«Обвал криптовалюты завершился» — появились сигналы остановки падения рынка, JPMorgan: худший этап прошёл

Криптовалютный рынок после резких колебаний в конце прошлого года начинает подавать ясные сигналы о завершении падения. Согласно последнему анализу JPMorgan, несколько рыночных индикаторов уже начали одновременно указывать на дно, что намекает на то, что пик паники инвесторов и массовых распродаж прошёл. Аналитическая команда этого глобального ведущего инвестиционного банка отмечает, что из потоков капитала, распределения активов и изменений в позициях деривативных рынков можно сделать один вывод: рынок постепенно стабилизируется.

Восстановление ETF-фондов, пик распродаж прошёл

К концу 2025 года в глобальных финансовых рынках наблюдалась экстремальная дифференциация: чистый приток средств в акции ETF достиг рекордных 235 миллиардов долларов, в то время как криптовалютные спотовые ETF сталкивались с постоянным выкупом. В этот период биткоин и эфир оба находились в падении, инвесторы значительно сокращали позиции в криптоактивах до конца года, что привело к увеличению волатильности рынка и очистке позиций.

После января 2026 года ситуация начала меняться. Потоки капитала в ETF на биткоин и эфир стабилизировались, что является важным сигналом о завершении падения рынка. Аналитическая команда JPMorgan, возглавляемая Nikolaos Panigirtzoglou, подчеркивает, что в этот момент давление на продажу уже на исходе, а отток капитала замедлился, что свидетельствует о постепенном снижении паники среди инвесторов.

Оседание позиций и признаки формирования дна

Помимо потоков капитала на спотовом рынке, также прослеживаются аналогичные сигналы в области деривативов. Анализируя изменения в позициях бессрочных контрактов и фьючерсов CME, можно заметить, что как розничные, так и институциональные инвесторы в основном завершили цикл «уменьшения позиций» в четвертом квартале прошлого года. Оседание и стабилизация позиций обычно являются ключевыми предвестниками разворота рынка, и именно поэтому JPMorgan считает, что сигналы о завершении падения уже появились.

Команда аналитиков отмечает, что независимо от оценки риска по позициям в бессрочных контрактах и фьючерсах CME, данные за январь показывают признаки дна, что дополнительно подтверждает техническую стадию формирования основания рынка.

Решение MSCI дает шанс передышки

Последнее решение индексного гиганта MSCI предоставляет дополнительную поддержку рынку. В квартальной корректировке 2026 года MSCI временно не исключает из глобального индекса компаний Strategy, Bitmine и других, обладающих значительными криптоактивами. Это решение в краткосрочной перспективе снимает опасения о вынужденных распродажах пассивных фондов и значительно снижает риск цепной реакции продаж, вызванной корректировками в составе индекса.

Что касается обсуждений о «ликвидностном кризисе», JPMorgan также опровергает эти слухи. Индикаторы широты рынка показывают, что глубина торгов CME по биткоину и основные ETF не ухудшились, и ликвидность рынка не является проблемой. Истинным источником паники стала новость MSCI в октябре прошлого года о возможном исключении из индекса компаний, хранящих крупные запасы монет, что вызвало массовую дезлевериджинг-паническую реакцию.

Множество сигналов о завершении падения указывают на дно рынка

Объединяя анализ потоков капитала, оседания позиций и решений по индексам, JPMorgan делает убедительный вывод: большая часть очистки позиций уже завершена, и рынок больше не находится в состоянии ликвидностного кризиса. В январе одновременно появились все признаки завершения падения, что настойчиво указывает на то, что рынок находится в стадии формирования дна, а не в начале нового нисходящего тренда. Для участников рынка это означает, что возможность сверхпроданных активов, вызванных паникой распродаж, может скоро исчезнуть.