Две картинки могут объяснить недавние взгляды рынка на капитал.

1. 10y растет, иена укрепляется.

2. Увеличение своп-ставок, снижение процентной маржи.

Два факта прямо указывают на:

1) Капитал не хочет или сейчас покидает американские облигации.

2）это переписывание финансового удара, если сказать прямо, дело не в том, что ваша ставка недостаточно привлекательна, а в том, сможете ли вы это оплатить.

3) Финансирование избегает высоких рисков, а не высокие процентные ставки не привлекают.

Простое понимание: доходность 10-летних казначейских облигаций США примерно равна стоимости привлечения иностранного капитала на фоне продолжающегося и максимального чистого внешнего долга. Это означает:

Ранее, выпуская облигации на 100 долларов, вы могли привлечь иностранные инвестиции с затратами в 2%, теперь вам нужно 5% и даже больше. Это повторная оценка кредитного риска, связанного с ухудшением государственного дефицита.

Что Бесент должен сделать в это время?