Американские акции обрушились, спасет ли рынок от паники?

Question

Как инвестор, который часто борется на рынке, я стал свидетелем этих захватывающих моментов. В марте 2020 года фондовый рынок напоминал неуправляемый поезд, мчащийся с огромной скоростью. Всего за десять дней американский фондовый рынок четыре раза нажимал на кнопку экстренной остановки, и даже Баффет не смог удержаться от восклицания: «Я прожил 89 лет и видел всего пять раз, когда происходила остановка, и не ожидал, что четыре из них будут в одном месяце!»

Что такое механизм предохранителя?

Механизм автоматического торможения подобен экстренной остановке на фондовом рынке. Представьте, что вы смотрите суперстрашный фильм, и ваше сердце вот-вот выскочит из груди, когда кто-то нажимает кнопку паузы, чтобы вы могли немного успокоиться. На фондовом рынке, когда индекс S&P 500 падает, как будто перерванный, этот механизм срабатывает автоматически, заставляя всех остановиться и спокойно обдумать ситуацию.

Честно говоря, механизм предохранителя разработан довольно умно. Он имеет трехуровневую защиту:

Падение на 7%? Остановка на 15 минут!
Падение на 13%? Остановитесь еще на 15 минут!
Упали на 20%? Сегодня заканчиваем, никому не торговать!

Но, честно говоря, когда распродажа действительно происходит, эти 15 минут могут стать самыми долгими ожиданиями в жизни. Вы будете постоянно обновлять телефон, думая: "Когда снова откроется торговля, мне стоит выйти и сохранить оставшиеся деньги или купить по низкой цене?"

Почему нужна механизм предохранителя? Временная мера или необходимое зло?

Регулятор сказал, что это сделано для «защиты стабильности рынка», чтобы дать инвесторам возможность «остыть». Но я считаю, что за этим стоит больше защита крупных учреждений от паники мелких инвесторов.

Вспоминая «черный понедельник» 1987 года, когда индекс Доу упал на 22%, весь рынок охватил пожар, который невозможно было контролировать. Именно после этого краха в американские акции был введен механизм разрыва.

Но я не могу не спросить: может ли разрыв действительно остановить крах рынка? Из тех четырех разрывов в 2020 году, какой из них действительно остановил падение? Разве после разрыва рынок не продолжал падать?

Двустороннее влияние механизмов плавления

Официальная версия заключается в том, что разрыв предоставил инвесторам возможность спокойно обдумать ситуацию и предотвратить дальнейший хаос на рынке. Но позвольте мне высказать иную точку зрения:

Механизм разрыва, словно говорит всем: «Ситуация крайне серьезная, необходимо срочно остановить торговлю!» Этот сигнал сам по себе может еще больше вызвать панику. Подумайте, когда вы видите, что разрыв вот-вот произойдет, что вы будете делать? Многие люди начнут безумно нажимать кнопку продажи, боясь, что после разрыва они больше не смогут продать.

Особенно для нас, розничных инвесторов, чувство беспомощности во время обвала особенно сильно. Крупные учреждения давно хеджировали риски через рынок деривативов, а мы можем лишь бездействовать и наблюдать, как баланс наших счетов испаряется.

В чем разница между рыночным фьючерсом и временной приостановкой торговли акциями?

Полный разрыв на рынке похож на отключение электричества в спортивном зале, все соревнования останавливаются. А разрыв акций – это когда какой-то спортсмен показывает аномальные результаты, и судья вызывает его на боковую линию, чтобы он успокоился.

Механизм разрыва акций (LULD) устанавливает верхний и нижний пределы для акций, и если они выходят за эти пределы, торговля приостанавливается на 5 минут. Эта система выглядит разумной, но для тех, кто владеет внутренней информацией, они уже покинули рынок до приостановки, оставив только нас, обычных инвесторов, застрявшими внутри.

История и перспективы срабатывания предохранителя

В истории американского фондового рынка произошло 5 случаев остановки торгов, кроме одного, вызванного азиатским финансовым кризисом в 1997 году, остальные четыре случая приходятся на безумные десять дней марта 2020 года.

Вспоминая те времена: пандемия COVID-19 охватила весь мир, цены на нефть обрушились, Федеральная резервная система экстренно снизила процентные ставки до нуля, но рынок полностью игнорировал это, индекс S&P 500 продолжал падать обрывом. Федеральная резервная система применила «количественное смягчение + финансовое оружие массового поражения», даже правительство объявило о «вертолете с деньгами», но рынок продолжал испытывать однодневные обвалы.

В то время весь рынок был заполнен абсурдными заявлениями: «Баффет сказал, что за всю жизнь видел пять раз обрушение, а я за 10 дней достиг четырех раз, похоже, я лучше, чем бог акций!»

Будет ли снова происходить отключение? Я считаю, что да. Инвесторы всегда забывают, в период эйфории疯狂追漲, в период паники争先恐后逃离. Пока рынок продолжает управляться человеческими эмоциями, отключение не будет конечной точкой истории.

Если снова произойдет обвал, мой совет: не спешите продавать в погоне за трендом и не спешите покупать на дне. Сохраняйте ликвидность наличных, спокойно наблюдайте и ищите действительно неправильно оцененные активы. Помните, когда другие боятся, будьте жадными, это может быть вашим лучшим шансом.

AI Чат-бот:

Что такое механизм разрыва на фондовом рынке США? Причины и последствия, что мне делать в случае разрыва?