Золотая неделя для европейских акций

Европейские рынки завершили свою лучшую неделю за полгода, индекс STOXX 600 вырос на 0,5% в пятницу и достиг третьего подряд рекорда. Индекс вырос на 2,8% за неделю, что стало сильным восстановлением фондового рынка региона.

Этот европейский подъем резко контрастирует с нарастающей неопределенностью в Соединенных Штатах, где угроза закрытия правительства нарушила спокойствие инвесторов, ослабила доллар США и подтолкнула цены на золото вверх.

Сектор здравоохранения ведет ралли

Акции здравоохранения стали ключевым двигателем ралли, подорожав на 1,3% в пятницу. Лидеры отрасли AstraZeneca и Novo Nordisk выросли на 1,6% и 2,1% соответственно, поддержанные новостью о соглашении по ценам, достигнутом Pfizer в США, что помогло успокоить опасения по поводу дальнейшего регуляторного давления.

Аналитики UBS заявили, что сделка с Pfizer, хоть и не является "полной гарантией" для отрасли из-за отсутствия деталей тарифов, улучшила настроение и укрепила позитивный долгосрочный прогноз.

Банки и майнеры добавляют силы

Финансовые акции также повысили общий рынок, увеличившись на 1%. Raiffeisen Bank выделился с ростом на 7,4% после сообщений о том, что Европейский Союз может рассмотреть возможность снятия санкций с активов российского миллиардера Олега Дерипаски в качестве компенсации австрийскому кредитору. ABN Amro вырос на 2,7% после того, как Goldman Sachs повысил его рейтинг с "продавать" до "покупать".

Горнодобывающие компании завершили сильную неделю. Индекс базовых ресурсов вырос на 1,7%, поддерживаемый ростом цен на металлы. В совокупности эти приросты подтолкнули индекс STOXX 600 к увеличению на 12,4% в 2025 году, сократив разрыв в производительности с S&P 500, который вырос на 14,7% в этом году.

Федеральная резервная система в центре внимания на фоне паралича в США

На другом берегу Атлантики бюджетный тупик Вашингтона задержал публикацию важного отчета о занятости в США, ключевого показателя для решений Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Однако отсутствие данных мало сказалось на оптимизме инвесторов в Европе.

Согласно инструменту CME FedWatch, рынки почти единогласно ожидают нового снижения ставок ФРС до конца месяца. "Кажется, что рынок смотрит мимо продолжающейся приостановки работы правительства США и сосредоточен на ожиданиях снижения ставок ФРС", - сказала Фиона Чинкотта, аналитик City Index.

Этот оптимизм был дополнительно подкреплён разочаровывающим отчетом о занятости в частном секторе, опубликованным ранее на этой неделе, что вызвало спекуляции о том, что ФРС сохранит стимулирующую политику.

Тонкий баланс для Пауэлла

Тем не менее, председатель ФРС Джером Пауэлл продолжает предупреждать, что каждое изменение ставки несет в себе риски. Центральный банк сталкивается со стратегической дилеммой: в то время как некоторые члены, такие как Стивен Миран, призывают к более глубоким сокращениям для поддержки занятости, другие остаются настороженными по поводу устойчивой инфляции, которая составляет 2.9% — выше целевого уровня ФРС в 2%.

Смешанная экономическая картина Европы

В Европе макроэкономические данные подали смешанный сигнал. Сектор услуг еврозоны расширился на самом быстром уровне за восемь месяцев, возглавляемый Германией, в то время как Франция показала более резкое, чем ожидалось, сокращение. В Великобритании также наблюдаются признаки замедления, при этом активность в сфере услуг достигла пятимесячного минимума.

Перспектива: Надежда против Реальности

Сможет ли ралли в Европе продлиться, во многом будет зависеть от дальнейших шагов Федеральной резервной системы и ее способности найти баланс между занятостью и инфляцией. На данный момент рынки выбирают оптимизм вместо осторожности. Но, как часто напоминает история инвесторам, экономическая реальность имеет свойство быстро догонять.