Канада регулирует стабильные монеты: законопроект 2026 года, выделено 10 миллионов канадских долларов на запуск

Канада планирует ввести законодательство о регулировании стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, в федеральном бюджете 2025 года. Согласно бюджету, опубликованному правительством во вторник, канадские эмитенты стейблкоинов будут обязаны иметь достаточные резервы, разработать политику выкупа и внедрить различные рамки управления рисками, включая меры по защите персональных и финансовых данных. Банк Канады начнёт выделять 10 миллионов долларов в течение двух лет, начиная с 2026-2027 финансового года, чтобы обеспечить бесперебойную работу системы.

Подробности о канадской регуляторной структуре стейблкоинов 2026 года

Правительство Канады опубликовало план регулирования стейблкоинов, требующий от эмитентов, обеспеченных фиатной валютой, поддерживать достаточные резервы и применять строгие меры управления рисками. Согласно бюджету, опубликованному 4 ноября, эмитенты стейблкоинов будут обязаны иметь достаточные резервы, разработать политику выкупа и внедрить различные рамки управления рисками, включая меры по защите персональных и финансовых данных.

Эти требования во многом совпадают с американским законом GENIUS и европейской регуляторной структурой MiCA, что свидетельствует о глобальной тенденции к унификации регулирования стейблкоинов. Требование достаточных резервов означает, что эмитенты должны держать эквивалентную сумму фиатной валюты или высоколиквидных активов на каждый выпущенный стейблкоин, обеспечивая возможность 1:1 выкупа для пользователей. Разработка политики выкупа требует от эмитентов чёткого описания процесса, сроков и комиссий, защищая интересы пользователей. Рамки управления рисками охватывают рыночные, кредитные, операционные и киберриски, обеспечивая устойчивую работу системы стейблкоинов.

Банк Канады начнёт выделять 10 миллионов долларов в течение двух лет, начиная с 2026-2027 финансового года, чтобы обеспечить бесперебойную работу; далее ежегодные расходы составят примерно 5 миллионов долларов, которые будут компенсироваться за счёт эмитентов стейблкоинов, регулируемых Законом о розничных платёжных операциях. Такая модель «самофинансирования регулятора» гарантирует, что расходы на регулирование не ложатся на налогоплательщиков, а покрываются регулируемой отраслью. Первоначальные 10 миллионов долларов будут направлены на создание регуляторной инфраструктуры, обучение персонала, разработку систем мониторинга и т.д. Ежегодные 5 миллионов — на текущие операционные расходы по регулированию.

С момента принятия в США закона о регулировании стейблкоинов GENIUS прошло почти четыре месяца, и этот закон оказал давление на Канаду, побуждая её принять собственные правила регулирования токенов. Принятие американского закона GENIUS создало риск «арбитража»: если Канада не последует примеру, нерегулируемые эмитенты стейблкоинов могут работать в Канаде и предоставлять услуги американским пользователям, обходя американское регулирование. С другой стороны, если американские стейблкоины получат чёткую регуляторную поддержку, а Канада останется в «серой зоне», канадские компании могут потерять конкурентоспособность или быть вынуждены переехать в США.

Хотя в документе не указаны точные сроки внесения законопроекта, он является частью более широкой стратегии по модернизации платёжных систем, чтобы 41,7 миллиона жителей страны могли совершать цифровые транзакции быстрее, дешевле и безопаснее. Включение регулирования стейблкоинов в стратегию модернизации платёжных систем показывает, что правительство Канады рассматривает стейблкоины как важную часть будущей платёжной инфраструктуры, а не как риск, который нужно подавлять.

Tetra Digital привлекает 10 миллионов на разработку стейблкоина, обеспеченного канадским долларом

Платформа Tetra Digital — один из лидеров канадского рынка стейблкоинов, привлекла 10 миллионов долларов после инвестиций от Shopify, Wealthsimple и Национального банка Канады для создания цифровой версии канадского доллара. Состав инвесторов символичен: Shopify — одна из самых успешных технологических компаний Канады, её участие говорит о вере крупнейшего игрока электронной коммерции в применение стейблкоинов для онлайн-платежей. Wealthsimple — ведущая финтех-компания страны, её инвестиции отражают интерес новых финансовых институтов к стейблкоинам. Национальный банк Канады представляет традиционный финансовый сектор, его участие свидетельствует о признании стейблкоинов мейнстримом.

Запуск стейблкоина, обеспеченного канадским долларом (CAD-backed stablecoin), заполнит важную рыночную нишу. Сейчас рынок стейблкоинов доминируют долларовые стейблкоины (USDT, USDC, BUSD — более 95% рынка), стейблкоины других валют крайне редки. Евро-стейблкоины (EUROC, EURC) только начинают развиваться, стейблкоины фунта, иены, юаня практически отсутствуют. Канадский доллар — валюта G7 и шестая по величине резервная валюта мира, запуск стейблкоина на её основе предоставит канадским компаниям и гражданам инструмент для цифровых платежей в национальной валюте.

Сценарии применения канадского стейблкоина включают: международные расчёты канадских компаний (без затрат на конвертацию в доллары), внутренние цифровые платежи, переводы канадских эмигрантов на родину, а также торговые пары в Децентрализованные финансы-протоколах, номинированные в канадских долларах. Если Tetra Digital успешно запустит и получит одобрение регулятора, проект может стать самым значимым стейблкоином в Северной Америке после долларовых.

Стратегический переход от CBDC к стейблкоинам

Ранее Канада отказалась от планов по выпуску цифровой валюты центрального банка (CBDC) в сентябре 2024 года; глава Банка Канады Тифф Маклем заявил, что на тот момент не было убедительных причин для реализации проекта. Это решение стало поворотным моментом в стратегии цифровых валют Канады: переход от государственной CBDC к рыночным стейблкоинам.

CBDC и стейблкоины — оба цифровые формы фиатных денег, но их логика работы принципиально различается. CBDC — это цифровая валюта, выпускаемая и управляемая непосредственно центральным банком, пользователи открывают счета в банке или получают доступ через коммерческие банки. Стейблкоины — это цифровые токены, выпускаемые частными компаниями и обеспеченные фиатными резервами, функционирующие на блокчейне. CBDC даёт центробанку прямой контроль над платёжной системой, но требует огромных инвестиций и перестройки банковской инфраструктуры. Стейблкоины используют существующую блокчейн-инфраструктуру и рыночные инновации, а государство обеспечивает только регуляторную рамку.

Переход Канады от CBDC к стейблкоинам обусловлен несколькими факторами. Во-первых, соотношение затрат и эффективности: CBDC требует от государства сотен миллионов или даже миллиардов долларов на инфраструктуру, а стейблкоины финансируются частным сектором. Во-вторых, технологические риски: сбой CBDC может парализовать всю платёжную систему, а провал стейблкоина затронет только одного эмитента. В-третьих, рыночные инновации: сектор стейблкоинов быстро развивается, появляются новые сценарии и бизнес-модели, а государственная CBDC может подавить этот процесс.

Такой стратегический сдвиг отражает и мировые тенденции. Помимо Китая, Багамских островов и ещё нескольких стран, уже запустивших CBDC, большинство развитых государств либо выжидают, либо замедляют свои проекты, фокусируясь на регулировании частных стейблкоинов. США, ЕС, Великобритания, Сингапур выбрали этот путь, и решение Канады соответствует этому тренду.

Взрывной рост рынка стейблкоинов: с 309,1 млрд к 2 трлн

В настоящее время рынок стейблкоинов оценивается в 309,1 миллиарда долларов, а Министерство финансов США в апреле прогнозировало, что к 2028 году он достигнет 2 триллионов долларов. Это означает рост примерно в 6,5 раза за три года, среднегодовой темп — более 80%. Такой взрывной рост обусловлен несколькими факторами.

Уровень институционального внедрения растёт: за последние месяцы Western Union, SWIFT, MoneyGram и Zelle уже интегрировали или объявили о планах интеграции решений на основе стейблкоинов. Western Union — крупнейшая в мире компания по денежным переводам, её интеграция стейблкоинов свидетельствует о признании блокчейн-технологий традиционным сектором. SWIFT — монополист в межбанковских коммуникациях, его интерес к стейблкоинам особенно стратегичен, показывая, что даже самые Консервативный финансовые инфраструктуры рассматривают блокчейн-апгрейд.

Участие MoneyGram и Zelle отражает конкурентное давление в платёжной индустрии. Когда стейблкоины позволяют осуществлять международные переводы быстрее и дешевле, традиционные компании, не внедряющие новые технологии, теряют долю рынка. Такая динамика стимулирует всю платёжную отрасль к переходу на стейблкоины. Ясность регуляторных правил ускорит этот процесс, поскольку бизнесу проще инвестировать и внедрять инновации в условиях прозрачных требований.

Ключевые данные и прогнозы по рынку стейблкоинов

Текущий объём рынка: 309,1 миллиарда долларов

Прогноз на 2028 год: 2 триллиона долларов (оценка Министерства финансов США)

Кратность роста: примерно 6,5 раза (за три года)

Основные драйверы роста: институциональное внедрение, ясность регулирования, спрос на международные платежи

Последние кейсы интеграции: Western Union, SWIFT, MoneyGram, Zelle

С геополитической точки зрения, гонка за регулирование стейблкоинов уже началась во всём мире. США закрепили лидерство с законом GENIUS, европейская структура MiCA уже действует, Сингапур, ОАЭ, Гонконг также разрабатывают свои регуляторные подходы. Если Канада не последует примеру, она рискует отстать и упустить возможность привлечь компании и инвестиции в сектор стейблкоинов.

С экономической точки зрения, индустрия стейблкоинов приносит не только финансовые инновации, но и рабочие места, налоги и технологические эффекты. Американские эмитенты стейблкоинов, такие как Circle и Paxos, уже наняли сотни сотрудников, платят значительные налоги и способствуют коммерциализации блокчейн-технологий. Канада, предоставив чёткие регуляторные правила, может привлечь аналогичные компании и развивать собственную цифровую финансовую индустрию.

Влияние ясного регулирования на криптоэкосистему Канады

Хотя в документе не указаны точные сроки внесения законопроекта, он является частью более широкой стратегии по модернизации платёжных систем, чтобы 41,7 миллиона жителей страны могли совершать цифровые транзакции быстрее, дешевле и безопаснее. Такая стратегическая позиция показывает, что правительство Канады рассматривает стейблкоины как инструмент повышения благосостояния граждан, а не просто объект финансового регулирования.

Для канадской криптоэкосистемы это серьёзный позитив. Чёткое регулирование стейблкоинов привлечёт больше компаний на рынок, включая эмитентов, платёжные сервисы, Децентрализованные финансы-протоколы и поставщиков кошельков. Сейчас канадская криптоэкосистема относительно небольшая, основные игроки — Wealthsimple, Coinsquare и др., и она уступает американским и европейским гигантам. Введение регулирования стейблкоинов может изменить ситуацию и сделать Канаду вторым центром криптоинноваций в Северной Америке.

Для канадских пользователей регулируемый стейблкоин, обеспеченный канадским долларом, предоставит безопасный, удобный и недорогой инструмент для цифровых платежей. Сейчас канадцы в основном используют долларовые стейблкоины, такие как USDT и USDC, что связано с затратами на конвертацию и валютными рисками. Появление национального стейблкоина устранит эти проблемы и позволит использовать стейблкоины для повседневных платежей.

Для канадских компаний стейблкоин, обеспеченный канадским долларом, снизит затраты на международные платежи и повысит их эффективность. Канада активно торгует с США, Китаем, Европой, а традиционные банковские переводы занимают 2-5 рабочих дней и стоят дорого. Стейблкоины позволяют проводить расчёты 24/7 с комиссиями, в разы меньшими, чем у традиционных способов. Для электронной коммерции, логистики, производства и других отраслей, зависящих от международной торговли, это означает прямую экономию и рост конкурентоспособности.

С точки зрения сроков, запуск регулирования с 2026-2027 финансового года означает, что закон может быть принят в конце 2025 или начале 2026 года. Это даёт рынку 1-1,5 года на подготовку: компании смогут скорректировать бизнес-модели, построить системы комплаенса, получить лицензии и т.д. Для международных эмитентов стейблкоинов (например, Circle, Paxos, Tether), желающих выйти на канадский рынок, сейчас самое время начать диалог с регуляторами и готовить документы.

Канада как член G7 и девятая экономика мира, внедряя собственную регуляторную структуру для стейблкоинов, может стать примером для других стран (Япония, Австралия, Южная Корея и др.), ускоряя их законодательные процессы. Такая глобальная унификация регулирования создаст более благоприятную среду для международных платежей в стейблкоинах, ведь компании смогут работать по единым или схожим правилам на разных рынках, а не сталкиваться с фрагментированными требованиями.