Уолл-Стрит призывает, где же судьба Биткойна?

Введение: Перекресток шифрования в потоке капиталов

В июле 2025 года, когда акции Circle на Nasdaq выросли на 23% за один день, новости о том, что Ant Group включит USDC в свою систему трансакций, снова разожгли рынок… Границы между традиционным капиталом и миром шифрования исчезают на глазах. Воспользовавшись этой возможностью, Golden Finance провела 10 июля 2025 года пространство на тему «Рынок быков все еще зависит от рассказов? Регулирование, учреждения и гиганты вмешиваются».

На этом мероприятии мы пригласили нескольких влиятельных гостей, которые давно следят за изменениями в структуре отрасли, чтобы вместе обсудить.

Они соответственно:

• Ян Гэри, инвестор в CICADA Finance, основатель Xinghan Capital, основатель Eureka Capital, @gary_yangge
• Хлоя, руководитель HTXRESEARCH, @ChloeTalk1
• AngelaTong,CMODFGandJsquare,@AngelaT0731
• DC больше чем C Макроаналитик данных на цепочке, @DL_W59

“Вход на Уолл-стрит является явным доказательством данных,” отметила ранний инвестор Circle Энджела на этой встрече Space, “доля институциональных инвестиций с менее 1% в 2020 году взлетела до 15% сейчас, а доля сделок крупных игроков за три года увеличилась с 35% до 58%.” Инвестор Гэри был еще более резким в своем выводе: “Это временное соглашение — традиционные финансы используют KYC и нормативное регулирование для подчинения шифрования, но конечная цель децентрализации не исчезнет.”

Это двухчасовое обсуждение раскрыло разрыв и возрождение шифрования в условиях капитального бума.

Часть первая: Биткойн всё ещё принадлежит普通人ам? Дух децентрализации размывается?

Angela: Розничные инвесторы могут участвовать, но власть будет передана институтам

“Я думаю, что розничные инвесторы все еще могут продолжать держать BTC, просто рост не будет таким большим, как раньше. После одобрения ETF, действительно пришли институциональные инвесторы, что привело к некоторой стабильной покупке и действительно сделало BTC цифровым золотом. Но это также означает, что в будущем контроль над ценовыми движениями будет больше у институциональных инвесторов, волатильность, возможно, не будет такой резкой, но длительный бычий рынок более вероятен.”

Она добавила: “Это не полное ‘поражение’ и не всеобъемлющее ‘примирение’, это изменение роли.”

Гэри: Это этапная капитуляция, первая кривая скоро закончится

Гэри разделяет развитие биткойна на два этапа кривой.

“Первый этап — это эпоха, когда дух биткойна расцветает повсюду. Будь то Сатоши Накамото или ранние гики, все они были практиками, противостоящими системе, финансам и централизации. Но сейчас мы вступаем во второй виток, новую стадию, в которой доминируют управление активами и логика институтов.”

Он подчеркнул: “Структура объема торгов на данный момент на самом деле уже перешла от розничных инвесторов к институциональным, затем к крупным институциональным, и в конечном итоге даже к государственным резервам, уровню государственного суверенитета. Circle, BlackRock, эти участники больше не являются спекулянтами, они являются официальными представителями мирового капитала.”

«Поэтому я говорю, что это этапное примирение. Дело не в том, что биткойн потерял свою ценность, а в том, что нам нужно переопределить его логическую ценность.»

DC больше C: Золотой путь может копироваться, розничные инвесторы все еще могут поймать бычий рынок

Далэкон с точки зрения макрополитики и данных на блокчейне указывает:

“В 2004 году, после выхода на рынок ETF на золото, золото за примерно десять лет выросло с 2 триллионов долларов до 13 триллионов долларов, увеличившись в 6 раз. ETF является важным инструментом для привлечения активов и формирования долгосрочных дополнительных средств.”

“Будет ли у биткойна в будущем тоже длительный бычий тренд? Я думаю, это возможно. Хотя институциональные инвесторы, безусловно, займут большую долю, розничные инвесторы все еще могут поймать выгоду через ранние инвестиции.”

Он добавил: «Нужно принять реальность, что биткойн уже стал частью традиционных финансов. Эпоха, когда можно было получать сверхприбыли благодаря слухам или сообществам, уходит в прошлое.»

Вторая часть: Реальный путь взаимодействия между токенами и акциями и двойной системы эмиссии

Темы перешли к появлению в Гонконге, США и других местах случаев “двойного трека” с “выпуском токенов + акций”. Ведущий отметил события, такие как обратное IPO Circle, предложение Base рассмотреть выпуск токенов, и то, как MicroStrategy поддерживает стоимость акций компании путем “покупки токенов”, что привело к обсуждению: станет ли связь между токенами и акциями новой тенденцией?

Хлоя: Проекты такие как Base уже исследуют двойную траекторию

“На самом деле, еще в 2021 году Coinbase рассматривала возможность выпуска акций одновременно с выпуском токенов, но тогда регуляторная среда была слишком напряженной, и это не удалось реализовать.”

“Теперь вы видите, что Base явно заявляет о возможности выпуска собственного токена, Worldcoin является одним из самых典型ных примеров. Включая недавний Arkham, который также рассматривает параллельный выход на рынок и выпуск монет.”

“С увеличением числа случаев двойной эксплуатации от бирж, Layer2 до AI проектов. В будущем проекты должны учитывать не только пользователей на блокчейне, но и акционеров.”

Она отметила: “В будущем многие компании сначала будут получать соответствующее финансирование через традиционное IPO, а затем выпускать токены для создания общественного консенсуса, и наоборот.”

Angela: Копировать путь MicroStrategy, обычным людям следует обращать внимание на риски

Анджела добавила с точки зрения контроля рисков и финансовой структуры:

«Логика MicroStrategy заключается в том, что у нее стабильный денежный поток, на счету есть BTC и другие шифрование-активы, и при этом акционеры готовы покупать ее акции с премией за BTC. Эти три пункта неотъемлемы друг от друга.»

“Но эта модель не может быть скопирована кем угодно. Как только проект использует монеты с небольшой рыночной капитализацией для манипуляции ценой акций, волатильность значительно увеличивает риски, особенно для розничных инвесторов, не обладающих аналитическими способностями.”

Она предупредила: “Мы не можем обобщать логику ‘покупка компании равносильно покупке Token’. Это специфический результат в условиях соблюдения норм и капиталистической игры, а не стандартный ответ.”

Гэри: Связь между акциями и криптовалютами имеет два пути, секьюритизация и токенизация - это не одно и то же

«На самом деле, так называемая связь между криптовалютами и акциями имеет два направления. Первый — это секьюритизация компаний, владеющих шифрованием-активами, чтобы цена акций отражала BTC или другие токены; второй — это когда институциональные инвесторы преобразуют акции в токены.

“Эти два пути представляют собой две логики с точки зрения регулирования: первая должна соблюдать правила капитального рынка, в то время как вторая больше ориентирована на логику цепочных ценныx бумаг (Security Token).”

«На данный момент действительно продвигается рынок ToB, между учреждениями легче достичь консенсуса. Рынок ToC все еще сталкивается с барьерами в образовании.»

Часть третья: Конкуренция и глобальная экспансия стабильных монет между Китаем и США

Space вступает в середину, ведущий поднимает самые актуальные темы — обратное IPO Circle, вход Jingdong/Ant в стабильные монеты, гениальный законопроект, а также новая экосистема стабильных монет в Латинской Америке и Африке. Стабильные монеты больше не являются технической проблемой, а становятся опорным пунктом глобальной финансовой гонки.

Хлоя: HTX запустила несколько стабильных монет, участвуя в глобальной монетизации игры

“В настоящее время мы запустили несколько продуктов стейблкоинов, таких как USD1, EUR1, HKD1, и заключили партнерство с несколькими торговыми платформами, кошельками и платежными компаниями.”

“Особенно в Латинской Америке и Африке мы провели много акций без комиссии, чтобы продвигать использование стабильных монет для реальных платежей и трансакций через границу.”

Она указала: “Закон о гениях — это очень умный закон. Он не ужесточает регулирование, а передает право на выпуск долларовых стейблкоинов соответствующим третьим лицам, расширяя ряд участников долларовой системы.”

«Это новый способ глобализации доллара, передавать «чеканку» на аутсорсинг, позволяя большему количеству людей помогать ему расширяться.»

Гэри: необходимо поэтапно рассматривать использование стабильной монеты юаня

Гари анализирует с точки зрения китайского капитала:

“На данный момент, стабильные монеты юаня на территории Китая в большей степени используются как инструмент учета, политические риски и границы соответствия пока не имеют четкого определения.”

“Но оффшорный рынок может постепенно начать пилотные проекты, например, в Юго-Восточной Азии и Объединенных Арабских Эмиратах для тестирования сценариев трансакций.”

“С точки зрения эволюции валют, стабильные монеты должны пройти три этапа: ‘учет → акцепт → валюта’. В настоящее время многие наши проекты все еще находятся на первом этапе.”

Он добавил: “Не спешите с достижением результатов, стабильные монеты - это более медленный бизнес, чем DeFi.”

Часть четвертая: доминирующая структура Уолл-стрит и следующий шаг на рынке шифрования

С учетом того, что такие гиганты, как BlackRock, доминируют на рынке ETF, не стал ли Уолл-Стрит уже доминировать в рыночном ритме BTC? Как будут развиваться будущие политические пути и направления потоков капитала?

DC больше C: средства все еще в игре, но направление ясно

«Ликвидность еще не исчерпана, они все еще находятся на стадии наблюдения.»

“Недавние несколько раундов роста на самом деле не полностью обусловлены ETF, а представляют собой ритмическую торговлю вокруг ожиданий снижения процентных ставок, благоприятной политики BTC и макроэкономических переменных.”

“Но тенденция очень ясна: традиционные деньги ищут определенность, ETF является началом этой тенденции, а не ее концом.”

Пятая часть: Амбиции HTX в области стабильных монет

Хлоя раскрыла: “Мы запускаем стабильные монеты, такие как USD1, и ключевое направление — это захват рынка оффшорных долларов. В настоящее время это реализовано:”

Первая в мире биржа, поддерживающая пополнение USDC через TRX блокчейн

Наличие лицензии на стабильную валюту в Европе способствует торговле евро-стабильными монетами.

Внедрение политики нулевой комиссии в Латинской Америке/Африке (с 6 мая по 31 декабря все сделки BTC/USD 1 без комиссии)

Это не соревнование на трассе, а восстановление границ платежей.

Заключение: от проповедника к управляющему активами, рынок шифрования движется к гиперболической эпохе

“Сегодня вечером мы обсуждали, согласилась ли Уолл-стрит с BTC, основы логики взаимодействия криптовалют и акций, диверсификацию путей стабильных монет между Китаем и США, а также ритм, с которым традиционный капитал перестраивает рынок шифрования… Мы можем наблюдать, как шифрование прощается с ранней эпохой проповедников и вступает во вторую кривую, возглавляемую институтами, законодательством, стабильными монетами и ETF.”

А изменит ли эта вторая кривая полностью дух децентрализации? Сделает ли это биткойн и блокчейн еще одним “финансовым продуктом”? Эти вопросы все еще остаются без ответа.

Как сказал Гари: “Мы, возможно, не являемся реализаторами идеалов Сатоши Накамото, а скорее движущими силами процесса институционализации шифрования активов.”

Будущее шифрования активов связано как с идеологией, так и с капиталом и институтами. Возможно, именно в зазоре между капиталом и идеалами находится почва для нового раунда Alpha.

Ссылка на запись трансляции:

Примечание: этот материал основан на обсуждении гостя в прямом эфире и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет риски, решения следует принимать осторожно.