Выступление Пауэлла: «Тарифы не являются основной причиной инфляции», подчеркивая, что политика не оказывает влияния, Федеральная резервная система (ФРС) сообщает: возможное дальнейшее снижение процентных ставок.

С осторожным сигналом после сентябрьского снижения ставки, с акцентом на тарифы и слабой занятостью, не оставляющими политику куда идти, рынки пытаются интерпретировать следующий шаг ФРС. (Резюме: Президент ФРС Пауэлл выступил сегодня вечером с речью «Экономические перспективы и концептуальный обзор», каков следующий шаг ФРС после сентябрьского снижения ставки? Инвесторы присматриваются к Вашингтону, округ Колумбия, а председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл 23 сентября выступил с речью, в которой объяснил, почему он снизил целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 4,00–4,25% и еще раз напомнил, что «не существует безрискового пути для денежно-кредитной политики». Эти замечания были восприняты как сигнал о том, что политика нейтральна, но все же немного более жесткая, а также вызвали сложную интерпретацию для финансовых рынков. После снижения ставки на 25 базисных пунктов: нейтральный или жесткий? Снижение ставки – это первый шаг ФРС в этом году, и официальная причина – не повсеместное смягчение, а управление рисками. Бауэр отметил, что текущие процентные ставки «все еще имеют скромные ограничения» для экономики, а это означает, что если рынок труда значительно ухудшится, он все еще может снова упасть до конца года. Wall Street Journal сообщил 23-го числа, что Ник Тимираос, репортер, известный как «резонатор ФРС», интерпретировал это как то, что политики хотят сохранить пространство для маневра, потому что инфляция полностью не снизилась, а занятость замедлилась. Послание Бауэра внешнему миру заключается в том, что дорожная карта существует, но руль управляется данными, которые должны быть опубликованы. «Не существует безрискового пути к денежно-кредитной политике». Последний сводный экономический прогноз ФРС (SEP) предполагает, что в 2025 году могут быть еще два постепенных снижения ставок на общую сумму 50 базисных пунктов. Однако Пауэр подчеркнула, что на данный момент это только лучшая оценка, а не обещание. Тариф: разовый шок или длительная боль? Что касается инфляции, то тарифы подобны внезапному боковому ветру. По словам Бауэра, налоги на импорт привели к росту базового PCE до 2,9 процента, в основном потому, что затраты были переложены на потребителей. Наблюдаемый до сих пор рост цен смещен в сторону «разового», а не пронизывающего всю цепочку поставок, но сбои по-прежнему усугубляют политические трудности. Если торговые трения затянутся, у розничных торговцев и импортеров будет меньше возможностей для покрытия расходов, и инфляция может снова разгореться, что вынудит ФРС расширить свою ограничительную позицию. В то же время тарифы также изменили отрасль, и компании рассматривают возможность переноса части производства обратно в Северную Америку для повышения устойчивости цепочки поставок. Приведет ли этот структурный сдвиг к фиксации инфляционного давления на более высоких уровнях – это следующий пункт наблюдения. Тарифы не являются существенным фактором, способствующим росту инфляции, и большинство прогнозов предполагают, что их сквозной эффект закончится до конца следующего года. Двойная ответственность и политическая независимость Уставной мандат ФРС заключается в максимальном увеличении занятости и стабилизации цен, что часто является перетягиванием каната. Пауэлл напомнил, что в случае чрезмерного снижения процентных ставок инфляция может остановиться на уровне 3%; Если она будет оставаться жесткой слишком долго, занятость может пострадать без необходимости. Замедление темпов создания рабочих мест в течение лета заставило совет директоров уделять больше внимания показателям рынка труда. Перед лицом политического шума в год выборов Пауэр категорически ответила на внешние сомнения: «Решения никогда не основываются на политических факторах». Его замечания контрастировали с некоторыми официальными лицами, которые выступали за «быстрое снижение, большое сокращение», подчеркивая различные внутренние взгляды на вес риска. Мы никогда не берем в расчет политику. Многие нам не верят, многие говорят, что мы политически мотивированы, что это полная чушь, и наши решения никогда не будут основываться на политических факторах. Заглядывая в будущее: следующий шаг и как рынок справляется с самим собой Бауэр сказал, что перед следующим заседанием следует проанализировать показатели занятости, роста и цен, прежде чем принимать решение о корректировке политики. Он выразил уверенность в том, что долгосрочные инфляционные ожидания сохраняются на уровне 2%, при этом отметив, что рост доходов тесно связан с производительностью, навыками и технологическим прогрессом. Из-за высокой неопределенности ФРС предпочтет двигаться в пределах «умеренно ограниченного» диапазона, чтобы оставаться устойчивой. Для инвесторов и компаний ключевым моментом является расшифровка слов и данных, используемых Федеральной резервной системой. Краткосрочный рынок может колебаться в зависимости от отчета о занятости, но понимание основного мышления Болла – управление рисками как ось и направление калибровки данных – наименее вероятно, что стрелка на север пройдет по этой неопределенной дороге. В постпандемическую эпоху, когда тарифные споры и тройное давление в год выборов ударили одновременно, Федеральная резервная система во главе с Пауэллом решила «занять среднюю линию и остаться позади». В ближайшие месяцы глобальное финансирование продолжит анализировать каждую пресс-конференцию и каждую часть данных. Безрискового пути не существует, но рынок все еще ожидает четкого следа. Бежевая книга ФРС показывает умеренный экономический рост, но не быстрый; Бежевая книга не показала существенных региональных различий; Риски для занятости и инфляции требуют разных ответов, и ФРС должна взвесить все «за» и «против». К следующему заседанию будут рассмотрены данные по рынку труда, экономическому росту и инфляции, чтобы оценить, находится ли политика в правильном месте. Похожие сообщения ФРС FOMC снизили процентную ставку на 1 ярд в сентябре, Болл кричал «влияние тарифа ограничено», биткоин поднялся выше 117300 Болл снизил процентные ставки на один ярд на этой неделе неудивительно «точечная диаграмма процентной ставки» это настоящий пороховой склад ФРС Трамп контролирует ФРС Сбылось! Ассасин Милан проголосовал за снижение на пять ярдов «процентные ставки намного ниже, чем у других комиссаров» стянул вниз среднюю точку [В речи Бауэра «тарифы не являются основной причиной инфляции» подчеркивается, что политика не влияет, микрофон ФРС: или дальнейшее снижение ставок» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамические тренды - самые влиятельные новостные СМИ блокчейна».