доля в ВВП заметно снизилась и уже не достигает исторических максимумов во время пандемии. Такая стабилизация фискальной политики способствует фиксации долгосрочных ставок и значительно снижает риски «хвостов» на рынке.

На уровне политики министр финансов США Скотт Бессент охарактеризовал текущий уровень ставок как «нормальный», что содержит глубокий смысл. Это свидетельствует о том, что рынок не должен ожидать радикальных краткосрочных снижений ставок в 2026 году. Напротив, рамки политики ориентированы на стабильность, умеренные корректировки и меньшие потрясения. Повышенная предсказуемость снижает влияние политических факторов на портфель, создавая основу для более активных рисковых настроений.

Перестройка оценки в области ИИ и ядерной энергетики

К концу 2025 года акции, связанные с ИИ, пережили резкую корректировку цен. По сравнению с «задушевляющими» пиками оценки в октябре, текущая инвестиционная тема ИИ демонстрирует явное улучшение привлекательности. Важно отметить, что в то же время, несмотря на переоценку, спрос на вычислительные мощности, цифровые токены и повышение производительности остается сильным.

Отрасль ядерной энергетики, тесно связанная с ростом спроса на ИИ, также показала заметную корректировку цен в четвертом квартале. Возможности для распределения активов, вызванные этими факторами, особенно ценны для участников с среднесрочной и долгосрочной перспективой. Техническая картина ядерных акций немного откатилась, однако фундаментальные показатели отрасли остаются сильными, что создает более выгодные точки входа для долгосрочных инвесторов.

Перелом в кредитных факторах развития бизнес-компаний (BDCs)

В 2025 году компании, предоставляющие бизнес-кредитование (BDCs), прошли испытание рынком, и именно этот опыт стал точкой поворота в их распределении. Поскольку опасения по поводу кредитных рисков были в значительной степени учтены, а текущая доходность остается привлекательной, BDCs сейчас выглядят более выгодной инвестицией по сравнению с годом назад.

За ними стоят управляющие компании (например, Ares и другие известные частные кредитные организации), которые также выиграли от этого изменения. Их текущие оценки и долгосрочная прибыльность, а также исторические показатели, стали более обоснованными и имеют потенциал для роста.

Глобальный статус золота как валютного актива и его изменения

Высокий спрос со стороны центральных банков и постепенное избавление от доминирования доллара в мировой экономике способствуют возрождению золота как ведущего глобального валютного актива. Это долгосрочный структурный фактор, а не краткосрочные ценовые колебания.

Несмотря на то, что с технической точки зрения цена золота кажется уже выше уровня поддержки, VanEck считает, что недавний откат цены создает хорошую возможность для увеличения позиций. Структурные преимущества золота не ослаблены краткосрочной коррекцией: продолжается покупка золота центральными банками, тренд дездолларизации и другие фундаментальные факторы. На самом деле, спрос на золото не ослабел, а рынок испытывает лишь краткосрочные эмоциональные колебания.

Циклы криптовалют и новые факторы роста Индии

Помимо рынка США, Индия остается важным рынком с высоким потенциалом роста, благодаря структурным реформам и устойчивому экономическому развитию.

В области криптовалют, традиционный четырехлетний цикл биткоина в 2025 году был явно нарушен. Этот сдвиг циклов усложнил и разнообразил краткосрочные сигналы. Такое отклонение заставило VanEck занять более осторожную краткосрочную позицию на 3–6 месяцев.

Стоит отметить, что внутри VanEck мнения о циклах не совпадают полностью. Стратег по криптовалютам Мэттью Сигел и руководитель Дэвид Шасслер более позитивно оценивают недавние циклы, считая, что в них заложены больше возможностей, чем рисков. Такое внутреннее разнообразие мнений отражает сложность текущих факторов на рынке криптовалют.

К 2026 году инвесторам предстоит учитывать эти многомерные факторы — прояснение политики, перестройка оценки, разрыв циклов и развитие структурных изменений. Точное распознавание и гибкое реагирование на эти факторы станут ключом к успешным инвестиционным решениям.