Когда-то центральные банки снижали ставки исключительно для стимулирования экономики во время спада. А сейчас? Мы наблюдаем снижение ставок на фоне бычьих рынков и зеленых свечей — сигнал инверсии, который исторически предшествует пузырям активов, а не настоящему процветанию.

Снижение стоимости заимствований, когда рынки уже растут, не создает богатство; оно раздувает оценки активов и поощряет чрезмерное кредитование. Расхождение между мерами стимулирования и экономическими фундаментами с каждым циклом становится все шире.

Тем не менее, если политика продолжит вливать ликвидность в рынки, держатели портфелей не жалуются. Однако противоречие остается: политика, предназначенная для предотвращения кризисов, все больше кажется их инженерией.