Распределение внутреннего выделения: разрыв между установленными гигантами и новичками

Ряд факторов определяет рынок криптовалют, начиная от технологических инноваций и сетевых эффектов до общественного мнения и интереса инвесторов.

Один из критических факторов, который часто упускается из виду, - это внутреннее распределение - процент оборота криптовалюты в руках основателей или ранних сторонников или команды разработчиков. Это распределение предоставляет значительное представление не только о степени децентрализации и контроля за проектом, но и о долгосрочных стимулах и динамике управления среди людей, которые создали проект. Это важный контекст для мышления о потенциальном будущем росте и риске продажи, связанном с проектом.

Криптовалютный ландшафт меняется. Сравнив его с установленными гигантами прошлого, такими как Биткойн и Эфириум, вы обнаружите, что появился новый класс токенов и более новые криптовалюты, запущенные с 2024 года. Они представляют собой подкласс более широкого класса криптовалютных активов - и, вероятно, их следует рассматривать как токены, а не монеты, в традиционном понимании того, что такое валюта. Даже в рамках Web3 - это следующая итерация интернета, основанная на технологии блокчейн - разделение на децентрализацию и концентрацию влияет на гораздо большее количество аспектов, чем просто конфиденциальность пользователей.

Распределение внутренних ресурсов в установленных гигантах против новичков

На март 2025 года, когда мы смотрим на топ-10 криптовалют по объему рынка, средняя доля внутренних стейкеров составляет 34,43 процента. Это число охватывает не только долгосрочных лидеров крипто-пространства, таких как Bitcoin (BTC), Dogecoin (DOGE) и XRP, но и гораздо более новые токены. И тем не менее, распределение собственности среди этих 10 токенов варьируется довольно сильно.

Децентрализованные гиганты: $BTC и $DOGE

Два из наиболее децентрализованных проектов в сфере криптовалюты - Bitcoin и Dogecoin, оба с 0% выделения для инсайдеров. Эти токены существуют уже несколько лет, и их развитие, основанное на сообществе, сетевые эффекты и доверие, накопленное со временем, приносит им значительную меру успеха. Если какую-либо криптовалюту можно назвать полностью децентрализованным активом, то это будет Bitcoin, где ни одно значительное юридическое лицо или группа значительных юридических лиц не имеет даже близкого к значительному блока не совсем секретной кучи биткоинов. Что касается Dogecoin, он также превратился в широко распространенную, ориентированную на сообщество криптовалюту, которая вызывает смех, основываясь на своем происхождении как смешной собачьей меме. На более впечатляющей, чем кажется, шкале приверженности децентрализации эти два проекта также хорошо оцениваются как потенциальные активы для сохранения стоимости, потому что ничто не является более безопасным с этой точки зрения, чем валюта, требующая широкого участия для эффективности.

Высокая концентрация контроля: $XRP

На противоположном конце шкалы находится XRP, у которого невероятно высокий процент внутреннего выделения - 97,9%. Этот уровень концентрации означает, что команда Ripple и ранние инвесторы контролируют практически все предложение XRP. Высокий уровень внутреннего выделения XRP вызвал много контроверзий, но также подчеркивает централизованную модель управления проектом. Для инвесторов такая ситуация может воплощать в себе как риски, так и вознаграждения. С одной стороны, это может гарантировать, что цели проекта совпадают с интересами ключевых заинтересованных сторон. С другой стороны, неожиданное изменение управления или решение ключевого лица продать много XRP может поставить проект в серьезную опасность.

Новые токены: более централизованный старт

В отличие от старых криптовалют, несколько новых токенов, появившихся после 2024 года, характеризуются глубоко повышенным уровнем внутреннего собственности. Среднее внутреннее выделение для этих новых токенов составляет приличных 40,07%. Это примерно на 4,5% больше, чем среднее внутреннее выделение топ-10 криптовалют. Конечно, нет гарантии, что повышенная доля внутренних владельцев приведет к долгосрочному успеху криптопроекта. Но также можно сказать, что у большинства токенов 2024 года, обсуждаемых здесь, структура собственности гораздо более контролируема, чем у их непосредственных предшественников.

Высокие внутренние пакеты акций: $SOL и $ENA

Несколько из более недавних разработок в области криптовалют, где контроль за внутренней торговлей довольно заметен, - это Solana (SOL) и Ena (ENA). Оба этих проекта получили значительную поддержку со стороны своих команд и инвесторов. Они продвинуты технологически и потенциально масштабируемы. Тем не менее именно эти качества привлекли к ним внимание, поскольку при определенных условиях они могут представлять больший риск для недальновидных инвесторов, чем проекты с более децентрализованной структурой. Так как же Solana и Ena могут представлять риски чрезмерной централизации? Давайте сначала погрузимся в некоторые потенциально рискованные предприятия. Факт того, что Solana поддерживается рядом важных фигур, делает его "лучше", чем если бы его руководили неважные фигуры. Правда? И поскольку вентуристы инвестировали не только в Solana, но и в ряд компаний, которые, как утверждается, работают на платформе Solana, мы находимся в надежных руках. Верно?

Например, возьмем Solana, которая стала популярной благодаря высокой пропускной способности транзакций и низким комиссиям. Большая часть ее токенов принадлежит ранним инвесторам и разработчикам. Так что, хотя Solana и быстро растет, демонстрируя полезную сеть (этот писатель использует приложение на ней), своеобразная природа выделения токенов среди членов команды означает, что принимаемые ядром команды решения могут оказать очень заметное влияние на цену Solana. И Solana - не единственная с такой структурой.

Меньший внутренний стейк: $PENGU и $ADA

Наоборот, новые токены, такие как $PENGU и $ADA, обычно действуют в рамках более общественно ориентированной этики, с меньшим контролем со стороны инсайдеров. Они подчеркивают приверженность децентрализации и управлению со стороны соответствующих сообществ, что придает доверие и участие держателям. Например, у Cardano ($ADA) есть репутация реального стремления к переходу к децентрализованной модели, с более крупной долей своего токен-предложения, доступного общественности через механизмы, предлагающие стейкинг и вознаграждения.

Цель создания токенов, ориентированных на сообщество, таких как $PENGU, заключается в том, чтобы обеспечить, чтобы контроль над проектом оставался в сообществе, а не у централизованной команды. Это гарантирует минимизацию опасностей, связанных с тем, что изолированная группа контролирует токен-проект. Но эта цель имеет свою цену в виде упрощенного пути для внесения необходимых изменений с появлением централизованного контроля, что может рассматриваться как сигнал опасности.

Основные выводы: Влияние выделения внутреннего капитала

Разбивка внутренних ассигнований, будь то установленные гиганты или новые токены, предоставляет драгоценные взгляды на то, что провозглашают критики технологий блокчейн: что движение может быть своего рода название, тесно контролируемая экосистема. Эти критики указывают на тревожное неравенство между 0% внутренним ассигнованием биткойна и 97,9% внутренним ассигнованием XRP. Для тех, кто рассматривает покупку определенной криптовалюты, внутреннее ассигнование служит ранним предупреждением о том, является ли то, что может показаться хорошим вложением, на самом деле хорошим способом поддержать тесно контролируемую экосистему.

Собственность внутренних лиц обычно выше у новых токенов, в среднем составляет 40,07%, что показывает необходимость крепкой поддержки и центрального контроля на раннем этапе жизненного цикла проекта. Этот высокий уровень собственности внутренних лиц может обеспечить токену прочную основу для развития своего проекта, но также увеличивает риск рыночной манипуляции со стороны этих внутренних лиц или просто продажи своих токенов публике.

В конце концов развитие и принятие криптовалют будут влиять на то, насколько хорошо им удастся найти баланс между децентрализацией и контролем со стороны внутренних лиц. Что касается инвесторов, то понимание структуры собственности проекта довольно важно для понимания его долгосрочной истории роста и потенциальной жизнеспособности в качестве инвестиции.

Предупреждение: это не торговая или инвестиционная рекомендация. Всегда проводите исследования перед покупкой криптовалюты или инвестированием в какие-либо услуги.

Подпишитесь на нас в Twitter @themerklehash, чтобы быть в курсе последних новостей о криптовалюте, NFT, искусственном интеллекте, кибербезопасности и метавселенной!

Разбивка внутреннего распределения: Разрыв между установленными гигантами и новичками