📍Обновление о банковском кризисе в Америке, риски проникают вглубь

⚡️Уикендовые торги стали свидетелями банковского напряжения, которое перешло в Европу: Stoxx600 -1.6%, DAX -1.9%, FTSE100 -1.6%. Тем не менее, опубликованные финансовые отчеты трех банков FITB, RF, TFC поддержали рыночные настроения – уровень плохих долгов снизился, качество кредитования стабильно.

📌 Ликвидность системы все еще напряженная, SOFR увеличился до 4.30%, что выше IORB 4.15% → стоимость краткосрочных займов превышает проценты, выплачиваемые Федрезервом по резервам.
Standing Repo Facility достигал $8.35B – максимума с начала квартала, а затем снизился до 0, что показывает, что ФРС вмешалась срочно.
EFFR также вырос на 4.11%, отражая реальный рост спроса на кредиты.

📌 Суть этого шока заключается в мошеннических кредитах и низкокачественных активах (ZION, WAL), а не в системном кризисе, но достаточно для того, чтобы выявить множество проблемных кредитов. Если это распространится на мелкие банки, частные кредитные союзы или компании по страхованию имущества, эффект домино приведет к образованию плохих долгов → резервирование → кредитные ограничения → снижение ликвидности → крах рынка.

📌 Более того, если SOFR продолжит оставаться выше IORB и стресс на рынке репо будет длиться, малые банки окажутся первыми в нехватке ликвидности, что приведет к цепной реакции по всей системе. В этом случае кредитный спред для компаний резко возрастет, акции банков будут распроданы, и риск-офф настроение распространится на весь финансовый рынок.

В целом, я думаю, что не будет цепной реакции. Но это будет предлогом для колебания фондового рынка с уменьшением левереджа.