выпуск монеты фабрика: кто лежит на конвейере и "пьет кровь"?

Автор: Лиам, Shenchao TechFlow

В 2025 году революция производительности на крипторынке будет не в ИИ, а в эмиссии токенов.

Данные Dune показывают, что в марте 2021 года в сети было около 350 000 токенов; через год их число возросло до 4 миллионов; к весне 2025 года это число превысит 40 миллионов.

За четыре года инфляция возросла в сто раз, почти каждый день создается, запускается и обнуляется десятки тысяч новых монет.

Несмотря на то, что миф о том, что создание токенов может приносить деньги, был развенчан, это не может затмить решимость команд проектов, стремящихся выпустить свои токены. Эта фабрика по созданию токенов также обеспечивает существование большого числа агентств, бирж, маркет-мейкеров, KOL и СМИ, предоставляющих услуги. Возможно, командам проектов становится все труднее зарабатывать деньги, но каждое колесико в этой фабрике нашло свою модель прибыли.

Итак, как работает эта «фабрика по выпуску токенов»? Кто на самом деле извлекает из этого выгоду?

полугодовая эмиссия токенов

«В этот раз, по сравнению с предыдущим циклом, самое большое изменение заключается в том, что период эмиссии токенов был резко сокращен; от начала проекта до TGE может потребоваться всего полгода», — заявил KOL криптовалютного мира Крипто Нон Феар, который имеет 200 тысяч подписчиков и долгое время следит за проектами.

В предыдущем цикле стандартный путь проекта заключался в следующем: сначала потратить год на доработку продукта, затем полгода на создание сообщества и продвижение на рынке, пока не сформируется определенный объем пользователей и доходов, после чего можно было начинать TGE.

Но к 2025 году эта логика совершенно изменится, и даже звездные проекты, выходящие на ведущие биржи, или команды уровня базовой инфраструктуры смогут сократить срок от концепции до запуска до одного года или даже менее полугода.

Почему?

Ответ скрыт в открытом секрете отрасли: важность продуктов и технологий значительно снизилась, данные могут быть сфальсифицированы, а повествование может быть обернуто.

«Неважно, что нет пользователей, можно на тестовой сети создать несколько миллионов активных адресов, или зайти на какой-то нишевый рынок, накрутить количество загрузок и пользователей в APP Store, а затем просто найти агентство для упаковки, не нужно больше ковыряться в продукте и технологиях», - смело заявил криптоэнтузиаст.

Что касается Memecoin, то он довел «скорость» до предела.

Утром выпустили монету, а к вечеру ее рыночная стоимость может превысить несколько десятков миллионов долларов. Никого не интересует, для чего они нужны, важно лишь, удастся ли за минуту разжечь эмоции.

Структура затрат проекта также полностью изменилась.

В предыдущем цикле проект от начала до выпуска токена потратил большую часть средств на разработку и операционные расходы.

В этом раунде затраты проекта резко изменились.

Основное это затраты на листинг токенов и связанные с ними издержки маркет-мейкеров, включая интересы различных посредников; далее идут расходы на маркетинг, такие как KOL + агентства + СМИ, и от момента инициации проекта до листинга токена, реальные затраты на продукт и технологии могут составлять менее 20% от общей стоимости.

Выпуск токенов превратился из долгосрочной предпринимательской деятельности в процесс, который можно быстро копировать в рамках индустриализированной производственной линии.

От криков о массовом принятии до власти внимания, что же произошло в криптовалютном мире за короткие годы?

Коллективное развенчание

Если нужно одним словом подвести итог последнему циклу в криптомире, то это слово будет «деконструкция».

В последнем бычьем рынке многие верили, что L2, ZK и приватные вычисления изменят мир, верили, что «GameFi и SocialFi» смогут привести блокчейн в мейнстрим.

Но прошло два года, и те технологии и продуктовые нарративы, на которые возлагались большие надежды, один за другим рухнули. L2 никому не нужен, игровые блокчейны все еще тратят деньги, социальные сети продолжают привлекать новых пользователей, и их общей чертой является то, что в них почти нет реальных людей.

На смену этому пришел самый ироничный персонаж - Memecoin. У него нет продуктов и технологий, но он стал самой эффективной нарративой.

Розничные инвесторы потеряли свою привлекательность, а разработчики поняли правила игры.

В предыдущем раунде самыми несчастными оказались не те проекты, которые «ничего не делали», а наоборот, те, кто серьезно работал.

Например, в проекте блокчейн-игры, который привлек более 10 миллионов долларов финансирования, команда вложила все деньги в разработку игры, наняла лучших дизайнеров игр, приобрела ресурсы уровня AAA и построила кластер серверов. Два года спустя игра наконец вышла в онлайн, но рынок уже не интересовался, цена токена упала на 90%, у команды не осталось денег на счету, и они объявили о своем расформировании.

В резком контрасте с этим другим проектом, который также привлек десятки миллионов долларов, команда наняла лишь несколько человек и поручила внешней команде разработать демо, а остальные деньги полностью потратили на покупку биткойнов. Через два года демо осталось демо, но баланс активов на счету утроился.

Проект не только не умер, но у него есть деньги, чтобы продолжать «рассказывать истории».

Технические специалисты умирают в долгих циклах разработки, продуктовые специалисты умирают в момент разрыва финансовой цепи, а спекулянты, увидев правду, нашли «определенность» более простым способом: создавая чипы, привлекая внимание и выходя на ликвидность.

После многократных сборов проектов, сосредоточенных на «реальных делах», розничные инвесторы уже потеряли терпение и больше не интересуются так называемыми фундаментальными факторами.

Команда проекта знает, что пользователям это не интересно, а биржа тоже всё это понимает, и структура интересов незаметно перестраивается.

Все выигрывают

Независимо от того, как меняются циклы, биржи и маркет-мейкеры всегда находятся на вершине пищевой цепи.

Биржи не заботятся о колебаниях цен на монеты, им важнее объем торговли. Модель прибыли в криптосфере никогда не была связана с ценами на монеты, а с захватом волатильности.

Если выбирать самый знаковый продукт инновации в этом раунде, Binance Alpha, безусловно, является той вехой.

С точки зрения практикующего специалиста Майка, это «гениальный дизайн», который даже сравним со вторым революционным бизнес-моделью Binance.

«Это убивает трех зайцев одним выстрелом и полностью革新ирует модель листинга на спотовом рынке», — сказал Майк. Во-первых, Binance обошел OKX Wallet с помощью Alpha, включив выпуск цепочных активов в свою экосистему; во-вторых, это активировало всю сеть BSC, даже заставив такие ведущие блокчейны, как Solana, почувствовать угрозу; в-третьих, Alpha нанесло удар по второстепенным и третьестепенным биржам, что привело к резкому падению их бизнеса по листингу.

Самое замечательное, что все проекты Alpha по сути являются питанием для BNB, и каждый проект Alpha превращает свой ажиотаж в спрос на BNB. В 2025 году цена BNB продолжит бить рекорды не случайно.

Но Майк также указал на побочные эффекты: Binance Alpha полностью автоматизирует и индустриализирует процесс листинга монет, и множество участников вообще не заботятся о том, чем занимается проект, они просто чисто зарабатывают баллы + получают аирдропы + продают.

Майк понимает мотивацию Binance. Ранее Binance также пыталась запустить игровые и социальные продукты, которые якобы имели миллионы пользователей, но в результате токены показали плохие результаты и подверглись насмешкам и критике. «В конечном итоге, мы решили создать стандартизированную модель листинга с помощью Binance Alpha+Perp, которая позволит держателям BNB, пользователям BSC и пользователям биржи получать выгоду.»

Единственной ценой является то, что этот рынок постепенно отказался от стремления к “ценности” и полностью переключился на борьбу за “трафик и ликвидность”.

Фундаментальные показатели не важны, сама цена стала новым фундаментом, поэтому маркетмейкеры, работающие с K-линиями, становятся все более важными.

Ранее под “маркет-мейкерами” понимали в основном “пассивных маркет-мейкеров”, которые предоставляют котировки на покупку и продажу в ордерной книге биржи, поддерживают ликвидность рынка и зарабатывают на спреде.

Но в 2025 году все больше активных маркет-мейкеров начинают становиться за кулисами.

Они не ждут рыночной ситуации, а создают ее; спотовый рынок является инструментом, а рынок контрактов - это их основное поле боя.

Мейкеры накапливают активы на низких уровнях, одновременно открывая длинные позиции на фьючерсном рынке, затем на спотовом рынке последовательно поднимают цену, привлекая розничных инвесторов к покупкам на растущем рынке. Длинные позиции на фьючерсном рынке фиксируют прибыль, после чего внезапно происходит падение цен, розничные инвесторы остаются в убытке на спотовом рынке, фьючерсные позиции ликвидируются, мейкеры снова используют короткие позиции для сбора прибыли. Когда цена упадет до дна, мейкеры снова начнут накапливать активы, начиная следующий цикл.

Эта модель, питающаяся волатильностью, привела к появлению множества «богатых» монет на медвежьем рынке, от MYX до недавно популярного COAI и AIA, каждый раз «миф» становится точным двойным ударом по быкам и медведям.

Но для поднятия цен нужны средства, поэтому внебиржевое финансирование стало новым большим бизнесом в этом цикле.

Этот вид финансирования отличается от традиционной маржинальной торговли, так как он специально предназначен для маркет-мейкеров и проектов “финансирования с увеличением”, где сторона, предоставляющая средства, предлагает наличные деньги, маркет-мейкер предоставляет торговые навыки, а проект предоставляет токены, и все делят прибыль.

KOL входит в игру

Лифтинг часто является лучшим маркетингом, но также требуется, чтобы кто-то подхватил его.

Особенно когда цикл эмиссии токенов сокращается, проектам необходимо быстро привлечь внимание и сформировать консенсус. В этой логике KOL и агентства, способные собирать и управлять KOL, становятся еще более важными, они являются «клапаном потока» на этой линии эмиссии токенов.

Проектные команды обычно сотрудничают с KOL через агентства. Crypto Wuyou утверждает, что в сфере криптовалют на линии выпуска токенов присутствует множество агентств, которые могут помочь проектам создать интерес, выйти на рынок, привлечь пользователей, провести рекламные кампании и сформировать консенсус.

По его мнению, «в текущей рыночной среде зарабатывать комиссию за посредничество гораздо проще, чем заниматься проектами. Занимаясь проектами, не всегда можно заработать, но деньги, необходимые для выпуска токенов, обязательны. Сейчас на рынке есть агенты, которые вышли из бирж, венчурных капиталовложений, а также те, кто перешел из KOL и СМИ…»

Причины, по которым проектная сторона готова платить посредническую комиссию, а не напрямую обращаться к KOL, заключаются в эффективности и минимизации рисков.

В агентстве существует три уровня трафика для KOL.

Во-первых, это брендовый трафик. Это означает, что у топовых KOL и обычных KOL разные расценки, потому что топовые KOL уже сформировали свой личный бренд, и, естественно, цена будет выше.

Во-вторых, это экспонированный трафик. Это относится к количеству людей, охваченных контентом, что в основном определяется количеством подписчиков KOL и количеством прочтений поста.

Третий — это объем покупки. Это количество завершенных сделок или конверсий контента. Обычно проектные команды рассчитывают вес этих трех уровней трафика в зависимости от потребностей, и не всегда больше потраченных денег означает лучший результат.

Кроме того, для формирования сильной связи с KOL, команда проекта на ранних стадиях также создала раунд KOL, предоставив KOL определенное количество токенов по более низкой цене, чтобы KOL могли лучше выполнять «рекламу».

Эта линия эмиссии токенов уже стала «новой инфраструктурой» криптоиндустрии.

От проверки листинга на бирже до методов контроля со стороны маркет-мейкеров, от финансирования через внебиржевые операции до захвата внимания агентств, KOL и СМИ — каждый этап уже стандартизирован и упорядочен.

Что еще более иронично, так это то, что эта система зарабатывания денег гораздо эффективнее, чем традиционный путь - создание продукта - накопление пользователей - создание ценности.

Будет ли крипто рынок продолжать так же?

Может и не быть. Каждый цикл связан с собственной главной сюжетной линией, следующий цикл может сильно отличаться.

Но форма может измениться, суть останется.

Поскольку с момента своего создания этот рынок борется за две вещи: ликвидность и внимание.

А для каждого человека, находящегося внутри, более важные вопросы звучат следующим образом:

Вы хотите стать человеком, создающим ликвидность, или человеком, предоставляющим ликвидность?