Германия просто не даст экономике еврозоны стать великой

Экономика Германии тянет всю еврозону в грязь, и она даже не пытается выбраться. Так называемый двигатель Европы застопорился, хрипит и теперь угрожает полностью рухнуть. Пять лет стагнации оставили экономику страны на 5% ниже ожиданий.

Бизнес-лидеры кричат о решениях. Обычные люди чувствуют давление, теряя около €2,500 ($2,600) ежегодно в реальном доходе. Но политики? Они все еще застряли, играя на скрипке, пока горит Берлин.

Проблемы глубоко укоренились структурные вопросы, которые Германия, кажется, не в состоянии решить. Дешевая российская энергия? Ушла. Иконические автопроизводители, такие как Volkswagen и Mercedes-Benz? Стараются не отставать от Китая. Производство, гордость и радость Германии, кровоточит рабочими местами.

Экспорт застыл, внутренние инвестиции иссякают, а социальные напряжения накаляются. И это только Германия. Экономическая гниль распространяется по всей Европе, таща за собой еврозону.

Кризис в производстве в Германии

Потеря дешевой энергии парализовала энергоемкие отрасли Германии, вынуждая компании сокращать масштабы или закрываться. Уровни экспорта, застрявшие на уровне 2019 года, не показывают признаков восстановления. В этом году производственный выпуск снизился еще на 0,4%.

Автопроизводители, такие как Volkswagen и Mercedes-Benz, ранее неприкосновенные символы инженерии, борются за конкуренцию с быстроразвивающейся отраслью электромобилей в Китае. И инвестиции в Германии почти несущественны сейчас.

Компании слишком напуганы неопределенностью, чтобы вкладывать деньги в новые предприятия. Инвестиции в оборудование все еще ниже уровня до пандемии. И хотя общий уровень инфляции снизился до 2,5% в 2024 году, базовая инфляция выросла до 3,0%, вызванная повышением стоимости услуг и продовольствия. Цены на энергию снизились на 3,7%.

Рынок труда не предоставляет реального облегчения. Уровень занятости немного вырос, но безработица тоже увеличивается. Реальные располагаемые доходы немного улучшились, но домохозяйства остаются осторожными. Люди экономят вместо траты, опасаясь того, что ждет их впереди. Экономическая неопределенность - новая норма.

Экономические прогнозы выглядят мрачно

ВВП Германии сокращается. Бундесбанк прогнозирует сокращение на 0,2% в 2024 году после падения на 0,3% в 2023 году. Это два последовательных года негативного роста.

Ожидается, что рост вернется к уровню 0,2% в 2025 году, затем немного увеличится до 0,8% в 2026 году и 0,9% в 2027 году. Даже эти показатели кажутся чрезмерно оптимистичными с учетом текущей траектории Германии.

Структурные проблемы страны глубокие и ухудшаются. Стареющее население означает меньше работников, в то время как высокие затраты на энергию продолжают наносить удар по отраслям, которым требуется много энергии. Конкуренция со стороны Китая также является еще одной огромной проблемой.

Традиционные отрасли Германии, особенно автомобильное производство, теряют свое мировое преимущество. Правительство до сих пор не разработало эффективных стратегий по решению этих проблем. Предстоящие досрочные выборы в феврале 2024 года могут принести некоторые изменения, но аналитики относятся к этому скептически. Так что не ждите чудес.

Торговая политика США: новая головная боль

Если внутренние проблемы Германии не были достаточно плохими, то к ним добавляются торговые напряжения с США. Избранный президент Дональд Трамп пообещал ввести тарифы до 20% на все импортируемые товары в США, а ставки на китайские товары могут достигать 60%.

Эти политики станут самым крупным всплеском американского протекционизма с Великой депрессией. Для Европы, и особенно для Германии, это катастрофа, которая неизбежно случится.

Вы видите, что «больной человек Европы» имеет огромный торговый избыток с США, и торговые пошлины Трампа сильно ударят по нему. По данным опроса Financial Times, 69% экономистов считают, что торговая война вероятна, и 68% видят ее как самую большую угрозу для еврозоны в 2025 году.

Последствия уже ощущаются. Компании задерживают инвестиции, ожидая, как разворачиваются политика Трампа. Томаш Виеладек из T. Rowe Price объясняет, что само ожидание тарифов достаточно, чтобы пугать бизнес.

В среднем экономисты ожидают, что еврозона вырастет всего на 0,9% в 2025 году. Это третий год недостаточной производительности и даже ниже прогноза Европейского центрального банка от декабря в размере 1,1%. В то время как большинство аналитиков согласны, что рецессия может быть избежана, нет оптимизма насчет чего-то лучшего, чем посредственность.

Некоторые аналитики считают, что Европа имеет инструменты для борьбы. С десятилетиями опыта в торговых переговорах ЕС до сих пор является одним из крупнейших торговых блоков в мире. Но некоторые предупреждают, что переговоры с Трампом могут обернуться против них.

Другие угрозы исходят изнутри. Снижение налогов в США, дерегулирование и снижение цен на энергию делают Америку более привлекательным местом для бизнеса, чем Европа.

Заработайте высокооплачиваемую работу веб3 за 90 дней: идеальная дорожная карта