Bitwise расширяет шлюз для альткоинов: SEC одобряет 11 стратегий ETF, ориентированных на токены, для массовых инвесторов

Bitwise меняет ландшафт инвестиций в альткоины, подавая заявку на получение регуляторного одобрения для 11 биржевых фондов на отдельные криптовалюты, предназначенных для NYSE Arca. Этот регуляторный шаг представляет собой важный момент для альтернативных цифровых активов, стремящихся к легитимности в рамках традиционной инвестиционной инфраструктуры США.

Значимый регуляторный рубеж для продуктов на альткоинах

30 декабря Bitwise Investment Manager подал в SEC поправку после выхода на рынок для регистрации 11 различных ETF, связанных с конкретными протоколами альткоинов. Это расширение свидетельствует о доверии к зрелости рынка альткоинов и спросе инвесторов на токенизированные активы помимо Bitcoin и Ethereum.

Набор ETF ориентирован на ключевых игроков рынка альткоинов: AAVE, UNI, TRX, NEAR, SUI, ZEC, ENA, STRK, TAO, Hyperliquid и CC. Каждый фонд функционирует как отдельная серия в рамках Bitwise Funds Trust, структурированная для обеспечения прироста капитала за счет прямого рыночного доступа инвесторов к выбранному альткоину, а не через традиционные облигации или акции.

Как работает архитектура ETF на альткоины Bitwise

Структурный подход Bitwise к этим ETF на альткоины сочетает три механизма экспозиции. Инвесторы получают доступ к каждому токену через прямое владение цифровыми активами, инвестиции в внештатные биржевые продукты и деривативные контракты, ссылающиеся на конкретный альткоин. В стандартных условиях каждый фонд выделяет не менее 80% чистых активов (плюс заемный капитал) на инструменты, обеспечивающие экспозицию к альткоинам, при этом прямое владение токенами обычно ограничено 60%.

Для сохранения статуса регулируемой инвестиционной компании Bitwise использует полностью принадлежащие дочерние компании на Каймановых островах для хранения цифровых активов и связанных с ними деривативов. Эта структурная схема позволяет этим продуктам на альткоинах работать в рамках налогового и регуляторного законодательства США, одновременно управляя сложностью хранения и операциями.

Ожидания по эффективности и риски

Инвесторам следует понимать, что эти ETF на альткоины не будут идеально повторять цены спотовых токенов. Структура сборов, механика фондов и зависимость от сторонних биржевых продуктов создают расхождения между результатами фонда и реальными движениями рынка альткоинов.

Риск-профиль включает в себя специфические для альткоинов опасения: волатильность цифровых активов, уязвимости хранения, угрозы кибербезопасности, неопределенность в классификации регулятора, экспозицию по деривативам, ограничения ликвидности и концентрацию рисков. Брошюра Bitwise подробно рассматривает каждый из этих элементов, обеспечивая прозрачность для инвесторов в альткоины, рассматривающих эти продукты.

Торговая и операционная структура

NYSE Arca станет основным местом листинга этих стратегий на альткоины. Создание и выкуп акций осуществляется через авторизованных участников, торгующих крупными блоками, что создает профессиональную инфраструктуру, характерную для институциональных продуктов на альткоины.

Bitwise Investment Manager LLC осуществляет управление портфелем после запуска этих фондов на альткоины, а назначенные менеджеры продолжают их сопровождение.

Основные вопросы о наборе ETF на альткоины Bitwise

Какие альткоины включены в заявку Bitwise?
Регистрация охватывает продукты на отдельные токены, связанные с AAVE, UNI, TRX, NEAR, SUI и ZEC, среди прочих — диверсифицированный портфель альткоинов, охватывающий DeFi, слой-1 и платежные протоколы.

Как инвесторы получают экспозицию к альткоинам через эти ETF?
Bitwise сочетает прямое владение альткоинами, внештатные биржевые продукты и крипто-деривативы для предоставления токенизированной экспозиции.

Соответствуют ли эти ETF на альткоины ценам спотового рынка?
Нет. Структура сборов, особенности механики и зависимость от сторонних продуктов создают расхождения в отслеживании между ETF и ценами спотовых токенов.

Где будут торговаться эти продукты на альткоины?
NYSE Arca выступит в качестве предполагаемой площадки листинга и основного торгового места для всех 11 ETF на альткоины.