Solana против Ethereum: кто станет окончательным лидером публичных блокчейнов в 2025 году?

Один является любимцем институционального капитала, другой - королем высокочастотных приложений, суть конкуренции публичных цепочек перешла от технической производительности к захвату экологической ценности.

В 2025 году мир криптовалют становится свидетелем захватывающего противостояния двух гигантов. Solana и Ethereum — эти две блокчейн-платформы, совершенно разные по архитектурной философии, экологической стратегии и ценностному предложению, ведут полномасштабную конкуренцию за будущее блокчейна.

Данные показывают, что в августе 2025 года Solana обработала 2,9 миллиарда транзакций за один месяц, что соответствует всему историческому объему транзакций Ethereum с момента его запуска в 2015 году. Ethereum же продолжает защищать свою позицию “уровня расчетов для всего” благодаря общему заблокированному капиталу (TVL) более 94 миллиардов долларов и массовому вливанию институциональных инвесторов.

01 Различия в технической архитектуре: философское столкновение доказательства истории и доказательства доли

Основные различия между Solana и Ethereum (Solana vs Ethereum) исходят из их совершенно разных архитектурных дизайнов, что напрямую определяет различия в производительности, безопасности и децентрализации.

Инновации в механизме консенсуса

Solana использует уникальный гибридный механизм консенсуса, который сочетает в себе доказательство истории (PoH) и доказательство доли (PoS).

PoH по сути представляет собой криптографические часы, которые сортируют транзакции по временным меткам, позволяя сети параллельно обрабатывать большое количество транзакций без необходимости ожидания глобального консенсуса.

Этот дизайн позволяет Solana достичь времени блока в 400 миллисекунд и времени окончательной подтверждения около 12 секунд.

В отличие от этого, после завершения слияния в 2022 году Эфириум полностью перешел на механизм консенсуса Proof of Stake (PoS).

Он сохраняет характеристики последовательной обработки транзакций, время блока составляет около 12 секунд, а время окончательной подтверждения требует 6 минут. Ethereum через свою многоуровневую дорожную карту стремится решить проблемы масштабируемости с помощью решений по расширению Layer 2 и будущих технологий шардирования.

Сравнение производительности

Директные результаты двух архитектур отражаются в показателях производительности:

! Сравнение производительности Solana и Ethereum

Высокая пропускная способность и низкие транзакционные издержки Solana предоставляют ей значительные преимущества в сценариях применения, где требуется высокочастотное взаимодействие. В то же время Ethereum улучшает скорость транзакций до 40-60 TPS благодаря своим решениям второго уровня, таким как Arbitrum и Optimism, при этом снижая расходы на Gas на 70%.

02 Сравнение экосистем: дифференциация институциональных крепостей и потребительских главных цепочек

В 2025 году экосистемы Solana и Ethereum (Solana против Ethereum) начали развиваться по совершенно разным путям и привлекать разные группы пользователей.

Эфир: финансовая крепость институциональных активов

Эфириум все больше становится слоем слияния традиционных финансов и децентрализованных финансов. С принятием в США Закона GENIUS, стабильные монеты были включены в федеральную регуляторную структуру, и Эфириум стал предпочтительным выбором для институционального капитала, входящего в криптомир, благодаря своей хорошей основе соблюдения и инфраструктуре уровня института.

По данным, по состоянию на июль 2025 года, общий объем RWA (активов реального мира), выпущенных в сети, превышает 40 миллиардов долларов США, при этом более 70% из них происходят на основной сети Ethereum и ее Layer 2 сетях.

Включая BUIDL от BlackRock и BENJI от Franklin Templeton, множество институциональных продуктов выбрали Ethereum в качестве своего базового расчетного слоя.

В то же время спотовый ETF на Ethereum также стабильно продвигается, такие организации, как Grayscale и VanEck, активно готовят соответствующие продукты. Это укрепление со стороны институциональных инвесторов еще больше утверждает Ethereum в качестве “токена Уолл-Стрит”.

Солана: рай для высокочастотных потребительских приложений

Solana успешно позиционирует себя как предпочтительная платформа для высокочастотной торговли и потребительских приложений. Ее крайне низкие транзакционные расходы (в среднем 0,00025 доллара) и высокая пропускная способность обеспечивают идеальную инфраструктуру для приложений, требующих большого количества взаимодействий с пользователями.

В 2025 году количество активных адресов в Solana достигло 83 миллионов, что вдвое больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Доход экосистемы также достиг 148 миллионов долларов, что на 92% больше по сравнению с прошлым годом.

В сфере Meme-активов Solana утвердила абсолютное лидерство. По состоянию на июль 2025 года, рыночная капитализация самого высоко оцененного Meme-проекта Solana, BONK, достигла 2,67 миллиарда долларов, за ним следуют PENGU и TRUMP с капитализацией 2,32 миллиарда и 2 миллиарда долларов соответственно.

Суммарная капитализация этих трех уже превысила капитализацию старого короля Dogecoin.

03 Сетевые активности и доход: логика роста пользователей

Данные о сетевой активности Solana и Ethereum выявляют различные модели захвата ценности и траектории роста двух платформ.

Вспышка активности в цепочке

2025 год станет прорывным для Solana. Согласно исследованию Grayscale, Solana опередила все платформы смарт-контрактов по количеству пользователей, объему сделок и торговым сборам.

Эта экосистема в настоящее время генерирует около 425 миллионов долларов США в месяц, что эквивалентно более чем 5 миллиардам долларов США в год.

Эти данные не только отражают использование сети, но и демонстрируют способность Solana превращать участие в цепочке в реальную экономическую ценность.

Хотя Ethereum отстает по количеству фактических сделок, объем цепочных транзакций достиг 320 миллиардов долларов в августе 2025 года, что является самым высоким уровнем с мая 2021 года.

Это в основном стало возможным благодаря притоку институциональных средств в спотовые ETF и накоплению корпоративного Ethereum. Траст iShares Ethereum от BlackRock увеличился на 262,6 миллиона долларов на последней неделе августа.

Конкуренция в экосистеме разработчиков

Разработчики являются жизненной силой экосистемы блокчейна, и в этом аспекте они демонстрируют разные темпы роста:

Эфириум имеет самое большое и зрелое сообщество разработчиков в области блокчейна. Количество активных разработчиков в месяц превышает 50 000, что в 4 раза больше, чем у Solana.

Solana проявляет сильные результаты в привлечении новых разработчиков. В 2024 году она стала предпочтительной блокчейн-платформой для новых разработчиков, с 7 625 новыми разработчиками, исследующими эту платформу, что больше, чем 6 456 у Ethereum.

04 Дорожная карта масштабируемости: различные пути модульности и микроконтроллеров

В ответ на постоянно растущий спрос пользователей Solana и Ethereum приняли совершенно разные стратегии масштабирования.

Метод единой блокчейна Solana

Солана выбирает удерживать монолитную архитектуру блокчейна, оптимизируя базовый уровень для достижения максимальной производительности. Обновление Agave V3.0, которое будет выпущено в конце 2025 года, увеличит пропускную способность транзакций на 30-40%, что позволит Солане обрабатывать более 65,000 TPS.

Это обновление также увеличило способность сети обрабатывать сложные транзакции за счет увеличения вычислительных единиц в каждом блоке и переработки кэш-программ. Ожидается, что будущее обновление Alpenglow сократит время окончательной фиксации блока с 12,8 секунды до 100-150 миллисекунд.

Модульный путь Эфириума

Ethereum использует многоуровневый подход, применяя решения для масштабирования второго уровня, такие как Optimism и Arbitrum, для увеличения пропускной способности. Обновления Pectra и Fusaka в 2025 году внедряют такие технологии, как Verkle Trees и PeerDAS.

Деревья Веркла снизили требования к хранению узлов на 90%, в то время как PeerDAS позволил Эфириуму масштабироваться до 50 блобов на блок — в 4 раза больше, чем до обновления.

Эта модульная архитектура позволяет Ethereum достигать высокой пропускной способности через Layer 2, сохраняя при этом безопасность и децентрализованность базового уровня.

05 Анализ инвестиционной стоимости: распределение активов в зависимости от различных уровней риска

В инвестиционной сфере Solana и Ethereum (Solana против Ethereum) сформировали разные ценностные предложения, привлекающие инвесторов с различной склонностью к риску.

Стратегия распределения капитала институциональных инвесторов

Данные на блокчейне показывают, что с второго квартала 2025 года крупные институциональные инвесторы применяют дифференцированные стратегии распределения.

Grayscale продолжала наращивать свои инвестиции в ETH с мая по июль (в общей сложности 172000 монет, около 640 миллионов долларов), в основном для построения базовой позиции своего спотового ETF на ETH.

Компании по торговле, такие как Jump Trading, активно меняют свои позиции на блокчейне Solana, накапливая почти 280 тысяч SOL через множество адресов.

Две публичные компании — DeFi Development Corp и Upexi — продолжают объявлять о наращивании позиций в SOL, каждая из которых уже имеет более миллиона монет в своем портфеле, общая рыночная капитализация близка к 500 миллионам долларов.

Токеномика и возможности дохода

Экономические модели токенов обеих сторон также предлагают инвесторам различные механизмы накопления ценности:

SOL предложение увеличивается примерно на 4-4.5% в год, в то время как доходность от стейкинга составляет около 7%, что означает, что фактическая ставка вознаграждения составляет примерно 2.5-3%.

Эфириум имеет около 27% от общего объема предложения, заблокированного в стейкинге, что превышает 32 миллиона ETH. Это уменьшает объем предложения на рынке, создавая дефицит, что исторически является фактором, поддерживающим рост цен.

В области прогнозирования цен ведущие аналитики прогнозируют, что цена эфириума к концу 2025 года составит от 3,500 до 4,200 долларов. В то же время Solana за последний год выросла на 10%, демонстрируя сильный импульс.

06 Риски и вызовы: Препятствия на каждом пути

Несмотря на благоприятные перспективы, обе сети сталкиваются с уникальными вызовами и факторами риска.

Сетевой стабильностью Solana и децентрализация

Солана пережила несколько сбоев в сети за свою короткую историю работы. Ее техническая архитектура требует высокой производительности оборудования от валидаторов, и некоторые критики считают, что это влияет на уровень децентрализации сети.

Однако обновление Agave V3.0 решает проблему разнообразия валидаторов за счет поддержки различных клиентов. По состоянию на третий квартал 2025 года более 50% валидаторов тестовой сети перешли на Agave v3.0.0.

Масштабируемость и стоимость Ethereum

Несмотря на решения Layer 2, Ethereum все еще сталкивается с высокими транзакционными издержками, особенно в периоды загруженности сети. Его модель последовательной обработки транзакций ограничивает пропускную способность базового уровня, что делает его менее конкурентоспособным в случаях высокочастотного использования.

Кроме того, в экосистеме Layer 2 Ethereum существует проблема фрагментации, и интероперабельность между различными решениями и пользовательский опыт все еще далеки от идеала.

Заключение

Смотря в будущее, конкурентная ситуация между Solana и Ethereum (Solana vs Ethereum) может стать еще более сложной. Аналитики отрасли полагают, что мы являемся свидетелями сегментации рынка: Ethereum становится “структурным активом”, а Solana – “инструментом краткосрочных колебаний”.

Для разработчиков и инвесторов будет более разумно рассматривать эти две платформы как взаимодополняющие, а не конкурентные — они обслуживают разные случаи использования и потребности пользователей, вместе создавая разнообразную экосистему блокчейна.

В техническом развитии обе стороны также взаимно заимствуют друг у друга — Solana стремится повысить стабильность сети и степень децентрализации, в то время как Ethereum продолжает улучшать масштабируемость за счет постоянных обновлений.

Сфера блокчейна в 2025 году достаточно обширна, чтобы одновременно процветать множеству успешных платформ.