«Волатильность Биткоина достигла исторического минимума, благодаря чему он стал более привлекательным для институциональных инвесторов по сравнению с золотом», — говорится в последнем аналитическом обзоре JPMorgan. Финансовый гигант с Уолл-стрит подчёркивает: Биткоин серьёзно недооценён относительно золота.

По данным JPMorgan, шестимесячная скользящая волатильность Биткоина снизилась с почти 60% в начале года до примерно 30%, достигнув исторического минимума. Одновременно отношение волатильности Биткоина к золоту также снизилось до абсолютного минимума — сейчас Биткоин показывает волатильность вдвое выше, чем золото.

Резкое падение волатильности: переоценка стоимости

Высокая волатильность традиционно оставалась главным препятствием для массового прихода институциональных инвесторов в Биткоин. В настоящее время это препятствие быстро устраняется. Аналитики JPMorgan раскрывают детали этой трансформации в свежем отчёте.

Значительное снижение волатильности Биткоина — это не только рыночная статистика, но и показатель заметного взросления рынка. В документе подчёркивается: спад волатильности прямо отражает смену структуры базы инвесторов Биткоина — от преобладания розничных инвесторов к институциональному доминированию.

Этот процесс сравним с тем, как программы количественного смягчения центральных банков снижают волатильность на рынке облигаций. Сейчас корпоративные казначейские подразделения компаний действуют в качестве стабилизирующей силы на рынке Биткоина: они системно скупают и удерживают BTC, сокращая предложение и тем самым ограничивая ценовые колебания.

В исследовании JPMorgan использована скорректированная по волатильности модель для глубокого сравнения Биткоина и золота. Согласно анализу, чтобы сравняться по стоимости с объёмом золота, находящегося в частной собственности, на сумму $5 трлн, рыночная капитализация Биткоина должна вырасти ещё на 13%. Это подразумевает справедливую цену Биткоина около $126 000, что оставляет значительный потенциал роста по отношению к текущим котировкам.

Соперничество ETF-фондов: беспрецедентный переток капитала

Если сокращение волатильности говорит о внутреннем созревании рынка Биткоина, то одобрение и запуск ETF на спотовый Биткоин стало внешним фактором, ускорившим приток институциональных инвестиций. Это важное событие открыло для частных и институциональных инвесторов новый канал вложений и запустило прямую конкуренцию Биткоина с золотом за объём активов под управлением (AUM).

Согласно последним данным Bespoke Investment Group, фонды на базе Биткоина теперь управляют активами на сумму порядка $150 млрд, а активы фондов золота составляют $180 млрд. Преимущество золота сократилось до $30 млрд, что отражает стремительный рост индустрии Биткоина.

Если перейти к отдельным продуктам, крупнейший золотой ETF-фонд в мире — SPDR Gold Shares (GLD) — аккумулировал порядка $104,16 млрд активов. Ведущие ETF на Биткоин, такие как IBIT от BlackRock, всего за год собрали примерно $82,68 млрд. Эти данные свидетельствуют об изменении структуры глобальных портфелей и подтверждают возрастающую роль Биткоина в мировых аллокациях.

Аналитики JPMorgan отмечают: «Биткоин становится всё более интересен, прежде всего для институциональных портфелей. Снижение волатильности и прозрачное регулирование формируют оптимальные условия для массового принятия».

Технический анализ

После публикации отчёта JPMorgan курс Биткоина кратковременно вырос, затем корректировался. По данным TradingView, на момент публикации Биткоин поднимался в течение дня до 2,3% — примерно до $113 479, после чего снизился примерно на 1% — к $112 272.

Ветеран рынка Питер Брандт считает, что, несмотря на недавний отскок, для преодоления медвежьих настроений среднесрочного характера цена должна преодолеть ключевое сопротивление на уровне $117 570.

В долгосрочной перспективе целый комплекс технических сигналов указывает на продолжение роста. Способность Биткоина удерживаться выше отметки $110 000 подтверждает систематическое накопление позиций институциональными инвесторами при каждом снижении, что поддерживает устойчивый восходящий тренд в ближайшие месяцы.

Оценка JPMorgan в $126 000 может оказаться только первым этапом. Если поток институционального капитала сохранит нынешние темпы, идея «цифрового золота», превосходящего традиционное, вполне может реализоваться в обозримом будущем.

Отказ от ответственности:

1. Материал перепечатан с ресурса [BitpushNews]. Авторские права принадлежат оригинальному владельцу [BitpushNews]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn. Мы рассмотрим ваше обращение в кратчайшие сроки согласно процедурам.
2. Ограничение ответственности: Представленные мнения и выводы отражают точку зрения автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
3. На другие языки перевод выполнен командой Gate Learn. Без ссылки на Gate копирование, распространение или использование этих переводов без ссылки строго запрещены.