Федеральная резервная система (ФРС) во второй раз за год снизила процентную ставку на 25 базисных точек, рынок ставит на то, что в конце года произойдет еще одно снижение.

Федеральная резервная система (ФРС) объявила о снижении целевого диапазона процентной ставки на 25 базисных точек, до 3,75%–4%, что является вторым снижением в 2025 году. Этот шаг показывает, что ФРС переходит к поддержке экономического роста, несмотря на то, что в сентябре инфляция в США (г/г 3%) все еще превышает долгосрочную цель ФРС в 2%. Данные Polymarket показывают, что около 89% трейдеров ожидают, что ФРС еще раз снизит ставку до конца года. В настоящее время рынок внимательно следит за заявлениями председателя ФРС Пауэлла после заседания, чтобы оценить дальнейшую направленность политики выпуска.

Изменение политики: Федеральная резервная система (ФРС) подтвердила второе снижение процентной ставки в 2025 году

После двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральная резервная система (ФРС) объявила о решении по снижению процентной ставки, которое ожидалось на рынке, снизив федеральную фондовую ставку на 25 базисных пунктов. Это решение изменяет диапазон процентных ставок с 4,0%–4,25% до 3,75%–4%. Это второе понижение процентной ставки в этом году после первого снижения на 25 базисных пунктов в сентябре.

Хотя уровень инфляции в США в сентябре (г/г 3%) оказался немного ниже прогноза, он по-прежнему выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%, что подчеркивает сложность данной политики снижения процентной ставки. Результаты голосования Комитета по открытым рынкам (FOMC) показывают, что почти все члены поддержали это решение, но разногласия остаются: Стивен Миран (Stephen Miran) выступает за снижение на 50 базисных пунктов, в то время как Джеффри Р. Шмид (Jeffrey R. Schmid) против. Аналитики считают, что эти разногласия указывают на то, что законодатели стремятся найти тонкий баланс между контролем инфляции и поддержкой экономического роста.

Экспертная интерпретация ястребиных заявлений Пауэлла

В ответ на ястребиные комментарии Пауэлла «учитывая разногласия внутри центрального банка и ограниченную видимость, снижение процентной ставки в декабре не является установленным фактом» вчера вечером, крупные управляющие фондами Уолл-стрит начали интерпретировать его слова:

Брендивайн Глобал, менеджер портфеля Джек Макинтайр: «В условиях, когда можно смотреть только одним глазом, ФРС считает замедление рынка труда более тревожной проблемой, чем устойчивость инфляции. Учитывая, что статистика по трудозанятости является отстающим индикатором, а политика выпуска имеет временные задержки, эта позиция обоснованна. Поэтому в октябре ФРС скорее выберет дальнейшее снижение процентной ставки на всякий случай. Но более трудно понять тот странный диапазон разногласий. Требование Милана о более значительном снижении процентной ставки можно рассматривать как слишком мягкую позицию и игнорировать. Однако сопротивление Шмидта снижению процентной ставки, вместе с комментариями Пауэлла на пресс-конференции — он заявил, что хочет, чтобы взгляд ФРС на потенциальное снижение процентной ставки в будущем оставался несколько отдаленным от рыночных ожиданий на декабрь, — не следует недооценивать. Эти разногласия означают, что самодовольство на финансовых рынках ослабнет, волатильность возрастет, а двусторонние потоки капитала станут более частыми.»

Главный экономист LPL Financial Джеффри Роуч: «Внутренние риски на рынке труда, вероятно, обеспечат продолжение снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре и на протяжении всего следующего года.»

Глава отдела рыночной стратегии группы Carson Райан Детр릭: «Федеральная резервная система (ФРС) не стала усложнять ситуацию и, как и ожидалось, снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, одновременно открыв возможность для нового снижения в декабре. Председатель Пауэлл признал наличие потенциальных проблем с инфляцией, но слабость на рынке труда затмила эти опасения, что и способствовало этому снижению ставок и возможным действиям в будущем.»

Оксфордская экономика, заместитель главного экономиста США Майкл Пирс: «Решение о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов в октябре было предсказуемым, но неожиданная ястребиная позиция одного из региональных председателей ФРС подчеркивает, что будущие действия становятся более спорными. Мы ожидаем, что ФРС замедлит темпы снижения ставок. Наша точка зрения основана на предположении, что состояние рынка труда будет стабилизироваться, но в условиях нехватки официальных данных это трудно утверждать.»

Мандат Пауэлла близок к завершению: будущее направление политики сталкивается с неопределенностью

Снижение процентной ставки может стать одной из последних значительных политик председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла (Jerome Powell) в его срок полномочий. Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) подтвердил, что президент Дональд Трамп рассматривает пятерых кандидатов на замену Пауэллу, чей срок полномочий истекает в конце этого года.

Ожидаемое решение о назначении председателя, которое будет принято в декабре, окажет значительное влияние на политику выпуска ФРС в 2026 году. Правительство Трампа ранее настаивало на более радикальных мерах по снижению процентной ставки для стимулирования экономического роста, поэтому выбор нового председателя может означать более мягкую политику выпуска.

Тонкая реакция рынка на тень правительственного простоя и эмоции

Это заседание FOMC проходит на фоне второго по продолжительности в истории правительства США простоя. Экономисты предупреждают, что правительственный простой может еженедельно снижать рост ВВП на 0,1%, что усугубляет неопределенность экономического восстановления, особенно создавая давление на социальные программы, такие как безработица федеральных служащих и помощь в продовольствии.

Несмотря на усилия Сената по принятию законопроекта о финансировании, поддержанного Республиканской партией, которые многократно терпели неудачу, гарантии вице-президента Дж. Д. Вэнса о том, что зарплаты военным будут продолжены, также не смогли полностью развеять широкие опасения по поводу устойчивости экономики США.

В плане реакции рынка, реакция биткойна и фондового рынка была относительно умеренной. Это указывает на то, что инвесторы склонны искать дополнительные сигналы о том, продолжится ли цикл смягчения в декабре, в речи после заседания Пауэлла. Согласно данным Polymarket, почти 89% трейдеров ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) еще раз снизит процентную ставку до конца года, что отражает высокие ожидания рынка относительно продолжения политики выпуска.

Заключение

Второе снижение процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) подтвердило, что политика смещается с агрессивной жесткой на поддержку роста. Тем не менее, в условиях, когда инфляция все еще не достигла целевого уровня, тень правительственного шатдауна не исчезла, а смена председателя ФРС на подходе, будущая политика выпуска остается полной неопределенности. Для инвесторов на рынке криптовалют и традиционных финансовых рынках заявления Пауэлла после заседания и назначение председателя ФРС в декабре станут ключевыми для оценки долгосрочных тенденций и разработки инвестиционных стратегий.

Отказ от ответственности: данный материал является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок подвержен сильным колебаниям, инвесторам следует принимать осторожные решения.