Как правильно оценить активы L1?

Автор: Сэм Каземиан, перевод Frax Finance: Алекс Лю, Foresight News

Многие говорят о том, как оценить разные активы в Криптоактивы, особенно в свете недавней горячей волны AI memecoin. Но я хотел бы рассказать о своем методе оценки наиболее важных активов шифрования: L1 Токен и «Type 2» (dapp / L2 / «акционерный» Токен).

L1 Токен обладает таинственной «L1 премией», и никто систематически не объяснил это. Многие считают, что это Финансовая пирамида, но на самом деле это прямо противоположно. L1 премия - очень важное, фундаментальное свойство.

L1 активы (ETH, SOL, NEAR, TRX и т. д.) представляют собой “суверенные редкие активы” в экономике блокчейна. Они естественным образом становятся самыми ликвидными активами в цепной экономике. Другие проекты накапливают их, используют их для создания продуктов / Децентрализованные финансы и стимулируют их ликвидность, делая их убежищем во время кризиса.

Данный актив будет выпускаться другими проектами Токен через инновационные способы, такие как Ликвидность + ICO + Децентрализованные финансы, Аирдроп, чтобы “приносить доход” держателям редких активов.

@DefiIgnas 解释得很好：

«L1 - это производственный актив: вы можете использовать их для получения Аирдроп экосистемы, застейкать для получения вознаграждения, и их цена будет памп с расширением экосистемы. Кроме того, если учесть полученные Аирдроп ETH, SOL, NEAR и т. Д., Их производительность будет лучше, чем Спот-цена. В сравнении, L2 - это непроизводственный актив. Вы не можете использовать их для получения первоначального вознаграждения, также вы не можете использовать их как Газ (за исключением STRK, MNT, METIS и текущего ZK?), и разблокировка обычно сопряжена с слишком высокой Инфляцией. Их собственная экосистема редко вознаграждает держателей L2 Токен (через Аирдроп).»

Токен dapp в суверенном экономическом органе (цепочке) представляет собой реальный труд / ВВП, выполненный человечеством в этом экономическом органе. Редкие активы L1 будут получены от труда людей, строящих цифровую экономику страны (цепочки), в виде Интереса.

Вот почему ‘Type 2 Токен’ (также известный как dapp / L2 Токен) обычно сравнивают с ‘акциями’ и оценивают с помощью модели P/E DCF, в то время как фундаментальные аналитики все еще смущены загадочной ‘L1 премией’. Его не нужно называть ‘L1 премией’, а следует называть премией активов суверенной экономики.

Многие, возможно, знают, что я не очень люблю ETH KOL, например, @justindrake, они совместно отправили сигнал на рынок, что считают активы ETH как бизнес, который требует расчета коэффициента прибыльности для продажи блочного пространства + блоба. Они превращают ETH в «Токен типа 2». К сожалению, они добились успеха.

Токены L2, как правило, не являются суверенными дефицитными активами для их цифровой экономики, хотя у них есть цепочки и яркие конструкторы. Они классифицируются как «Тип 2» и классифицируются в соответствии с моделью оценки P/E DCF. На самом деле, у некоторых L2 даже нет токенов! Например, Base.

SOL показывает отличные результаты, но не потому, что его TVL (общая стоимость заблокированных активов) Подъем, а потому, что люди ожидают, что в отдаленном будущем SOL будет сожжен / принесет доход в десятки миллиардов долларов. У ETH уже есть доход / сожжение на десятки миллиардов долларов, но его результаты не лучше, чем у SOL. Памп SOL происходит потому, что вся экономика Solana используется в пуле ликвидности, торговле мемкойнами, децентрализованных финансах, и вам нужно это для участия в сети Solana.

Люди фактически пытаются построить что-то, токенизировать свой труд (как «Type 2», т.е. dapp / PE Токен), чтобы выплачивать держателю / стейкеру / LP SOL Интерес / вознаграждение, в то время как KOL по ETH пытается превратить ETH в DCF Токен акций, не имея никакой ценности, кроме денежных потоков, создаваемых продажей продуктов фонда ETH.

@MustStopMurad Элегантно говоря, лучшим продуктам не нужен Токен, а лучшим Токенам не нужны продукты. Суверенные дефицитные активы (L1 Токен) — это мемкоин, который представляет собой серьезный мем без картинок с кошками/собаками (кошками/собаками, живущими в цифровом государстве). Баладжис подробно рассматривает концепцию кибергосударства. Силу этого мема наконец-то начинают понимать. «Тип 1» (L1) и «Тип 2» (PE / Equity / Workforce / L2) Токен явно отличаются. Сообщества могут преобразовывать один район в другой, но это долгий процесс.

Самое важное: Газ + застейкать обеспечивает безопасность и является техническим сигналом, отражающим социальный Протокол, основанный на редком активе с суверенным статусом, и сам по себе не является важной функцией захвата ценности. Люди, включая легендарного @danrobinson, наконец-то осознали это.

Поэтому здесь нет такого понятия, как «премия L1», это суверенный актив цифрового государства, то есть Тип 1 Токен. Он, можно сказать, является самым мощным и фундаментальным мемом, не имеет забавных картинок, это настоящая экономика, но обладает мощной меметической силой. Мой взгляд: есть только два типа Токенов.

В следующем месяце @fraxfinance выпустит самое крупное объявление до сих пор - нашу визию на 2030 год. Одно из самых важных мер, которые мы представим, - это как превратить «Type 2» L2 / управление / PE Токен в суверенный актив. Я ожидаю, что многие Токены «Type 2» будут использовать его в качестве руководства.