TPS — это всего лишь билет, порядок определяет успех или неудачу, а транзакции в блокчейне переходят в новую фазу «осведомленности о приложениях»

null

Между цепочками конкуренция поднялась на уровень «порядка транзакций», где сортировка напрямую влияет на спреды и глубину ордеров маркет-мейкеров🧐🧐

Требование к «универсальной цепочке» было опровергнуто. В настоящее время конкуренция между цепочками сосредоточена на двух уровнях:

1. Создание «приложенческих цепочек» на базе существующих зрелых бизнес-моделей, чтобы блокчейн дополнял текущие операции, такие как расчетные процессы;

2. Конкуренция на уровне «порядка транзакций».

В этой статье основное внимание уделяется второму уровню.

Порядок сортировки напрямую влияет на поведение маркет-мейкеров. Это ключевая проблема.

Что такое порядок транзакций?

На цепочке транзакции пользователей не записываются сразу в блок, а сначала попадают в «очередь ожидания» (Mempool). В один момент времени может находиться тысячи транзакций, и их должен определить сортировщик (Sequencer), валидатор или майнер:

1. Какие транзакции будут включены в следующий блок?

2. В каком порядке они будут расположены?

Процесс «определения порядка» — это сортировка транзакций, которая напрямую влияет на стоимость транзакций пользователей, ситуацию с MEV, вероятность успешного выполнения транзакций и их справедливость.

Например, при перегрузке сети сортировка определяет, смогут ли транзакции быстро попасть в блок или будут бесконечно ждать в памяти.

Для высокочастотных трейдеров, таких как маркет-мейкеры, важнее, сработает ли отмена ордера, чем его успешное размещение. Порядок обработки отменных приказов напрямую влияет на готовность маркет-мейкера предоставлять глубину ликвидности.

В предыдущем цикле все стремились к TPS, полагая, что только скорость улучшит расчет транзакций на цепочке. Но практика показала, что помимо скорости важна и ценовая оценка рисков маркет-мейкеров.

На централизованных биржах торговое сопоставление строго следует принципу «цена — время приоритет». В такой среде маркет-мейкеры могут предлагать глубокий стакан с очень узкими спредами благодаря высокой определенности.

На цепочке, после попадания транзакции в Mempool, ноды выбирают транзакции по уровню Gas, что создает пространство для повышения Gas и «снайпинга» существующих ордеров.

Допустим, цена TRUMP составляет 4.5 доллара, маркет-мейкер выставляет ордер на покупку по 4.4 доллара и на продажу по 4.6 доллара, чтобы обеспечить глубину. Но цена TRUMP на бирже внезапно падает до 4 долларов.

В этот момент маркет-мейкер хочет отменить ордер по 4.4, но высокочастотные трейдеры повышают Gas, чтобы «снайпить» — покупая по 4 доллара и перепродавая маркет-мейкеру по 4.4.

Поэтому маркет-мейкеры вынуждены расширять спреды, чтобы снизить риски.

Цель следующего поколения инноваций в сортировке — перейти от «универсальной сортировки» к «приложенчески-осознанной сортировке»(Application-Aware Sequencing).

Уровень сортировки сможет понимать намерения транзакций и сортировать их согласно заранее заданным правилам справедливости, а не только по Gas.

1. Установление правил сортировки на уровне консенсуса

Типичный пример — Hyperliquid. Он в рамках консенсуса устанавливает приоритет отменных ордеров и Post-Only транзакций, нарушая принцип приоритета по Gas.

Для маркет-мейкеров важна возможность «убежать» — при резких колебаниях цен отменные заявки всегда выполняются раньше, чем заявки на вход.

Самое страшное для маркет-мейкера — быть «снайпнутым». Hyperliquid гарантирует приоритет отмены — при падении цены маркет-мейкер отменяет ордера, и система принудительно обрабатывает отмены в первую очередь, что позволяет маркет-мейкеру избегать риска.

10.11, в день резкого падения, маркет-мейкеры Hyperliquid оставались онлайн, спреды составляли 0.01–0.05%. Это потому, что маркет-мейкеры знали, что смогут «убежать».

2. Внедрение новых методов сортировки на уровне

Например, Solana внедрила Application Controlled Execution (ACE, управление выполнением приложений). Jito Labs разработала BAM (Block Assembly Marketplace), которая вводит специальный BAM-узел, отвечающий за сбор, фильтрацию и сортировку транзакций.

Этот узел работает в доверенной среде выполнения (TEE), что обеспечивает приватность данных и честность сортировки.

Через ACE децентрализованные биржи на Solana (например, Jupiter, Drift, Phoenix) могут регистрировать собственные правила сортировки, такие как приоритет маркет-мейкеров (аналог Hyperliquid), условная ликвидность и др.

Кроме того, Prop AMM, такие как HumidiFi, используют сортировку в собственной торговле, подключаясь напрямую к основным валидаторам через Nozomi, что снижает задержки и ускоряет выполнение транзакций.

При конкретной сделке сервер HumidiFi отслеживает цены на разных платформах. Оракул взаимодействует с контрактами на цепочке, информируя о ситуации. Nozomi — это VIP-канал, позволяющий эффективно отменять ордера до их исполнения.

3. Использование MEV-инструментов и приватных каналов

Chainlink SVR (Smart Value Recapture — захват стоимости оракулов) сосредоточен на вопросе распределения ценности, возникающей в результате сортировки(MEV).

Путем глубокого связывания с данными оракулов переопределяет права на сортировку и распределение стоимости ликвидационных сделок. После обновления цен Chainlink-узлы отправляют данные через два канала:

1. Общий канал: отправка в стандартный агрегатор цепочки (в качестве резервного, с небольшой задержкой в режиме SVR для проведения аукциона).

2. Приватный канал (Flashbots MEV-Share): отправка на аукционные площадки, поддерживающие MEV-Share.

Таким образом, прибыль от аукционов ликвидаций, вызванных изменениями цен оракулов (то есть сумма, которую готовы заплатить участники), больше не полностью принадлежит майнерам, а в основном захватывается протоколом SVR.

Итог

Если TPS — это входной билет, то сейчас только TPS — этого недостаточно. Настройка собственной логики сортировки — не просто инновация, а, возможно, единственный путь для вывода транзакций на цепочку.

Возможно, это и начало превосходства DEX над CEX.