Mecanismo Capital Partner critica os argumentos otimistas sobre o ETH como "financeiramente analfabetos"

Num recente post nas redes sociais, Andrew Kang, um parceiro da Mechanism Capital, criticou fortemente os argumentos do mercado em alta de final de ciclo do Ethereum apresentados por um proeminente analista financeiro. Kang rotulou esses argumentos como "estúpidos" e descreveu-os como alguns dos casos mais severos de analfabetismo financeiro que ele encontrou recentemente. Vamos explorar a refutação ponto a ponto de Kang a essas alegações otimistas sobre o ETH.

Adoção de Stablecoin e RWA

Kang reconhece que as atualizações da rede Ethereum melhoraram a eficiência das negociações. No entanto, ele aponta que as atividades de stablecoin e a tokenização não são exclusivas da Ethereum, uma vez que também estão migrando para redes de blockchain alternativas. Ele enfatiza que a tokenização de ativos com baixa liquidez gera taxas mínimas, citando um exemplo onde um título de $100 milhões negociado bienalmente incorreria apenas em aproximadamente $0,1 em taxas.

A Analogia "Óleo Digital" Defeituosa

A comparação do Ethereum com o petróleo é considerada por Kang como falaciosa. Ele argumenta que o petróleo, sendo uma mercadoria, manteve uma faixa de preço ajustada pela inflação relativamente estável durante um século. Portanto, ver o ETH como uma mercadoria não apoia inherentemente uma perspectiva em alta.

Teoria do Staking Institucional

Kang desafia a noção de que as principais instituições financeiras estão a incorporar ETH nos seus balanços, afirmando que não há planos desse tipo divulgados publicamente. Ele traça um paralelo com o setor de energia, explicando que os bancos não acumulam gasolina devido às necessidades de consumo energético em curso, mas sim compram-na conforme necessário quando a demanda é baixa. Além disso, Kang observa que os bancos normalmente não assumem posições de capital nos seus custodiante de ativos.

ETH vs. Empresas de Infraestrutura Financeira

A teoria que equipara o valor do ETH ao de todo o setor de infraestrutura financeira é descartada por Kang como um mal-entendido fundamental dos mecanismos de acumulação de valor.

Perspectiva de Análise Técnica

Do ponto de vista técnico, Kang observa que o Ethereum tem oscilado dentro de uma faixa de vários anos. Ele nota que recentemente se aproximou do limite superior dessa faixa sem romper a resistência, o que ele interpreta como um sinal de baixa. Enquanto o gráfico de longo prazo ETH/BTC mostra oscilação dentro da faixa, Kang destaca uma tendência predominantemente de baixa nos últimos anos, com os fundamentos falhando em sustentar o crescimento da valorização.

Kang atribui a valorização do Ethereum principalmente à falta de conhecimento financeiro, fazendo um paralelo com o XRP. Ele argumenta que, embora essa valorização não seja ilimitada, a liquidez macroeconómica oferece algum suporte para a capitalização de mercado do ETH. No entanto, Kang conclui que, sem mudanças significativas, o desempenho do ETH provavelmente continuará a ser decepcionante.