Web3 окончательный «чит-код»: MetaMask запускает родной стейблкоин mUSD, нацеливаясь на годовой доход в 40 миллионов долларов

После того как Hyperliquid запустила торговлю своим нативным стейблкоином USDH, гигант Web3 кошельков MetaMask также представил свой нативный стейблкоин mUSD. Этот стейблкоин был выпущен издателем Bridge.xyz, принадлежащим Stripe, на основе Протокола M0 и поддерживается резервами краткосрочных казначейских облигаций США. Основное преимущество mUSD не связано с технологиями или инновациями, а заключается в его беспрецедентной способности к "распределению": благодаря огромной базе пользователей в 100 миллионов человек в год, mUSD стал первым нативным стейблкоином, полностью интегрированным в размещенный кошелек, который позволяет осуществлять покупку, обмен и оплату с использованием фиат. Несмотря на двойную монополию USDT и USDC, рыночная капитализация mUSD за менее чем неделю выросла с 25 миллионов долларов до 65 миллионов долларов, продемонстрировав мощное влияние идеи "кто контролирует экран, тот контролирует токен", предвещая, что MetaMask превращает себя из инструмента "центра затрат" в "двигатель прибыли" с годовой прибылью в десятки миллионов долларов.

Магия "распределения": эксклюзивное конкурентное преимущество MetaMask

На конкурентном рынке стейблкоинов MetaMask с mUSD благодаря каналам распределения получил уникальную позицию. Это резко контрастирует с неудачными попытками Telegram перенести сотни миллионов пользователей мессенджера на блокчейн или Facebook выпустить Libra, опираясь на базу из миллиардов пользователей социальных сетей.

Идеальное сочетание продукта и поведения пользователей

MetaMask имеет 100 миллионов ежегодных пользователей по всему миру, с более чем 30 миллионами активных пользователей в месяц, что является базой пользователей, с которой трудно конкурировать. Более того, интеграция mUSD полностью соответствует основным действиям пользователей в MetaMask:

1. Полный замкнутый цикл: mUSD — это первый стейблкоин, непосредственно интегрированный в самоуправляемый кошелек, который позволяет пользователям напрямую осуществлять покупку фиата (on-ramp), обмен токенов (Swaps) и даже производить покупки в магазинах с помощью карты MetaMask.

2. Устранение трения: пользователям больше не нужно переходить между биржами, использовать кросс-цепочные мосты или вручную добавлять токены, что существенно упрощает процесс входа в DeFi.

Этот продукт имеет высокую степень согласования с поведением пользователей, что делает распределение mUSD более естественным и эффективным. Данные показывают, что объем рынка mUSD вырос с 25 миллионов долларов до 65 миллионов долларов менее чем за неделю, при этом почти 90% ликвидности сосредоточено в сети Layer 2 Linea от ConsenSys, что демонстрирует способность интерфейса MetaMask эффективно направлять流量.

Изменение в регулировании и движке прибыли

mUSD от MetaMask изначально был разработан с учетом соблюдения регулирования и максимизации прибыли, что делает его не просто новым стейблкоином, а основным изменением в бизнес-модели кошелька.

Регуляторная соответствие рамки

Чтобы избежать регуляторных трудностей, с которыми столкнулся Telegram TON, MetaMask выбрал сотрудничество с издателями, имеющими хорошую репутацию:

1. Эмитент и Протокол: mUSD выпускается компанией Bridge.xyz, принадлежащей Stripe, и строится на основе протокола M0.

2. Поддержка активов: каждый mUSD поддерживается краткосрочными государственными облигациями США и хранится регулируемым депозитарием, что обеспечивает стабильность и соответствие его активов.

3. Юридическая основа: Эта структура делает его совместимым с юридической рамкой нового Закона GENIUS в США с первого дня, избегая регулируемых рисков ранних стейблкоинов.

От "центра затрат" до "движка прибыли"

Запуск mUSD откроет для MetaMask новый, пассивный и значимый источник дохода.

1. Захватить доход от процентов: Доход от процентов резервных активов mUSD (государственные облигации США) будет поступать к эмитенту ConsenSys.

2. Потенциальный доход: Если рыночная капитализация mUSD достигнет 1 миллиарда долларов, при консервативной оценке годовой доходности 4% это может принести около 40 миллионов долларов в виде процентного дохода каждый год. Это является значительным дополнительным доходом по сравнению с 67 миллионами долларов, полученными MetaMask в прошлом году за счет обменных комиссий.

Рыночные вызовы: двуглавый монополизм и споры о нейтралитете

Несмотря на стремительный рост mUSD, его рыночные перспективы не лишены вызовов.

Существующее доминирование гигантов

mUSD входит в высоко концентрированный рынок: USDT от Tether и USDC от Circle вместе занимают почти 85% доли на рынке стейблкоинов в 300 миллиардов долларов.

! Доля рынка стейблкоинов

1. Конкурентная среда: Несмотря на то, что USDe от Ethena достиг объема в 14 миллиардов долларов благодаря доходным стимулам, mUSD трудно напрямую бросить вызов огромным преимуществам USDT и USDC в ликвидности, листинге на биржах и привычках пользователей.

2. Стратегическое позиционирование: Вместо того чтобы считать mUSD прямым соперником USDT/USDC, лучше рассматривать его как инструмент захвата ценности существующих пользователей, аналогично тому, как USDH от Hyperliquid стремится вернуть ценность депозитов биржи в свою экосистему.

Нейтральность кошелька и риски фрагментации

Выпуск mUSD размывает границы кошелька как "нейтрального инструмента отправки" и вызывает беспокойство по поводу конфликта интересов.

1. Нейтральные сомнения: MetaMask стал «единицей генерирования прибыли», извлекающей выгоду из средств пользователей. Если MetaMask изменит процесс обмена для продвижения собственного токена, сделав маршрутизацию mUSD более дешевой или приоритетно отображенной, это может подорвать принципы открытых финансов.

2. Фрагментация рынка: Если каждый децентрализованный Кошелек начнет выпускать свои собственные стейблкоины, это может привести к появлению на рынке множества долларовых Токенов в стиле "закрытого сада", что усугубит фрагментацию рынка и ослабит взаимозаменяемость и интероперабельность, обеспечиваемые в настоящее время USDT/USDC.

Заключение

MetaMask, благодаря своим уникальным преимуществам в распределении и глубокому пониманию поведения пользователей, успешно интегрирует mUSD в качестве стандартного стейблкоина в сети, совершая великолепный поворот от инструмента к финансовому узлу. Сильный рост mUSD в первую неделю его запуска подтверждает его способность преодолевать начальные препятствия выпуска. Тем не менее, долгосрочная судьба mUSD будет зависеть от того, как MetaMask сможет сбалансировать свое огромное преимущество в распределении и нейтральность кошелька. Под доминированием USDT/USDC, mUSD сможет занять прочное место на пути к рыночной капитализации в миллиарды только в том случае, если он продолжит использовать свою пользовательскую базу для превращения в настоящую ликвидность и сценарии применения, не жертвуя открытым опытом пользователей.

Отказ от ответственности: данный материал является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок подвержен сильным колебаниям, инвесторы должны принимать решения с осторожностью.