Новые направления капитала после увеличения пошлин: где конечное место назначения шифрования средств?

В сентябре 2025 года, в этот период полной неопределенности, мировая экономика переживает беспрецедентное испытание. Перед важным узлом в ноябре, торговая игра между Китаем и США вновь усиливается. 10 октября по местному времени президент США Трамп заявил в социальных сетях, что с 1 ноября 2025 года будут введены дополнительные 100% пошлины на все товары, импортируемые из Китая, и будет введен экспортный контроль на все ключевое программное обеспечение. Внезапные события явно нарушают глобальные основные активы, и, несмотря на то, что буря утихла, необходимо следовать за дальнейшими событиями.

В результате вышеупомянутых событий глобальные акции и товары в целом упали, а доходности американских облигаций и золото возросли. В частности, в прошлую пятницу индекс Nasdaq в США упал на 3,6%, индекс S&P 500 снизился на 2,7%, что стало крупнейшим однодневным падением с 10 апреля, акции таких компаний как AMD и Qualcomm упали больше всего, индекс VIX резко вырос; в прошлую пятницу китайские индексы 科创50, 创业板 и 恒生科技 упали на 5,6%, 4,6% и 3,3% соответственно; индекс Stoxx 600 в Европе закрылся с падением на 1,25%, основные фондовые индексы европейских стран также закрылись с падением; по сырьевым товарам американская нефть и медь с Нью-Йорка упали на 4,8% и 3,7% соответственно, в течение дня падение составило более 5%; доходность десятилетних американских облигаций упала более чем на 10 базисных пунктов, фьючерсы на золото в Нью-Йорке выросли почти на 2%.

Стоит отметить, что ранее соглашение о приостановке "взаимных тарифов", инициированное правительством Трампа в апреле, также истечет 10 ноября, и дальнейшие события необходимо внимательно отслеживать.

С вступлением в силу нового раунда взаимных тарифов потоки капитала уже не просто перемещаются из одного традиционного рынка в другой, а принимают «оборонительно-атакующую» позицию, устремляясь в новый цифровой укрытие — криптовалюту. Мы всесторонне проанализируем логику новых потоков капитала с четырех точек зрения: макроэкономической неопределенности, геополитических финансовых рисков, эволюции регулирования и инвестиционных стратегий.

Один. Неопределенность в налогах: «мостовая» механика от реальной торговли к цифровому хеджированию

С момента вступления в силу взаимных тарифов 7 августа эффект «перетаскивания грузов» в глобальной торговле полностью исчез. Импорт США значительно сократился, индекс PMI в глобальном производственном секторе вошел в зону сокращения, что свидетельствует о том, что реальная экономика сталкивается с вызовами. Однако стоит отметить, что вызванный тарифами эффект «торгового переноса» начинает проявляться: экспорт Китая в США хотя и снизился, но экспорт в Ассоциацию государств Юго-восточной Азии (АСЕАН) быстро растет.

Это неопределенность усиливает давление на вывод капитала, что в основном проявляется в следующих аспектах:

• Цены и передача потребления:

!

• Хотя общий индекс потребительских цен (CPI) в США стабилен, базовый CPI растет, особенно заметен рост цен на импортные товары. Ожидается, что введение тарифов на фармацевтические товары (ставка до 100%), вступающее в силу 1 октября, еще больше поднимет цены на соответствующие товары и окажет давление на потребительские расходы.
• Занятость и уверенность в будущем:
• Хотя индекс новых заказов в производственном секторе немного вырос, темпы прироста занятости замедляются, а индекс потребительской уверенности продолжает снижаться. Ожидания по тарифам стали важным фактором, влияющим на настроение на капиталовложениях, что привело к оттоку средств из высокорискованных фондовых рынков в сторону высоколиквидных активов.
• Зашифрованная функция «моста»:

!

• В условиях задержек платежей из-за тарифных споров и опасений по поводу обесценивания доллара, компании и инвесторы ускоренно переходят к криптовалютам. Стейблкоины (такие как USDT/USDC) используются компаниями для расчетов в международной торговле, чтобы избежать колебаний обменного курса и ограничений традиционных платёжных систем. А Биткойн (BTC) ** рассматривается как "цифровое золото" для хеджирования инфляции и геополитических рисков.

Данные за сентябрь показывают, что хотя общая рыночная капитализация криптовалюты уменьшилась, поток стабильных монет составил 2,5 миллиарда долларов, чистый приток биткойн ETF составил 1,5 миллиарда долларов, что ясно указывает на то, что капитал делает "защитный" переход, а не паническое распродажу.

Два, "Атакующая стратегия" доллара: новая линия защиты стейблов под законом GENIUS

С учетом растущей тенденции к дедолларизации (например, продвижение расчетов в национальных валютах странами БРИКС), США активно корректируют свою стратегию. Подписание закона GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) стало знаковым событием, обозначающим "180-градусный поворот" США в области стейблкоинов.

Законопроект направлен на включение стейблкоинов в регулирование через федеральную структуру и требует, чтобы они были привязаны 1:1 к доллару/госдолгу США, тем самым превращая стейблкоины из потенциальной "денежной угрозы" в "цифровую линию обороны", укрепляющую долларовую гегемонию.

• Детали регуляторной структуры:

Закон GENIUS ставит стейблкоины под более мягкое регулирование CFTC и запрещает Федеральной резервной системе выпуск CBDC (цифровых валют центрального банка) для защиты конфиденциальности и содействия инновациям в частном секторе. Это предоставляет таким компаниям, как Circle, четкий путь к соблюдению нормативных требований и привлекает традиционные финансовые гиганты, такие как JPMorgan и Citigroup, к исследованию токенизированных депозитов.

• Синергия тарифов:

Увеличение таможенных пошлин ускорило принятие стейблкоинов. Компании используют USDC для трансакций между странами, что не только позволяет избежать колебаний валютных курсов, но и обойти сложные процессы традиционной системы SWIFT. В социальных сетях многие рассматривают "таможенные пошлины + закон GENIUS" как окончательную комбинацию для укрепления "цифрового доминирования доллара".

Данный законопроект не является нулевой игрой с золотом и новыми суверенными валютами, а направлен на привлечение традиционного капитала в криптовалютную сферу путем предоставления четкого регулирования, что в свою очередь укрепляет глобальную позицию доллара.

Три. Защита и атака: стратегия "двойной якорь" золота и криптовалюты

!

Несмотря на то, что тарифы принесли макроэкономическую неопределенность, волна снижения процентных ставок центральными банками мира во второй половине года и всплеск искусственного интеллекта (ИИ) смягчают их негативное влияние. Это открывает новое окно инвестиционных возможностей для капитала, побуждая его применять стратегию «защиты и наступления».

1. Защитный уровень: золото

Золото как традиционный актив-убежище по-прежнему играет важную роль в текущей обстановке. Несмотря на замедление покупок золота центральными банками мира в третьем квартале, такие страны, как Китай и Польша, продолжают наращивать запасы, чтобы хеджировать геополитические риски. В частности, указ от 5 сентября освободил от пошлины на золотые слитки, что еще больше благоприятствует физическому рынку золота.

Инвестиционный путь: Для инвесторов, стремящихся к стабильности, золото ETF (такие как GLD, IAU) являются идеальным выбором.

2. Атакующий уровень: Биткойн и стейблкоины

На ранних этапах повышения тарифов биткойн на время упал, но последующий рост показал его устойчивость как «цифрового золота». С открытием 401(k) пенсионного плана для инвестиций в биткойн/эфириум, а также появлением положительных сигналов регулирования, таких как победа Ripple, крипторынок привлекает более широкий капитал.

• Всплеск искусственного интеллекта (AI) также вдохнул новую жизнь в крипторынок. NVIDIA и другие гиганты AI получили налоговые льготы, что способствовало росту цен на соответствующие криптотокены, такие как FET. «Crypto Project» Трампа также предвещает больше возможностей для применения на блокчейне.

10 октября движение средств «пирамида»

!

Четыре, инвестиционные стратегии и управление рисками: следовать высокочастотным индикаторам, захватывать риски Q4

Столкнувшись со сложностью рынка, инвесторам нужна четкая стратегия.

• Стратегия защиты: Рекомендуется выделить 40% капитала на золотые ETF для хеджирования роста цен и геополитических рисков. Следите за изменениями в золотых резервах центральных банков по всему миру, особенно за действиями таких развивающихся экономик, как Китай.
• Стратегия атаки: Распределите оставшиеся 60% позиции между криптоактивами. Из них 30% можно инвестировать в инфраструктуру стейблкоинов (таких как платежные сети, например, Circle), чтобы сделать ставку на их использование в международной торговле;
• Остальные 30% можно использовать для биткойнов и криптовалют, связанных с ИИ, чтобы воспользоваться возможностями роста, связанными со снижением ставок и технологическими обновлениями во второй половине года.

Риск: Несмотря на оптимистичные перспективы, риски все еще существуют. Вступление в силу таможенных пошлин в октябре может повысить вероятность рецессии, а волатильность на рынке остается высокой. Рекомендуется установить уровни стоп-лосса и поддерживать диверсификацию портфеля, чтобы доля отдельной инвестиции не превышала 10% от общего объема.

Инструменты отслеживания: Внимательно следите за месячными отчетами о покупке золота центральным банком, а также за высокочастотными индикаторами, такими как RSI Биткойна, чтобы уловить последние динамики рынка.

Пять. От "после долларовой эпохи" к "цифровой привязке" — стратегические возможности криптовалюты

Хотя повышение тарифов увеличило неопределенность в глобальной экономике, как показывают данные, капитал не полностью покинул долларовую систему, а нашел новое место в виде "цифровой привязки". В краткосрочной перспективе золото и биткойн обеспечивают необходимую функцию хеджирования; в среднесрочной и долгосрочной перспективе стейблкоины и AI криптотокены становятся новым двигателем для ставок на будущий рост.

С приходом четвертого квартала "сезона рисков" снижение процентных ставок и двойной катализ новых технологий еще больше снизят риск рецессии, и рынок криптовалют, вероятно, станет "новой опорой" глобальной экономики во второй половине года. Окончательный поток капитала, вероятно, укажет на новую эпоху, выходящую за рамки традиционных финансовых рамок, в которой доминируют цифровые активы.