Биткойн Q4 достигнет пика? 8 основных индикаторов покажут вам сигналы разворота бычьего рынка

Анализ показывает, что биткоин может снова достичь пика в четвертом квартале, а ряд рыночных индикаторов достиг уровня конца цикла, прогнозируя возможный потенциал роста в 40-50%. Эта статья взята из Майкла Надо, статьи The DeFi Report, курируемой, составленной и предоставленной BitpushNews. (Синопсис: Биткоин почти потерял 120 000 трехдневных прибылей, Ethereum упал ниже $4 500, а четыре основных индекса акций США закрылись в черном цвете) (Дополнение к предыстории: Биткоин был самодоказанной славой в течение 16 лет, есть ли у Сатоши Накамото шанс получить Нобелевскую премию по экономике? Цикл принятия криптовалюты обычно состоит из трехлетнего периода роста, за которым следует медвежий рынок, который длится около года. С минимума цены BTC в ноябре 2022 года текущий период расширения длился 1 044 дня. Для справки, в 2021 году расширение цикла длилось 1 063 дня, а в 2017 году – 1 065 дней. По этому показателю мы явно находимся в «конце цикла» текущей фазы расширения. Но как текущие цифры и ключевые метрики соотносятся с сентябрем 2021 года? На этот вопрос мы ответим в этом отчете. Дисклеймер: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не должны использоваться в качестве инвестиционного совета. Реализованная прибыль в сравнении с показателями времени удержания Реализованная прибыль Согласно данным Glassnode, инвесторы BTC получили прибыль в размере 857 миллиардов долларов в этом цикле, что на 65% выше, чем в цикле 2021 года. Учитывая, что чем выше цена BTC, тем больше долгосрочные инвесторы будут зарабатывать за цикл, что ожидается. Стандартизированное сравнение заключается в сравнении реализованной прибыли с рыночной капитализацией каждого периода. Пиковая рыночная капитализация за цикл 2021 года составила $1,26 трлн, а реализованное соотношение прибыли к рыночной стоимости составило 0,41. В настоящее время рыночная капитализация BTC составляет $2,28 трлн, а текущее соотношение реализованной прибыли к рыночной капитализации за текущий цикл составляет 0,38. Заключение? С точки зрения «создания богатства» мы сейчас достигли уровней, аналогичных всему циклу 2021 года. График реализованной прибыли Индикатор времени сжигания времени удержания Еще один угол зрения на фиксацию прибыли - это "Индикатор сжигания времени удержания". Согласно определению Glassnode, эта метрика измеряет общее количество дней, в течение которых токен хранится, прежде чем он будет потрачен. Как показано на графике ниже, общее количество «сжиганий монетных дней» в этом цикле было на 15% выше, чем в цикле 2021 года. Это также согласуется с характеристиками «конца цикла». График данных по дню сжигания монет Предложение долгосрочных держателей Модель поведения долгосрочных держателей в этом цикле аналогична модели предыдущего цикла. В период с октября 2020 года по март 2021 года предложение долгосрочных держателей сократилось на 13,5% (что соответствует первому ценовому пику в апреле 2021 года). Затем предложение держателей LT восстановилось и продолжало расти до конца цикла. Аналогичным образом, с декабря 2023 года по февраль 2025 года предложение долгосрочных держателей сократилось на 12,4%, прежде чем вернуться к текущему уровню в 73%. Вывод: Долгосрочные держатели, как правило, распределяют токены среди новых фондов, выходящих на рынок. В цикле 2021 года это произошло во время первого ценового пика в апреле 2021 года. В текущем цикле это произошло в четвертом квартале прошлого года и продолжилось в первом квартале текущего года. Если мы ожидаем взрывного четвертого квартала, мы должны увидеть приток новых денег на рынок, чего мы не видели в тот же период прошлого цикла. График данных о долгосрочном предложении держателей Доминирование биткоина За последние два цикла рынок достиг пика, когда доминирование биткоина упало примерно до 40%. В этом цикле мы далеки от этого уровня. Мы считаем, что причин несколько: финансиализация BTC через ETF в этом цикле и участие учреждений в созревании криптовалютного рынка. В прошлом цикле, за исключением Ethereum, каждый L1 был «блестящей новой игрушкой» для догадок инвесторов. Кроме того, NFT и DeFi в то время все еще находились на ранних стадиях — инвесторы, возможно, сильно переоценили их зрелость, варианты использования и устойчивость. Сегодня ситуация иная, и рынок зрелый. Цикл 2021 года был отмечен значительной поддержкой фискальной и денежно-кредитной политики из-за COVID, и эта помпезность и обстоятельства могут не повториться. Когда альткоины значительно превосходят BTC, у них мало стимулов для удержания BTC. В наши дни все по-другому, и выбор активов стал критически важным. Мы по-прежнему ожидаем, что доминирование BTC будет снижаться и дальше, но не до уровней, наблюдавшихся в прошлом. График данных о доминировании биткоина 200-недельная скользящая средняя Мы уделяем пристальное внимание 200-недельной скользящей средней по двум причинам: на медвежьих рынках биткоин имеет тенденцию падать до своей 200-недельной скользящей средней; За последние два цикла биткоин достигал пика, когда 200-недельная скользящая средняя сходилась с максимумами предыдущего цикла; 200-недельная скользящая средняя в настоящее время торгуется на уровне $53 100. Упадем ли мы в конечном итоге до $66 000 в этом году (максимум до начала цикла)? Маловероятно, поскольку наши оценки предполагают, что даже при большом 40-процентном росте в ближайшие месяцы, 200-недельная скользящая средняя будет находиться в диапазоне $57 000. Конечно, если цикл продолжится и в следующем году, можно вернуться к тем уровням. Вывод: По мере развития цикла возникает закон убывающей отдачи, как показано на рисунке ниже. График данных 200-недельной скользящей средней Реализованная цена против оценки MVRV-Z Реализованная цена Согласно данным Glassnode, реализованная цена биткоина, которая представляет собой стоимостную основу всех монет в сети, в настоящее время составляет $53 800. Подобно 200-недельной скользящей средней, биткоин имеет тенденцию возвращаться к своей реализованной цене на медвежьих рынках, в то время как циклы обычно достигают пика, когда реализованные цены достигают уровня, соответствующего максимумам предыдущего цикла. Как и в случае с 200-недельной скользящей средней, мы не ожидаем, что индикатор достигнет доциклических максимумов в этом году, что еще больше подчеркивает закон убывающей доходности. Показатель MVRV-Z измеряет степень, в которой рыночная капитализация биткоина «растянута» по отношению к его реализованной стоимости с помощью z-балла, скорректированного на историческую волатильность. Текущее значение 2,28 указывает на то, что рыночная капитализация биткоина отклоняется примерно на 2,28 стандартных отклонения от своей исторической нормы относительно его стоимостной базы. Интересно, что сейчас мы находимся на более высоких уровнях, чем были в тот же период цикла 2021 года. В то время биткоин вырос примерно на 50% в октябре-ноябре, завершив цикл с оценкой MVRV-Z 3,49. Если показатель приблизится к 3 в течение цикла, цена BTC может достичь диапазона от $160 000 до $170 000 (рост на 40-50%). График оценки MVRV-Z Индекс страха и жадности График индекса страха и жадности Если вы думаете, что рынок в настоящее время нервничает, то в тот же период 2021 года рынок запаниковал еще больше. На самом деле, в сентябре 2021 года мы находились в состоянии крайнего страха. BTC только что откатился на 20% до 43 000 долларов, а затем поднялся до вершины в 66 000 долларов в течение следующих пяти недель (рост на 53%). Не существует закона, который обязывал бы биткоин продолжать путь «четырехлетнего цикла», по которому мы исторически следовали. Но при более внимательном рассмотрении данных трудно отрицать возможность достижения пика в четвертом квартале. Почему? Мы считаем, что четырехлетний цикл был сохранен по нескольким причинам: описательная привязка. Ожидания инвесторов «снизились вдвое...