Рынок долговых обязательств коммерческой недвижимости подает предупредительные сигналы, которые больше нельзя игнорировать. Многосемейные объекты, обеспеченные кредитами CMBS, показывают серьезный стресс — уровень просроченной задолженности только что достиг 7,1%, что является самым плохим показателем, который мы видели с момента последствий последнего финансового кризиса почти десять лет назад.

Это не просто незначительное отклонение. Когда жилые комплексы начинают дефолтить по своим секьюритизированным долгам с такой скоростью, это обычно означает, что что-то более серьезное ломается. Высокие процентные ставки сжали денежные потоки от недвижимости, рефинансирование стало жестоким, а давление на заполняемость растет на перенасыщенных рынках.

Для всех, кто отслеживает макроэкономические риски — будь то традиционные активы или цифровые — такое ухудшение на рынках коммерческого долга, как правило, вызывает цепную реакцию. Ужесточение кредитования, стресс в банковском секторе и переход к качественным активам часто следуют этим моделям. Это стоит держать на радаре по мере изменения условий ликвидности.