Solana встречает последнюю проверку! Сможет ли Western Union USDPT поддержать 100 миллионов человек в международных переводах?

Western Union начнет выпускать основанный на Solana стейблкоин USDPT для более чем 100 миллионов своих клиентов в первой половине 2026 года. Эта модель была объявлена 28 октября и бросает вызов стратегии нейтральной инфраструктуры, реализованной Visa и Stripe. USDPT станет испытанием для вертикальной интеграции и ее способности обеспечить массовое внедрение блокчейн-переводов, поскольку крипто-родные протоколы всегда труднодоступны для розничного привлечения.

Вертикальные интеграционные вызовы: нейтральная траектория Visa и Stripe

! Western Union запускает USDPT

(Источник: BusinessWire)

Visa и Stripe создадут инфраструктуру стейблкоинов в виде открытой платформы, позволяя третьим сторонам выпускать токены и проводить транзакции через многосетевые сети. Visa интегрировала расчет USDC на Ethereum в 2021 году, а затем в 2023 году расширила поддержку на Solana, позволяя таким торговым учреждениям, как Worldpay и Nuvei, использовать стейблкоины для расчетов с Visa. Компания добавила поддержку PYUSD, USDG от Paxos, евро-стейблкоина от Circle, а также сетей Stellar и Avalanche в июле 2025 года, позиционируя свою платформу как уровень расчетов под картами без выпуска собственных токенов.

Stripe вновь активирует крипто-платежи в 2024 году, обрабатывая USDC на Ethereum, Solana и Polygon, и автоматически зачисляя средства на баланс торговцев Stripe. Компания в 2025 году приобрела Bridge и запустила Open Issuance, это услуга с белым ярлыком, позволяющая компаниям выпускать соответствующие стейблкоины, при этом управление резервом и координацией ликвидности осуществляется партнерами. Bridge подала заявление на получение лицензии трастового банка в США, встраивая нормативную соответствие в платформу, что похоже на роль Anchorage Digital Bank в программе Western Union, но с фокусом на разработчиков и торговцев, а не на клиентов переводов.

Метод Western Union совершенно отличается, объединяя выпуск, распределение и обмен наличных под одним брендом. USDPT будет работать на Solana, выпускаться и храниться цифровым банком Anchorage, и распространяться через партнерские биржи и цифровую сеть активов Western Union. Эта сеть соединяет криптокошельки с агентами Western Union, расположенными более чем в 200 странах и регионах, позволяя клиентам отправлять USDPT из кошелька и получать наличные в местной валюте у розничных агентов. Western Union также будет принимать другие цифровые активы через эту сеть, позиционируя эту инфраструктуру как решение последней мили для любых держателей криптовалют, которым нужен доступ к фиатной валюте.

Эта вертикальная модель экономики совершенно отличается от нейтральной инфраструктуры. Visa и Stripe зарабатывают на комиссиях от транзакционного потока, но не получают дохода от колебаний резервов стейблкоинов и не контролируют отношения с конечными пользователями. Western Union будет зарабатывать на доходах от выпуска USDPT, транзакционных сборов, валютных спредов и комиссий агентов, накапливая доходы на всей платежной цепочке. Существующая база клиентов компании предоставляет дистрибуцию, но для превращения пользователей, которые уже проводили транзакции с фиатной валютой, в клиентов, предпочитающих стейблкоины, требуется образование, доверие и стимулы, которые традиционное ценообразование на переводы может не предоставить.

Почему Solana является единственным выбором для USDPT?

Western Union выбрала Solana для обработки USDPT на основе пропускной способности и затрат. Скорость обработки транзакций Solana составляет менее одной секунды, а стоимость — всего несколько сотых цента, что делает мелкие переводы экономически целесообразными в условиях колебаний стоимости газа на Ethereum. Участие Anchorage Digital Bank включает в себя хранение и управление резервами, предоставляя федеральную регулируемую инфраструктуру, соответствующую стандартам США, и позволяет Western Union продвигать USDPT как продукт, выпущенный банком.

Выбор Solana вместо многосетевой поддержки делает стратегию Western Union отличной от Visa и Stripe, которые рассматривают выбор сети как настройку, а не стратегическое обязательство. Visa поддерживает Ethereum, Solana, Stellar и Avalanche; Stripe поддерживает Ethereum, Solana и Polygon. Одноцепочечный выпуск Western Union упрощает техническую интеграцию, но это также привязывает компанию к экосистеме Solana, создавая зависимость от сетевой производительности и ограничивая совместимость с другими стейблкоинами, если только Western Union не обеспечит мост для USDPT или не увеличит поддержку токенов конкурентов.

Solana обрабатывает технические вызовы 100 миллионов пользователей:

Теоретическая пропускная способность vs. Фактическая производительность: Solana теоретически может обрабатывать 65,000 транзакций в секунду, но на практике сеть многократно испытывала заторы и даже отключения в периоды пиковых нагрузок. 100 миллионов активных пользователей одновременно представляют собой беспрецедентное испытание для стабильности сети.

Исторические опасения о простоях: Solana в прошлом несколько раз останавливалась из-за перегрузки сети, хотя техническая команда улучшила ситуацию, крупные коммерческие приложения требуют надежности выше 99,99%.

Преимущества стоимости: В настоящее время низкие комиссии Solana частично обусловлены тем, что сеть еще не достигла своей пропускной способности; если 100 миллионов пользователей придут, остается под вопросом, смогут ли комиссии оставаться конкурентоспособными.

Сеть цифровых активов направлена на решение проблем, которые еще не решены криптографическими нативными протоколами: преобразование остатков блокчейна в потребляемую наличность в юрисдикциях, где инфраструктура карт разрозненная, а банковские счета не распространены. Western Union управляет более чем 600 000 точками обслуживания, многие из которых расположены на рынках, где цифровые платежи все еще уступают наличным. Сеть позволит пользователям кошельков (включая клиентов, не использующих Western Union) получить доступ к сети, используя соблюдение требований KYC и AML, управляемое Western Union, для преобразования USDPT или других цифровых активов в местную валюту.

Множественные испытания с барьерами и конкурентным давлением

Western Union сталкивается с рисками исполнения в нескольких аспектах. Компании необходимо интегрировать партнеров по кошелькам, обучать клиентов использованию стейблкоинов, поддерживать соблюдение регуляторных норм в юрисдикциях с различными правилами криптовалют и конкурировать по ценам с традиционными операторами денежных переводов и нативными криптовалютными сервисами. На платформе Solana переводы USDC в каналах, где как отправитель, так и получатель имеют кошельки для криптовалюты, уже ниже ценовой политики Western Union. Тем не менее, пользователи все еще сосредоточены на криптовалютных пользователях, а не на массовых клиентах денежных переводов.

Visa и Stripe избегают трения при принятии благодаря интеграции стейблкоинов в существующий пользовательский интерфейс. Visa обрабатывает расчеты стейблкоинов невидимо в карточных транзакциях; Stripe позволяет продавцам принимать стейблкоины и получать фиатные деньги на своем балансе Stripe без взаимодействия с кошельком или блокчейном. Модель Western Union требует от клиентов хранения USDPT в кошельке, после чего они инициируют транзакцию в сети цифровых активов для получения наличных, что добавляет некоторые шаги по сравнению с текущим мобильным приложением Western Union, которое может обрабатывать переводы фиатных денег на фиатные деньги без раскрытия блокчейна.

Конкурентное давление также исходит от других поставщиков услуг перевода, исследующих интеграцию стейблкоинов. MoneyGram в 2021 году сотрудничала с Stellar, поддерживая депозиты и снятие USDC в розничных магазинах, но масштаб этой программы еще не достиг уровня, сопоставимого с основным бизнесом MoneyGram. Более мелкие финтех-операторы, включая Veem и Pangea Money Transfer, поддерживают платежи в стейблкоинах, позиционируя их как альтернативу традиционным услугам перевода. Масштаб Western Union предоставляет преимущества, но успех зависит от исполнительности, а не только от распределения.

Ключевые факторы успеха и риски неудачи:

Образовательные затраты: для того чтобы превратить пользователей, не знакомых с шифрованием, в держателей кошельков, необходимо значительное вложение в образование клиентов, Western Union должно доказать, что эти инвестиции могут привести к достаточной конверсии пользователей.

Фрагментация регулирования: Регулирование рынка криптоактивов в Европейском Союзе устанавливает требования к резервам и прозрачности, в то время как юрисдикции, такие как Индия и Китай, ограничивают или запрещают использование стейблкоинов, а Western Union необходимо решать вопросы соблюдения в более чем 200 рынках по отдельности.

Ценовая конкуренция: если общая стоимость USDPT (включая настройку кошелька, комиссии за транзакции и комиссии за вывод наличных) не будет значительно ниже традиционных переводов, у пользователей будет недостаточно мотивации для конвертации.

Сотрудничество Western Union с банком Anchorage обеспечивает соответствие USDPT стандартам американских банков, однако компания также должна соблюдать международные нормы при запуске сети цифровых активов в юрисдикциях с различными правилами для стейблкоинов. Успех USDPT проверит, сможет ли инфраструктура стейблкоинов с брендингом и вертикальной интеграцией способствовать массовому принятию в областях, где открытые протоколы еще не реализованы. Результат зависит от того, примут ли 100 миллионов клиентов Western Union платежи на блокчейне, и сможет ли сеть цифровых активов предоставить надежность и экономию затрат, необходимые для конкуренции с традиционными операторами и крипто-нативными услугами.