1. Приостановка QT хорошо понимается, процентная ставка по выкупу растет, в то время как обратный выкуп не может хеджировать сокращение баланса. Сложив эти два фактора, мы получаем приостановку. Между приостановкой и точечным бритьем лежит целая пропасть.

2. Связь между снижением процентной ставки и рынком заключается в том, что с одной стороны это величина снижения, а с другой — темп снижения. Снижение в сентябре-октябре связано с давлением на занятость; но после закрытия правительства, когда данные неясны, естественно, появляется мотивация приостановиться и посмотреть.

3. Даже если будет пауза, темпы снижения процентной ставки не остановятся. Давление рефинансирования по-прежнему велико. Кроме того, влияние тарифов на CPI было переоценено, но тенденция к замедлению занятости не изменилась.

4. Вероятность снижения процентных ставок в декабре была подавлена, другими словами, ожидания краткосрочного смягчения из-за улучшения ликвидности были подавлены; однако рынок найдет новые оптимистичные доказательства, особенно в связи с Подъемом инфраструктуры, вызванным инвестициями.