Глобальное регулирование и ончейн-инновации сужают пространство для выживания офшорных бирж, и будущее будет за миром местных CEX и DEX в сети, конкурирующих за глобальную силу ценообразования активов. Эта статья основана на статье фермера Web3 Фрэнка, курируемой и предоставленной Foresight News. (Резюме: Ходят слухи, что биржа LBank запустит план листинга в США, приглашенные штатные сотрудники получат 250 оригинальных акций, за исключением китайских сотрудников) (Справочное дополнение: Вьетнам запустит первую национальную биржу цифровых активов, южнокорейский лидер Upbit обеспечивает техническую поддержку) Задумывались ли вы, что криптовалютные транзакции также будут облагаться налогом в будущем? С весны этого года многие пользователи из материкового Китая, использующие Tiger Brokers, Futu Securities и другие операции с акциями США, последовательно получают ретроспективные уведомления о возмещении налогов, что не случайно, с внедрением глобального информационного обмена CRS, от состоятельных до обычных представителей среднего класса, зарубежные счета и инвестиции включаются в полный перспективный мониторинг. Правда остается прежней, «суверенный вакуум» финансов часто короток, сегодняшние американские фондовые брокеры, а не завтрашний превью торговли криптовалютами: как только безрассудная эпоха пройдет, Ляншаньбо навсегда войдет в регулярную армию: от скрытой свободы открытия офшорных счетов в американских акциях до глобального обмена информацией CRS, от варварского роста платежей третьими лицами до строгого контроля лицензий центральных банков, финансовые инновации за пределами основного надзора перешли от серого к стандартизированному, что является необратимой улицей с односторонним движением. Тем более, что в этом году, с приходом Web3 и приходом власти, можно сказать, что криптобиржи встали на развилке судьбы, локализаторы соответствия прочно сидят на рыболовной платформе, офшорное серое пространство стремительно сужается, а ончейн-DEX набирает обороты. Здесь нет золотой середины, есть только четкое разделение по направлениям. Офшорная CEX, пиршество, прошедшее (CEX) централизованных бирж, по-прежнему является главным хищником в текущей криптоэкосистеме. Можно сказать, что CEX, которая берет комиссию за транзакции в качестве основного источника дохода, съела самые большие дивиденды от взрыва объема криптовалюты, согласно оценкам публичного рынка, текущая годовая выручка и прибыль Binance, OKX и других офшорных CEX исчисляются миллиардами или даже десятками миллиардов долларов, например, годовой доход Binance в 2023 году достигает 16,8 миллиарда долларов, а годовой объем торгов криптовалютой составляет более 3,4 триллиона долларов. Это означает, что даже в турбулентном цикле глобальной макроэкономической среды оффшорная CEX остается одним из самых прибыльных бизнесов. Источник: Fourchain Однако золотой век оффшорного режима явно подошел к концу. Давление на соблюдение нормативных требований и налоговые потрясения распространяются от традиционных финансов до криптосферы, и, как и в случае с недавним безудержным налогом на операции с акциями США, осторожные пользователи должны обнаружить, что в прошлом году офшорные CEX, такие как Binance и OKX, фактически вызвали споры в общественном мнении: включая, помимо прочего, ограничение их счетов путем использования криптовалютных активов в качестве единственного источника дохода и требование к пользователю предоставить годовые справки о доходах и налогах. Объективно говоря, цену, которую платят офшорные гиганты, такие как Binance и OKX, чтобы «выйти на берег», нельзя назвать высокой, помимо судебной ответственности, с которой столкнулись основатели, капитал еще и дорогой: Binance публично раскрыла, что только в 2024 году в комплаенс и безопасность были инвестированы сотни миллионов долларов, а внутренняя команда по комплаенсу выросла до 650 экспертов. Особенно с 2025 года компании используют «окно политических дивидендов» для ускорения соблюдения требований и потенциального листинга. Например, Kraken, сначала Комиссия по ценным бумагам и биржам США сняла с Kraken обвинения в нарушении законодательства о ценных бумагах, ФБР также закрыло расследование в отношении ее основателя, затем намекнуло на потенциальные планы IPO, а недавно сообщило, что привлекла $500 млн при оценке в $15 млрд, полностью обратившись к комплаенсу. OKX сделала то же самое, сначала рассчитавшись с Министерством юстиции США в феврале этого года, заплатив более $500 млн штрафов, а затем агрессивно продвигая IPO в США, и новость о том, что комплаенс-отдел в США скорректирован на самый высокий приоритет из всех ведомств. Эти шаги посылают четкий сигнал о том, что жизненное пространство оффшорного режима сжато до рекордно низкого уровня, и CEX изо всех сил пытаются достичь окончательного окна соответствия. Можно сказать, что этот период медового месяца криптополитики, катализатором которого стало изменение Трампом политического нарратива, «баланс» BTC и бум стейблкоинов, является едва ли не последним окном офшорной трансформации CEX. Как только возможность «сойти на берег» будет упущена, она может превратиться из хищника на вершине экологии в то, что будет очищено временем. Обозримая закономерность «трех частей света» Если сравнивать сегодняшний крипторынок с фондовыми рынками Гонконга и США, в которых китайские инвесторы участвовали десять лет назад, то регулирование и эволюция рынка отстают от графика всего на несколько лет. Когда глобальный налоговый комплаенс, контроль за движением капитала и финансовые учреждения накладываются друг на друга, будущую модель бирж можно почти предсказать как «три части света»: Локализованная лицензионная комплаенс CEX: представленная Coinbase, Kraken, HashKey, OSL и т. д., основная особенность заключается в том, чтобы иметь возможности банковского стыковки и клиринга соответствия, в основном обслуживая местных пользователей и учреждения/пользователей с высоким уровнем дохода, а также создавая долгосрочную ценность бренда с помощью рвов соответствия; Оффшорная серая CEX: представленная Binance, Bitget, Bybit и т. д., обслуживающая глобальных розничных инвесторов и некоторых пользователей с высоким уровнем риска, неизбежно будет сжата, посягнута и маргинализирована в соответствии с текущим глобальным трендом комплаенса и опытом ончейн; Чисто ончейн-децентрализованная биржа (DEX / нативная ) DeFi: нет KYC, доступ без разрешений, встроенная поддержка расчетов по активам в цепочке и многоцепочечных комбинированных транзакций или станет новым глобальным хабом ликвидности в будущем; Среди них комплаенс-биржа, несомненно, является «игроком на восходящей кривой», который извлекает выгоду из дивидендов по полису, в США, Гонконге и на других рынках комплаенс-фирма может не только осуществлять институциональное и банковское сотрудничество, но и быть включенной в местную налоговую систему, и стратегическая цель таких платформ ясна: стать новым поколением ценных бумаг цифровых активов и клиринговых палат. Например, сигнал, который легко не заметить, заключается в том, что послушные биржи в лице Coinbase вступают в свой собственный золотой момент: за весь 2024 год выручка Coinbase составила $6,564 млрд, увеличившись в годовом исчислении более чем в два раза, а чистая прибыль достигла $2,6 млрд, что почти близко к 50% офшорного лидера Binance ( ) согласно рыночным оценкам. Что еще более важно, Coinbase практически не нужно беспокоиться о риске принудительного взыскания или замораживания банков в основных юрисдикциях по всему миру, поэтому она, естественно, станет предпочтительной «безопасной гаванью» для учреждений и состоятельных пользователей. Ончейн-DEX относятся к «глобальным игрокам рынка» с наибольшим потенциалом и высоким потолком, им не нужно полагаться на национальные лицензии, и они представляют собой 7×24-часовые глобальные центры ликвидности, особенно те, которые изначально поддерживают расчеты по активам в цепочке и стратегии портфеля кросс-активов, которые обладают высокой программируемостью. Несмотря на то, что текущий объем рынка по-прежнему составляет менее 10% от CEX, гибкость роста чрезвычайно гибкая, и как только рынок деривативов в блокчейне созреет, глубина рынка и стратегическое пространство DEX привлекут большое количество высокочастотных фондов, арбитражеров и институциональной миграции ликвидности. Например, рост капитала Hyperliquid взлетел в июле с чуть менее $4 млрд в начале месяца до $5,5 млрд, а в какой-то момент приблизился к $6 млрд в середине и конце месяца. Более того, геймплей DEX является не только носителем инноваций DeFi, но и может стать краеугольным камнем децентрализованного ценообразования на глобальные товары и криптоактивы, подобно недавно запущенному T...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Оффшор "Пиршество закончилось": от налогообложения на фондовом рынке до ценового контроля в блокчейне, "конфликт маршрутов" криптоактивов биржи.
Глобальное регулирование и ончейн-инновации сужают пространство для выживания офшорных бирж, и будущее будет за миром местных CEX и DEX в сети, конкурирующих за глобальную силу ценообразования активов. Эта статья основана на статье фермера Web3 Фрэнка, курируемой и предоставленной Foresight News. (Резюме: Ходят слухи, что биржа LBank запустит план листинга в США, приглашенные штатные сотрудники получат 250 оригинальных акций, за исключением китайских сотрудников) (Справочное дополнение: Вьетнам запустит первую национальную биржу цифровых активов, южнокорейский лидер Upbit обеспечивает техническую поддержку) Задумывались ли вы, что криптовалютные транзакции также будут облагаться налогом в будущем? С весны этого года многие пользователи из материкового Китая, использующие Tiger Brokers, Futu Securities и другие операции с акциями США, последовательно получают ретроспективные уведомления о возмещении налогов, что не случайно, с внедрением глобального информационного обмена CRS, от состоятельных до обычных представителей среднего класса, зарубежные счета и инвестиции включаются в полный перспективный мониторинг. Правда остается прежней, «суверенный вакуум» финансов часто короток, сегодняшние американские фондовые брокеры, а не завтрашний превью торговли криптовалютами: как только безрассудная эпоха пройдет, Ляншаньбо навсегда войдет в регулярную армию: от скрытой свободы открытия офшорных счетов в американских акциях до глобального обмена информацией CRS, от варварского роста платежей третьими лицами до строгого контроля лицензий центральных банков, финансовые инновации за пределами основного надзора перешли от серого к стандартизированному, что является необратимой улицей с односторонним движением. Тем более, что в этом году, с приходом Web3 и приходом власти, можно сказать, что криптобиржи встали на развилке судьбы, локализаторы соответствия прочно сидят на рыболовной платформе, офшорное серое пространство стремительно сужается, а ончейн-DEX набирает обороты. Здесь нет золотой середины, есть только четкое разделение по направлениям. Офшорная CEX, пиршество, прошедшее (CEX) централизованных бирж, по-прежнему является главным хищником в текущей криптоэкосистеме. Можно сказать, что CEX, которая берет комиссию за транзакции в качестве основного источника дохода, съела самые большие дивиденды от взрыва объема криптовалюты, согласно оценкам публичного рынка, текущая годовая выручка и прибыль Binance, OKX и других офшорных CEX исчисляются миллиардами или даже десятками миллиардов долларов, например, годовой доход Binance в 2023 году достигает 16,8 миллиарда долларов, а годовой объем торгов криптовалютой составляет более 3,4 триллиона долларов. Это означает, что даже в турбулентном цикле глобальной макроэкономической среды оффшорная CEX остается одним из самых прибыльных бизнесов. Источник: Fourchain Однако золотой век оффшорного режима явно подошел к концу. Давление на соблюдение нормативных требований и налоговые потрясения распространяются от традиционных финансов до криптосферы, и, как и в случае с недавним безудержным налогом на операции с акциями США, осторожные пользователи должны обнаружить, что в прошлом году офшорные CEX, такие как Binance и OKX, фактически вызвали споры в общественном мнении: включая, помимо прочего, ограничение их счетов путем использования криптовалютных активов в качестве единственного источника дохода и требование к пользователю предоставить годовые справки о доходах и налогах. Объективно говоря, цену, которую платят офшорные гиганты, такие как Binance и OKX, чтобы «выйти на берег», нельзя назвать высокой, помимо судебной ответственности, с которой столкнулись основатели, капитал еще и дорогой: Binance публично раскрыла, что только в 2024 году в комплаенс и безопасность были инвестированы сотни миллионов долларов, а внутренняя команда по комплаенсу выросла до 650 экспертов. Особенно с 2025 года компании используют «окно политических дивидендов» для ускорения соблюдения требований и потенциального листинга. Например, Kraken, сначала Комиссия по ценным бумагам и биржам США сняла с Kraken обвинения в нарушении законодательства о ценных бумагах, ФБР также закрыло расследование в отношении ее основателя, затем намекнуло на потенциальные планы IPO, а недавно сообщило, что привлекла $500 млн при оценке в $15 млрд, полностью обратившись к комплаенсу. OKX сделала то же самое, сначала рассчитавшись с Министерством юстиции США в феврале этого года, заплатив более $500 млн штрафов, а затем агрессивно продвигая IPO в США, и новость о том, что комплаенс-отдел в США скорректирован на самый высокий приоритет из всех ведомств. Эти шаги посылают четкий сигнал о том, что жизненное пространство оффшорного режима сжато до рекордно низкого уровня, и CEX изо всех сил пытаются достичь окончательного окна соответствия. Можно сказать, что этот период медового месяца криптополитики, катализатором которого стало изменение Трампом политического нарратива, «баланс» BTC и бум стейблкоинов, является едва ли не последним окном офшорной трансформации CEX. Как только возможность «сойти на берег» будет упущена, она может превратиться из хищника на вершине экологии в то, что будет очищено временем. Обозримая закономерность «трех частей света» Если сравнивать сегодняшний крипторынок с фондовыми рынками Гонконга и США, в которых китайские инвесторы участвовали десять лет назад, то регулирование и эволюция рынка отстают от графика всего на несколько лет. Когда глобальный налоговый комплаенс, контроль за движением капитала и финансовые учреждения накладываются друг на друга, будущую модель бирж можно почти предсказать как «три части света»: Локализованная лицензионная комплаенс CEX: представленная Coinbase, Kraken, HashKey, OSL и т. д., основная особенность заключается в том, чтобы иметь возможности банковского стыковки и клиринга соответствия, в основном обслуживая местных пользователей и учреждения/пользователей с высоким уровнем дохода, а также создавая долгосрочную ценность бренда с помощью рвов соответствия; Оффшорная серая CEX: представленная Binance, Bitget, Bybit и т. д., обслуживающая глобальных розничных инвесторов и некоторых пользователей с высоким уровнем риска, неизбежно будет сжата, посягнута и маргинализирована в соответствии с текущим глобальным трендом комплаенса и опытом ончейн; Чисто ончейн-децентрализованная биржа (DEX / нативная ) DeFi: нет KYC, доступ без разрешений, встроенная поддержка расчетов по активам в цепочке и многоцепочечных комбинированных транзакций или станет новым глобальным хабом ликвидности в будущем; Среди них комплаенс-биржа, несомненно, является «игроком на восходящей кривой», который извлекает выгоду из дивидендов по полису, в США, Гонконге и на других рынках комплаенс-фирма может не только осуществлять институциональное и банковское сотрудничество, но и быть включенной в местную налоговую систему, и стратегическая цель таких платформ ясна: стать новым поколением ценных бумаг цифровых активов и клиринговых палат. Например, сигнал, который легко не заметить, заключается в том, что послушные биржи в лице Coinbase вступают в свой собственный золотой момент: за весь 2024 год выручка Coinbase составила $6,564 млрд, увеличившись в годовом исчислении более чем в два раза, а чистая прибыль достигла $2,6 млрд, что почти близко к 50% офшорного лидера Binance ( ) согласно рыночным оценкам. Что еще более важно, Coinbase практически не нужно беспокоиться о риске принудительного взыскания или замораживания банков в основных юрисдикциях по всему миру, поэтому она, естественно, станет предпочтительной «безопасной гаванью» для учреждений и состоятельных пользователей. Ончейн-DEX относятся к «глобальным игрокам рынка» с наибольшим потенциалом и высоким потолком, им не нужно полагаться на национальные лицензии, и они представляют собой 7×24-часовые глобальные центры ликвидности, особенно те, которые изначально поддерживают расчеты по активам в цепочке и стратегии портфеля кросс-активов, которые обладают высокой программируемостью. Несмотря на то, что текущий объем рынка по-прежнему составляет менее 10% от CEX, гибкость роста чрезвычайно гибкая, и как только рынок деривативов в блокчейне созреет, глубина рынка и стратегическое пространство DEX привлекут большое количество высокочастотных фондов, арбитражеров и институциональной миграции ликвидности. Например, рост капитала Hyperliquid взлетел в июле с чуть менее $4 млрд в начале месяца до $5,5 млрд, а в какой-то момент приблизился к $6 млрд в середине и конце месяца. Более того, геймплей DEX является не только носителем инноваций DeFi, но и может стать краеугольным камнем децентрализованного ценообразования на глобальные товары и криптоактивы, подобно недавно запущенному T...