emilyvuong

🔥Morgan Stanley снижает комиссии ETF на ETH и SOL до 0,14% — но битва за комиссии уже не имеет смысла
Morgan Stanley Investment Management разместила MSSE и MSOL на NYSE Arca 28/07/2026, в привязке к CoinDesk Ether Benchmark и CoinDesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Комиссия 0,14% — самая низкая по каждому из продуктов, пробивает порог 0,15% Grayscale в группе ETH. Но это действительно позитивно?
🔴Несимметричная структура стейкинга:
- MSSE: стейк 50–80% ETH, потолок 80%
- MSOL: стейк до 100% SOL
-> 95% наград получает инвестор, 5% — поставщик услуг
🔴При текущей on-chai

🔥Strategy впервые выкупила со скидкой акции, 5-ю неделю подряд не покупает BTC
🔴 Strategy выкупила 288 930 акций STRC в ценовом диапазоне ~$86,52 ($25 млн), покупки на открытом рынке 20–26/07. Цена покупки на 13,5% ниже номинала $100. Текущая ситуация:
- Объем текущих активов по-прежнему составляет 843 775 BTC (себестоимость ~$75 476 = $63,69 млрд)
- Рыночная стоимость ~$54,4 млрд, нереализованный убыток ~$9,5 млрд
- Первый вывод средств из программы $1B , одобренной 29/06, — осталось $975 млн
-> Последняя покупка — 520 BTC 22/06. Это прерывает самую длинную почти за 2 года серию Strategy по

🔥Nvidia ведёт переговоры о гарантиях ~$250B , чтобы OpenAI арендовала кластер дата-центров на 10 ГВт в Огайо, который развивает SB Energy. Общий объём проекта >$500B. Пакет финансирования на покупку собственных чипов — до $350B.
Нужны гарантии, потому что у OpenAI нет рейтинга инвестиционного уровня, поэтому рынок долгов отказал в прямом кредитовании.
Масштаб кредита $250B сопоставим со всей совокупной стоимостью активов Nvidia ($259,5B, на конец T4/2026). CDS Nvidia взлетели до рекордного уровня.
AI capex смещается с капитала в сторону долга. Плохой сценарий тоже изменился: вместо падения о

🔥Vàng официально обошёл американские гособлигации и стал крупнейшим в мире резервным активом
Согласно июньскому отчёту ЕЦБ за 2026 год, золото составляет 27% от общего объёма официальных мировых валютных резервов по состоянию на конец 2025 года, впервые с 1990 года обогнав долю 22% казначейских облигаций США.
После краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году (США перестали обменивать USD на золото) золото постепенно утратило роль официальной валютной привязки.
Тогда центральные банки Европы (Нидерланды, Бельгия, Австрия, Швейцария, Великобритания) начали в 80–90-е годы продавать часть золота, с

🔥Заменят глобальный тариф на принудительный трудовой налог в 60 экономиках
🔴С 24/7 USTR вводит дополнительный тариф 10% или 12,5% на 60 экономик — точно в день, когда глобальный тариф 10% по Section 122 истекает. Охват — 99,4% импорта в США. Section 122 — это замена меры Трампа после того, как Верховный суд в феврале отклонил тарифы по IEEPA.
🔴Четыре группы ставок:
- Плоские 10%: 17 экономик, включая Великобританию, Индию, Канаду, Мексику, Индонезию, Малайзию, Камбоджу
- 10% с компенсацией MFN: ЕС, Тайвань
- 12,5% с компенсацией MFN: Япония, Южная Корея, Швейцария
- Плоские 12,5%: остальные

🔥Американские инвесторы впервые допустили, что маржинальный долг превысил $1.000B по сравнению с объёмом наличных
Чистый кредитный баланс у американцев дополнительно сократился на -$70M в июне, опустившись до -$1,06T — впервые за всю историю наблюдений. У заимствующих под маржу инвесторов долг на $1T больше, чем объём наличных, который они держат на брокерских счетах.
Этот показатель измеряет разницу между margin debt (маржинальный долг) и free credit balance (наличные, готовые к выводу). Чем он ниже и отрицательнее, тем выше риск long squeeze при коррекции рынка
С момента дна медвежьего ры

Рынок оценивает 82% вероятности того, что ФРС повысит ставку на заседании FOMC в сентябре этого года. Выше — дольше?

⚡️Токенизированные акции: поток onchain ускоряется
- Число держателей токенизированных акций достигло 671 тыс., рост +69,4% MoM
- По сравнению с декабрём 2025 года (122 тыс.), этот показатель вырос на +449%
- Непрерывный рост holder count уже 11 месяцев не замедляется: каждый следующий месяц выше предыдущего
Такая скорость роста числа держателей обычно опережает поток капитала со стороны институциональных игроков: retail заходит первым, а затем инфраструктура и правовые механизмы должны догнать.

🔥В середине президентского срока — доля резких корректировок рынка TTCK составляет 100% за последние 13 раз
С 1974 года в США было 13 выборов в середине президентского срока — во всех 13 случаях затем S&P 500 после этого сильно корректировался (в среднем -19%):
- 1974 Ford: -35%
- 1978 Carter: -15%
- 1982 Reagan: -17%
- 1986 Reagan: -10%
- 1990 Bush-старший: -20%
- 1994 Clinton: -8%
- 1998 Clinton: -22%
- 2002 Bush-младший: -34%
- 2006 Bush-младший: -8%
- 2010 Obama: -17%
- 2014 Obama: -10%
- 2018 Trump: -20%
- 2022 Biden: -27%
- 2026 Trump: ???
Есть и другие факты, которые противодействуют р

🔥Текущий bull run S&P 500 — самый сильный рост в истории с 1928 года
S&P 500 вырос на +95% с конца 2022 года, поместив этот бычий цикл в число самых мощных bull market за всю историю.
Для сравнения: топ-25% bull market в истории прибавляли лишь около +50% за последующий примерно такой же период, а медианный bull market достигал примерно ~35% за 3,5 года. Только с минимума в апреле 2025 года S&P 500 вырос на +51%.
Этот импульс связан с ожиданиями, что EPS S&P 500 вырастет на 23% в 2026 году — это максимум с 2021 года. Но именно потому, что рост опережал 90% циклов за всю историю, оценка станов

📍Южная Корея переписала закон о национальных активах спустя 76 лет — крипто признали активом
Министерство финансов Южной Кореи опубликовало National Asset Basic Act, заменив Закон о национальных активах 1950 года. С этого момента Crypto + интеллектуальная собственность официально включены в перечень государственных активов на сумму ~$940 млрд.
Южная Корея также тестирует токенизированные государственные облигации в 2027 году, связывая их с CBDC Банка Кореи. Digital Asset Basic Act во второй половине 2026 года начнёт с стейблкоина won + проложит путь spot ETF на BTC
В тот же день Япония одобри

🔥Потребительские кредиты в США продолжают снижаться: у американцев закончилась готовность проводить карточные платежи?
Отчет G.19 от Fed за май вызвал тревогу на рынке:
- Совокупный потребительский кредит снизился $182M -й раз подряд — впервые с ноября 2024 года, при том что рынок ожидал рост на $17,5 млрд
- Револьверный кредит (в основном кредитные карты) резко упал на $5,3 млрд, полностью развернувшись после 2 месяцев подряд роста на $10B
- Неревольверный кредит (займы на покупку авто + студенческие займы) вырос лишь на $5,1 млрд — самое слабое значение с начала года
- Средняя ставка по кр

🔥Экономика США зависит от расходов на ИИ: Более $1 из каждых $4 роста
Данные подтвердили то, что вызывало сомнения с тех пор, как начал лопаться пузырь ИИ: Инвестиции в ИИ действительно стали крупнейшим драйвером роста экономики США.
- Инвестиции в ИИ (ПО + ИТ-оборудование + НИОКР + дата-центры, по методике ФРС) обеспечивают более 25% роста номинального ВВП — максимум за всю историю (с 1947)
- Объём расходов на ИИ достиг ~8% ВВП, превысив пик ~6,5% пузыря доткомов в 2000 году
- 1 кв. 2026: корпоративные инвестиции дают 1,48 процентного пункта прироста — впервые обгоняют потребление (1