Waller, da Fed, acabou de deitar água fria no pânico da inflação causada pelas tarifas. Qual é a opinião dele? O pico de inflação que todos previram por causa das tarifas? Pois, não aconteceu. "Já devia ter acontecido", salientou. A mensagem para os defensores de taxas altas é bastante direta: parem de se esconder atrás de desculpas fracas e vamos falar de cortes de taxas.

É um timing interessante. Os mercados têm vindo a descontar todo este pesadelo de inflação impulsionada por tarifas, mas os dados reais continuam a não confirmar o enredo. Basicamente, Waller está a dizer que o rei vai nu. Se as tarifas fossem arruinar a estabilidade dos preços, já veríamos isso nos números. Não vemos.

Para quem acompanha os sinais da política monetária, isto é relevante. Um governador da Fed a contrariar publicamente a narrativa da inflação? Não é pouca coisa. As probabilidades de cortes nas taxas acabaram de ficar um pouco mais interessantes.