На основе годового прогноза A16z, какие криптовалютные проекты заслуживают внимания?

null

Источник: Стейси Мюр

Составлено: Кен, ChainCatcher

В середине декабря a16z выпустила свой ежегодный «Грандиозный план на 2026 год». Ниже приведён список наблюдения, составленный на основе основных аргументов в его видении.

1. Перестройка платежей, стейблкоинов и финансовых рельсов

Аргумент: стейблкоины станут слоем расчёта интернета, а не только криптовалюты.

История стейблкоина прошла стадию доказательства концепции. Сегодня, с триллионами долларов годового объёма торгов, вопрос уже не в том, эффективны ли стейблкоины, а в том, могут ли они бесшовно взаимодействовать с реальной финансовой системой.

Аргумент A16Z здесь важен: стейблкоины — это не просто валюты, а улучшения реестра. Если стейблкоины смогут сосуществовать с существующими системами, обеспечивая расчеты в реальном времени, программируемость и глобальное покрытие, банкам и финтех-компаниям не придётся переписывать устаревшее программное обеспечение, существующее десятилетиями. Это сместило фокус захвата стоимости с выпуска стейблкоинов на дистрибуцию, соответствие и интеграцию.

Кто победит в 2026 году?

Встроенные платежи.

Выпуск карт (крипто новый банк) и кошелёк.

Соответствие на уровне банка + API.

Глобальное, программируемое расселение.

Список наблюдения:

Circle (USDC): Регуляторная легитимность + распределение + преимущество ликвидности. Фокус: Платежные API, банковские интеграции, межагентское использование.

m0: Выпуск USDC с нулевой комиссией на основе модульной инфраструктуры. Стоит обратить внимание: L2 нативное минирование, прокси без состояния, опыт использования стейблкоинов на уровне браузера.

Ether_fi: Самые горячие претенденты на необанк 2026 года; Получение доходности через токенизированные казначейства, кэшбэк и бесшовные платежи; Связывая рост криптовалют и фиатных валют.

Plasma: Позиционируемый как первый Neobank, полностью построенный вокруг стейблкоинов, Neobank ориентируется на глобальных пользователей, особенно на развивающихся рынках, чтобы удовлетворить их ежедневную финансовую зависимость от стейблкоинов, обеспеченных USD.

Стейблкоин (Мост) | Интеграция Stripe: инфраструктура депозита и вывода, которая абстрагирует криптослой. Фокус: Интеграция региональных платёжных треков.

x402 Экосистема: Фокус: Стимулировать прогресс в программируемых платежах «для агентов» и «выполняемых агентами» с нативными расчетами на уровне HTTP.

2. RWA: Нативный выпуск, а не только токенизация

Аргумент: Одной токенизации недостаточно. Для по-настоящему повышения эффективности источник средств должен быть перенесён в сеть.

Первая волна внедрения активов в реальном мире была сосредоточена на токенизации существующих внецепочных инструментов, таких как кредиты, казначейские облигации и кредитные продукты, и их распространении среди пользователей криптовалют. Хотя это улучшило доступность, в значительной степени сохранились первоначальные неэффективности: непрозрачные процессы андеррайтинга, высокие затраты на услуги, медленные расчеты и фрагментированную ликвидность. Во многих случаях токенизация — это просто новая обёртка для старых процессов.

Основное понимание A16Z заключается в том, что истинная сила криптовалют заключается не в повторении традиционных финансовых структур, а в перестройке кредитной системы с самого источника. Когда кредиты инициируются в сети, логика андеррайтинга становится программируемой, стоимость услуг значительно снижается, а риски можно оценивать и отслеживать в режиме реального времени. Именно здесь криптовалюты перестают быть просто каналами распространения, а становятся финансовой инфраструктурой.

Кто победит в 2026 году?

Он-чейн-андеррайтинг

Прозрачное ценообразование рисков

Механизмы кредитования на соответствие

Большая ликвидность (обычно достигаемая через перпов вечного контракта)

Список наблюдения:

Centrifuge: On-chain кредитные линии для реальных активов; Фокус: Институциональный торговый процесс и результативность по умолчанию.

Блэкрок (BUIDL): токенизированный фонд денежного рынка на Ethereum; Фокус: Объем средств, поступающих в токенизированные казначейские облигации, и скорость внедрения традиционного финансирования (TradFi).

Maple: институциональное кредитование с управлением андеррайтером; Фокус: Расширение кредитной линии и чистая доходность по сравнению с риском дефолта.

Plume: Композитная кредитная инфраструктура для программируемого долга; Фокус: Пользовательская логика андеррайтинга и сценарии использования DAO.

Пендель: Обрывка доходности токенизированной доходности; Фокус: Уровень внедрения RWA в казначейских облигациях и частном кредите PT/YouTube.

Ондо: токенизированные казначейские облигации и кредитные фонды; Фокус: Соответствующие требованиям USDC к RWA и расширение L2.

Обеспечены: регулируемый ETF и облигационный токен; Фокус: треки соответствия DeFi-нативным стандартам.

3. Интернет становится банком (умный агент и платеж)

Аргумент: По мере того как AI agnet начинает осуществлять транзакции автономно, платежи больше не могут использоваться как внешняя система, привязанная к приложению. Они должны быть интернет-нативными: мгновенными, программируемыми и полностью автоматизированными.

Ключевой сдвиг — от выполнения на основе пользователей к выполнению, основанному на намерениях. Агенты больше не нажимают на кнопки и не одобряют счета; Они распознают условия, выполняют обязательства и самостоятельно запускают действия. В этой модели традиционный процесс оплаты (выставление счетов, пакетная обработка, сверка, расчетное окно) больше не является операционной деталью, а является структурным узким местом.

Блокчейн вводит другую модель. Смарт-контракты уже способны достичь глобального окончательного урегулирования за считанные секунды. Новые технологии дополнительно стимулируют этот процесс, делая передачу ценности более отзывчивой и удобной: агенты могут платить другим агентам за данные, расчёты или услуги сразу после выполнения задачи, а правила встроены непосредственно в код без принуждения посредников. Вместо того чтобы быть отдельным операционным слоем, деньги начали работать как сетевой трафик, который интернет мог обрабатывать нативно.

Кто победит в 2026 году?

Идентичность агента.

Программные треки платежей.

Пользовательский опыт без «человеческого» вмешательства

Список наблюдения:

Catena: инфраструктура идентификации и соответствия для AI Agent; Установите стандарты «Знай своего агента» (KYA). Фокус: привлечение агентов, интеграция на уровне предприятия.

Nevermined: инфраструктура рынка данных для автономных агентов; Включите разрешённые межагентские платежи для доступа, вычислений и обслуживания. Фокус: лицензирование исполняемых данных, процесс монетизации агентов.

KiteAI: агент, нативный на базе искусственного интеллекта, с встроенными платежами и реальными возможностями выполнения задач. Фокус: автоматизация, основанная на намерениях, реальная экономическая пропускная способность.

ASI: Open ASI + слой слияния блокчейна; Кросс-агентское сотрудничество и монетизация вычислительной мощности. Фокус: стандарты урегулирования агентов, независимая экономика услуг.

EigenCloud (через EigenAI): Детерминированный агент искусственного интеллекта для децентрализованного выполнения политики и автономных протокольных операций. Фокус: финансы, основанные на намерениях, композиционное финансовое агентство.

Fetch: протокол многоагентной работы, позволяющий децентрализованные вычисления + сервисы. Фокус: выполнение задач в цепочке, измеримый ВВП агента.

Реализация x402: расчет агентов, платежи на уровне протокола и межагентные транзакции.

4. Приватность — главный ров

Аргумент: Конфиденциальность ведёт к зависимости пользователя. Публичные блокчейны превращают пользователей в товар.

Основная идея теории приватности a16z проста: блочное пространство стало взаимозаменяемым, а секретность — нет. Производительность, стоимость и пропускная способность уже не являются долгосрочными факторами. Если всё публично, пользователи могут свободно мигрировать, ликвидность можно мгновенно восстановить, а приложения могут конкурировать в условиях нулевой прибыли. Приватность нарушает эту симметрию.

Как только пользователь, учреждение или приложение помещает чувствительные балансы, политики, контрагенты, идентичности и метаданные в среду, сохраняющую конфиденциальность, издержки на конвертацию естественным образом возникают. Это создаёт эффект сети конфиденциальности: чем больше активности в частном домене, тем выше ценность пребывания в нём и тем выше риск ухода из-за утечки граничной информации.

Кто победит в 2026 году?

Среда приватного выполнения

Контроль доступа к данным на основе нулевого раскрытия

Защита конфиденциальности включена по умолчанию, а не как дополнение

Список наблюдения:

Aztec: Частный смарт-контракт + ZK native rollup. Фокус: привлекательность разработчиков, частные DeFi-примитивы.

Nillion: децентрализованный MPC для частных вычислений; Институциональные сценарии хранения данных — это прорывные сигналы.

Arcium: Конфиденциальный вычислительный слой в стеке Solana; Фокус: масштабирование производительности и нативная интеграция Solana.

Aleo: облачная платформа ZK с нативными интегралами; Использование zkCloud корпоративного уровня — это метрика North Star.

Walrus и Seal: Ключевые компоненты стека Sui, обеспечивающие полноценные данные в цепочке и конфиденциальность.

Payy_link: Кошелёк стейблкоинов, сохраняющий конфиденциальность, который сочетает криптографическую конфиденциальность с полезностью, позволяя отправлять и получать стейблкоины без платы за газ, с полной конфиденциальностью и дополнительным соответствием, например, USDC.

Zcash: Защищённые передачи через ZK-SNARK; Запуск Halo 2 и расширение программируемой приватности — ключевые моменты.

Monero: Стандартная конфиденциальность L1 с кольцевой подписью; Устойчивость под давлением наблюдения остаётся её основной опорой.

5. Безопасность: от «Кодекс — это закон» до «Норма — это закон»

Аргумент: Аудиты недостаточно для решения проблемы. Контроль за выполнением времени станет стандартной практикой.

Последние два года ясно показали, что неудачи аудита связаны не с недостаточными возможностями аудиторов, а с тем, что сами аудиты статичны, локализованы и по сути не полностью отражают динамические системы. Сегодня протоколы работают в враждебных средах, которые зависят от таких факторов, как максимальная доступность (MEV), композитность, задержка оракула и экстремальные эффекты, обусловленные стимулами, которые часто возникают после внедрения и часто в экстремальных рыночных условиях.

A16Z приходит к выводу (и теперь широко признан отраслью), что безопасность должна выходить на новый уровень: от проверки корректности кода до обеспечения того, что системная неизменность абсолютно неуязвима. Это знаменует переход в политике безопасности от «кода как закона» к «норме как закону», где протокол формально определяет, какие правила должны всегда выполняться (например, лимиты заботы, сохранение стоимости, условия платежеспособности, ограничения порядка) и непрерывно обеспечивать соблюдение этих атрибутов, а не только при развертывании.

Кто победит в 2026 году?

Защита во время выполнения

Формальные спецификации

Верификация с помощью ИИ

Непрерывный мониторинг

Список наблюдения:

OpenZeppelin: платформа для обеспечения соблюдения правил во время выполнения и безопасности эскалации с глубокой интеграцией протоколов.

Trailofbits: Старшая исследовательская фирма в области безопасности, которая переходит на инвариантное выполнение в реальном времени с помощью инструментов.

SpearbitDAO: исследовательский аудиторский коллектив, который запускает непрерывный аудит (в отличие от статических снимков).

Cyfrin: компания по безопасности смарт-контрактов, которая строит образовательные конвейеры и инструменты с приоритетом на формализацию; Растущее влияние в модульной экосистеме L2.

Immunefi: Единая он-чейн-платформа для вознаграждений за ошибки, аудитов и обнаружения угроз с помощью ИИ, чтобы защитить криптопроекты от эксплуатации.

Запуски мониторинга во время выполнения.

6. Крупномасштабные рынки прогнозирования

Тезис: Рынки прогнозов эволюционировали от нишевых площадок для ставок в информационную инфраструктуру в реальном времени интернета.

Основной сдвиг, на который указывает a16z, заключается не только в «большем количестве рынков» или увеличении объёмов торгов, но и в перестройке прогнозируемой структуры рынка. С уменьшением стоимости блокового пространства, улучшенной производительностью оракула и снижением трения пользовательского опыта рынок перестаёт быть эпизодическим событием, связанным с выборами или спортивными событиями, а начинает функционировать как непрерывный слой извлечения сигналов. В список сделок можно включить всё: публикации макроданных, обновления протоколов, голосования регуляторов, корпоративные действия и даже вероятностные результаты долгосрочных событий.

Ликвидность распределена по тысячам микромаркетов, но выявление цен улучшается, потому что информация больше не ограничивается опросами, анкетами или централизованными аналитиками.

Кто победит в 2026 году?

Рынки прогнозов, которые могут перечислить всё.

Непрерывная торговля с агентом ИИ.

Децентрализованное и вероятностное разрешение.

Список наблюдения:

Polymarket :P ведущей платформе децентрализованного прогнозирования на Olygon; С ежемесячным объёмом торгов более 1 миллиарда долларов, компания доминирует в криптовалютном пространстве.

Kalshi: американская биржа, регулируемая Комиссией по торговле товарными фьючерсами США; С более чем 1,3 миллиарда долларов ежемесячных торговых объёмов и лучшими загрузками приложений на легальном рынке.

FractionAI: Позиционируемый как первый рынок прогнозирования агентов на базе ИИ, агенты могут конкурировать с портфелями в реальном времени в прозрачной он-чейн-среде.

Мнение: Биржа с высоким ростом событий с ежемесячным номинальным объёмом торговли более 700 миллионов долларов и прорывом в крипто-нативном гемблинге.

Myriad Markets: Децентрализованная инфраструктура событийных рынков; С объёмом торговли более 10 миллионов долларов, активные онлайн-ставки охватывают различные ниши.

7. zkVM и проверяемые вычислительные вычисления

Аргумент: Доказательство покидает блокчейн и попадает в облако.

Ключевым поворотным моментом, на который указывает a16z, является не незначительное увеличение скорости доказательств с нулевым знанием, а то, что zkVM пересекают порог, когда общие вычисления доказательств перестают быть роскошью для блокчейна, а являются жизнеспособным системным примитивом благодаря значительному снижению накладных расходов на доказательства (с примерно 1 000 000 раз до примерно 10 000), нативных для GPU пруферов и памяти, подходящей для реальных производственных сред.

Вместе они открывают механизм, при котором обычные нагрузки процессора (облачные задачи, бэкенд-сервисы, финансовые модели, выводы машинного обучения, устаревший корпоративный код) могут выполняться один раз и затем проверяться в любом месте, превращая предположения доверия к облачным провайдерам, дата-пайплайнам и внецепочечному выполнению в криптографические гарантии, а не контрактные обязательства, и создавая мир, где корректность, а не репутация, является стандартной моделью безопасности для распределённых систем.

Список наблюдения:

RiscZero: zkVM с универсальной вычислительной мощностью Rust; Надёжный лидер в области доказательств совместимости облаков.

Кратко: SP1 zkVM (на основе RISC-V/LLVM) работает с любым кодом Rust/LLVM; Сосредоточьтесь на быстрой валидации, легких клиентских и офф-цепочных потоках данных, с GPU-нативными доказательствами (например, доказательства в реальном времени на 16 GPU), предварительной компиляцией для повышения эффективности и рекурсией для использования в цепочке и вне себя.

Brevis_zk: сопроцессор ZK для запросов данных в цепочке и вне нее; Разработано для генерации модульных доказательств внутри приложений.

Axiom_xyz: сопроцессор ZK для проверяемых вычислений данных в цепочке и вне чейн; Поддерживать произвольные вычисления экспрессивности вне цепи (например, исторические запросы) и проверять доказательства ZK в цепочке.

Реализация стека ZKML: фреймворк для проверяемого вывода машинного обучения с помощью доказательств/SNARK ZK (например, ZKML, DSperse, JSTprove); Оптимизировать схемы для производственных ML-рабочих нагрузок (например, GPT-2, нейронные сети) для снижения накладных расходов (в 5-22 раза быстрее проверить/проверить).

8. Управление капиталом переходит в цепочку

Аргумент: Проактивное, персонализированное управление капиталом станет обычным делом.

С нативной токенизацией активов, включая денежные средства доходности, публичные акции, частный кредит и неликвидные альтернативные активы, ребалансировка перестала быть событием, а продолжающимся процессом. Этот процесс выполняется с помощью смарт-контрактов и реагирует на изменения процентных ставок, волатильности и страховых премий в реальном времени, а не на ежеквартальные встречи или рабочие процессы консультантов.

Движки распределения активов с помощью ИИ всё чаще играют роль вторых пилотов, превращая ограничения пользователей в реальные стратегии; Децентрализованные финансовые базовые технологии, такие как автоматизированные хранилища, многоуровневые продукты доходности и разрешённые пулы активов с взвешенным риском, обеспечивают институциональную глубину, необходимую для реализации этих стратегий без ущерба соблюдению требований или эффективности капитала. В результате получается не «робо-консультирование», а программируемое богатство, при котором портфели могут самоадаптироваться к кривой риска — от токенизированной ротации казначейства к кредиту, от бета до керри, от ликвидности к неликвидности, при этом расчёты, хранение и отчётность — всё это абстрактно.

Кто выигрывает?

Автоматическое ребалансирование

Зарабатывайте деньги

Токенизированные частные маркетплейсы

Список наблюдения:

Веда: модульная инфраструктура хранилища, поддерживающая стратегию ребалансировки в реальном времени между примитивами доходности; Это полностью соответствует этому аргументу.

Upshift: лицензированная платформа хранилища с политикой мониторинга рисков и доступом к KYC; Частично соответствует указаниям доступа RWA.

Midas: токенизированные стратегии доходности казначейских и BTC с on-chain proof-of-reserves; Идеально подходит для соответствующего, программируемого денежного потока.

Base: Приложение L2 Base от Coinbase интегрирует кошельки, транзакции, социальные ленты, мини-программы и он-чейн-доходы (например, USDC APY); Обеспечьте бесшовное, абстрактное управление капиталом с доступом к DeFi и RWA одним кликом.

Morpho: Некастодиальный кредитный сейф, который автоматически ребалансирует между P2P и пуловыми рынками; Соблюдение программируемого распределения кредитов и оптимизации доходности в реальном времени.

Infinit: суперприложение на базе искусственного интеллекта с агентскими стратегиями для автоматического заработка в один клик, нейтральных позиций, кросс-чейн-бриджинг/своппинг и оптимизации, совместимой с RWA; Самовыравнивающееся состояние через сотрудничество с несколькими агентами соответствует программируемому направлению портфеля.

Нажмите, чтобы узнать больше о вакансиях ChainCatcher