Глобальные 66 триллионов исчезли: руководство по выживанию в инвестициях, основанное на исторических примерах

Автор: Luke, Mars Finance

В начале апреля 2025 года Трамп разразил глобальный экономический шторм с помощью политики всеобъемлющих пошлин в 10%. От неудачи золота как защитного актива до исчезновения рыночной стоимости акций США на 5,4 триллиона, а также до волн протестов и срочных маневров со стороны бизнеса, этот кризис похож на высокорисковую игру, испытывающую способность инвесторов к суждению. В данной статье будет проанализирована логика происходящего с четырех аспектов: финансовые цепные реакции, «экономическая революция» Трампа, реакция общества и бизнеса, а также исторические уроки и инвестиционные перспективы.

1. Финансовая цепная реакция под воздействием тарифного шока: почему золото потеряло свои позиции?

Тарифы Трампа вступили в силу, мировые фондовые рынки потеряли 6,6 триллиона долларов, американские акции за два дня потеряли 5,4 триллиона долларов, 400 тысяч счетов значительно обесценились. Удивительно, но золото, этот актив-убежище, также не смогло избежать падения, 5 апреля его падение составило 1,9%. В чем причина?

Ответ заключается в цепной реакции маржинальной торговли. Высокий левередж на фьючерсном рынке усугубляет падение акций в США, что приводит к убыткам инвесторов и вызывает «margin call». Чтобы избежать принудительной ликвидации, они распродают золото и другие высоколиквидные активы для пополнения маржи. Объем золота ETF на день резко снизился на 2,3%, подтверждая это давление. Эта краткосрочная распродажа вызвана торговыми эмоциями, а не макроэкономическими трендами. Когда рынок стабилизируется, капитал может вернуться в золото, но в данный момент логика защиты активов была подорвана спросом на ликвидность.

В то же время цена на нефть WTI упала ниже 60 долларов за баррель, ослабив инфляционные ожидания. Нефть имеет значительный вес в индексе потребительских цен (CPI) в США, и ее падение компенсировало ценовое давление от тарифов, что побудило рынок фьючерсов по процентным ставкам повысить ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой до 5 раз. При балансировке между инфляцией и рецессией Федеральная резервная система более склонна к поддержанию экономического роста. Это сигнализирует инвесторам: краткосрочные защитные активы могут находиться под давлением, но ожидания снижения ставок могут благоприятно сказаться на облигациях и акциях роста.

Второе, «экономическая революция» Трампа и шок Уолл-Стрит: уроки Гувера

Трамп четко выразил свою позицию по кризису. 5 апреля он заявил на платформе Truth: «Это экономическая революция, и мы обязательно победим». Он намекнул, что обвал фондового рынка был «преднамеренным» и предназначен для перестройки торговых отношений. Однако эта ставка застала Уолл-стрит врасплох.

Министр финансов Бессент рассматривался как мост в финансовом мире, однако 6 апреля появились сообщения о том, что он может уйти в отставку из-за «абсурдного алгоритма налогообложения». MSNBC сообщила, что он только анализировал сценарии на заседаниях в Белом доме, а решения принимали Питер Наварро, Ховард Лутник и Джеймсон Гриер. Уолл-стрит осталась без помощи, JPMorgan прогнозирует снижение роста ВВП США до -0,3%, сигнализируя о рецессии.

Исторический Гувер предоставил зеркало. В 1929 году Гувер, игнорируя противодействие корпораций, продвигал законопроект о тарифах Смутта-Холи, повысив тарифы до 59%, что вызвало глобальную торговую войну и в конечном итоге усугубило Великую депрессию. Сегодняшние ставки Трампа схожи, но его команда обменяла падение фондового рынка на 20% на снижение доллара до 101 пункта и ожидания пяти снижений процентной ставки, при этом не вызвав существенной рецессии (данные по занятости за 5 апреля стабильны). Это соответствует его целям по слабому доллару и низким процентным ставкам, однако разрыв в цепочке поставок и обвал акций уже заставили компании жаловаться. Инвесторы должны быть осторожны: краткосрочные политические преимущества могут скрывать долгосрочные риски.

Третье, социальное сопротивление и давление на исправление: рыночные сигналы начинают проявляться.

Рынок нестабилен, что быстро разжигает социальный гнев. 6 апреля движение «Отпустите!» охватило более 1000 городов по всему миру, протестующие выступают против тарифов, сокращений в федеральных учреждениях и DOGE-отдела Маска. На Национальной площади в Вашингтоне лозунги «Пингвины против тарифов» и «Сделайте мой 401k снова великим» прямо указывают на влияние политики на средний класс. Тесла стала мишенью из-за альянса Маска с Трампом, выставочные залы в США и Европе часто подвергаются атакам, накал протестных настроений растет.

Бизнес-сообщество сделало выбор в пользу более прямого действия. 5 апреля технический журналист Кара Суишер рассказала, что группа технологических и финансовых лидеров отправилась в Мар-а-Лаго, чтобы попытаться «обсудить здравый смысл» с Трампом. Эти люди, которые когда-то пожертвовали миллионы на его работу, теперь сталкиваются с триллионными убытками и рассматривают Маска как потенциальную цель давления. В то же время слухи об уходе Бессент и законопроект о тарифной власти, предложенный сенатором-республиканцем Чаком Грассли и другими, говорят о том, что внутреннее и внешнее давление вынуждает команду Трампа сделать выбор. Сенатор от штата Техас Тед Круз предупредил, что «широкие тарифы уничтожат рабочие места и сильно ударят по экономике». Уверенность в себе тех, кто проводит политику, подвергается серьезному испытанию из-за реальности.

Четыре. Учиться на ошибках прошлого и инвестиционные решения: хеджирование или покупка на дне?

Является ли этот шторм технической корректировкой или прелюдией к существенному экономическому спаду? Ответ зависит от возможности политики и способности исправлять ошибки. У Федеральной резервной системы все еще есть около 400 базисных пунктов для снижения процентных ставок (при условии, что текущая ставка составляет 4,8%). Снижение ставки на 100 базисных пунктов сэкономит проценты, которые значительно превышают финансовую экономию в секторе DOGE Маска. Если экономические данные не ухудшатся в целом, резкое падение активов может стать хорошей возможностью для покупки на дне. Тем не менее, сокращение исследовательского финансирования (например, NIH) и глобальные ответные тарифы могут подорвать долгосрочную конкурентоспособность США, как показывают последствия торговой войны времен Гувера.

Политическое измерение также имеет ключевое значение. Среднесрочные выборы 2026 года являются источником беспокойства для Трампа, если большинство в обеих палатах уйдет в оппозицию, его политика столкнется с серьезными трудностями. Это может объяснить его стремление в краткосрочной перспективе достичь «результатов». В настоящее время скорость исправления ошибок командой Трампа — например, результаты переговоров в Мар-а-Лаго — станет индикатором следующего этапа. Если удастся правильно сбалансировать краткосрочные колебания и долгосрочные цели, эта «экономическая революция» может иметь шансы на успех; если повторится судьба Гувера, последствия будут трудно предсказать. Инвесторы могут рассмотреть следующие стратегии:

Краткосрочно: обращайте внимание на облигации и защитные акции в условиях ожидания снижения процентных ставок, избегая высоколиквидных активов.

Промежуточный вывод: если политика будет успешно исправлена, недооцененные акции американских компаний и золото могут ожидать восстановления.

Долгосрочно: будьте настороже к эскалации торговой войны, диверсифицируйте инвестиции в развивающиеся рынки для хеджирования рисков.

Заключение

Трамп использует тарифы как инструмент, пытаясь изменить экономическую структуру, но его стратегия обнаруживает свою уязвимость на фоне рыночной волатильности и общественного противостояния. Его команда продемонстрировала способность манипулировать рынком, но уроки Гувера напоминают нам, что упрямство может иметь высокую цену. Ваши дальнейшие инвестиции зависят от балансировки краткосрочных хаосов и долгосрочных тенденций. Понимание игры позволит найти возможности в кризисе.