Em 6 de dezembro de 2024, o governo de Hong Kong anunciou oficialmente a Lei Moeda Estável, marcando um momento importante para Hong Kong se tornar o centro global de ativos digitais. A tão esperada iniciativa legislativa estabelece uma base para a regulação abrangente da Moeda Estável (FRS), que âncora a moeda legal, atendendo aos padrões globais e solucionando os riscos de estabilidade financeira, enquanto estimula a inovação na indústria de ativos virtuais.
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O quadro proposto exige que qualquer indivíduo ou entidade obtenha uma licença adequada da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) ao realizar as seguintes atividades:
Durante o processo de operação em Hong Kong, emissão FRS;
Durante o processo de operação, alega-se que emite FRS referenciados ao dólar de Hong Kong como uma medida estável de valor; ou
Promover ativamente o FRS emitido para o público em Hong Kong.
O projeto de lei também confere à HKMA poderes de supervisão, investigação e imposição de conformidade.
Métodos robustos de regulação da Moeda Estável
A Lei de Moeda Estável é o resultado de ampla consulta com partes interessadas do setor e das melhores práticas internacionais. Ela introduz requisitos essenciais para os emissores de FRS, incluindo:
·Licenciamento: Os emissores que operam em Hong Kong ou comercializam o FRS para o público em Hong Kong estão sujeitos a licenciamento obrigatório.
· Gerenciamento de Reservas: O emissor deve manter reservas de alta qualidade e alta liquidez que sejam equivalentes ao valor da Moeda Estável emitida.
· Requisitos de capital: O capital mínimo pago é fixado em HKD 25 milhões (aproximadamente USD 3,2 milhões) ou 1% do valor nominal da moeda estável ancorada na moeda legal em circulação.
· Mitigação de riscos: As obrigações incluem avaliação anual de riscos, conformidade com lavagem de dinheiro/financiamento ao terrorismo e política rigorosa de resgate.
A lei segue o princípio de "mesma atividade, mesmo risco, mesma regulamentação" do Comitê de Estabilidade Financeira, garantindo que os emissores de FRS atinjam padrões semelhantes aos da TradFi.
Comparações de jurisdições: Métodos globais de regulação de moedas estáveis
Com a obtenção de seguir a nível global, as jurisdições adotaram métodos regulatórios diferentes para as stablecoins. Hong Kong juntou-se aos países que tomaram medidas específicas para regular a emissão de stablecoins. Segue-se uma comparação do progresso regulatório nas principais jurisdições:
O sistema proposto em Hong Kong destaca-se pelo seu uso de uma moeda única e de várias moedas estáveis, bem como pela inclusão de descentralização e sistemas centralizados.
Da consulta à legislação
O documento de discussão da HKMA sobre encriptação de ativos e moeda estável lançado em 2022, juntamente com os documentos de consulta subsequentes em 2023 e 2024, marca o início da jornada em direção à lei de moeda estável. Reconhecendo os riscos trazidos pelos FRSs - especialmente sua capacidade de criar efeitos colaterais entre ativos virtuais e sistemas TradFi - Hong Kong tem progredido de forma sistemática na promoção dessa legislação. A lei reflete os feedbacks de reguladores globais e partes interessadas locais, com o objetivo de estabelecer Hong Kong como um ambiente seguro e inovador para ativos digitais.
Atualmente, a HKMA regula as instalações de armazenamento de acordo com o Regulamento dos Sistemas de Pagamento e Instalações de Armazenamento, enquanto a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros regula os prestadores de serviços de ativos virtuais de acordo com o Regulamento Anti-Lavagem de Dinheiro e Contra o Financiamento do Terrorismo. A nova legislação complementará ainda mais esses quadros, preenchendo lacunas na regulação das moedas estáveis.
Os requisitos de licenciamento da Moeda Estável de Hong Kong, referência de moeda estável
A estrutura de licenciamento sob a Lei de Moeda Estável de Hong Kong impõe requisitos rigorosos às entidades de emissão ou comercialização de FRS. Essas medidas visam garantir estabilidade financeira, proteção ao consumidor e conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo (AML/CFT).
Padrões-chave de licenciamento
Gestão de reservas e estabilidade
**· Suporte total de ativos: ** O emissor deve manter reservas de valor igual ou superior ao valor em circulação da moeda estável Moeda Estável. É proibido o uso de moedas estáveis Algoritmo ou de arbitragem sem suporte de reservas.
·Alta qualidade de investimento: Os ativos de reserva devem ter Liquidez, baixo risco e diversificação, incluindo dinheiro, depósitos bancários permitidos, títulos apoiados pelo governo e instrumentos semelhantes.
·Separação de Reserva: As reservas devem ser mantidas em uma conta independente de confiança, aprovada pelo custodiante designado, e protegidas por meio de um acordo fiduciário.
Política de Resgate
· O emissor deve garantir o resgate das stablecoins em valor nominal dentro de um dia útil em condições normais, a fim de garantir a Liquidez do usuário.
Governança e presença local
**·**O emissor está registado e estabelecido em Hong Kong, com escritórios e alta administração em Hong Kong, para uma supervisão eficaz pelo HKMA.
Recursos financeiros e Gestão de risco
· O requisito mínimo de capital do emissor é de 25 milhões de dólares de Hong Kong ou 1% da moeda estável em circulação, o que for maior.
· A avaliação regular de riscos, testes de estresse e práticas abrangentes de gestão de Liquidez são obrigatórias para lidar com riscos operacionais e financeiros.
Transparência e Divulgação
**·**Deve haver divulgação regular da circulação, composição das reservas e auditorias independentes das stablecoins.
**·**O pedido de licença deve ser acompanhado de um White Paper detalhando a governança, os riscos e o quadro operacional da moeda estável, e deve estar disponível para consulta pública.
Conformidade AML/CFT
**·**Os emissores devem implementar medidas rigorosas de AML/CFT, incluindo due diligence do cliente, monitoramento de transações e conformidade com o Regulamento de Combate ao Branqueamento de Capitais e ao Financiamento do Terrorismo.
Restrição de atividade comercial
· Os funcionários de emissão estão proibidos de se envolver em atividades financeiras de alto risco, como empréstimos ou intermediários financeiros, e devem buscar aprovação da HKMA para qualquer nova linha de negócio.
Olhando para o futuro
O projeto de lei sobre moeda estável será submetido à primeira leitura na Assembleia Legislativa em 18 de dezembro de 2024, marcando o próximo passo no processo de se tornar lei. Uma vez implementado, Hong Kong se juntará aos líderes globais na regulação de moeda estável, reforçando seu compromisso com a inovação financeira e a estabilidade. Com a evolução do ecossistema global de moeda estável, a postura regulatória proativa de Hong Kong pode servir de exemplo para outras jurisdições, garantindo que a moeda estável cumpra sua promessa como instrumento financeiro seguro, eficiente e inclusivo.
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Hong Kong divulga lei sobre moeda estável: um passo importante em direção à regulação de ativos digitais
Em 6 de dezembro de 2024, o governo de Hong Kong anunciou oficialmente a Lei Moeda Estável, marcando um momento importante para Hong Kong se tornar o centro global de ativos digitais. A tão esperada iniciativa legislativa estabelece uma base para a regulação abrangente da Moeda Estável (FRS), que âncora a moeda legal, atendendo aos padrões globais e solucionando os riscos de estabilidade financeira, enquanto estimula a inovação na indústria de ativos virtuais.
O quadro proposto exige que qualquer indivíduo ou entidade obtenha uma licença adequada da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) ao realizar as seguintes atividades:
Durante o processo de operação em Hong Kong, emissão FRS;
Durante o processo de operação, alega-se que emite FRS referenciados ao dólar de Hong Kong como uma medida estável de valor; ou
Promover ativamente o FRS emitido para o público em Hong Kong.
O projeto de lei também confere à HKMA poderes de supervisão, investigação e imposição de conformidade.
Métodos robustos de regulação da Moeda Estável
A Lei de Moeda Estável é o resultado de ampla consulta com partes interessadas do setor e das melhores práticas internacionais. Ela introduz requisitos essenciais para os emissores de FRS, incluindo:
·Licenciamento: Os emissores que operam em Hong Kong ou comercializam o FRS para o público em Hong Kong estão sujeitos a licenciamento obrigatório.
· Gerenciamento de Reservas: O emissor deve manter reservas de alta qualidade e alta liquidez que sejam equivalentes ao valor da Moeda Estável emitida.
· Requisitos de capital: O capital mínimo pago é fixado em HKD 25 milhões (aproximadamente USD 3,2 milhões) ou 1% do valor nominal da moeda estável ancorada na moeda legal em circulação.
· Mitigação de riscos: As obrigações incluem avaliação anual de riscos, conformidade com lavagem de dinheiro/financiamento ao terrorismo e política rigorosa de resgate.
A lei segue o princípio de "mesma atividade, mesmo risco, mesma regulamentação" do Comitê de Estabilidade Financeira, garantindo que os emissores de FRS atinjam padrões semelhantes aos da TradFi.
Comparações de jurisdições: Métodos globais de regulação de moedas estáveis
Com a obtenção de seguir a nível global, as jurisdições adotaram métodos regulatórios diferentes para as stablecoins. Hong Kong juntou-se aos países que tomaram medidas específicas para regular a emissão de stablecoins. Segue-se uma comparação do progresso regulatório nas principais jurisdições:
O sistema proposto em Hong Kong destaca-se pelo seu uso de uma moeda única e de várias moedas estáveis, bem como pela inclusão de descentralização e sistemas centralizados.
Da consulta à legislação
O documento de discussão da HKMA sobre encriptação de ativos e moeda estável lançado em 2022, juntamente com os documentos de consulta subsequentes em 2023 e 2024, marca o início da jornada em direção à lei de moeda estável. Reconhecendo os riscos trazidos pelos FRSs - especialmente sua capacidade de criar efeitos colaterais entre ativos virtuais e sistemas TradFi - Hong Kong tem progredido de forma sistemática na promoção dessa legislação. A lei reflete os feedbacks de reguladores globais e partes interessadas locais, com o objetivo de estabelecer Hong Kong como um ambiente seguro e inovador para ativos digitais.
Atualmente, a HKMA regula as instalações de armazenamento de acordo com o Regulamento dos Sistemas de Pagamento e Instalações de Armazenamento, enquanto a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros regula os prestadores de serviços de ativos virtuais de acordo com o Regulamento Anti-Lavagem de Dinheiro e Contra o Financiamento do Terrorismo. A nova legislação complementará ainda mais esses quadros, preenchendo lacunas na regulação das moedas estáveis.
Os requisitos de licenciamento da Moeda Estável de Hong Kong, referência de moeda estável
A estrutura de licenciamento sob a Lei de Moeda Estável de Hong Kong impõe requisitos rigorosos às entidades de emissão ou comercialização de FRS. Essas medidas visam garantir estabilidade financeira, proteção ao consumidor e conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo (AML/CFT).
Padrões-chave de licenciamento
**· Suporte total de ativos: ** O emissor deve manter reservas de valor igual ou superior ao valor em circulação da moeda estável Moeda Estável. É proibido o uso de moedas estáveis Algoritmo ou de arbitragem sem suporte de reservas.
·Alta qualidade de investimento: Os ativos de reserva devem ter Liquidez, baixo risco e diversificação, incluindo dinheiro, depósitos bancários permitidos, títulos apoiados pelo governo e instrumentos semelhantes.
·Separação de Reserva: As reservas devem ser mantidas em uma conta independente de confiança, aprovada pelo custodiante designado, e protegidas por meio de um acordo fiduciário.
· O emissor deve garantir o resgate das stablecoins em valor nominal dentro de um dia útil em condições normais, a fim de garantir a Liquidez do usuário.
**·**O emissor está registado e estabelecido em Hong Kong, com escritórios e alta administração em Hong Kong, para uma supervisão eficaz pelo HKMA.
· O requisito mínimo de capital do emissor é de 25 milhões de dólares de Hong Kong ou 1% da moeda estável em circulação, o que for maior.
· A avaliação regular de riscos, testes de estresse e práticas abrangentes de gestão de Liquidez são obrigatórias para lidar com riscos operacionais e financeiros.
**·**Deve haver divulgação regular da circulação, composição das reservas e auditorias independentes das stablecoins.
**·**O pedido de licença deve ser acompanhado de um White Paper detalhando a governança, os riscos e o quadro operacional da moeda estável, e deve estar disponível para consulta pública.
**·**Os emissores devem implementar medidas rigorosas de AML/CFT, incluindo due diligence do cliente, monitoramento de transações e conformidade com o Regulamento de Combate ao Branqueamento de Capitais e ao Financiamento do Terrorismo.
· Os funcionários de emissão estão proibidos de se envolver em atividades financeiras de alto risco, como empréstimos ou intermediários financeiros, e devem buscar aprovação da HKMA para qualquer nova linha de negócio.
Olhando para o futuro
O projeto de lei sobre moeda estável será submetido à primeira leitura na Assembleia Legislativa em 18 de dezembro de 2024, marcando o próximo passo no processo de se tornar lei. Uma vez implementado, Hong Kong se juntará aos líderes globais na regulação de moeda estável, reforçando seu compromisso com a inovação financeira e a estabilidade. Com a evolução do ecossistema global de moeda estável, a postura regulatória proativa de Hong Kong pode servir de exemplo para outras jurisdições, garantindo que a moeda estável cumpra sua promessa como instrumento financeiro seguro, eficiente e inclusivo.