emilyvuong

🔥Американские инвесторы впервые допустили, что маржинальный долг превысил $1.000B по сравнению с объёмом наличных
Чистый кредитный баланс у американцев дополнительно сократился на -$70M в июне, опустившись до -$1,06T — впервые за всю историю наблюдений. У заимствующих под маржу инвесторов долг на $1T больше, чем объём наличных, который они держат на брокерских счетах.
Этот показатель измеряет разницу между margin debt (маржинальный долг) и free credit balance (наличные, готовые к выводу). Чем он ниже и отрицательнее, тем выше риск long squeeze при коррекции рынка
С момента дна медвежьего ры

Рынок оценивает 82% вероятности того, что ФРС повысит ставку на заседании FOMC в сентябре этого года. Выше — дольше?

⚡️Токенизированные акции: поток onchain ускоряется
- Число держателей токенизированных акций достигло 671 тыс., рост +69,4% MoM
- По сравнению с декабрём 2025 года (122 тыс.), этот показатель вырос на +449%
- Непрерывный рост holder count уже 11 месяцев не замедляется: каждый следующий месяц выше предыдущего
Такая скорость роста числа держателей обычно опережает поток капитала со стороны институциональных игроков: retail заходит первым, а затем инфраструктура и правовые механизмы должны догнать.

🔥В середине президентского срока — доля резких корректировок рынка TTCK составляет 100% за последние 13 раз
С 1974 года в США было 13 выборов в середине президентского срока — во всех 13 случаях затем S&P 500 после этого сильно корректировался (в среднем -19%):
- 1974 Ford: -35%
- 1978 Carter: -15%
- 1982 Reagan: -17%
- 1986 Reagan: -10%
- 1990 Bush-старший: -20%
- 1994 Clinton: -8%
- 1998 Clinton: -22%
- 2002 Bush-младший: -34%
- 2006 Bush-младший: -8%
- 2010 Obama: -17%
- 2014 Obama: -10%
- 2018 Trump: -20%
- 2022 Biden: -27%
- 2026 Trump: ???
Есть и другие факты, которые противодействуют р

🔥Текущий bull run S&P 500 — самый сильный рост в истории с 1928 года
S&P 500 вырос на +95% с конца 2022 года, поместив этот бычий цикл в число самых мощных bull market за всю историю.
Для сравнения: топ-25% bull market в истории прибавляли лишь около +50% за последующий примерно такой же период, а медианный bull market достигал примерно ~35% за 3,5 года. Только с минимума в апреле 2025 года S&P 500 вырос на +51%.
Этот импульс связан с ожиданиями, что EPS S&P 500 вырастет на 23% в 2026 году — это максимум с 2021 года. Но именно потому, что рост опережал 90% циклов за всю историю, оценка станов

📍Южная Корея переписала закон о национальных активах спустя 76 лет — крипто признали активом
Министерство финансов Южной Кореи опубликовало National Asset Basic Act, заменив Закон о национальных активах 1950 года. С этого момента Crypto + интеллектуальная собственность официально включены в перечень государственных активов на сумму ~$940 млрд.
Южная Корея также тестирует токенизированные государственные облигации в 2027 году, связывая их с CBDC Банка Кореи. Digital Asset Basic Act во второй половине 2026 года начнёт с стейблкоина won + проложит путь spot ETF на BTC
В тот же день Япония одобри

🔥Потребительские кредиты в США продолжают снижаться: у американцев закончилась готовность проводить карточные платежи?
Отчет G.19 от Fed за май вызвал тревогу на рынке:
- Совокупный потребительский кредит снизился $182M -й раз подряд — впервые с ноября 2024 года, при том что рынок ожидал рост на $17,5 млрд
- Револьверный кредит (в основном кредитные карты) резко упал на $5,3 млрд, полностью развернувшись после 2 месяцев подряд роста на $10B
- Неревольверный кредит (займы на покупку авто + студенческие займы) вырос лишь на $5,1 млрд — самое слабое значение с начала года
- Средняя ставка по кр

🔥Экономика США зависит от расходов на ИИ: Более $1 из каждых $4 роста
Данные подтвердили то, что вызывало сомнения с тех пор, как начал лопаться пузырь ИИ: Инвестиции в ИИ действительно стали крупнейшим драйвером роста экономики США.
- Инвестиции в ИИ (ПО + ИТ-оборудование + НИОКР + дата-центры, по методике ФРС) обеспечивают более 25% роста номинального ВВП — максимум за всю историю (с 1947)
- Объём расходов на ИИ достиг ~8% ВВП, превысив пик ~6,5% пузыря доткомов в 2000 году
- 1 кв. 2026: корпоративные инвестиции дают 1,48 процентного пункта прироста — впервые обгоняют потребление (1

📍Уорш проводит слушания в Конгрессе: «Инфляция — это выбор, и ФРС выбрала покончить с ней»
🔴14–15/7 председатель ФРС Кевин Уорш впервые за время пребывания в должности провёл полугодовые слушания в Конгрессе. Главный месседж на всём протяжении: миссия по инфляции всё ещё не завершена.
🔴Уорш пообещал покончить с 5 годами высокой инфляции, вновь подтвердил цель 2%, подчеркнув, что ФОМС «не будет уступать устойчивой инфляции».
Опубликованный перед слушаниями CPI: -0,4% м/м, г/г снизился до 3,5% с 4,2%, core — 2,6%.
-> Уорш заявил: «Кто-то смотрит данные сегодняшнего дня и говорит, что миссия в

🔥Strategy нарастила дополнительный сбор средств на $467M: уже третью неделю подряд без покупок Bitcoin
Отчёт 8-K от 13/07 подтверждает, что Strategy продолжает держаться в стороне от рынка BTC и направляет все усилия на укрепление фонда денежных резервов:
- Продала 4,8 млн акций MSTR через канал ATM за неделю 06–12/07, получив чистый приток $466,7M — все средства направлены в USD Reserve, увеличив фонд с $2,55B до $3B (+18% всего за 1 неделю)
- Не покупала BTC третью неделю подряд. Последняя покупка была 22/06 — всего 520 BTC (~$35M)
- Фонд $3B сейчас покрывает 20,4 месяца выплат по привилег

🔥Краткосрочные холдеры готовы отпустить 🔥 с $BTC : 32,8K BTC выставили на биржи в состоянии убытка
🔴Только за последние 24 часа группа краткосрочных холдеров (STH — держат $BTC <155 дней) перевела 32 800 BTC на биржи в убытке, что эквивалентно примерно $2B по текущим ценам. Это крупнейшая серия вынужденных продаж за последние 2 недели (в прошлый раз ~50K BTC ушли в убыточную продажу, когда BTC пробил зону $60K).
🔴Средняя цена покупки для STH — ~$69K , тогда как у LTH она всё ещё около ~$49,7K и пока не находится под угрозой
🔴Ключевое: эта распродажа прошла на фоне отскока с $57,7K к зоне

🔥Вьетнамский CPI: июньские данные оказались неожиданно хорошими
🔴BLS только что опубликовало инфляционные данные за июнь — настолько хорошие, что для рынка это выглядит почти невероятно:
- Заголовок снизился на 0,4% м/м (прогноз -0,2%), вернув инфляцию за год к 3,5% с 4,2% за май — самое сильное помесячное снижение с апреля 2020 года
- Базовый CPI без изменений 0,0% м/м (прогноз +0,2%), 12-месячный рост составил 2,6% против 2,9%
- Энергетика обвалилась на 5,7% за месяц, в частности бензин снизился на 9,7% после того, как нефть рухнула более чем на 20% благодаря прекращению огня США—Иран 17/6