tiezhu

Только что ответил на запрос одного иностранного СМИ, в ходе которого мы обсудили ослабление давления в пользу повышения ставки, и позиция Уоллера здесь крайне важна.
Объективно говоря, Уоллер не относится к традиционным «ястребам» или «голубям», а является центристом. За последние четыре-пять лет почти каждое его выступление практически совпадало с итоговым решением FOMC.
Ключевой момент заключается в том, что он является постоянным членом FOMC с правом голоса и действительно обладает правом голоса как управляющий. На этот раз он выступил после явно «ястребиной» позиции Уоша. Это означает, чт

В исследовании Kevin 刘 есть фраза, с которой я глубоко согласен:
Если бы Пауэлл выступил в Jackson Hole с такими ястребиными заявлениями, то в сентябре повышение ставки было бы неизбежным.
К сожалению, Уоллер — не Пауэлл. Ведь он неоднократно подчёркивал, что не следует ждать управления ожиданиями. Но эти слова всё равно будут интерпретироваться как возможный сигнал о повышении ставки в сентябре.
Контринтуитивный факт заключается в следующем: если Уоллеру/Трампу/Бессенту в будущем понадобится мягкая среда, то сейчас необходимо сохранять крайне жёсткую ястребиную позицию.
Однако если внимательн

Поговорим об укреплении юаня.
1. В этом году укрепление юаня в основном обусловлено профицитом операций по покупке и продаже валюты. Уже в первой половине 2026 года он в целом превысил показатель за весь прошлый год.
Предположительно, пользуясь ослаблением доллара, часть имеющихся долларовых активов также конвертируется в юани, а тем временем нельзя игнорировать тот факт, что покупка валюты населением, зарубежные инвестиции и отток капитала находятся под строгим контролем.
Иными словами, ранее давление со стороны оттока капитала было довольно сильным.
2. Всё это в основном свидетельствует о то

Правда, не нужно больше верить в миф о независимости ФРС.
Независимость — это нарратив, а не факт. Потому что независимость Fed относительна, а не означает, что она действительно脱离лась от фискальной политики и действует независимо.
Это лишь означает, что у неё есть право самостоятельно использовать инструменты денежно-кредитной политики, но это не значит, что в процессе реализации своих полномочий она не сталкивается с ограничениями реальности, особенно фискальными ограничениями.
Согласование фискальной и денежно-кредитной политики — неизбежное условие развития современной экономики. В нормаль

Вчерашнее обсуждение в группе. Давайте подробнее разберём ценообразование золота и почему взаимосвязь между золотом и реальными процентными ставками изменилась.
1、В традиционном анализе золото и процентные ставки находятся в обратной зависимости. За этим стоят две логики: во-первых, золото — это беспроцентный актив, поэтому при росте ставок его следует продавать с точки зрения относительной альтернативной стоимости владения. Во-вторых, рост реальных процентных ставок обычно сопровождается укреплением доллара, что также оказывает давление на золото.
Это, вероятно, было основной аналитической сх

Сегодняшний отчёт по занятости в несельскохозяйственном секторе, вероятно, окажется хуже ожиданий: занятость ослабевает одновременно с базовой инфляцией.

В этом месяце мы собираемся резко активнее постить твиты — про Wosch и FOMC. Почему нельзя просто разделить на «ястребов» и «голубей»; и почему AI capex на этом этапе не обязательно должен быть чем выше, тем лучше.
И дальше: в ближайшие полмесяца наступит ключевой период перехода от обороны к атаке. Всё происходит в фазе K-образной дивергенции; с технической точки зрения это лишь самый начальный этап технического внедрения/проникновения.

Meta арендует вычислительные мощности — такого понятия, как ошибочное мнение рынка, не существует. По сути, это просто защита собственных позиций. Просто актив слишком вырос, и ему нужно немного упасть.
Если есть непрерывный рост до лимита, то естественно будет и падение до лимита. Единственное, что нужно различать — это краткосрочный, долгосрочный периоды и позицию.
Вопрос в том: закончился ли нарратив об ИИ? И завершилось ли преобразование нарратива в финансовые показатели?
С другой стороны, если долгосрочный нарратив не закончился, это не значит, что в краткосрочной перспективе не нужно фик

Похоже, в последнее время юань, вероятно, потребуется немного сдерживать, немного девальвировать, чтобы стабилизировать экспорт, и все крупные публичные фонды в основном увеличили свои квоты на QDII.

Короткое сочинение о Dongshan Precision идеально отображает экосистему A-акций. Раньше прибыльные продажи происходили на основе благоприятных новостей, теперь почти превращаются в распродажу на фоне негативных новостей.
Но покупатели также с поразительной скоростью скупают акции. Попробуйте оценить.

Я нашел время взглянуть на проспект эмиссии Changxin. Есть несколько очень интересных моментов:
1、Несмотря на заявления господина Чжу о том, что он не выводит деньги, через Zhaoyi Innovation он уже вывел более 2 миллиардов юаней. Даже при этом, учитывая текущий уровень FOMO, Zhaoyi Innovation все равно будет выигрывать.
2、С точки зрения поставщиков, особенно при сравнении за несколько лет. На первом месте по-прежнему химические вещества, а объем производства кремниевых пластин значительно вырос.
Это очень логично, потому что после DDR5 действительно значительно выросла потребность в химической

Вчера вечером во время презентации я высказал мнение, что AI не имеет пузыря.
Но этот пузырь относится к индустриальному пузырю.
В эпоху низкого роста деньги будут распределяться крайне неравномерно, и высокодоходные активы для инвестиций будут очень редкими.
Вот в чем суть.
Супероценка AI — это не инновация или прорыв в одной области, а источник роста производительности в инфраструктуре.
И поэтому это снова приводит к самоподдерживающемуся усилению ликвидности.
Итак, во многих случаях кажущийся пузырь связан с текущей финансовой системой и проблемами роста.
После глобальной свер