Ретвитнуть оригинальный заголовок «Huma Finance приземляется на Юпитере, чтобы начать предпродажу: революция PayFi и «ядерная точка взрыва» экосистемы Solana»

Вступление: Когда PayFi встречает Solana, начинается прелюдия реконструкции ценности

В мае 2025 года на поле боя Launchpad экосистемы Solana витает дым. В борьбе между Pump.Fun и Raydium за токены Meme и добычу ликвидности Юпитер разрешил тупик стратегическим сотрудничеством - первый в мире протокол PayFi, Huma Finance, объявил о запуске своего IDO на новой платформе TGE (Token Generation Event).

Это партнёрство не только о конкуренции за трафик выпуска токенов, но также рассматривается как веха для глубокой интеграции PayFi (Payment Finance) и DeFi. С накопленным объемом торгов $43 миллиарда, годовым стабильным доходом 14% и нарративом «реальные активы + блокчейн» Huma Finance внедрил давно утраченный ценностный якорь в экосистему Solana. Jupiter, с коммьюнити в моментуме 400 000 активных пользователей ежемесячно, пытается превратить этот пресейл в «войну убеждений в финансовой инфраструктуре Web3».

One, Huma Finance: The “game changer” and data frenzy of the PayFi track

Основанная в 2023 году, компания Huma Finance позиционируется как поставщик блокчейн-решений для трансграничных платежей и оборота капитала. Его основная логика заключается в ончейн-финансировании торговли, клиринге кредитных карт, трансграничных денежных переводах и других сценариях в традиционных финансах с помощью технологии стейблкоинов и смарт-контрактов, чтобы реализовать расчеты в режиме реального времени и распределение потоков капитала. Согласно последнему раскрытию информации, общий объем торгов Huma составил $4,3 млрд, общий доход платформы — $4,09 млн, активы активной ликвидности превысили $104 млн, а количество пользователей депозита составило почти 49 000 (рост в 9 раз по сравнению с предыдущим месяцем). Эти данные можно назвать «доминирующими» в экосистеме Solana — ее объем торгов составляет более 40% от общего TVL Solana DeFi, даже превосходя устоявшиеся протоколы, такие как Jupiter и Raydium.

В сравнении с DeFi-протоколами, основанными на спекулятивной ликвидности, источником дохода Huma является более реалистичное основание. Его годовая доходность в размере 10%-20% исходит из арбитража процентных ставок и потребностей в обороте средств в международной торговле, таких как обеспечение онлайн-кредита малыми и средними предприятиями путем залога дебиторской задолженности. Эта модель дает ему преимущество первопроходца на рынке PayFi размером $30 триллионов, упомянутом в отчете Messari, привлекая два раунда финансирования на общую сумму $46,3 миллиона от институтов, таких как Distributed Global и Circle Ventures.

Модель токеномики: Прагматичный дизайн и игра в циркуляцию

Общее количество токенов Huma (HUMA) составляет 10 миллиардов, с начальным коэффициентом циркуляции 17,33%. Его экономическая модель подчеркивает двойную логику «поделиться доходом + механизм дефляции».

• Утилита токена: держатели могут делиться наградами за стейкинг (частью ежегодного распределения доходности в размере 14%), участвовать в голосовании по управлению и наслаждаться выкупом излишнего дохода протокола и сжиганием. Команда подчеркивает, что источник прибыли Huma стабилен, и в апреле 2024 года месячная прибыль достигла $9 миллионов, что обеспечивает фундаментальную поддержку стоимости токена.
• Структура распределения: 5% на начальные воздушные капании (для пользователей, сделавших ранний депозит), 31% на экологические стимулы, 20.6% на ранних инвесторов, 19.3% выделено команде и советникам. Следует отметить, что предварительная продажа составляет всего 1% от общего предложения (100 миллионов токенов) и требует блокировки на 3 месяца. Этот дизайн 'низкая циркуляция + высокая блокировка' не только обеспечивает возможности скидок для ранних участников, но и пытается смягчить давление на продажу на ранних этапах листинга токенов.

По сравнению с предыдущим раундом финансирования в размере 171 млн долларов США по методу FDV, оценка этого предварительного продажи составляет 75 млн долларов США, с скидкой более 56%. Эта стратегия явно направлена на привлечение розничных инвесторов в сообщество Jupiter, но 1% предложения также вызвало контроверзию - множество пользователей в сообществе требуют увеличения коэффициента предварительной продажи для балансировки входных затрат для институциональных и розничных инвесторов.

Три, Амбиция Юпитера: от войн за трафик до экологического союза

Как входящий трафик экосистемы Solana, ежемесячные активные пользователи Jupiter превысили 400 000, но ее бизнес Launchpad уже давно подавлен Pump.Fun (у последнего ежедневное количество активных адресов составляет более 500 000). Сотрудничество с Huma знаменует собой переход Jupiter от «торгового агрегатора» к «экосистемному инкубатору»:

• Стратегическая синергия: обмен активами на $250,000 между Юпитером и Хума (на основе $75 млн оценочной стоимости) - это не только финансовые инвестиции, но и заявление о экологической синергии. Возможности расчетов Huma могут усилить ликвидность стейблкоина Юпитер, в то время как пользовательская база Юпитера ускорит принятие Huma.
• Управление сообществом: Предпродажа открыта только для держателей JUP, без минимального порога, но с выделением на основе заложенной суммы. Такой дизайн стимулирует блокировку JUP и передачу прав на распределение токенов сообществу, формируя дифференцированное соревнование с 'беспорядочным новым листингом' Pump.Fun.

Кроме того, обе стороны планируют совместно создать Альянс DAO, расширяя свое влияние через распространение Мемов, совместные мероприятия и другие средства. Основатель Jupiter по кличке meow раскрыл в длинной статье, что его десятилетняя дружба с основателем Huma Эрбилом Караманом заложила основу доверия для их сотрудничества - от их первого знакомства на Quora, до поддержки биткоина в Facebook, до совместного планирования события по сжиганию токенов JUP. Их отношения вышли за рамки коммерческих интересов и стали эмоциональной связью, которая стимулирует экологическое сотрудничество.

Четыре, возможности и вызовы PayFi: между идеализмом и практическими барьерами

Несмотря на то, что повествование Huma’s PayFi является фантастическим, вызовы, с которыми оно сталкивается, нельзя игнорировать:

Конкуренция в Красном океане: Традиционные платежные протоколы, такие как Ripple и Stellar, уже заявили о своем присутствии в сети, в то время как проекты в экосистеме Solana, такие как Parcl и Kamino, также изучают реальные активы. Huma должна установить барьеры на основе технологической открытости (поддержка доступа к мультичейн-активам) и высокой производительности Solana.

• Риски соответствия: Международные платежи включают в себя регулятивные рамки, такие как KYC и противодействие отмыванию денег. 'Частично централизованная' архитектура Хума (например, модуль оценки кредитоспособности) может стать объектом регуляторного внимания. Команда утверждает, что к 2024 году достигнет нулевого уровня дефолтов, но должна непрерывно доказывать свои способности по контролю рисков.
• Игра ликвидности токенов: Хотя трехмесячный период блокировки снижает давление на продажу, это может ослабить краткосрочный спекулятивный энтузиазм. Если на рынке одновременно есть системный риск (например, повторное возникновение заторов в сети Solana), давление на цену после разблокировки токенов резко возрастет.

V. Стратегия предпродаж и общественное мнение: рациональное сражение с FOMO

Для обычных инвесторов участие в предпродаже Huma требует взвешивания трех ключевых факторов:

• Оценка стоимости: Исходя из расчета $75 миллионов по FDV, начальная цена HUMA составляет примерно $0.0075. Если ориентироваться на предыдущую оценку в $171 миллион, потенциальный рост составляет около 128%, но стоимость заблокированных средств на 3 месяца должна быть вычтена (при условии годовой ставки возврата 15%, возможная потеря прибыли составляет примерно 3.75%).
• Управление сообществом: держатели HUMA могут принимать участие в ключевых решениях, таких как распределение комиссий протокола, что имеет стратегическую ценность для долгосрочных инвесторов. Если Huma сможет продолжать привлекать реальные бизнес-потребности, премия за управление будет постепенно проявляться.
• Бонусы от экосистемы: как первый проект платформы Launchpad Jupiter, HUMA может получить дополнительные стимулы, такие как воздушные капли экосистемы и добыча ликвидности. Исторические данные показывают, что держатели JUP заработали в среднем более 3 раз в предыдущих проектах, таких как JTO, WEN, и т. д.

В обсуждениях сообщества сторонники считают, что комбинация Huma из «реальных выгод + недооценки» является редкой целью в медвежьем рынке; противники сомневаются в механизме блокировки, подавляющем ликвидность, и необходимости времени для проверки трека PayFi. Пользователи платформы X@DeFiGuruВ комментарии говорится: "Это поворотный момент для Solana DeFi от казино к банку, но для банков нужно сто лет кредита, в то время как криптовалютный рынок дает всего три месяца терпения".

Заключение: "Церемония взросления" экосистемы Solana

Предварительная продажа Юпитера Huma Finance в основном является экспериментом по будущей форме DeFi. Если успешно, PayFi докажет, что блокчейн может создавать реальную ценность, не полагаясь на модель Понци; если провалится, это означает, что повествование о "реальных активах на цепи" все еще должно оставаться спящим. Для Solana эта битва - это не только конкуренция за трафик Launchpad, но и церемония взросления для экосистемы - переход от "быстрого расширения" к "осаждению ценности".

Как сказал основатель Jupiter Мяу, «Нам нужно обеспечить поток средств в сети для создания рабочих мест, а не просто бумажного богатства». Независимо от результата, партнёрство между Huma и Jupiter уже написало напряженное открытие для криптовалютного мира в 2025 году.

Утверждение:

1. Эта статья воспроизведена из [MarsBit] , оригинальный заголовок “Huma Finance выходит на Юпитер, чтобы начать предварительную продажу: революция PayFi и “ядерная точка взрыва” экосистемы Solana”, права принадлежат оригинальному автору [ Лоуренс], если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесьКоманда Gate LearnКоманда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не представляют собой инвестиционных советов.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, без упоминания GateНе копируйте, не распространяйте и не плагиатируйте переведенные статьи без разрешения.